财务管理实务修订教材课后自测参考答案

《财务管理实务》课后自测参考答案项目一财务管理基础工作准备基础知识训练一、单项选择题1.A2.D3.D4.A5.C6.B7.D8.A9.D10.C二、多项选择题1.AD2.AC3.AD4.ABCD5.ACD6.ABCD三、判断题1.√2.×3.×4.×5.×6.×7.×8.√项目二财务管理基本技能基础知识训练一、单项选择题1.A2.C3.C4.A5.D6.C7.B8.B9.B10.A二、多项选择题1.CE2.ABCD3.ABCD4.ABCD5.BC6.AB7.BD8.ACDE9.AB10.AD三、判断题1.×2.√3.√4.×5.×6.√7.×8.×9.√10.×实践训练1.因为28(1+10%)=30.8>30，所以，30万元买现房更合算。2.他现在应存入的钱为P=10000(P/F,3%，2)=9426（元）3.因为8600（F/A,4%,5）=46580<50000,所以，不能购买该设备；要能在5年后购买该设备，存入的钱应为：A=50000/(F/A.4%.5)=9231元4.月利率为。因为分期付款的现值为P=5000(P/A.1%,24)=106215>100000,所以分期付款不合算。5.因为900（P/A,7%,6）=4290>4000,所以，能回收资本。若回收成本，至少每年末的净收益为A=4000/（P/A,7%,6）=839(万元)。期望收益率=(-10%)×0.1+5%×0.2+20%×0.4+35%×0.2+50%×0.1=20%标准差==0.027投资甲公司的期望收益率=40%×0.3+20%×0.5+0×0.2=22%投资乙公司的期望收益率=50%×0.3+20%×0.5+（-15%）×0.2=22%投资丙公司的期望收益率=60%×0.3+20%×0.5+（-30%）×0.2=22%由于三个公司的期望报酬率均为22%，在这种情况下，还需再计算标准差：投资甲公司的标准差==0.14投资乙公司的标准差==0.23投资丙公司的标准差==0.31根据计算结果，应选择标准差最小的甲公司投资方案。项目三项目投资管理基础知识训练一、单项选择题1.C2.B3.B4.A5.A6.A7.D8.A9.D10.B二、多项选择题1.BC2.ABD3.ABD4.AD5.ABC6.BD7.ABC8.ABCD9.AC10.ABC三、判断题1.×2.√3.×4.√5.×6.√7.×实践训练1.NCF0=-200万元NCF1-5=200/5+30=70万元2.（1）投资利润率=20/100=20%；（2）投资利润率=22/（100+20）=18.3%；（3）年平均息税前利润=（10+20+30+20+10）=18（万元）投资利润率=18/100=18%3.（1）NCF0=-240000元年折旧额=240000/6=40000（元）NCF1-5=26000+40000=64000（元）NCF6=64000+12000=76000元（2）NPV=64000（P/A,14%,6）+12000(P/F,14%,6)-240000=64000×3.8887+12000×0.4556-240000=14344(元)（3）

现值指数PI=254344/240000=1.0598（4）因为NPV＞0：PI＞1，所以方案可行4.(1)方案A投资回收期PPA=10000/5000=2；方案B由于每年现金净流量不等，所以从第一年开始累计NCF到第三年年末，已经达到原始投资额10000万元，故投资回收期PPB=3；方案C与方案B类似，采用累计现金净流量方法，到第三年为18000万元，第四年26000万元，已经超过原始投资额20000万元，故投资回收期是在第3～4年间，即方案C投资回收期为：PPC=3+（20000-18000）/8000=3.25(2)方案A净现值NPVA=5000×(P/A,10%,4)-10000=5000×3.1699-10000=5849.5；方案B净现值NPVB=3000×（P/F,10%,1）+3000×（P/F,10%,2）+4000×（P/F,10%,3）+4500×（P/F,10%,4）-10000=1285.2（万元）方案C净现值NPVC=5000×（P/F,10%,1）+6000×（P/F,10%,2）+7000×（P/F,10%,3）+8000×（P/F,10%,4）-20000=227(万元)(3)PIA=15849,5/10000=1.58PIB=1285.2/10000=1.13PIC=20227/20000=1.01(4)根据以上几种评价指标计算结果综合比较分析，因方案A投资回收期最短，净现值和限制指数均是最大，故应选择方案A。项目四证券投资管理基础知识训练一、单项选择题1.A2.B3.D4.A5.A6.C7.B8.C9.C二、多项选择题1.AB2.ABCD3.BC4.AC5.ABC6.BC三、判断题1.√2.×3.√4.×5.√6.√7.×8.√实践训练1.利用估价模型计算该债券的价值：P=400×（1+8%×6）（P/F，10%，6）=592×0.5645=334.18（元）通过计算可以看出，目前债券的市场价格340元高于债券的价值334.18元，说明对该债券进行投资获得的实际报酬率小于当前市场利率的平均水平，故不应进行投资。2.（1）该债券价值=100000*5%*(P/A,7%,10)+100000*(P/F,7%,10)=100000*5%*[1-1/(1+7%)^10]/7%+100000*1/(1+7%)^10=85952.84元（2）不值得购买，由于该债券价值小于债券市价。3.利用估价模型计算该股票的价值：V=1÷10%=10（元）通过计算可以看出，目前股票的市场价格9.5元低于股票的价值10元，说明对该股票进行投资获得的实际报酬率要高于ABC公司投资的必要报酬率，故可以进行投资。4.(1)VA=0.14×(1+6%)/(8%-6%)=7.42(元)VB=0.5/8%=6.25(元)(2)A公司股票现行市价为每股8元,高于股票价值,不应投资;B公司股票现行市价为每股6元，低于股票价值,可以投资。项目五流动资产管理基础知识训练一、单项选择题1.A2.B3.B4.A5.C6.B7.D8.A9.D10.B二、多项选择题1.ABCD2.BD3.ABCE4.ABCDE5.ACDE6.AB7.ABC8.ACD三、判断题1.√2.×3.×4.×5.×6.√7.√8.×9.×10.×实践训练1.（1）最佳现金持有量=（元）（2）最低现金管理相关总成本=（元）其中：转换成本＝8000000/400000×800＝16000（元）持有机会成本＝400000/2×8%＝16000（元）（3）有价证券交易次数＝8000000/400000＝20（次）（4）有价证券交易间隔期＝360/20＝18（天）2.利用存货经济进货批量基本模型确定经济进货批量：存货的经济批量：=（千克）存货相关总成本=14400/1200×100+1200/2×2=1200+1200=2400(元)由此可见，每次进货为1200千克时的存货相关总成本最低为2400元，所以最佳经济进货批量为2400千克。3.分析：当企业在采取赊销方式促进销售、减少存货的同时，会因持有应收账款而付出一定的代价，主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，但同时也会因销售增加而产生一定的收益。信用条件的制定需要通过比较不同的信用条件下的销售收入及相关成本，最后计算出各自的收益，选择净收益最大的信用条件。根据资料，可计算相应的指标，如表所示:信用条件分析评价表金额单位：万元方案项目A（N/30）B（N/60）C（N/90）年赊销额360039604200变动成本2160（3600×60%）2376（3960×60%）2520（4200×60%）信用成本前收益144015841680信用成本应收账款机会成本坏账损失收账费用小计18(3600/360×30×60%×10%)723612639.6(3960/360×60×60%×10%)118.860218.463(4200/360×90×60%×10%)252144459信用成本后收益13141365.61221根据表5.6中的计算结果可知，在这三个方案中，B方案（N/60）的获利最多，它比A方案（N/30）增加收益51.6万元，比C方案（N/90）的收益要多144.6万元，因此，在其他条件不变的情况下，应选择B方案。项目六资金筹集方案筹划基础知识训练一、单项选择题1.B2.B3.A4.A5.B6.C7.A8.C9.A10.C二、多项选择题1.ACD2.AC3.BC4.BD5.BD6.CD7.AC8.CD9.ACD三、判断题1.√2.×3.×4.√5.×6.×7.√8.√9.√10.×实践训练1.（1）2013年企业的边际贡献总额=S-V=10000×5-10000×3=20000（元）（2）2013年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20000-10000=10000（元）（3）销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润=20000/10000=2（4）2014年息税前利润增长率=2×15%=30%（5）复合杠杆系数=[（5-3）×10000]/[（5-3）×10000-10000-5000]=42.（1）目前资金结构为：长期借款40%，普通股60%

借款成本=10%（1－33%）=6.7%

普通股成本=2（1＋5%）÷20＋5%=15.5%

加权平均资金成本=6.7%×40%＋15.5%×60%=11.98%（2）方案1：

原借款成本=10%（1－33%）=6.7%

新借款成本=12%（1－33%）=8.04%

普通股成本=[2（1＋5%）÷20]＋5%=15.5%

增加借款筹资方案的加权平均资金成本为：6.7%×（800/2100）+8.04%×（100/2100）+15.5%×（1200/2100）=11.8%

方案2：原借款成本=10%（1－33%）=6.7%

普通股资金成本=[2×（1+5%）]/25+5%=13.4%

增加普通股筹资方案的加权平均资金成本为：6.7%×（800/2100）+13.4%×（1200+100）/2100=10.85%

故该公司应选择普通股筹资。3.甲方案：长期借款权重=500/2000=25%债券权重=700/2000=35%普通股权重=800/2000=40%甲方案综合资金成本=25%*6%+35%*6.5%+40%*12%=8.58%乙方案：长期借款权重=600/2000=30%债券权重=400/2000=20%普通股权重=1000/2000=50%乙方案综合资金成本=30%*6%+20%*7%+50%*11.5%=8.95%因甲方案资金成本小于乙方案资金成本，所以最佳资本结构应该为甲方案。项目七利润分配管理基础知识训练一、单项选择题1.B2.C3.C4.D5.C6.A7.B8.B9.B10.A二、多项选择题1.ABCD2.ABCD3.ABCD4.AB5.ACD6.ABD7.BC三、判断题1.√2.√3.√4.×5.√6.×7.√实践训练1.（1）提取法定盈余公积和法定公益金额：1000×15%=150（万元）可供分配利润1000-150=850（万元）投资所需自有资金：800×60%=480（万元）向投资者分配额：850-480=370（万元）（2）每股利润1000/1000=1（元）每股股利370/1000=0.37（元）该股票价值3.77（元）2.（1）如果采用剩余股利政策，根据公司目标资本结构的要求，企业2016年计划所需的资金需要内部资金的数额为：500×60%=300（万元）这样，公司将净利润的300万元作为留存利润，然后，通过举债筹集200万元（即800×40%=20）。则2015年向投资者分红数额为:900-300=600（万元）（2）如果采用固定股利政策，则2015年向投资者分红数额与2014年的相同为420万元。（3）如果采用固定股利支付率股利政策，2014年股利支付率=×100%=35%该公司采用固定股利支付率的股利分配政策，则2015年的股利支付率也是35%。则2015年支付股利为：900×35%=315（万元）（4）如果采用低正常股利加额外股利政策，则2015年发放的股利为：300＋900×10%=390(万元)3.根据该公司股东大会公告确定股利支付程序图如下：SHAPE4月15日4月28日4月29日5月19日5月31日股利宣告日股权登记日除息日股利支付期间

项目八财务预算基础知识训练一、判断题1.×2.×3.×4.×5.×6.×7.×8.√9.√二、单项选择题1.B2.A3.D4.C5.C6.C7.B8.A9.B10.C三、多项选择题1.ABCD2.ACD3.CD4.ABD5.CD6.ABC7.ABD8.BC实践训练1.某公司2016年制造费用弹性预算表费用明细项目单位变动费用业务量2240025600288003200035200变动费用70%80%90%100%110%间接人工0.61344015360172801920021120间接材料0.1533603840432048005280维护费用0.451008011520129601440015840小计1.22688030720345603840042240固定费用维护费用85008500850085008500折旧费用39003900390039003900管理费用26002600260026002600小计1500015000150001500015000制造费用合计41880457204956053400572402.2016年的现金预算表中各字母的计算如下：A=180+4970-650=4500（万元）B=650-450=200（万元）C=200+5200-5350=50（万元）D=50+100=150（万元）E=6000-650-150=5200（万元）F=-650+900=250（万元）G=250+4500-4000=750（万元）H=750-200=550（万元）3.（1）销售预算与预计现金流入如下表：销售预算金额单位：元季度1234全年销售数量180024003200260010000预计单位售价（元/件）200200200200200销售收入3600004800006400005200002000000预计现金流入表金额单位：元上年末应收账款6800068000第一季度360000×60%=216000360000×40%=144000360000第二季度480000×60%=288000480000×40%=192000480000第三季度640000×60%=384000640000×40%=256000640000第四季度520000×60%=312000312000经营现金收入合计2840004320005760005680001860000（2）2016年末应收账款=第四季度销售收入×（1-本期收现率）=520000×（1-60%）=208000（元）项目九财务控制基础知识训练一、单项选择题1.D2.B3.D4.C5.C6.D二、多项选择题1.BCD2.ABCD3.ABD4.CD4.ABC5.ABE6.AD三、判断题1.×2.√3.×4.×5.×6.×实践训练1.（1）保本销售量＝36000/（12－6）＝6000（件）保本销售额＝保本销售量×单价=6000×12=72000（元）（2）安全边际量＝10000－6000＝4000（件）

安全边际额＝4000×12＝48000（元）（3）2016年的利润EBIT=（12-6）×10000-36000=24000（元）或者：EBIT=4000×（12-6）=24000（元）

2.（1）单位产品的变动制造费用标准成本=1.6×4=6.4（元/件）（2）单位产品的固定制造费用标准成本=1.6×6.4=10.24（元/件）（3）变动制造费用效率差异=（17280-9600×1.6）×4=7680（元）（超支）（4）变动制造费用耗费差异=（88128/17280-4）×17280=19008（元）（超支）3.（1）A中心的剩余收益=投资额×（投资利润率-规定的最低投资利润率）=500×12%-500×10%=10万元（2）投资额=30/(15%-10%)=600万元（3）A中心的利润=60万元B中心的利润=600×15%=90万元集团公司的利润=60+90=150万元集团公司的总投资额=500+600=1100万元（4）剩余收益=（60+25）-（500+200）×10%=15万元投资利润率=（60+25）/（500+200）=12.14%（5）剩余收益=（90+30）-（600+200）×10%=40万元投资利润率=（90+30）/（600+200）=15%（6）从集团角度看应向B追加投资（7）追加投资后集团公司投资利润率=（150+30）/（1100+200）=13.85%项目十会计报表分析基础知识训练一、单项选择题1.D2.A3.B4.B5.D6.C7.A8.D9.C10.C二、多项选择题1.BCD2.BCE3.ABCD4.BCD5.ABCDE6.ABCD7.ABCE三、判断题1.√2.×3.×4.√5.×6.√7.×8.×9.√10.√实践训练1.（1）企业偿债能力分析是通过短期偿债能力指标分析和长期偿债能力指标分析来实现的。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率三项，长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率、利息保障倍数和带息负债比率等。根据报表资料计算结果详见下表所示。龙兴机械制造公司偿债能力指标一览表短期偿债能力分析指标20142015流动比率1.421.36速动比率0.570.90长期偿债能力指标20142015资产负债率49.60%52.14%产权比率98.40%108.95%权益乘数1.982.09利息保障倍数3.242.98计算结果分析：从短期偿债能力指标来看，龙兴机械制造公司2014年年末流动比率1.36，表明1元的流动负债有1.36元流动资产作为偿还的基础；速动比率0.90，表明1元的流动负债有0.90元的速动资产可以及时偿还。与2015年行业平均水平比较（流动比率2.67、速动比率2.03）相差较大；与2014年年末相比，流动比率稍有降低，但速动比率增加较大。总体评价是：该企业2015年年末有一定的短期偿债能力，但低于行业平均水平，需要密切关注，并加强存货、应收账款的管理，加速资金周转，以免造成短期偿债压力大。从长期偿债能力指标来看，该公司2015年年末资产负债率52.14%（稍大于50%），表明总资产中有52.14%是通过借债筹集的，同时也说明100元的资产可以作为偿还52.14元负债的基础；产权比率108.95%表明100元的负债由108.95元的所有者权益作为偿还保障；权益乘数2.09表明每1元所有者权益拥有2.09元资产；利息保障倍数2.98表明了1元债务利息有2.98元息税前利润作为保证。以上几个指标与2014年相比,明显龙兴机械制造公司2015年年末长期偿债压力比2014年稍大，主要是长期借款增加较多,因此该企业应重视这个问题，从根本上加速资金周转，提高获利能力，以应付未来的债务。（2）评价企业获利能力指标通常使用的主要有销售毛利率（毛利率）、营业利润率、销售净利率（净利率）、总资产报酬率、净资产收益率、资本收益率等，计算结果详见下表所示。龙兴机械制造公司获利能力指标一览表获利能力指标2014年（%）2015年（%）毛利率27.9829.72营业利润率4.905.79净利率3.584.04净