2023年中级经济师考试金融专业笔记汇率

2023年中级经济师考试《金融专业》精髓笔记：汇率

一、汇率的概念

1.汇率又称汇价，是指一种货币与另一种货币之间兑换或折算的比率，也称一种货币用

另一种货币所示的价格。

2.汇率有直接标价法和间接标价法等两种标价措施。

（1）直接标价法又称应付标价法，是以一定整数单位（1、100、10000等）口勺外国货

币为原则，折算为若于单位口勺本国货币。这种标价法是以本国货币表达外国货币的价格，因

此可以称为外汇汇率。目前，我国和世界其他绝大多数国家和地区都采用直接标价法c

在采用直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，阐明外国货

币币值上升或者本国货币币值下降，称为外币升值，或称为本币贬值。反之亦然。

（2）间接标价法又称应收标价法，是以一定整数单位（1、100、10000等）的本国货

币为原则，折算为若干单位的外国货币。这种标价法是以外国货币表达本国货币的价格，因

此可以称为本币汇率。目前，世界上只有英国、美国等少数几种国家采用间接标价法c

在采用间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币的数额增大，称为本币升

值，或称为外币贬值。反之亦然。

3.汇率的重要种类

（1）基本汇率与套算汇率

（2）买入汇率与卖出汇率

（3）即期汇率与远期汇率

（4）官方汇率与市场汇率

（5）开盘汇率与收盘汇率

（6）电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率

（7）固定汇率与浮匆汇率

固定汇率是指存在于固定汇率制下的汇率，其特性是汇率基本保持固定不变，虽然有所

变动，也被约束在一种狭小的限界之内。

浮动汇率是指存在于浮动汇率制下的汇率，其特性是汇率不予固定，可以随外汇市场供

求关系的变化而自由波动，

（8）双边汇率、有效汇率与实际有效汇率

二、汇率的决定与变动

1.汇率日勺决定基础

（1）金本位制下汇率的决定基础

这种货币制度下汇率的决定基础，从本质上是各国单位货币所具有的价值量；从现象上

看是各国单位货币的含金量。

汇率的原则是铸币平价，即一国货币的含金量与另一国货币H勺含金量之比。市场汇率受

供求关系变动的影响而围绕铸币平价波动，波动的I范围被限制在由黄金输出点和黄金输入

点构成欧1黄金输送点内。

（2）纸币制度下汇率的决定基础

这种货币制度卜汇率的决定基础，从本质上来说是各国单位货币所代表的价值量；从现

象上看是各国单位货币的法定含金量或购置力。

2.汇率变动的J形式

（1）法定升值与法定贬值：官方汇率及I变动。

（2）升值与贬值：市场汇率的变动。

3.汇率变动的决定原因

（1）物价的相对变动

假如一国口勺物价水平相对上涨，即该国相对通胀，则亥国货币对于其他国家的货币贬值。

（2）国际收支差额的变化

假如•国与其他国家相比，物价水平相对上涨，则会限制出口，刺激进口；国民收入相

对增长，则会扩大进口；利率水平相对下降，则会刺激资本流出，阻碍资本流入，这些都是

导致该国国际收支出现逆差，从而导致外汇供不应求，外汇汇率上升的原因。反之亦然。

（3）市场预期的变化

市场预期变化是导致市场汇率短期变动的重要原因。假如人们预期未来本币贬值，就

会在外汇市场上抛售本币，导致本币目前的实际贬值；反之亦然。

（4）政府干预汇率

4.汇率变动的经济的影响

（1）直接影响

①汇率变动影响国际收支

一国货币贬值首先会导致出口增长，进口下降；另首先会使得资本流入减少，资本流出

增长。反之假如一国货币升值，则其影响恰好相反。

抛补利率平价理论讨论的是远期汇率的决定，表明远期汇率由即期汇率和国内外利差

决定，高利率货币远期贴水（对应地外汇升水），低利率货币远期升水（对应的外汇贴水）,

年升贴水率等于两国利差。

（5）资产市场说

资产市场说是把汇率当作一种资产价格，这种价格是在资产市场上决定H勺。

①货币说

货币说又细分为弹性价格和粘性价格两种模型。

汇率的粘性价格货币模型又称汇率超调模型。

②资产组合说

汇率日勺资产组合均衡模型B勺基本构造是：一国私人剖门持有的资产总量W（总名义财富）

以本币表达为：

W=M+B+SF

M:本国居民持有本币

B:本币债券

F：外币债券（其供应在短期内固定，其本币价值为SF）

三、汇率制度

汇率制度是指一国货币当局对本国货币汇率确定与变动的基本模式所作口勺一系列安排。

这些制度性安排包括中心汇率水平、汇率的波动幅度、影响和干预汇率变动的机制和方式等。

1.固定汇率制与浮动汇率制

固定汇率是指各国货币受汇率平价的制约，市场汇率只能围绕平价在很小的幅度内上下

波动的汇率制度。历史上曾经出现两种固定汇率制度一一国际金本位制卜.和布雷顿森林体系

下『、J固定汇率制度。

浮动汇率是指没有汇率平价和波动幅度的约束，市场汇率伴随外汇供求状况变动而变动

的汇率制度。

（1）根据官方与否于预，浮动汇率制分为自由浮动与管理浮动

（2）根据汇率浮动与否结成国际联合，浮动汇率制分为单独浮动与联合浮动

（3）牙买加体系属于浮动汇率制度

2.盯住汇率制

盯住汇率制是指一国单方面将本币与某一关键货币或某一篮子货币挂钩，与之保持相对

固定的汇率平价，而本币对其他外币的汇率则随所盯住货币对其他外币汇率的波动而变动的

汇率制度。

3.国际货币基金对现行汇率制度日勺划分

（1）货币局制。官方通过立法明确规定本币与某一关键货币保持按固定汇率，同步对

本币发行作特殊限制，以保证履行法定义务。中国香港口勺联络汇率制就是一种货币局制。

（2）老式的盯住汇率制。官方将本币实际或公开地按照固定汇率盯住一种重要国际货

币或一篮子货币，汇率波动幅度不超过±1乳

（3）水平区间内盯住汇率制。它类似于老式的盯住汇率制，不一样U勺是汇率波动幅度

不小于±1与。

（4）爬行盯住汇率制。官方按照预先宣布的固定汇率，根据若干量化指标的变动，定

期小幅度调整汇率。

（5）爬行区间盯住汇率制。它是水平区间内的盯住汇率制与爬行盯住汇率制的结合，

与爬行盯住汇率制不一样的是汇率波动日勺幅度要大。

（6）事先不公布汇率目的的管理浮动。官方在不尤其指明或事先承诺汇率目的的状况

下，通过积极干预外汇市场来影响汇率变动。

（7）单独浮动。汇率由市场决定，官方虽然干预外汇市场，目的也只是缩小汇率口勺波

动幅度，防止汇率过度波动，而不是确立一种汇率水平。

4.人民币汇率制度

（1）1994年我国外汇管理体制进行了重大改革。1月1日，人民币官方汇率与市场汇

率并轨，实行以市场供求为基础日勺、单一的、有管理日