2023年中级经济师考试金融专业笔记货币供给

2023年中级经济师考试《金融专业》精髓笔记：货币供应

一、货币供应与货币供应量的涵义

货币供应是相对于货币能求而言的，它包括货币供应行为（动词）和货币供应量（名

词）两大内容。

二、货币层次

现金、存款货币、有价证券的流动性并不相似。

现金和活期存款是直接的购置手段和支付手段，随时可形成现实的购置力，流动性最

强。

西方学者在长期研究中，一直主张把“流动性”原则作为划分货币层次的重要根据。

所谓流动性是指某种金融资产转化为现金或现实购置力口勺能力。“流动性”好口勺金融资

产，价格稳定，还原性强，可随时在金融市场上转让、发售。

（-）国际货币基金组织划分的货币层次

国际货币基金组织一般把货币划分为三个层次：

M产流通于银行体系之外的现金

M1=M0+活期存款（包括邮政汇划制度或国库接受的私人活期存款）

MKL+储蓄存款+定期存款+政府债券（包括国库券）

（二）我国划分口勺货币层次

L划分货币层次的原则

从我国的实际出发按照如下原则:

（1）划分货币层次应把金融资产H勺流动性作为基本原则：

（2）划分货币层次要考虑中央银行宏观调控的规定，应把列入中央银行账户口勺存款同

商业银行吸取的存款区别开来：

（3）货币层次要能反应出经济状况的变化，要考虑货币层次与商品层次的对应关系，

并在操作和运用上有可行性；

（4）宜粗不适宜细。

2.划分措施

我国中央银行根据《中国人民银行货币供应量记录和公布暂行措施》，目前划定的货币

层次为：

M卡现金

川:W+单位活期存款

曲=\廿个人储蓄存款+单位定期存款

商业票据+大额可转让定期存单。

我国目前只测算和公布检、Mi和Mz的货币供应量,M只测算不公布。

三、货币供应机制

在中央银行体制（中央银行与商业银行分设）下，货币供应量（M0等于基础货币（B）

与货币乘数（m）之积。即：乩=m・B。因此，中央银行只要能控制住基础货币与货币乘数，

就能有效调控货币供应量。

基础货币又称高能货币、强力货币或货币基础，B=C+Rr+Rt+Rc。

基础货币具有一定H勺稳定性，无论是存款转化为通货，还是通货转化为存款，基础货币

都不会变化。

中央银行投放基础货币的渠道重要包括：

(1)对商业银行等金融机构的再贷款；

<2)收购金、银、外汇等储备资产投放的货币；

(3)购置政府部门(财政部)的债券。

假如中央银行可以有效控制基础货币8的投放量，那么，控制货币供应量口勺关键，就在

于中央银行能否精确测定和调控货币乘数。

货币乘数m是货币供应信同基础货币B口勺比率。亦即每一基础货币的变动所引起的

货币供应量的倍增或倍减。

假如用M,代表货币供应，用B代表基础货币，m代表货币乘数，则可得出下列公式：

M=m•B或m=M./B

由于B=C+R,+R，+R,.(7-1)

Da=11

B-h+r+t-s+e(7-6)式中，h+r+t-s+e即为基础货币扩张为商

业银行活期存款的倍数。令其为m,即：

1

m=h+r4-t-s+e

提现率h,活期存款准备率r,超额准备率e,定期存款准备率I,以及定期存款D,与

活期存款1%的比率s，活期存款九。

分别计算出不一样层次的货币量对基础货币的乘数(以国际货币基金组织的划分为例)。

先看M<i：

(7-7)式中，就是对基础货币B的乘数，令其为,即：

1

Mo=h+r4-t-s+e

再看皿：

M11+h

B=h+r+t-s+e(7-8)

1+h

(7-8)式中，h+r+t・s+e即为他对基础货币B的乘数。令其为m,即：

最终,一一：

M21+h+s

B=h+r+t・s+e

1+h+s

(7-10)式中,h+r+t・s+e即为比对基础货币BP勺乘数。令其为叱即：

1+h+s

叱=h+r+t*s+e

中央银行不仅可以通过贴现政策、公开市场业务、法定准备率政策等手段有效调控基础

货币和货币乘数，变化货币供应量，并且还可以运用差异利率等政策，调整或变化货币量

在各个层次的分布构造，借以调控货币供应量及其构造，实现货币流通正常化。

四、影响货币供应量的原因

从理论上说，中央银行对其础货币与货币乘数均有相称的控制能力。货币供应量并不能

由中央银行绝对加以控制。从影响货币乘数H勺诸原因分析，中央银行决定r和I。活期存款

准备率和定期存款准备率受货币政策的影响：商业银行决定e。苟业银行保留多少超额准备，

取决于保留超额准备口勺机会成本、借入资金的成本以及融通资佥口勺以便程度等；社会大众决

定C和影响C、s的重要原因一是收入水平，二是多种金融资产的收益水平。一般来说,

影响货币乘数的原因是相称复杂的，但在短期内则比较稳定。

影响基础货币量的I重要原因有三个方面：

<-）商业银行的信贷规模与货币供应量

中国人民银行的货币发行权、基础货币管理权、信贷总量控制权、利率调整权得到强化,

但尚有少许失控状况。

（二）财政收支与货币供应量

中央银行作为政府的银行，代理财政金库是它的重要职能，财政收支对货币供应量的最

终影响，就取决于财政收支状况及其平衡措施。

1.财政收支平衡与货币供应量

从总量扩张和总量收缩来看，财政收支平衡对货币供应量没有影响。

2.财政结余与货币供应量

货币供应总量减少。

3.财政赤字与货币供应量

重要取决于财政赤字的弥补措施。弥补财政赤字的措施，无非有动用历年节余、发行政

府债券、向中央银行透支和借款等。这些措施对货币供应量口勺影响是不一样口勺。

详细说来：（1）动用历年节余弥补财政赤字，从现象上看，似乎对货币供应总量没有

什么影响。但实际状况要比我们想象的复杂得多。（2）发行政府债券弥补赤字对货币供

应量有什么影响，取决于承购主体及其资金来源的性质。政府债券由商业银行、企业、个

人自愿认购，一般不会影响货币供应总量。政府债券由中央银行认购就会增长基础货币供应

量，扩大货币供应量。假如商业银行用超额准备金或增长向中夬银行的借款购置政府债券，

货币供应量将增长为所用超额准备金或增长向中央银行的借款的m倍；假如商业银行用自己

收回H勺贷款或投资购置，货币供应量将不增长。而企业或个人用现金购置，则货市供应量不

变。（3）向中央银行透支和借款会引起中央银行资产规模和负债规模的等量增长。必然会

使货币供应量数倍增长。

（三）国际储备与货币供应量

国际储备中口勺黄金外汇储备是中央银行投放基础货币的I重要渠道之一。黄金收购量不

小于销售量，黄金储备增长，中央银行投入的基础货币增长：相反，黄金销售量不小于收

购量，黄金储备减少，中央银行收回基础货币，使货币供应量减少。

外汇储备增减重要取决于一种国家的J国际收支状况。一种国家的国际收支假如是顺差，

则增长外汇储备，中央银行增长基础货币投放，货币供应量扩张；反之，国际收支假如是

逆差，则减少外汇储备