2024CFA二级真题+模拟卷配套名师逐题讲解

2024CFA二级真题+模拟卷配套名师逐题讲解

一、单项选择题（总共10题，每题2分）1.在计算企业自由现金流（FCFF）时，以下哪一项不应被扣除？A.资本支出B.营运资本变动C.利息费用D.折旧与摊销2.以下哪种估值方法最适合用于评估初创企业？A.市盈率法B.市净率法C.折现现金流法D.可比交易法3.在资本资产定价模型（CAPM）中，无风险利率通常采用：A.10年期国债收益率B.3个月国库券收益率C.联邦基金利率D.30年期国债收益率4.以下哪项不属于财务报表分析的三大报表？A.资产负债表B.利润表C.现金流量表D.股东权益变动表5.在计算加权平均资本成本（WACC）时，债务成本通常采用：A.票面利率B.到期收益率C.当前市场利率D.银行贷款利率6.以下哪种情况会导致债券的久期增加？A.票面利率上升B.到期收益率下降C.到期时间缩短D.市场利率上升7.在有效市场假说中，半强式有效市场意味着：A.市场价格反映所有历史信息B.市场价格反映所有公开信息C.市场价格反映所有内幕信息D.市场价格完全随机8.以下哪种风险属于系统性风险？A.公司高管辞职B.行业政策调整C.经济衰退D.产品召回9.在计算企业价值（EV）时，以下哪一项应被加回？A.现金及现金等价物B.短期债务C.长期债务D.优先股10.以下哪种金融衍生品主要用于对冲利率风险？A.期货合约B.期权合约C.互换合约D.远期合约二、填空题（总共10题，每题2分）1.资本资产定价模型（CAPM）的公式是：________。2.企业自由现金流（FCFF）的计算公式是：________。3.在财务报表分析中，衡量企业短期偿债能力的指标是________。4.债券的久期衡量的是________。5.在计算WACC时，权益成本通常采用________模型。6.有效市场假说的三种形式是________、________和________。7.企业价值（EV）的计算公式是：________。8.在投资组合理论中，衡量资产间相关性的指标是________。9.在计算净现值（NPV）时，如果折现率提高，NPV会________。10.在期权定价模型中，________模型适用于欧式期权。三、判断题（总共10题，每题2分）1.FCFF的计算中，利息费用需要加回。（）2.市盈率法适用于亏损企业。（）3.久期越长，债券价格对利率变化的敏感性越高。（）4.在强式有效市场中，内幕交易无法获利。（）5.系统性风险可以通过分散投资完全消除。（）6.企业价值（EV）等于股权市值加上净债务。（）7.期权的时间价值会随着到期日的临近而增加。（）8.在计算WACC时，债务成本采用税后成本。（）9.净现值（NPV）为正时，项目应被接受。（）10.互换合约主要用于对冲汇率风险。（）四、简答题（总共4题，每题5分）1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本假设及其局限性。2.解释企业自由现金流（FCFF）和股权自由现金流（FCFE）的区别。3.说明久期和凸性在债券投资中的作用。4.简述有效市场假说的三种形式及其对投资策略的影响。五、讨论题（总共4题，每题5分）1.讨论折现现金流（DCF）估值法在实际应用中的优缺点。2.分析影响WACC的主要因素及其对企业估值的影响。3.比较市盈率法和市净率法在股票估值中的适用性。4.探讨金融衍生品在风险管理中的作用及局限性。---答案与解析一、单项选择题1.C（利息费用不应扣除，FCFF是税后现金流）2.C（初创企业通常无稳定盈利，DCF更合适）3.A（通常采用长期国债收益率）4.D（三大报表为资产负债表、利润表、现金流量表）5.B（债务成本采用到期收益率）6.B（收益率下降会延长久期）7.B（半强式有效市场反映公开信息）8.C（经济衰退是系统性风险）9.A（EV需加回现金）10.C（利率互换用于对冲利率风险）二、填空题1.E(Ri)=Rf+βi(E(Rm)-Rf)2.FCFF=EBIT×(1-Tax)+Dep-CapEx-ΔWC3.流动比率或速动比率4.债券价格对利率变化的敏感性5.资本资产定价模型（CAPM）6.弱式、半强式、强式7.EV=股权市值+净债务8.相关系数9.下降10.Black-Scholes三、判断题1.√（利息费用需加回）2.×（市盈率法不适用于亏损企业）3.√（久期越长，敏感性越高）4.√（强式有效市场反映所有信息）5.×（系统性风险无法分散消除）6.√（EV=股权市值+净债务）7.×（时间价值随到期日临近减少）8.√（债务成本采用税后成本）9.√（NPV>0应接受）10.×（互换主要用于利率或货币风险）四、简答题1.CAPM假设市场有效、投资者理性、无摩擦交易等，但其局限性在于忽略现实市场的不完美性，如税收、交易成本等。2.FCFF是企业可供所有资本提供者的现金流，FCFE是扣除债务后的股东现金流。FCFF=FCFE+利息费用×(1-Tax)-净债务增加。3.久期衡量利率风险，凸性修正久期的误差，帮助更准确预测债券价格变动。4.弱式有效（历史信息）、半强式有效（公开信息）、强式有效（所有信息），影响技术分析、基本面分析和内幕交易的可行性。五、讨论题1.DCF优点在于理论严谨，缺点在于