【关于股价崩盘风险的研究国内外文献综述4000字】

1(1)市场层面。对于市场层面的股价崩盘行为主要基于理性人为基础的有效市场理论和非理性人为基础的行为金融理论。有效市场理论体系下，B1976年发表了财务杠杆效应假说，他认为股价与企业的财务和经营杠杆呈负向关系。Pindyck在1984年发表了波动率反馈假说，他认为在有效的资本市场中，出现坏消息时放大股价损失。在行为金融理论体系下，Blanchard等(1982)认票价值，使股票价格虚高，继而从虚高到崩盘。Romer(1993)和Cao(2002)指出大量负面信息短时间快速涌入市场导致股价崩盘。Hong等(2003)研究认(2)公司层面。对于大多数投资者来说，他们更加关心得是自己购买的那这种机制会使公司负面消息不断积累。Ji2时，Kothari等(2009)指出，基于代理冲突和信息不对称，管理者隐藏坏消息(1)从企业管理层行为角度来看，Kim和Zhang(2011)认为使用期权激也会增大股价崩盘风险。Callen(2013)研究发现管理层的捂盘动机被卖空着股价崩盘风险；Xu(2014)研究发现，中国的国有上市公司高管除了有基本经营报表被粉饰，投资者容易被误导，增加了潜在的股价崩盘风险。学者Andreou(2015)指出，首席执行官年龄与股价崩盘风险是负向关系；学者李小荣和刘行(2012)指出，上市公司首席执行官性别为女性时，对股价崩盘风险有抑黄新建等(2015)指出，公司董事长特质对股价崩盘风险有影响，这种个人特征等(2015)研究指出，过度投资会加大股价崩盘风险。将预测期延长为二年、三3力。梁权熙等(2016)研究指出，独立董事制度会影响股价崩盘风险，独立董事(2)从信息质量角度来看，Zhang和Kim(2015)指出会计稳健性高的企指出管理层盈余管理活动会提高股价发生崩盘风险的可能性；Kim等(2015)发(3)从控股股东角度来看，吴战篪等(2015)指出大股东大量减持手中的股比例，继而加剧股价崩盘风险。学者王化成等(2015)指出，大股东持股比例4(1)从机构投资者角度来看，在我们潜意识中，认为机构投资者因为具备更专业的投资知识和经验，能够更加理性对待市场。但学者许年行等(2013)指羊群行为在机构投资者卖出股票时对股价崩盘的影响更显著;即便有更加成熟投资理念的境外机构投资者入股也不能削弱这种羊群行为带来的后果。曹丰等(2015)指，我国的资本市场尚不成熟，监督管理制度还有待完善，机构投资者(2)从审计师角度来看，学者江轩宇等(2013)指出，会计事务所会影响与崩盘风险的负向关系并不会因为企业是国企还是非国企的不同而受影响；高(3)从媒体关注角度来看，罗进辉等(2014)在研究新闻媒体与制度环境学，2017(10):54-56.5[3]曹丰，鲁冰，李争光，徐凯.机构投资者降低了股价崩盘风险吗?[J].会计研[7]杜兴强，杜颖洁，周泽将.商誉的内涵及其确认问题探讨[J].会计研[14]李淑锦，卢瑞琼.基于修正琼斯模型的盈余管理实证检验报(社会科学版),2011,7(01):11-15.[16]刘超，徐丹丹，郑忱阳.商誉、高溢价并购与股价崩盘风险[J].金融监管研[17]刘金桥，孙烨，隋建利.近二十年我国上市公司并购特征研究[J].经济纵6横，2017(05):