2026年春节食品饮料行业板块表现总结：春节茅台量价齐升餐供／礼盒／功能饮料表现居前

时关注：①春节动销积极的五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒；②β属性强的泸州老窖、珍酒李渡；③强α的山西汾酒、古井贡酒、今世缘等。【大众品】重点关注具备β红利及强α个股布局机会，重点推荐：①休闲食品：业绩确定性+26年具备较强业绩确定性与此同时估值调整到位的个股标的。当前重点推荐卫龙美味，持续推荐西麦食品/盐津铺子//鸣鸣很忙，建议跟踪经营见底且新品正在发力，渠道正在调整的洽洽食品等；②乳品：原奶周期&肉牛周期双击预期正演绎中，上游牧场推荐优然牧业；下游26年乳制品常温大盘降幅有望企稳收窄，龙头常温奶有望转正。成长视角继续重点推荐新乳业，基本面修复+牛乳业；③餐供条线：个股经营改善+餐饮β向上期权：推荐安井食品/颐海国际/千禾味业/巴比食品/锅圈/立高食品等，建议关注三全食品/千味央厨弹性；④软饮料：紧握具备品类成长红利的个股，同时具备较强渠道建设能力和运营能力的标的。推荐通过扩品类+精细化渠道运营+扩渠道带来持续增长的东鹏饮料；同时关注水饮市占率回升，茶饮市场继续铺货的农夫山泉。⑤出海逻辑：安琪/仙乐健康/百龙创园等。风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u2026春节总结：出行热延续，消费市场回暖 5交通：春运跨区域人员流动量增长，出行需求持续释放 5消费：餐饮消费需求活跃，旅游高景气度延续 6各省市春节期间消费数据表现优异 8白酒：春节白酒仍承压，高端中低价位大众消费表现优秀 10零食：26年表现优于25年，量贩和礼盒产品表现优秀 软饮料：春节期间表现良好，高景气度细分品类表现较好 14乳制品：春节表现平稳向好，货品新鲜度提升 14餐饮供应链：春节冻品表现亮眼，调味品表现稳健 16风险提示 18图表目录图1：2026年春节期间全社会跨区域人员流动量（万人次）及同比情况 5图2：春节期间公路人员流动量及同比变化 5图3：春节期间铁路/水路/民航客运量及同比变化 5图4：春节热门目的地TOP10 7图5：非遗类景区受关注度提升 7图6：2026年春节档票房预计同比下降超30% 7图7：飞天茅台（当年散装）&五粮液（普五八代）批价情况一览 10图8：六成消费者预计支出增加，其中零食与酒饮类消费占比高 图9：山核桃/坚果/炒货、肉干肉脯/熏腊卤味/肉类熟食、糕点/点心销售同比高增 12图10：卫龙美味马年礼盒 12图盐津铺子马年礼盒 12图12：零食年货礼盒飞瓜数据 13图13：马年春节购置年货/年礼的考虑因素TOP4 13图14：水饮在26年春节线下备货GMV同比快速增长（%） 14图15：五大水饮品牌26年春节线下备货GMV同比增速（%） 14图16：乳制品在26年春节线下备货GMV于传统渠道实现微增 15图17：金典、特仑苏26年春节线下备货GMV同比均增长15% 15图18：伊利安慕希携手甘肃省博物馆，推出摇摇马礼盒 15图19：光明携手上海博物馆，打造马年焕新系列 15图20：伊利味可滋烤红薯牛奶、蒙牛纯甄冻梨口味风味酸奶 16图21：低GI燕麦奶、光明莫斯利安低GI酸奶 16图22：盒马“封神”年菜系列 17图23：叮咚买菜推出“马上有福”醒狮花馍“小马宝莉”联名八宝饭 17图24：海天薄盐礼盒 17图25：海天与《一饭封神》的新年礼盒 17表1：热门省市春节期间餐饮表现情况 6表2：部分餐饮品牌春节期间餐饮表现情况 6表3：部分省市春节期间消费情况概览 82026春节总结：出行热延续，消费市场回暖交通：春运跨区域人员流动量增长，出行需求持续释放在2026年春节超长假期的带动下，出行人流维持较快增长，居民消费需求呈现稳中向好态势。受益于调休安排，今年春节假期延长至9天，创下历史最长纪录（2024—20258天。受此催化，春运期间跨区域人员流动显著升温。数据显示，春运启动以来至正58来越多年轻消费者选择将父母接至工作地团聚，带动相关机票及铁路订单位于春节期间录得高增。从消费表现看，在家庭欢聚与出行需求双重提振下，2026年春节消费市场热度不减，餐饮消费活跃、旅游消费持续升温，整体呈现稳中向好的复苏格局。图1：2026年春节期间全社会跨区域人员流动量（万人次）及同比情况0

交通运输部

全社会区域员流量（人） yoy

14.0%11.612.3%11.612.3%11.7%12.3%%11.3%10.7%9.4%9.7%7.5%7.3%5.5%3.9%3.4%2.3% 2.3%1.1%1.2%1.3%2.1%-0.2%-2.4%-5.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0%图2：春节期间公路人员流动量及同比变化 图3：春节期间铁路/水路/民航客运量及同比变化0

公路（人次） 公路

14%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%

0

铁路（人次） 水路（人次） 民航（人次铁路水路民航0% 交运输部 交运输部消费：餐饮消费需求活跃，旅游高景气度延续餐饮：餐饮消费需求旺盛，预制菜渗透率加速提升。餐饮消费市场呈现显著的场景分化与共振特征。一方面，线下商圈客流回温带动堂食需求旺盛；另一方面，以预制菜为代表的到家消费迎来爆发式增长，成为春节消费的核心增长极。返乡团聚与旅游出行需求集中释放，带动线下消费场景持续复苏。商务数据显示，春20258.6%。假78个步行街（商圈）4.5%4.8%。通过梳理热门省市及部分餐饮品牌春节期间表现，销售额及翻台率均有提升，主要系返乡团聚需求释放与旅游客流拉动，线下消费场景呈现显著的修复弹性。春节期间预制菜与到家消费迎来爆发式增长，成为餐饮行业的重要增长点。叮咚买菜官方数据显示，2026年年夜饭预制菜销量同比增长180%。各大餐饮品牌与零售商纷纷入局，推出各种马年成品、半成品预制年夜饭礼盒。地区 春节期间餐饮表现情况表1：热门省市春节期间餐饮表现情况地区 春节期间餐饮表现情况广州市

2026年春节假期，全市餐饮消费同比增长13.1%。客流方面，北京路商圈、长隆万博商圈累计客流分别为428.15万人次和356.97万人次，与去年春节假期同比分别增长6.43%和增长10%。春节春节9天假期，江苏全省餐收入突破183亿元，同比长日均增长额创下近江苏省 五年新高。重点监测企业平均翻台率达到2.8次/天，核心圈、美食街区、景区周边餐厅持续火爆，热门门店排队时长超1小时。贵阳市 节日期间餐饮消费整体增长4.3%。青云市集、曹状元街、悦然时光等美食街区人气涨，销售额分别增长6.6%31.0%、67%。海南省 海南省 春节假期里，海南接待游客1232.05万人次，实现游客总花费183.66亿元，与去年节假期相比，分别增长28.9%、30.7%。红餐网餐饮品牌 春节期间表现表2：部分餐饮品牌春节期间餐饮表现情况餐饮品牌 春节期间表现海底捞 2月15日至23日的9天假中，海底捞全国门店共计接待顾客超1400万人次。重庆、成都、上海、北京、杭州等五大旅游热门城市销量领跑；甘肃嘉峪关、四川阿重庆、成都、上海、北京、杭州等五大旅游热门城市销量领跑；甘肃嘉峪关、四川阿茶百道 州、湖北潜江、山西朔州、广西贵港等“小众目的地”进入销量增幅前十，有景区门销量涨幅高达4500%。茉莉奶白

春节假期期间，全国门店GMV同比去年提升超130%，部分门店增幅环比节前高达790%，累计售出近1000万杯茶饮。部分三四线城市及景区门店因文旅消费带动涨幅较大，宁波熊出没欢乐港湾店、上海千古情景区店和上海海昌海洋公园店日均营业额环比节前涨幅均超160%。217日231.7万元。老韩煸鸡5010000元，其中，北京宛平城店红餐网旅游：出行高景气延续，欢聚场景需求爆发。出行高景气度延续，文化赋能效应凸显。95.96202580.95亿人次；国内出游总花8034.83202581264.81亿元，假日游客人数和花费均创历史新高。国家移民管理局预测，春节假期全国口岸日均出入境人员将突破205万人次，较去年春节假期增长14.1%，出入境旅游市场同步升温。文化体验正成为旅游消费的核心吸引物。以广东汕头为例，英歌舞等非遗展演带动当地酒店预订量同比暴涨186%，成为春节文旅市场的区域性“黑马”，反映出“文化赋能旅游”正从概念走向实质的业绩转化。欢聚场景需求爆发，家庭游仍是主流。2026春节消费洞察报告中数据显示，2-5人的“家庭独享团”186%79%16.2%。细分消费赛道呈现结构性机会，具备差异化供给能力的住宿业态有望持续受益于这一趋势。图4：春节热门目的地TOP10 图5：非遗类景区受关注度提升 美团 美团电影：票房增速放缓，整体不及预期。2026年春节档票房表现低于预期，春节档票房收入57.52亿元，同比下滑-39.5%；总观影人次1.2亿，同比-35.8%，平均票价同比下降5.9%，降至近年最低位，主要系各地推出观影惠民消费券拉低平均票价。图6：2026年春节档票房预计同比下降超30%票房-亿元 yoy0

2021 2022 2023 2024 2025

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%猫眼专业版1.3各省市春节期间消费数据表现优异表3：部分省市春节期间消费情况概览省市消费相关数据北京202684.5亿元，12.4%605109.45.8%154.3亿元，同比2.2%。上海215日-222603.5亿元，12.8%365.5同比增长15.4%。线上消费金额238.0亿元，同比增长8.9%。全市19个市级商圈消费金额47.8亿元，同比增长12.0%；日均客流319万人次，同比增长15.8%天津47318.4亿元，10.3%；到店客1050.5万人次，10.7%577.8亿元（根据前五天数91551%14434万人次，同比增长3.7%。重庆9130A12605.6%10家旅游休闲街区累计接待游客492.5万人次，同比增长19.3%浙江杭州（25日—2228天177.49亿元，7.6%97.99亿元，8.7%；餐饮消费38.45亿元，增长15.0%。浙江宁波20262152250亿元，12.5%。各大购物2.881.55亿元，8.78%2.88%。浙江湖州9天假期，湖州56家重点监测商贸企业实现销售额（营业额）40049.3万元，同比增长1.1%；接待全域游客722.598.91亿元，16.8%26.17%1014919.7万元，10.3%238.46万人次；43166.312.1%47.8万人次。江苏南京215—2232068.2235.120258天22.4%29.7%，12.4%15.3%。江苏苏州1411750.273.7亿元，19.9%183.8亿元，12.8%。全市累计224.5万人次，55.1%。江苏无锡春节假期市，无锡市商务局重点监测的70家零售商家、综合体预计实现销售额10.7亿元，同比增长8.2%。江苏扬州省智慧文旅平台数据显示：九天假期，扬州纳入监测的文旅场所日均接待游客量、日均游客消费金额与去年假期（8天）相比分别14.36%、13.91%。8506.8亿元，12.2%安徽宿州294.61万人次，11.44%1.53亿元，同9.24%7371.6万元，20.97%。福建4532.12397.61202525.8%福建 厦门 据文旅部门据，2026年春节假期（2月10福建 厦门 据文旅部门据，2026年春节假期（2月10日-2月17日）赴厦游客量计突破396万人次较2025年增长18.7%，旅游订单量同比增加60%广东 广州 据统计，2026年春节假期(截至2月23日广州全市消费同比增长广东 深圳 据深圳市商广东 深圳 据深圳市商局数据，2026年2月15日至23日，全市30个重点商圈体客流同比去年增长18.7%，营业收入同比增长15.24%。四川5860.97445.74亿元，14.68%、13.35%550家重点商贸流通企业实现销售额同比增长5.9%，线下消费金额超600亿元。四川成都节日假期（214日—222日）631.710.3%。215222日，315.6亿元，8.7%；151.5亿元，同8.3%2090.4万人次，8.1%，合计实现营48.8亿元，3.9%。四川德阳215日—23日腊月二十八至正月初七）39.6同比增长7.5%24.5亿元、9.2%15.1亿元、4.9%。其中，春节期间48（营业额）1.38亿元，9.3%。湖南长沙1003.23亿元，7.62%416.1亿元，同6.02%587.12亿元，8.79%21523日，长沙累计实222.427.76%湖北春节假期前7天，湖北零售和餐饮业累计实现交易额305.5亿元，同比增长11.57%河南6281376.32025年同期相比（20269025899.1%，旅游收入增长9.6%；全省公共文化场馆（）94342.3万场次线上+线下，观看和参与群众1252.7万人次。河南郑州594.82万人次，23.86%，营业额9.839亿元，40.88%5万人次，21.67%，营业额8.51亿元，32.89%19982.72万人次，19.81%，营业额5.48亿元，同比增长17.06%。重点监测的9家餐饮企业（80家门店）合计客流量达220.3万人次，营业额达13028.1万元，同比增长3%。海南据央视新闻报道，2026年春节假期，海口海关共监管离岛免税销售金额27.2亿元，同比增长30.8%；销售件数199.7万件，21.9%32.5万人次，35.4%27日）至初四（20日2其中，220日（大年初四2.54亿元，281.7%22030.8亿元，19%，再创新高。山东全省重点零售和餐饮企业销售额较2025年春节增长15%，实现网络零售额179.8亿元，较2025年春节假期增长13.2%。山东青岛监测显示，春节假期，青岛市10大重点监测商贸企业累计销售额达3.7亿元，较去年同期增长9.9%。陕西57020.6218.52亿元，同比7.41%。河北2月15日至17日，河北省重点监测的178家零售企业实现销售总额10.6亿元，较去年春节假期前三天增长25.6%。商圈与步行街消费活跃，较去年春节假期前三天，全省重点商圈步行街客流量增长50%以上，销售额增长40%以上。全省多业态融合消费场景客流量增长10%以上，销售额增长38.6%。贵州贵阳961.32亿元，7.4%9个市州中均居第一。辽宁据辽宁省文旅厅大数据测算，春节九天假期全省累计接待游客人次、实现旅游综合收入按可比口径分别同比增长11.86%和12.18%。辽宁沈阳春节期间，沈阳市重点监测零售企业销售额同比增长17.1%。其中，餐饮企业销售额同比增长18.3%。30个重点监测步行街、商圈客流量37%，销售额19%。第三方平台数据显示，春节假期广西接待游客总人次和游客消费额41.9%、49.3%59.4%，假期夜间消费同比增长37.7%。新商网白酒：春节白酒仍承压，高端中低价位大众消费表现优秀26（降级在26年春节动销两头好，中间承压，品牌酒企集中度加速提升。26年春节脉冲销售节奏强，预计春节期间行业仍小幅下滑，需求“哑铃状”特征明显——高端酒（>800元）茅台/五粮液两大高端品牌成为市场“压舱石”飞天茅台量价齐升。高端酒方面，春节期间贵1700价稳定（八代五粮液批价稳定在800元上下，节后茅五批价仍保持稳定。次高端/大众次高端价位（300-800元）动销压力大，全行业以控货挺价为主。区域酒（<300元）成为春&茅台突出，五粮液/迎驾/汾酒等卡位放量价位带&强品牌力&强α酒企亦有积极表现，品牌其集中度仍在。图7：飞天茅台（当年散装）&五粮液（普五八代）批价情况一览中国:批发参考价:飞天茅:当年散装 中国:批发参考:五粮液:普五八代)2022-01-012022-03-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-012024-05-012024-07-012024-09-012024-11-012025-01-012025-03-012025-05-012025-07-012025-09-012025-11-012026-01-01消费群体更为理性，消费升级/降级同时存在。受消费场景结构变动影响（商政务消费偏弱，大众消费表现积极，白酒行业消费重心逐步向刚需大众市场聚集，结构变动使得整体行业主销价位有所下行（春节主销价位带落在100-30元区间，与之相伴的是消费者观念的理性（追求高性价比，消费降级&消费升级同时特征明显。具体场景看——2026节白酒消费场景呈现商务减少、礼赠收缩、宴席疲软、家宴自饮支撑的格局，场景结构的变革，正重塑产品结构与价格带分布：1）2026年春节企业年会、商务宴请、公务用酒减少，单位采购向高性价比产品倾斜。2）大众聚会、中小企业商务招待、日常礼品馈赠需求均有所回落，增量主要集中在场景化定制、个人收藏、企业内部用酒三大稳定场景。3）自渠道碎片化，线上线下格局正在重塑。近年来电商平台/即时零售等线上平台依托其便捷性/高性价比及丰富等优势，正逐步抢占白酒市场，同时较多酒企也开始主动积极拥抱线上化，行业渠道改革正逐步进行中。1）贵州茅台向批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域等多渠道全面布局和协同发力转变，构建线上线下、传统现代互补的营销渠道网络；用好“i2）极拥抱电商渠道。3）泸州老窖上线“小时达”服务，基于形象店渠道，创新性地采用“直播+即时零售”的模式。4）20259月，国台酒、沱牌舍得等品牌也官宣与酒小二、美团闪购达成战略合作。5）2026化、财务、仓储、物流、售后、陈年酒运营体系全链条后台保障系统。茅五库存回归合理，行业整体仍相对高位。茅五库存保持合理，行业库存仍略高位。从行业整体看，受需求目前仍偏弱影响，库存绝对水平仍处相对高位，但同比增幅提升有高端酒：茅台、五粮液1-2月配额节前售罄，33025%12%，经销商库存与社会库存同步得到有效消1个月左右的健康水平；②次高端酒全国性品牌与区域强势品库存表现双线分化，区域差异性大；③区域酒因区域性竞争仍激烈，库存相对承压明显。投资建议：当前白酒板块仍处底部区间，在新量价平衡下头部酒企销量已拐点向上，短期仍看好品牌酒企核心单品春节销量超预期。重点推荐贵州茅台，同时关注：①春节动销积极的五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒；②β属性强的泸州老窖、珍酒李渡；③强α的山西汾酒、古井贡酒、今世缘等。零食：2625年，量贩和礼盒产品表现优秀2026出以下特征：1）26年春节期间零食年货消费表现优于2025年春节，零食品类零售额同比快速增长。根据中国品牌研究院发布的《202611%，由此，年货消费市场持续升温，59.76%26年春节花费较去年增加，其中用于零食酒饮消费占比达43.88%居首。图8：六成消费者预计支出增加，其中零食与酒饮类消费占比高20.87%25.15%25.24%25.97%20.87%25.15%25.24%25.97%33.59%35.92%37.77%41.21%41.85%43.88%个护清洁美妆护肤生鲜零食酒饮0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%2026年中国春节出行及消费偏好调研报告26年春节年货期间坚果炒货类产品仍旧较高，传统品类仍是重要的年货消费基本盘。20261月以来，山核桃/坚果/炒货、肉干肉脯/熏腊卤味/肉类熟食、糕点/点心占据零食坚果特产销售前列，同比涨幅分别超过27%、72%、80%，表现良好的销售势头，2026年零食行业整体表现优秀。图9：山核桃/坚果/炒货、肉干肉脯/熏腊卤味/肉类熟食、糕点/点心销售同比高增飞瓜数据时，健康化礼盒占比持续提升。据飞瓜数据统计，今年抖音平台食品饮料类目下，含有“礼盒”关键词的商品量环比增长高达380%，同比增长37%，销售均价随之持续提升。卫龙美味、盐津铺子、三只松鼠、沃隆、良品铺子等头部零食品牌纷纷加码，推出数款限定礼盒，涵盖马年专属设计、加量装、专属赠品等多元形式，满足并进一步激发了消费者的礼赠与社交需求。图10：卫龙美味马年礼盒 图11：盐津铺子马年礼盒淘宝-龙官旗舰店 淘宝-津铺官方店26年健康性礼盒的占比持续提升。根据飞瓜数据，带有“坚果”卖点的商品销售占比稳居第一，成为年货礼盒的核心标202446.3%1亿元，和智能家电、国潮文创一起，挤进年货新三样。根据飞瓜数据，在产品功能上，“健康”卖点销售额位列TOP1，销售增长同样亮眼，环比增长812.87%。根据食力家的数据，58%的消费者直接把健康列为春节送礼的第一位，健康礼盒整体同比增长42%，我们认为主要系消费者健康诉求从隐形到显性，产品创新加速健康转型。图12：零食年货礼盒飞瓜数据飞瓜数据-飞瓜品策-市场洞察-品类探索26年重要的销售渠道。根据食力家数据，2026联社报道，20262月，在终端市场，传统礼盒尚未完全放量之际，量贩装零食礼包已率先起量。盐津铺子、劲仔食品等品牌的新年量贩装产品很受欢迎，销量领先礼盒产品，这标志着消费者更看重性价比和实用性。同时，根据深圳商报报道，以好特卖、零食有鸣、零食很忙等为代表的折扣零食店，正成为深圳人返乡前囤年货的最后驿站。从腊月二十开始，店里的客流就明显增多，每天需要补一货车的货。图13：马年春节购置年货/年礼的考虑因素TOP42026年中国春节出行及消费偏好调研报告投资建议：2625年春节，量贩渠道表现较好，高景气度品类礼盒表现优秀，春节表现符合预期，保持良好增长。我们维持此前观26Q126Q1调零食板块个股通过品类扩张和新渠道渗透带来的业绩增长，与此同时，关注公司自身供应链提效和经营内部改革为公司构筑的长期竞争优势。选股思路：业绩确定性+26年具备较强业绩确定性（力或渠道仍具备较大空间的龙头个股）与此同时估值调整到位的个股标的。当前重点推荐卫龙美味，持续推荐西麦食品、盐津铺子、万辰集团、鸣鸣很忙，建议跟踪经营见底且新品正在发力，渠道正在调整的洽洽食品等。软饮料：春节期间表现良好，高景气度细分品类表现较好1622610GMV13.2%25年平日（3月月）表现。从渠道来看，除了现代渠道外，水饮在各渠道的春节备货期表现均同比增长且较25年平日加速增长，尤其是餐饮渠道景气恢复、加速最为显著。从品牌来看，东方树叶、果子熟了等无糖茶产品的增长非常快，无糖茶趋势仍在延续；与此同时东鹏的海岛椰汁表现优秀，高景气度细分品类表现亮眼。图14：水饮在26年春节线下货GMV同比快速增长（%） 图15：五大水饮品牌26年春节线下货GMV同比增速（%）20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%

平日GMV同比增速 春节备货GMV同比速16%16%12%13.30%7.80 8.30%1.60%-10.60-24.20%%%特通 传统渠道 餐饮 现代渠道

54.40%54.40%38.50%37.60%30.50%29.70%东方树叶果子熟了 清蓝 东鹏 六个核桃舟数据 舟数据投资策略：高景气度大单品的爆发是基础，渠道能力的构建是核心，品牌力构建是目的，紧握具备高景气度细分品类及渠道能力持续增强的个股机会。选股思路：紧握具备品类成长红利的个股，同时具备较强渠道建设能力和运营能力的标的。推荐通过扩品类+精细化渠道运营+扩渠道带来持续增长的东鹏饮料；同时关注水饮市占率回升，茶饮市场继续铺货的农夫山泉。乳制品：春节表现平稳向好，货品新鲜度提升伴随2026年春节假期跨度拉长，叠加消费者对品质与健康的诉求提升，乳制品行业在本次春节年货消费期间展现出以下特征：1）26年春节线下销售情况稳中向好：一方面，长假期中返乡送礼场景扩容拉动乳品消费；另一方面，前期行业去库存效果良好，今年春节货品新鲜度提升。1622610品备货表现积极，春节备货MV实现同比正增（+0.4%，相较25年平日（3月-1月）的深度下滑（-9.6%）有所改善。从渠道来看，根据舟谱数据显示，26GMV同比微增（+1.1%渠道降幅较平日则进一步扩大。从品牌来看，根据舟谱数据显示，26年春节备货期间，金典和特仑苏GMV均实现15%GMV10%250mL苗条254.2A2250ml梦幻盖销售贡献突出。图16：乳制品在26年春节线下货GMV于传统渠道实现微增 图17：金典、特仑苏26年春节线下货GMV同比均增长15%

平日GMV同比增速 春节备货GMV同比速1.1%1.1%-9.5%9.18.8%-8.3%-12.6%-18.7%-17.7%传统渠道 餐饮 现代渠道 特通

70%60%50%30%20%10%

61%61%32%22%15%15%百菲酪 津威 小样 金典 特仑苏舟数据 舟数据2）乳企纷纷推出特色马年春节礼盒，春节新品呈现口味丰富化、健康化趋势。各大乳企多通过文创联名、非遗合作等方式打造节日特色包装，满足消费者年货采购和送礼需求。IP三年与上海博物馆合作，以馆藏彩色釉陶马为灵感设计包装，推出马年焕新系列。图18：伊利安慕希携手甘肃省博物馆，推出摇摇马礼盒 图19：光明携手上海博物馆，打造马年焕新系列新业公号 新业公号口味创新多元，春节备货期间新品密集上市。202512月，伊利推出冬季应季的味可滋烤红薯牛奶，新希望南山推出满足消费者猎奇心理的辣条酸奶；20261分的抹茶茉莉奶皮子酸奶，产品创新围绕季节场景、猎奇体验与热门原料多点发力。GI乳品成年货消费新选择。根据快消品营销中心，202635.2%GIGI燕麦GI酸奶成为热门选择。图20：伊利味可滋烤红薯牛奶、蒙牛纯甄冻梨口味风味酸奶 图21：低GI燕麦奶、光明莫斯利安低GI酸奶伊、蒙官方众号 伊、光乳业众浙商证研究所投资策略：我们预计26年乳制品常温大盘降幅有望企稳收窄，龙头公司常温业务收入有望转