【《S药业股份有限公司现金管理现状及问题分析案例》5200字】

第[12]2.投资活动现金流量分析投资活动对于企业经营的长远发展起重要作用，企业对于长期资产的投资（例如：固定资产、无形资产、在建工程等）为企业正常的生产经营奠定基础，为企业适当进行对外扩张或其他发展进行投资，也可使公司暂时闲置的货币资金为企业创造更大的价值。广济药业的投资活动主要在于对固定资产、无形资产和其他长期资产的投资，现金流入量远小于现金流出。如下表3-7所示：表3-7广济药业投资活动现金流入及流出（万元）项目20152016201720182019投资活动现金流入37.35386.07124.0030.7726.69投资活动现金流出11,993.7611,294.508,090.907,652.8211,975.82投资活动现金流量净额-11,956.41-10,908.43-7,966.90-7,622.05-11,949.13数据来源：由表3-7可知，广济药业在2015年至2018年期间投资活动现金流量净额呈上升趋势，但2019年的投资活动现金流量净额下降，由于公司增加了对固定资产等长期资产的投资。2016年投资活动现金流入是近五年中最多，由于公司在2016年收到了投资所得资金，增加了投资活动的现金流入。因此，企业想要增加投资活动净现金流量就要关注从其他投资活动可获得的现金流入，充分利用公司闲置资金，但在选择投资项目时要充分考虑风险因素，提前做好风险评估，尽量将可控制的风险降到最小，为公司增加收入。3.筹资活动现金流量分析筹资活动是公司经营基本支持，开发项目，扩大规模的基础。公司进行生产、经营以及投资活动，都需要一定数量资金的支持。为了满足运营或者扩张需求，筹措和集中所需资本，企业需要进行合理的筹资活动。表3-8广济药业2015年-2019年筹资活动现金流量（万元）项目20152016201720182019筹资活动现金流入49,771.3714,500.0050,288.0351,399.2463,163.18筹资活动现金流出38,279.0724,086.7957,067.5763,640.8364,843.07筹资活动现金流量净额11,492.30-9,586.79-6,779.54-12,241.59-1,679.89数据来源：由表3-8可知，广济药业筹资活动的现金流量净额2015年到2016年，由正变负，浮动最大，主要原因为2016年没有收到其他与筹资活动有关的现金且借款相对减少，从而导致筹资活动的现金流入减少。从2017年至2019年间，筹资活动现金流入逐年增加，但是现金流出却增加的更多，导致它的现金流量净额是负数。表3-9广济药业2015年-2019年筹资活动现金流入明细表（万元）项目20152016201720182019取的借款收到的现金22,271.3714,500.0050,288.0351,113.5263,163.18收到其他与筹资活动有关的现金27,500.00————285.71——筹资活动现金流入49,771.3714,500.0050,288.0351,399.2463,163.18数据来源：由表3-9可知，广济药业筹资活动的现金流入绝大多数依靠借款。从2016年起，借款数额逐年增加，但收到与筹资活动相关的现金却非常少。大量的借款势必会增加公司的还款压力，这种用贷款来还贷款的方式显然对公司是不利的。四、广济药业现金流量管理现有问题（一）筹资活动现金流管理存在的问题通过对广济药业筹资活动的分析，发现筹资活动的现金流入过于依赖借款，缺少其他现金来源。下表是广济药业2015年-2019年的现金流入明细，具体分析现金流入途径稀缺的问题。表4-1广济药业2015年-2019年现金流入明细（万元）项目20152016201720182019经营活动现金流入54,165.5267,201.8576,394.1882,369.7672,424.96投资活动现金流入37.35386.07124.0030.7726.69筹资活动现金流入49,771.3714,500.0050,288.0351,399.2463,163.18现金总流入量103,974.2482,087.92126,806.21133,799.77135,614.93筹资活动现金流入所占比例47.87%17.66%39.65%38.42%46.57%数据来源：由表4-1可知，近几年（除2016年外），广济药业筹资活动的现金流入占现金总流入量的比例在40%左右，公司的现金流入有将近一半来自于筹资活动，说明筹资活动对公司规模影响巨大。但是，太多的筹资会加重公司的偿债负担，给公司带来很大影响，若债务无法如期偿还，负债的比率就会升高，想要偿还旧债就要进行新的借贷，从而造成以新的借款还旧的借款的局面。并且公司筹资活动的主要来源自银行借款，通过银行借款筹集资金，要支付高额的手续费以及应付利息，这对于以借款为主的公司来说是一笔很大的开支，并且，向银行或其他机构和个人进行借款，需要签订复杂的手续，尤其是向银行进行借款，况且，根据不同公司的不同情况，能借到的金额有限，不一定可以支撑公司使用。如果公司没有及时偿还，会影响公司信用评级，不仅会对后续借款带来影响，还会影响公司声誉，影响公司日常经营活动。（二）投资活动现金流量管理存在的问题投资活动单一。广济药业的投资活动大多集中于对固定资产、无形资产以及其他长期资产的构建，除此之外，几乎没有其他投资活动，对于其他投资活动基本持保守态度，对于闲置资金的合理利用没有足够的重视。即使企业拥有闲置资金，有投资的能力，但却没有什么投资活动发生。虽然在日常经营活动中公司需要留有现金，以免意外发生，投资也存在一定的风险，但是，风险与收益共存，在企业可以接受的范围内进行一定的投资，会增加企业收入，不再只是对于固定资产的投资所产生的现金流出，合理参加投资活动，也会有一定的现金流入，合理利用闲置资金，为企业创造收入。当然，企业也可以采取一些措施来规避投资带来的风险。（三）经营活动现金流管理存在的问题1．应收账款流动性较弱经过以上分析可知广济药业应收账款的流动性在2015年至2019年间逐渐减弱。与同行业的云南白药相比，应收账款周转天数较长，流动性相对较弱。如此便会存在一定的应收账款回收风险，更加容易形成坏账，从而对公司造成损失。公司制定一定的政策，通过赊销来促进销售，提高公司商品的竞争力，可以增加公司销售金额，适当的进行赊销从而增加应收账款，对企业来说不失为一件好事。但是，大量存在的应收账款会虚增账面销售收入，一定程度上会虚增利润。当公司存在大量应收账款没有收回时，会增加公司资金周转的负担。国家要求企业依据一定的比例提取坏账准备，有些应收账款超过一定年限没有收回便被作为坏账处理，为公司带来一定量的损失。而广济药业的应收账款流动性的下降，就会增加此项风险发生的概率。并且在形成应收账款时，还有可能会增加公司费用，例如，因应收账款未及时收回而产生的催款费用，若因此而产生法律纠纷，则会产生更多损失。这些问题的产生都是由于公司对应收账款的管理不足所导致的。2.存货周转能力较差由第三章分析可知，广济药业与东华医药相比存货周转天数较长。存货周转天数反应一个公司的存货管理水平，存货周转速度慢会导致企业的变现能