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图1：公司业绩拆分概览公司公告，图公司营业收入与变化情况（单位：亿元、） 图公司归母净利润与变化情况（单位：亿元、）公司告、 、 公司告、 、图公司毛利率、经营利润率、归母净利率与变化情况 图公司四项费用率与变化情况公司告、 、 公司告、 、图公司存货、应收、应付周转天数 图公司盈利能力公司告、 、 公司告、 、图公司单季度营业收入与变化情况 图公司单季度归母净利润与变化情况公司告、 、 公司告、 、图公司季度利润率 图公司季度费用率公司告、 、 公司告、 、盈利预测调整说明。计为值为。计为。为为。图12：盈利预测假设拆分公公告、 、信证经济究所预测投资建议：看好消费多品类驱动增长，医疗业务整合扩大份额20262026-20272026-2028为。基于盈38-42（49-532026PE22-24x，维持“优于大市”评级。表1：盈利预测与市场重要数据202420252026E2027E2028E营业收入(百万元)8,97810,94911,98213,48814,971(+/-)9.7%22.0%9.4%12.6%11.0%净利润(百万元)695768102911931328(+/-)19.8%10.4%34.0%15.9%11.3%每股收益（元）1.191.321.752.032.26经营利润率9.8%11.2%12.0%10.8%10.8%净资产收益率（ROE）6.2%6.7%8.6%9.4%10.0%市盈率（PE）26.123.617.8115.3613.8EV/EBITDA19.914.712.512.111.2市净率（PB）1.61.61.51.51.4: 表2：可比公司估值表公司公司投资收盘价EPSPEgPEG总市值代码名称评级人民币 2025A2026E2027E 2025A2026E 2027E2025-20272025人民币亿元300888.SZ稳健医疗优于大市31.64 1.752.03 18.1 24.01.00184可比公司2020.HK安踏体育优于大市78.43 5.005.62 15.7 7.62.132063002563.SZ森马服饰优于大市5.35 0.400.43 13.3 14.3

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