证券投资理论与实务 第3版课件 2.4 融资融券

项目二任务4融资融券“十四五”职业教育国家规划教材高等职业教育教学改革融合创新型教材·金融类目录contents融资融券的概述01融资融券的交易规则02融资融券的特有风险0301融资融券的概述融资融券的概述01（一）融资融券业务的概念融资融券业务是指证券交易所或者国务批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资(看多融资买)融券(看空融券卖)融资融券的概述（二）融资融券交易与普通证券交易有何区别01融资融券交易，与普通证券交易相比，在许多方面有较大的区别，归纳起来主要有以下几点：差异项普通证券交易融资融券交易保证金要求存入保证金全部可用于证券交易，未进行交易的保证金随时可提取根据融资融券需求交纳少量的保证金作为担保品，即可进行放大的买空、卖空交易。根据维持担保比例，部分或全部保证金不可提取。法律关系委托买卖关系委托买卖关系、借贷关系和担保关系风险承担和交易权利由客户自行承担证券风险融资交易证券下跌风险、融券交易证券上涨风险，风险杠杆放大。风险由客户自行承担。因借贷关系，证券公司也相应承担部分风险。01融资融券的交易规则证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在证券登记结算机构、商业银行分别开立账户。证券、交收放中登资金放银行（一）账户开立融资融券的交易规则02首先应听取证券公司有关人员讲解业务规则和合同内容，了解自身权利、义务及风险，特别是关于违约处置的风险控制安排。在风险揭示书上签名确认，并与证券公司签订融资融券合同。与证券公司、商业银行签署客户信用资金存管的议，委托证券公司为其开立实名信用证券账户和信用资金账户。客户信用账户在证券公司开立：信用证券账户在商业银行开立：信用资金账户（二）委托申报融资融券的交易规则02融资融券交易采用竞价交易方式。融资买入、融券卖出股票或基金的，申报数量应当为100股（份）或其整数倍。融资买入融券卖出债券的，上交所要求申报数量应当为1手或其整数倍，深交所要求申报数量应当为10张或其整数倍。融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。融券期间，投资者通过其所有或控制的证券账户持有与融券卖出标的相同证券的，卖出该证券的价格应遵守上述规定，但超出融券数量的部分除外。交易型开放式指数基金或经证券交易所认可的其他证券，其融券卖出不受上述关于申报数量和申报价格规定的限制。（三）融资融券期限融资融券的交易规则02我国沪深证券交易所规定，证券公司与客户约定的融资、融券期限自客户实际使用资金或使用证券之日起计算，融资、融券期限最长不得超过6个月。合约到期前，证券公司可以根据客户的申请为其办理展期，每次展期的期限不得超过6个月。证券公司在为客户办理合约期前，应当对客户的信用状况、负债情况、维持担保比例水平等进行评估。（三）标的证券融资融券的交易规则02（五）保证金及强制平仓融资融券的交易规则02沪深证券交易所规定，证券公司向客户融资、融券，应当向客户收取一定比例的保证金。保证金可以用在交易所上市交易的股票、证券投资基金、债券，货币市场基金、证券公司现金管理产品及交易所认可的其他证券充抵。投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50％。融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例，计算公式为：融资保证金比例=保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100％（五）保证金及强制平仓融资融券的交易规则02投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于50％。融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例，计算公式为：融券保证金比例=保证金／（融券卖出证券数量×卖出价格）×100％投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。为控制风险，证券公司可与客户约定强制平仓条件。01融资融券的特有风险看空某只股票的情况下借券卖掉，然后等股票价格跌下来，再买回来归还。可见，融资融券交易具有明显的杠杆交易的特点，亏损和收益都随之放大。因此，投资者有可能遭受比普通证券交易大得多的亏损。融资融券的特有风险0301投资亏损放大风险02强制平仓风险03提前了结交易风险如果投资者违反了相关规定或者达到了其与证券公司约定被强制平仓的条件，将面临被证券公司强制平仓的风险。按现行规定，如果投资者融入的证券被调整出标的证券范围、标的证券暂停交易或终止上市，或因投资者自身原因导致其资产被司法机关采取财产保全或强制执行措施，以及出现投资者丧失民事行为能力、破产、解散等情况时，投资者可能面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险，从而造成经济