中信股份深度研究报告：“强核”与“星链”夯实内在价值分红回报稳步攀升

目 录一、中信集团：国领的实业金控集团 7二、综合金融板块金融强核”，集团利润压舱石 9（一中金：批准成的控司综金融同放务间 9（二中银：产构持调，产量持稳定 12（三中证：质头，合力先业 151、权构背中团，源势著 152、营绩轻资务收均，管入比较高 17三、先进智造材料板块实业星链”，业务收入献提升明显 19（一中特：钢头，基地+产链伸局 191、大殊材生地位优，品列富，用盖域全 192、种全规优显 203、钢业周能强 22（二南股：业先的效、流钢联合业 23四、估值分析：高息的，市值管理成效显 27（一分率力、次稳攀升 27（二估长低：控公司“元折价” 27（三价挖进时市值理2.0效显 28五、投资建议 29图表目录图表1 信份大务板块 7图表2 2022-2025中股份板收贡献 8图表3 2022-2025中股份板利贡献 8图表4 信份合融服子司关权构（2025） 9图表5 行理5家业设金控公的请 10图表6 信控富“1+4+7”运机制 图表7 信控富理内协和部态结合战布局 12图表8 合融务业务入比金口） 12图表9 合融务业务润比金口） 12图表10 营增磨业绩速持性增 14图表2025净收入速幅窄 14图表12 24以息降幅窄 14图表13 24-25年信行净差可同拉差距（%） 14图表14 主压票零售贷弱规增放缓 14图表15 资质改拨备实不率降 14图表16 中证规指标业收行排名 15图表17 中证十东一（至2026/3/31） 15图表18 中证主公司览 16图表19 中证通购与资现务规的扩张 17图表20 中证主务收结一览 18图表21 中证资务收占显高上券商均 18图表22 中证券vs市券历化ROE18图表23 中证券vs市券历杠水对比 18图表24 中证券vs市券历化ROA18图表25 公五特造基情况 20图表26 申特板各企销量况万） 20图表27 公六类一览 21图表28 公主产游占情况 22图表29 2010年今钢、钢对格数况 22图表30 中特钢2019-2025销量况 23图表31 中特钢2019-2025吨毛及利情况 23图表32 2019-2025年司营收入 23图表33 2019-2025年司归净润平 23图表34 公八类销量况 24图表35 公八类销量比况 24图表36 公总量进钢材销情（吨） 24图表37 公主参公司况 25图表38 南股钢品吨价元/26图表39 南股钢品吨本元/26图表40 南股钢售吨毛（元吨） 26图表41 南股归利润平 26图表42 中股历利支率年升 27图表43 中股近10年ROE在7.5%以（%） 27图表44 中股各司净及PE28图表45 中股份2021年来多化价”步复 28图表46 收拆表 29一、中信集团：国内领先的实业+金控集团1979”和”中信集团作为26家”中信股份是中信集团的港股上市主体。公司于2011年12月注册成立，彼时由中国中信2026353.12%202513.0新型城镇化新消费先进材料先进智造综合金融南钢股份*新型城镇化新消费先进材料先进智造综合金融南钢股份*（62.76%）中信建投证券*（4.53%）中信泰富能源（100%）中信保诚人寿（50%）中信泰富地产（100%）中信矿业国际（100%）中信信托（100%）中信海直*（38.63%）中信农业（100%）中信资源*（59.5%）中信证券*（19.84%）中信环境（100%）中信出版*（73.5%）中信金属*（89.77%）中信戴卡（42.11%）中信银行*（65.79%）中信建设（100%）中信国际电讯*（57.54%）中信泰富特钢*（83.85%）中信重工*（64.38%）中信金控（100%）中信股份司2025年年综80%12.0%。图表2 2022-2025年中信股份分板块收入贡献 图表3 2022-2025年中信股份分板块利润贡献201935408090，全牌照2025图表4 中信股份综合融服务子公司相关权构（2025）（一）中信金控：首批获准成立的金控公司，综合金融协同释放业务空间5家、批复3家。20209“2021620221（图表5 央行受理5家企业设立金融控股公的请金控公司类型金控牌照申请进度金融机构中信金控央企产业类金控2022/3/17获批中信银行、中信证券、中信保诚人寿、中信信托、中信消费金融等北京金控地方类金控2022/3/17获批北京资产管理、北京北金期货、北京农商行、金财基金、北京融资担保基金、中信建投等招商局金控（招融投资）央企产业类金控2022/9/02获批招商租赁、招商仁和人寿 、招商银行、招商资本等光大集团央企产业类金控受理中光大金控、光大兴陇信托、光大永明人寿、光大银行、光大证券等万向控股民营产业类金控受理中民生人寿保险、万向信托、万向租赁、通惠期货行、浙商总会、各公司官网、华创证券主体2022“1+3+5”2023和“同业+”2024“1+4+7”“1+4+7”特有的综合金融体制机制：财富委机制。增强子委员会推动力量，更大程度调动附属机构参与的主动性和积极性。员会+252125IPO市场第一。零售体系建设子委员会资产配置子委员会100%”打造跨附属机构用户互认和开放服务体系，支持各“”+图表6 中信金控财富“1+4+7”运行机制通过集团协同，各项业务实现增量新突破。聚合“”2025121.514针对大客户IPO、ABS+2025年5,90019%过统一“”1320253,891516%”3,8311,628亿元中益募基优自立来同类品 名中前32%，固收品100%成绩基，平业高业绩准33BPs整管领优，共推中创累行模325亿、增0亿。图表7 中信金控财富理内部协同和外部态结合的战略布局司官90%以上20252971.76.8%1070.5537.17.0%71.5%（图表8 综合金融服务业务收入占比（金口） 图表9 综合金融服务业务利润占比（金口）80.0

80.060.0 60.0

银行2022

证券 信托2023 2024 2025

银行2022

证券 信托2023 2024 2025（二）中信银行：资产结构持续调优，资产质量保持稳定对公基础夯实、零售均衡发展的股份行。20152018202120222426）242023年（2.624年202519252.5%+竞争力，且新设+（不）13.2%25256.2%年241bp至1.612bp10bp至3031.44。资“五个领先AUM5.3614.29%24.77%202420%25资产质量维持在较优水平，支撑后续业绩保持良性增长。近三年归母净利润增速呈现下降趋势，一方面是零售业务转型以及金融科技发展背景下，业务及管理费用投入加大；另一方面是存量不良核销处置以及增厚拨备安全垫消耗部分利润。2024年来中信银行业绩增速已经呈现低位企稳的信号，2024、2025年净利润增速都保持在低个位数正增，主2021251.15%4Q2530bp3bp，2025203.6%图表10 营收增速磨底业绩增速保持良性增 图表2025年净利息收入增速降幅收窄图表12 24年以来息差降幅收窄

图表13 24-25年中信行净息差与可比同拉差距（%） 图表14 主动压降票据零售信贷走弱，规增缓

图表15 资产质量改善拨备夯实，不良率降（三）中信证券：优质龙头，综合实力领先同业1、股权结构：背靠中信集团，资源优势显著“中信系”航母级券商，历史悠久。199519992003IPOA+H股20132025资产、净资产规模稳居行业前二；分业务来看，投行、资管及自营投资均长期稳居行业图表16 中信证券规模指标及业务收入行排名资产规模2013201420152016201720182019202020212022202320242025总资产1111111111112净资产1111111111112收入规模2013201420152016201720182019202020212022202320242025营业总收入1111111111111归母净利润1111111111111经纪1111111111112投行1111111111111资管1111111111111自营1111111111111信用9107446683121611注：行业口径为42家上市券商，不含东财，下同199520132023818.45%同。作为A+H过H中信证券的股权结构清晰、稳定，为其作为行业航母的长期发展提供了坚实的基础和雄厚的资源支持。图表17 中信证券十大东一览（截至2026/3/31）排序股东名持股比例1中国中信金融控股有限公司18.5%2香港中央结算(代理人)有限公司14.7%3广州越秀资本控股集团有限公司4.2%4香港中央结算有限公司(陆股通)2.5%5中国建设银行股份有限公司-国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金1.9%6广州越秀资本控股集团股份有限公司1.9%7中央汇金资产管理有限责任公司1.4%8中国建设银行股份有限公司-华宝中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金1.3%9付小铜0.6%10中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金0.5%务条线的全面性与专业性。（CS了覆盖全球主要金融市场的国际化业务平台，在亚洲市场具备领先的跨境服务能力。对内，金石投资和中信证券投资分别锁定私募股权和另类投资两大高附加值领域，有力支撑公司在重资本业务和科创投资领域的持续领先地位。此外，华夏基金作为公司核心控股子公司，在公募资产管理领域的头部地位，为中信证券提供了深厚的财富管理产品基础和稳定费类收入来源。同时，中信期货和中信证券资管的专业化运营，有效延伸了公司在衍生品和主动管理市场的服务深度。整体而言，中信证券的子公司群落是其业务版图的坚实骨架，助力其在投行、财富管理、金融市场等多个维度巩固行业领先地位和全能型金融服务能力。图表18被参控公司直接持股比例(%)主营业务全资子公司中信证券投资有限公司100金融产品投资,证券投资,股权投资中信期货有限公司100期货经纪,资产管理,基金代销业务中信证券(山东)有限责任公司100证券业务中信金石投资有限公司100实业投资,投资咨询,管理中信证券资产管理有限公司100资产管理金通证券有限责任公司100证券经纪中信中证投资服务有限责任公司100投资管理,咨询服务,金融外包服务中信证券国际有限公司100控股,投资控股子公司中信证券华南股份有限公司99.9证券业务华夏基金管理有限公司62.2资产管理截至2026/3/31）部20032003452006166家；20202006图表19 中信证券通过购与融资实现业务规的扩张时间事件营业部数量总资产（亿元）净资产（亿元）净利润（亿元）1995年中信证券有限责任公司成立18---1999年增资并改制为中信证券股份有限公司-1183242003年IPO18亿元以收购万通证券等451185542004年收购万通证券完成581325422005年开始收购金通证券由于整合华夏证券，营业部数量上升为145家203564联手建银投资重组华夏证券，成立中信建投证券公司2006年A股定向增发46.45亿元以补充资本金由于收购金通证券，营业部数量上升为166家63912524完成收购金通证券；收购中信资本市场控股有限公司三家全资子公司2007年A股公开增发约250亿元以补充资本金1691,897516124全资持有华夏基金、中信基金2011年港股IPO，募资112.71亿元1711,4838661262013年第一大股东变更为中信有限2042,71487752收购法国里昂证券2015年H股定向增发，募资270.6亿港元以补充资本金2596,1611,391198完成对昆仑国际金融59.04%股权的收购2019年开始收购广州证券2737,9171,6161222020年A134.60亿元以收购广州证券33310,5301,8171492022年A+H股配股，募资273.3亿元以补充资本金31713,0832,5312132023年第一大股东变更为中信金控31314,5342,688197、公司公2、经营业绩：轻重资本业务收入均衡，资管收入占比较高2026Q143.1%，其中资管业务收入占比达15.7%，从历史水平来看显著高于上市券商平均水平。旗下华夏基金优势稳固，大资管体系行业领先，轻重业务互为补充，抗周期能力持续增强。图表20 中信证券主营务收入结构一览

图表21 中信证券资管务收入占比显著高上商平均注：该指标计算方式为“公司的某项收入占比/上市券商某项收入占比-1”ROE20182025Q13.78x5.52xROAROE4.0pct图表22 中信证券vs上市券商历史年化对比图表23 中信证券vs上市券商历史杠杆水对比 图表24 中信证券vs上市券商历史年化对比三、先进智造20242025/254.3各实业子公司进一步夯实引领地位，海外竞争力也持续提升。2515.713.0%25eVTOL金,23%（一）中信特钢：特钢龙头，多基地+产业链延伸布局2000其中：1、五大特殊钢材料生产基地位置优越，产品系列丰富，应用覆盖领域齐全500010高速公路，拥有公路、内河、长江和远洋海运等发达的交通物流优势，具备年产690万吨特殊钢材料的生产能力。公司炼钢、主要装备均达到世界一流水平，拥有8条棒线材及中厚板生产线，具备“棒、线、板、坯”多种规格、品种生产能力。4000430青岛特钢9000余40417汽车、造船、海洋工程、风电、核电等行业高端特种用钢。350拥有无缝钢管、焊管、装备制造、铜加工、不锈板、彩涂板、气瓶等产业，产品涵盖油钻柱用管、结构管、流体输送管等，重点服务于油气开采、海洋工程、能源化工、机械靖江特钢：3300100图表25公司五大特钢制造基地情况基地名称产能主要产品江阴兴澄特种钢铁有限公司690万吨棒材、线材、板卷材大冶特殊钢有限公司430万吨棒材、无缝钢管、高合金锻材青岛特殊钢铁有限公司417万吨线材、棒材、扁钢靖江特殊钢有限公司50万吨钢、6530万吨钢管深加工无缝钢管天津钢管集团股份有限公司350万吨无缝钢管司官2、品种齐全，规模优势明显中信特钢作为全球领先的特殊钢生产企业，凭借我国多年制造业蓬勃发展，市场空间广阔且需求多样化，同时，公司凭借自身优异的生产、管理能力，持续整合特殊钢企业协同发展，不仅丰富了公司自身产品结构，也增加了特殊钢市场份额。图表26 申万特钢板块各企业销售量情况万）代码名称2024年销量2025年销量000708.SZ中信特钢1888.981953.82000825.SZ太钢不锈1317.741278.82002075.SZ沙钢股份350.71345.78002318.SZ久立特材15.3617.40002443.SZ金洲管道90.9687.69002478.SZ常宝股份70.6774.88300881.SZ盛德鑫泰15.4720.30301160.SZ翔楼新材18.1619.45600117.SH西宁特钢134.17143.20600399.SH抚顺特钢45.3247.90603995.SH甬金股份336.02361.56688186.SH广大特材31.1039.92公司公3000500080图表27 公司六大类产一览产品分类产品规格主要产品应用领域特殊钢棒材圆钢Φ10~350mm方钢50~250mm扁钢4.5~65×30~150mm连铸圆坯Φ310~1320mm轴承钢、齿轮钢、易切削非调钢、弹簧钢、系泊链钢、能源钢、连铸圆坯等汽车制造、轨道交通、工程机械、电力能源、石油化工、海洋船舶等特殊钢线材Φ5.5~40mmΦ1.5~37mmΦ8.0~32mm轴承钢、紧固件钢、弹簧钢、帘线钢、缆索钢、优质碳结钢、特种焊丝钢等汽车制造、工程机械、桥梁建筑、石油化工、核电等特种板材厚度4~610mm宽度1600~4100mm长度3000~25000mm单重最大50吨管线钢、船舶及海洋工程用钢、齿条钢、容器钢、锅炉钢、镍系超低温钢、高强钢、耐磨钢、风电钢、模具钢、桥梁钢、高层建筑钢、低合金结构钢、合金结构钢石油、天然气、海洋工程、化工、工程机械、铁路运输、风电、水电、核电、模具、桥梁、高层建筑等无缝钢管产品外径范围48～1219mm，产品壁厚范围3.5～170mm主要产品套管、油管、管线管、海工结构管、海洋桩腿管、合金结构管、锅炉管、核电管、化肥管、机械管、裂化管、流体输送管、气瓶管、气缸套用管、支柱管、低温管道管、臂架管等能源、石化、海洋、工程机械、建筑、汽车等特冶锻材棒材Φ12~800mm钢管外径51~1000mm锻制扁钢（60~800）×（120~1500）mm轧制扁钢（8~60）×（20~150）mm工模具钢、超高强度钢、高温合金、耐蚀合金、不锈钢等船舶海工、风电、核电、燃机等延伸加工产品长锥轧制长度：1300~1850mm度：13~41mm拍边短锥长度：1600~2200mm度：20~30mm卷耳长度：1200~2000mm度：10~25mm导向臂长度：900~1200mm，厚度：40~62mm钢板弹簧、导向臂汽车行业、轨道交通3、特钢行业逆周期能力强10%20%图表28 公司主要产品游占比情况Mysteel2010元/图表29 2010年至今钢、普钢绝对价格数况ystee特钢除销售价格更高外，由于下游制造业客户需求较为稳定，同时由于特殊钢产品定制化高，客户粘性较强。特钢产品销售价格虽会受到生产过程中原材料价格涨跌及整体钢材市场环境影响而波动，但整体上产品销售价格韧性强于传统钢材，且向下游传导成本压力能力更强。因此，特钢企业毛利率水平表现更为稳定。中信特钢吨钢毛利虽受行业波动影响在近年来有所回落，但整体毛利率仍维持在10%以上。同时，中信特钢在面对不断严峻的市场，公司通过自身生产管理优势，协同整合国内外2021140%2023（20231889图表30 中信特钢2019-2025年销售量情况 图表31 中信特钢2019-2025年吨钢毛利及毛利情况25002000150010005000

2019年2020年2021年2022年2023年20242025

30.00%1889 188919541889 18891954132713991452151820.00%15.00%10.00%5.00%0.00%

1400120010008006004002000

201816141210864202019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年销售量（万吨） 同比（右轴）

吨钢毛利 毛利率（%）右图表32 2019-2025年公司营业收入 图表33 2019-2025年公司归母净利润水平120010008006004002000

2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年

30.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00

90807060504030201002019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年

60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00营业收入（亿元） 同比（%）右 归母净利润（亿元） 同比（%）右（二）南钢股份：行业领先的高效率、全流程钢铁联合企业南钢股份也是中信股份先进钢铁材料的重要组成部分。（32.65%、3.66%5,000mm3,500mm卷2,800mm中板3（卷是国内KOCKS领域2025928.24833.689.81%.建材202594.6510.20%。图表34 公司八大类下销量情况 图表35 公司八大类下销量占比情况25020015010050

桥梁高建结构,7.44%机械加工,7.48%基础设施,8.62%

房地产,1.58%船舶与海工,23.61%219.2188.78148.86219.2188.78148.86138.3280.0169.4169.0314.64交,14.90%

汽车轴承弹簧,20.34%2025年销量（万吨）

新能源与油气装备,16.04%图表36 公司总销量与进钢铁材料销售情（吨）12001000800600400200

35.00%992.971018.87992.971018.871040.37975.011032.64932.93 928.248.792.657.265.931.116.581.492826201325151825.00%20.00%15.00%10.00%5.00%02019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

0.00%总销售量（万吨） 先进钢铁材料销售量 先进钢铁材料占比右南钢股份持续推进高端化发展，使得公司在面对钢铁行业景气度下行阶段，具备了较强的抗周期能力。公司除做精钢铁主业外，同时积极推进多元化发展，分别布局产业链生态、智造服务生态以及绿色低碳生态方向。为公司长期发展提供新的利润增长点。图表37 公司主要参控公司情况板块公司名称持股比例（%）主要业务2025年财务数据（百万元）直接间接营业收入营业利润净利润钢铁材料南钢发展100钢铁冶炼、轧制4,212.13697.40585.87南钢有限100钢铁冶炼、轧制6,901.2956.5350.62金澜特材100金属材料生产3,166.1152.4047.21产业链印尼金瑞新能源80煤炭采选2,965.49-352.07-354.70印尼金祥新能源53煤炭采选3,954.25-115.49-116.89金安矿业100矿产开采1,195.87622.84476.03金元素复材41.78金属材料生产216.96-27.84-23.20金润爱智100金属材料生产41.990.790.59钢宝股份（合并）58.098.2钢材经销2,713.2251.0737.13鑫洋供应链（合并）子公司100货物运输5,190.5172.0054.06智造服务金恒科技100软件服务475.013.824.14鑫智链100项目咨询98.1056.7749.86金宇智能65智能检测50.470.06-2.63金智工程37.5设备运维257.271.651.29绿色低碳柏中环境（合并）85.968.21环保1,366.45328.01273.21金瀚环保（合并）100环保139.0212.6611.62图表38 南钢股份钢铁品吨售价（元吨） 图表39 南钢股份钢铁品吨成本（元吨）图表40 南钢股份钢铁售吨钢毛利（元吨） 图表41 南钢股份归母利润水平四、估值分析：高股息标的，市值管理成效初显（一）分红率：力度、频次稳定攀升20265172006年至今年已累计现金分红391567.9625.28%，2019202525%202421202427（7.4，02589.0120630。盈利稳定且分红率攀升，股息率较高。7.5%25%518125.03%3.0%2.0pct。图表42 中信股份历史利支付率逐年提升 图表43 中信股份近10年ROE在7.5%以上（%）0.700.600.500.400.300.200.100.00

40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%

10.5010.009.509.008.508.007.507.00

0.750.700.650.600.550.500.450.40每股派息（元） EPS同比（右轴股利支付率（右轴）

净资产收率(平均) 总资产净率（轴）（二）估值长期低位：金控公司“多元化折价”中信股份PEPE2026518PE5.9X图表44 中信股份各子司净利润及PE情况

800.0700.0600.0500.0400.0300.0200.0100.00.0归母净利润（2025A，亿元） PE（三）价值挖掘进行时：市值管理2.0成效初显2024“强核星链市值管理持续推进。202120221.020242.0202491202120260.25X上涨至近期的0.4X，一定程度体现了市值管理改革成效。2024以机构投资者为主体的港股通资金对中信股份的持股占比仅1.31%，2025年初上升至2.61206年5月86.2图表45 中信股份2021年来“多元化折价逐修复71.00%51.00%31.00%11.00%-9.00%-29.00%2020-01-022020-03-122020-01-022020-03-122020-05-252020-08-032020-10-122020-12-212021-03-032021-05-132021-07-232021-09-302021-12-102022-02-222022-05-052022-07-152022-09-222022-11-302023-02-142023-04-262023-07-062023-09-152023-11-242024-02-052024-04-182024-06-282024-09-052024-11-182025-01-282025-04-102025-06-232025-08-292025-11-102026-01-202026-04-01中信股份 恒生指数创证券五、投资建议强核、实业星链两大工程，优化业务结构，释放产业价值。在核心金融业务稳健增长、股东回报政策明确以及估值优势的支持下，具备较强的投资吸引力。公司的业务众多，其中利息收入主要来源于中信银行等金融子公司，手续费收入则来源于综合金融板块的银行、证券公司，销售收入则主要来自于实业子公司的销售商品收入，根据各子公司的经营情况，进行营业收入拆分预测。计公司26-28年归母净利润分别为607640678+3.3%/+5.5%/+6.0%。近五年公司PB，当前公司PB0.44x2026518315%15.15港元/26年PB0.46x图表46 收入拆分表综合金融分部202420252026E2027E2028E发放贷款及垫款235715212850212989215321219838对应资产56010715748227594941561873926465824贷款利率（期初期末口4.29%3.75%3.58%3.48%3.40%吸收存款102617.089312.083532.481610.181906.0对应负债5847939.06117527.06349993.06603992.76934192.4存款利率（）-1.81%-1.49%-1.34%-1.26%-1.21%息差2.48%2.26%2.24%2.22%2.19%减值率（）-1.06%-1.10%-1.13%-1.14%-1.14%银行卡手续费1555013958132601312713521托管业务手续费1034712724133601402814730代理业务手续费48766107647369917690担保及资产手续费54825887618164906815证券经纪业务手续费1300619073209802265924471基金管理业务手续费81929433101881090111664投资银行业务手续费43546548707274967946实业分部202420252026E2027E2028E先进制造5036057257601206312666282先进材料323795332379348998369938399533新消费3610234997339473360833944毛利10.1%10.0%9.9%9.9%司公告 测（注：图中仅为部分手续费）风险提示：银行息差超预期下滑:中信银行作为集团核心利润来源，其净息差面临持续下行压力。若宏观经济增速放缓、利率市场化深化或监管政策导致存贷利差进一步收窄，中信银行的净利息收入可能不及预期，可能影响集团整体盈利水平。投行及财富管理业务不及预期：AIPO实业板块钢材需求超预期下滑：中信股份的先进材料板块包含钢铁相关业务，其盈利对钢材价格及需求非常敏感。若房地产、基建等下游行业投资持续疲软，或制造业用钢需求萎缩，可能导致钢材销量和价格双双下跌，挤压该板块利润空间。市场价格波动：实业板块涉及的钢材、铝、矿产品等价格受全球供需、地缘政治等因素影响，价格剧烈波动会冲击采购成本和销售定价。附录：财务预测表资产负债表利润表单位：亿元20252026E2027E2028E单位：亿元20252026E2027E2028E现金及存放款项6489694773887758利息收入3053300330363100代客户持有现金4338444645814859利息支出-1584-1479-1445-1451拆出资金4461500256155956净利息收入1469152515911649衍生金融资产80497310341097净手续费及佣金696729773826收入应收款项3200389142854545销售收入4784495451965533合同资产216278296313其它收入743803883971存货1187138914781567营业收入7693801184438979买入返售金融资产2237229324382586发放贷款及垫款57482594946187464658销售成本-4300-4459-4681-4985融出资金2077222323642508其他净收入88888888金融资产投资393744317146398492