中国设计咨询行业发展现状及行业发展趋势分析

中国设计咨询行业发展现状及行业发展趋势分

析

一、工程设计咨询行业发展现状分析

1、工程设计咨询业处于产业链前端，优先受益基建补短板

设计咨询行业处在建筑产业链的上游。因此建筑行业订单的变化,

最先会反应到设计咨询行业营收的变化，而且由于一般设计周期相对

建设周期要短得多，订单能比较迅速地转化为营业收入。当建筑行业

订单快速增长的时侯，最先受益的将是设计咨询。在下半年基建补短

板的预期下，在交通、生态环保等领域具有突出实力的设计咨询企业

也将最先收益。

设计咨询行业处在建筑行业上游

工程设计领域是一个具有较高进入壁垒的行业。一方面，要开展

业务首先要获得严格的资质认证，一共有四大类21个行业155个

专业及8个专项资质，每个资质又分为甲、乙、丙、丁等不同等级，

不同等级的资质对企业的人力规模和业务规模有不同的标准要求，新

进入的企业很难在短时间内获取到高等级的资质，低资质的企业业务

规模也受到限制。

工程设计领域行业部分资质情况介绍

近年来，随着我国建筑业企.业生产和经营规模的不断扩大，建筑

业总产值持续增长,2017年达到213953.96亿元,比2016年增长

10.53%,增速比2016年增加了3.44个百分点。近10年来，建筑业

产值利润率（利润总额与总产值之比）一直在3.5%上下徘徊。2017

年，建筑业产值利润率为3.58%,比2016年降低了0.03个百分点。

随着中国城市化进程的逐步推进，“住宅产业化”的进程也大大加快。

中国城市化率加速增长期将持续到2020年，届时中国城镇人口将占

总人口的65%。与现有城市人口相比，意味着未来10年内将有1.6

亿左右的新增城市人口，其所带来的住宅、交通、公用建筑等基础设

施的需求无比巨大。宏观经济下行，在出口和消费乏力的情况下，基

建投资显得尤为关键。2017年建筑设计行业产值达5300亿元，预

计“十三五”期间建筑设计行业产值复合增速在15%左右。

2015-2017年中国建筑设计行业企业数量、筑设计事务所单位数

2015-2017年中国建筑设计甲级企业数量、乙级企业数量及丙级

企业数量情况

■建筑设计甲级企业数里：家■建筑设计乙级企业数里：家

■建筑设计丙级企业数里：家

另一方面，设计咨询行业是知识和人才密集型行业，高等级人才

需要多年的培养或花高成本才能获得，所以新企业往往很难在较短的

时间内组建一个实力强大的团队。因此，基于设计咨询行业的进入壁

垒，在当前下游行业快速增长的背景下，拥有强大人才储备和技术优

势的公司将有望获得快速发展。

2、并购整合乃大势所趋，利好苏交科等行业龙头

根据《2017年全国工程勘察设计统计公报》,2017年全国共有

24754个工程勘察设计企业，内部竞争十分激烈，平均营收只有1.75

亿元，平均净利润更是只有0.073亿元。事实上，整个勘察设计行

业大致可以分为“部级院”、“省级院”和“市级院”三种规模的企业，但规

模都有限，整个行业呈现出主体多、集中度低、全国较为分散、竞争

格局比较稳定等特点。

勘察设计行业分类

通过并购整合，中设集团、苏交科等行业龙头均取得了快速发展,

业务持续保持高速增长

中设集团营收及净利润增速走势（设计咨询）

80.00%

70.00%

60.00%

50.00%

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%

-10.00%

Y-营收增速（%）。净利闰增速（飞）

苏交科营收及净利润增长走势

3、行业景气向上，盈利能力强

近几年，设计咨询行业营收和净利润持续保持高增长，行业景气

度高。2017年，设计咨询上市企业合计完成营业收入290.69亿元，

同比增长24.91%,近三年CAGR达到21.95%；实现净利润29.03

亿元，同比增长34.14亿元，近三年CAGR达到24.49%o

2018年前三季度，设计咨询上市企业业绩继续保持高增长。完成

营业收入1229亿元，同比增长24.39%；实现归母净利润23亿元，

同比增长25.28%o

2018年前三季度上市设计企业营收及净利润增长走势

设计咨询企业具有较强的盈利能力。2017年，设计咨询上市企业

净资产收益率（ROE,平均）为14.62%,同比下降3.35pct,主要

是受多家企业新上市后股份受到稀释的影响，但仍维持较高水平，比

建筑行业平均水平高3.06pct,比A股上市公司平均水平高3.40pct。

设计咨询企业ROE高于建筑行业和A股平均水平

・净奥产收益率(R0E)

设计咨询企业股权受稀释后，ROE仍保持较高水平

从设计咨询行业的毛利率和净利率水平来看，其高盈利能力表现

更为明显。2017年，设计咨询上市企业毛利率为37.48%,同比提

升0.04pct,高出建筑行业平均水平25.76pct,高出A股上市公司

平均水平19.01pct；净利率为14.62%,同比提升0.48pct,高出建

筑行业平均水平10.99pct,高出A股上市公司平均水平4.80pct

设计咨询企业毛利率和净利率均稳中有升

45.00%

38.97%

37.84%

40.00%37.49%37.44%3748%

一『------------人_

<>——2---------

35.00%

30.00%----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

25.00%----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

20.00%----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1500%

10.00%----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

5.00%----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

0.00%----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

20132014201520162017

。箱售净利率小）。消售毛利率增速（与）

设计咨询企、业毛利率和净利率远高于平均水平

■稍售净利率■消售毛利率

4、轻资产低负债，现金流好

设计咨询行业的主要成本是人力成本，属于轻资产模式，资产负

债率水平低。2017年，设计咨询上市企业平均资产负债率为34.64%,

同比下降9.29pct,低于建筑行业平均水平41.63pct,低于A股上

市公司平均水平51.57pcto

设计咨询企业资产负债率逐年下降

60.00%----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

20.00%

10.00%

0.00%----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

20132014201520162017

。奥产负俵率

设计咨询企业资产负债率远低于平均水平

同时，设计咨询企'也现金流也较为充裕，近几年，设计咨询企业

经营现金流持续保持净流入，每年的经营现金流净额水平基本与净利

润水平持平，且占营收的比重较为平稳。

设计咨询企业经营现金流持续为正，每年的净额接近净利润水平

二、工程设计咨询行业发展趋势分析

1、基础设施建设空间较大

目前我国的基础设施在某些方面已经处于世界领先地位，高铁、

高速公路的通车里程已经成为世界第一，目前政府仍然在加大投入。

城市的基础设施，新建和改造的空间非常大，尤其是交通设施和地下

管网、海绵城市的改造将会给市政企业带来巨大的机会;特大型、大

型城市的公共交通建设将延续很长一段时期，以北京、上海、广州、

深圳等一线城市的人口密度为例，我国城市人口的密度比欧美一些城

市的人口密度要大得多，公共交通成为解决城市交通的主要选择。因

此,轨道交通的建设，将会与城镇化的进程共始终，已经建成的城市，

土地资源不可再生，地下空间的使用将持续推进，在可以预见的未来

20年城镇化进行中，轨道交通的建设将不会停止，并逐步从特大型、

大型城市发展到地级市。

2019年我国仍然继续处于软着陆的过程，经济增速有可能进一步

降低。基建投资作为逆周期调节的一个重要手段将会因此得到较快的

发展。近期中央经济工作会议召开，2019年我国宏观政策要强化逆

周期调节，基建投资作为主要的逆周期调节工具，2018年全年基建

投资增速下滑，4季度出现企稳，明年一季度在松紧适度的货币政策

下，新增专项债大幅度增加，投资有望快速落地。以中央为主导，投

资速度最快的铁路建设受益最为显著。

在基建预期不断强化的基础上，基建央企和设计类企业受益最多

基建固定资产投资增速提高，基建设计板块营收增速大概率提高

基建设计类行业进年来呈现蓬勃发展的态势。在基建大行业史于

温和增长的情况下，设计类企业的营收和利润都呈现出了20%以上

的复合增长率，通过异地扩张、项目横向和纵向扩张以及项目大型

化等方式，上市的设计类企业都实现了市场占有率的极大提高。作为

产业链最前端，设计板块不仅受益于当前基建稳增长，并且由于行业

市占率不断提升，具有成长属性及极佳现金流，在中长期也具有相当

强劲的基本面。

2019年经济继续承压成共识，基建助力稳增长。

2019年中国宏观经济增速走势预测

中国地方政府专项债当月值（亿元）

■义才JUEfH月值（减）

2017-C32017-052017-072017-092017-11201HI2O1S0