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文档简介

远期工具及其配置金融工程学FinancialEngineering主讲教师：***教学目标1理解远期外汇交易的概念、形式、特点2.了解远期利率协议的产生、形式、结算和特点3.掌握远期交易综合协议的产生、基本内容及结算问题4.学会运用远期交易的套期保值和投机02040103教学目标远期交易概述01远期合约的定价02远期交易的种类03远期交易的分类与应用04CONTENT目录远期交易概述PART01中国碳金融市场首单碳排放配额远期交易案例导入2016年3月28日，广州碳排放权交易所完成国内首单碳排放配额远期交易备案，标志着我国碳金融衍生品市场建设取得突破性进展。该创新业务由广州微碳投资有限公司与两家水泥企业合作达成，涉及7万余吨碳配额交易，以远期合约形式锁定四月下旬交割价格，为控排企业构建起新型风险管理工具。1.

定义：交易双方约定未来特定时刻/时段，按当前确定价格交易标的资产的场外协议2.

起源：20世纪80年代初，外汇远期崛起于1973年布雷顿森林体系解体后3.

交易特点：一对一协商，灵活性高；

场外交易，存在流动性与对手违约风险第一节

远期交易概述高度灵活性远期合约的优缺点第一节

远期交易概述市场效率低下流动性不足违约风险较高远期合约的定价PART02第二节

远期合约的定价相关基本假设假设1：市场无摩擦假设2：市场参与者无违约风险假设3：市场为完全竞争市场假设4：市场参与者为财富最大化者假设5：价格调整机制令愤怒的客户平伏情绪保持和提高自尊心定价机制第二节

远期合约的定价（一）不支付收益证券的远期合约定价

F=S[1+r(T-t)]

（二）支付已知现金收益证券的远期合约定价

（三）支付已知红利率证券的远期合约定价远期交易的种类PART03第三节

远期交易的种类合约类型买入价（银行买入镑现货1.21681个月远期1.2205备注：报价单位为1英镑可兑换的美元数量基础品种：远期外汇合约

远期利率合约

远期股票合约定价核心原理：无风险套利原理核心逻辑：构建现货与远期的套利组合，消除无风险超额收益影响因素：标的资产即期价格

无风险利率

到期时间

持有成本远期利率协议（FRA）第三节

远期交易的种类定义：交易双方约定未来某一期间的协议利率，到期时根据约定利率与实际市场利率的差额结算利息产生背景：由“远期对远期贷款”发展而来特点：场外交易

现金结算

不涉及本金交割第四节

远期交易的分类与应用PART04第四节

远期交易的分类与应用远期交易的套期保值应用

1.

套期保值核心逻辑：通过远期合约锁定未来交易价格，规避标的资产价格波动风险2.

应用场景外贸企业：锁定外汇汇率，规避汇率波动风险控排企业：锁定碳配额价格，稳定减排成本金融机构：对冲利率波动对资产负债的影响

远期交易的投机操作

1.

投机核心逻辑：基于对未来标的资产价格走势的预判，通过远期合约买卖赚取价差收益2.

操作特点：无需足额本金

杠杆效应明显

风险与收益均被放大3.

风险提示：价格预判失误将导致巨额亏损第四节

远期交易的分类与应用交易类型交易场所合约标准化程度结算方式核心风险现货现货市场非标准化/标准化实物交割为主

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