2026年资产评估师《资产评估实务二》考试试题及参考答案

2026年资产评估师《资产评估实务二》考试试题及参考答案一、单项选择题（每题1分，共20分。每题只有一个正确答案，请将正确选项的字母填在括号内）1.采用收益法评估企业价值时，若未来现金流预测期结束后企业仍持续经营，则终值通常采用（）。A.账面价值法B.清算价值法C.戈登增长模型D.重置成本法【答案】C2.下列关于无形资产超额收益法的说法，正确的是（）。A.超额收益等于企业全部净利润B.超额收益需扣除行业平均回报后的剩余收益C.折现率应取企业加权平均资本成本D.不需考虑无形资产经济寿命【答案】B3.用市场法评估上市公司股票时，若目标公司刚公告重大资产重组，则应选择的价值比率是（）。A.停牌前20日均价P/EB.停牌前1日P/BC.同行业可比公司最新P/ED.可比公司公告后调整的EV/EBITDA【答案】D4.下列关于控股权溢价的说法，错误的是（）。A.控股权溢价＝控股权交易价格－少数股权交易价格B.控股权溢价应直接加在非控股权价值上C.控股权溢价需考虑流动性调整D.控股权溢价可能为负值【答案】C5.用资产基础法评估重资产企业时，对功能性贬值的测算应优先采用（）。A.修复费用法B.经济性贬值系数法C.使用年限法D.观察打分法【答案】A6.在著作权资产评估中，确定作品剩余经济寿命时首要考虑的法律因素是（）。A.作者剩余寿命B.著作权财产权保护期C.出版合同期限D.作品技术寿命【答案】B7.采用股权自由现金流模型（FCFE）时，若公司目标负债率提高，则理论上FCFE（）。A.增加B.减少C.不变D.先增后减【答案】A8.下列关于缺乏流动性折扣（DLOM）的量化方法，最常用的是（）。A.期权定价法B.股权分置改革前折扣率C.限制性股票研究法D.资本资产定价模型【答案】C9.用加权平均资本成本（WACC）折现公司自由现金流时，若公司所得税率下降，则WACC（）。A.上升B.下降C.不变D.先升后降【答案】A10.在商誉减值测试中，预测未来现金流所使用的折现率应当（）。A.等于公司WACCB.等于商誉所属资产组税前加权平均资本成本C.等于行业平均ROED.等于无风险利率【答案】B11.对一项专利实施许可进行评估，若合同规定按被许可方销售额的3%提成，则该许可权的评估方法首选（）。A.节省许可费法B.多期超额收益法C.市场比较法D.成本法【答案】A12.采用市场法评估非上市公司时，若可比公司均为创业板企业，而目标公司为主板成熟企业，则应重点调整（）。A.财务杠杆B.成长性C.流动性D.控股权【答案】B13.下列关于经济增加值（EVA）的说法，正确的是（）。A.EVA＝净利润－股权资本成本B.EVA＝NOPAT－投入资本×WACCC.EVA折现值等于企业总资产D.EVA模型不适用于高成长企业【答案】B14.用成本法评估机器设备时，若设备已停产且无替代产品，则重置全价通常采用（）。A.物价指数调整法B.功能价值类比法C.重置核算法D.直接询价法【答案】A15.在收益法评估中，若企业未来年度存在周期性波动，则预测现金流应（）。A.采用最近一年数据B.采用行业平均增长率平滑C.分周期预测并折现D.直接采用永续增长模型【答案】C16.下列关于客户资源无形资产的说法，错误的是（）。A.客户资源可单独辨认B.客户资源可带来合同性权利C.客户资源经济寿命通常不超过5年D.客户资源评估无需考虑客户集中度风险【答案】D17.对一项商标权进行评估，若该商标已使用20年且可无限续展，则其剩余经济寿命宜采用（）。A.20年B.10年C.法定保护期D.可续展前提下与企业经营寿命一致【答案】D18.用市场法评估游戏公司时，下列价值比率中相关性最弱的是（）。A.EV/MAUB.EV/注册用户C.P/ED.EV/EBITDA【答案】B19.在资产基础法评估中，对在建工程采用形象进度法时，需重点核实（）。A.工程预算总额B.已完工程量占预算比例C.资金成本率D.功能性贬值【答案】B20.若评估基准日后10个交易日可比公司股价因大盘系统性风险下跌20%，则在价值比率修正时应（）。A.不做调整B.加回系统性风险影响C.剔除该可比公司D.采用下跌后价格并披露【答案】D二、多项选择题（每题2分，共20分。每题有两个或两个以上正确答案，多选、少选、错选均不得分）21.下列属于无形资产宏观经济环境风险因素的有（）。A.利率政策B.技术替代速度C.汇率波动D.行业监管政策E.无形资产法律状态【答案】A、C、D22.用收益法评估电影版权，应重点披露的假设包括（）。A.票房分账比例B.盗版损失率C.折现率取值依据D.主演负面舆情概率E.续集开发计划【答案】A、B、C、E23.下列关于资产组减值测试的说法，正确的有（）。A.资产组账面价值不含商誉B.可收回金额取公允价值减处置费用与未来现金流现值孰高C.未来现金流预测不含尚未承诺重组事项D.折现率应反映货币时间价值与资产特有风险E.减值损失首先抵减商誉【答案】B、C、D、E24.用市场法评估生物医药公司时，需对可比公司P/E进行的调整包括（）。A.剔除一次性政府补助B.考虑在研管线风险折现C.调整不同资本结构D.剔除股权激励费用E.考虑非经常性损益【答案】A、C、E25.下列关于股权缺少控制折扣（DLOC）的测算，可采用的方法有（）。A.可比交易法B.实证研究法C.期权定价法D.投票权溢价法E.资产基础法【答案】A、B、D26.对一项特许经营权进行评估，需收集的合同要素包括（）。A.特许期限B.续约条件C.特许费率D.排他范围E.违约金条款【答案】A、B、C、D、E27.用收益法评估互联网平台企业时，下列指标可作为收益口径的有（）。A.GMVB.货币化率C.平台佣金收入D.广告收入E.物流收入【答案】C、D28.下列关于折现率选取的说法，正确的有（）。A.应匹配收益口径B.应反映评估对象特有风险C.应随预测期逐年调整D.应与企业历史平均ROE一致E.应披露计算过程与参数来源【答案】A、B、C、E29.对一项非竞争性协议进行评估，需考虑的因素包括（）。A.协议期限B.违约概率C.行业竞争格局D.协议对价公允性E.协议法律可执行性【答案】A、B、C、E30.下列关于评估报告使用限制的说法，正确的有（）。A.不得用于股权融资B.不得用于司法拍卖C.需明确使用有效期D.需明确评估结论成立条件E.需提示重大假设变化影响【答案】C、D、E三、填空题（每空1分，共10分）31.用收益法评估企业价值时，若预测期后现金流按固定增长率g永续增长，则终值计算公式为__________。【答案】TV＝FCFn＋1/（r－g）32.无形资产评估中，采用多期超额收益法时，需首先确定__________回报，再分离无形资产超额收益。【答案】有形资产与流动资产33.市场法评估中，对价值比率进行时间差异调整最常用的统计方法是__________。【答案】移动平均回归34.用资产基础法评估房地产时，若建筑物经济寿命早于土地使用权到期日，则折旧年限应以__________为准。【答案】建筑物经济寿命35.在EVA模型中，投入资本等于净营运资金加__________。【答案】固定资产净额＋其他长期经营性资产－非计息负债36.对一项软件著作权进行评估，若该软件已上线3年且剩余法定保护期为47年，但预计技术迭代将在5年内淘汰，则其经济寿命宜取__________年。【答案】537.用股权自由现金流模型时，若公司当年新增优先股融资，则应在FCFE中__________优先股股息。【答案】加回38.商誉减值测试中，若资产组可收回金额低于账面价值，则减值损失先冲减__________。【答案】商誉39.对一项矿业权进行评估，采用折现现金流法时，资源储量对应的折现率通常__________WACC。【答案】高于40.用市场法评估连锁餐饮企业时，若可比公司门店集中在一线城市，而目标公司主要在三线城市，则需对价值比率进行__________调整。【答案】地域折价四、简答题（共30分）41.（封闭型，6分）简述收益法评估企业价值时，如何确定预测期长度并说明理由。【答案】预测期应覆盖企业不稳定阶段直至进入相对稳定期，通常5—10年；理由：1.需反映企业高速成长或周期性波动；2.过长预测降低可靠性；3.需与行业特点、产品生命周期、投资计划匹配；4.终值占比不宜过高，一般<70%。42.（开放型，8分）结合案例说明如何对非上市公司缺乏流动性折扣（DLOM）进行量化并披露。【答案】案例：A公司拟IPO前引入战略投资者，评估基准日净资产8亿元，净利润1亿元，选取创业板三家可比公司平均P/E15，得股权价值15亿元。量化DLOM步骤：1.选取限制性股票研究（Silber模型）得出平均折扣32%；2.考虑A公司规模小、盈利波动大，上调至35%；3.采用看跌期权法（Chaffee模型）计算得30%，取中位数33%；4.最终价值＝15×（1－33%）＝10.05亿元。披露：在评估报告特别事项段说明DLOM测算方法、参数、区间、敏感性：若折扣±5%，估值±0.75亿元。43.（封闭型，6分）列出用市场法评估互联网医疗平台时需重点筛选的可比指标并说明原因。【答案】1.注册医生数：反映核心资源；2.月活用户（MAU）：反映流量；3.客单价：反映变现能力；4.复购率：反映用户粘性；5.营收增长率：反映成长阶段；6.毛利率：反映盈利模式差异。44.（开放型，10分）某影视公司拥有一部尚未上映的电影版权，评估基准日已完成拍摄，预计次年暑期档上映。请设计收益法评估模型并指出关键风险参数。【答案】模型设计：1.收益口径＝票房分账收入＋网络版权＋海外发行＋衍生品＋政府补贴；2.预测期＝上映日起3年，按窗口期分年；3.票房＝预测观影人次×平均票价×排片占比；4.分账比例按院线43%、制作方39%计；5.网络版权按首年3000万元、次年递减30%；6.折现率＝无风险3%＋行业β1.8×市场风险溢价6%＋项目特有风险2%＝15.8%；7.关键风险：审查未通过、同档竞争、主演负面舆情、盗版泄露、疫情导致影院限流；8.敏感性：票房±10%，估值±42%；9.终值0，因版权一次消耗。五、计算分析题（共40分）45.（计算题，12分）某收益法评估项目，预测未来五年公司自由现金流（FCFF）分别为1200万元、1400万元、1600万元、1800万元、2000万元，自第六年起按4%永续增长，公司WACC10%，付息债务3000万元，非经营性资产公允价值500万元，溢余现金200万元，少数股东权益评估值800万元。计算股东全部权益价值。【答案】1.终值TV＝2000×1.04/（10%－4%）＝34666.67万元2.企业价值＝1200/1.1＋1400/1.1²＋1600/1.1³＋1800/1.1⁴＋2000/1.1⁵＋34666.67/1.1⁵＝1090.91＋1157.02＋1202.81＋1229.41＋1241.84＋21526.72＝27448.71万元3.股东权益价值＝27448.71＋500＋200－3000－800＝23348.71万元46.（计算题，10分）某设备2018年购置，原值1000万元，折旧年限10年，直线法，残值0，评估基准日2026年12月31日。经调查，同类设备物价指数累计上涨25%，功能相同新设备市价1200万元，该设备因技术落后导致运营成本每年增加50万元，剩余寿命3年，折现率10%，所得税率25%。用成本法计算该设备评估值。【答案】1.重置全价＝1000×1.25＝1250万元2.实体性贬值＝1250×8/10＝1000万元3.功能性贬值＝50×（1－25%）×（P/A，10%，3）＝37.5×2.4869＝93.26万元4.评估值＝1250－1000－93.26＝156.74万元47.（综合题，18分）甲公司拟收购乙公司100%股权，乙公司为非上市软件企业，评估基准日2026年6月30日。乙公司近两年及一期财务数据如下：2024年营收8000万元，净利润1200万元；2025年营收10000万元，净利润1600万元；2026年上半年营收6000万元，净利润1000万元。乙公司核心资产为两项发明专利，剩余法律保护期均为15年，预计经济寿命10年。评估人员选取三家可比上市公司，剔除异常值后平均P/E18，平均P/B3.5，平均EV/S2.2。乙公司账面净资产5000万元，付息债务0，非经营性资产200万元，溢余现金300万元。经分析，乙公司缺乏流动性折扣30%，控股权溢价10%。要求：（1）采用市场法P/E、EV/S两种价值比率分别计算股权价值并取平均；（2）考虑缺乏流动性折扣与控股权溢价后，计算最终收购对价；（3）指出市场法适用性局限并提出补充建议。【答案】（1）P/E法：年化净利润＝1000×2＝2000万元，股权价值＝2000×18＝36000万元EV/S法：年化营收＝6000×2＝12000万元，