2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试专项特训题详细参考解析

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是（）。A.在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务B.参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权C.按规定转让会员资格D.负责期货交易所日常经营管理工作

2、某企业有一批商品存货，目前现货价格为3000元／吨，2个月后交割的期货合约价格为3500元／吨。2个月期间的持仓费和交割成本等合计为300元／吨。该企业通过比较发现，如果将该批货在期货市场按3500元／吨的价格卖出，待到期时用其持有的现货进行交割，扣除300元／吨的持仓费之后，仍可以有200元／吨的收益。在这种情况下，企业将货物在期货市场卖出要比现在按3000元／吨的价格卖出更有利，也比两个月卖出更有保障，此时，可以将企业的操作称为（）。A.期转现B.期现套利C.套期保值D.跨期套利

3、取得期货交易所交易结算会员资格的期货公司可以受托为()办理金融期货结算业务。A.客户和非结算会员B.客户C.非结算会员D.特别结算会员

4、6月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买人即期英镑500万、卖出一个月远期英镑500万，这是一笔（）。A.掉期交易B.套利交易C.期货交易D.套汇交易

5、沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的（）。A.算术平均价B.加权平均价C.几何平均价D.累加

6、10月20日，某投资者认为未来的市场利率水平将会下降，于是以9300的价格买入50手12月份到期的欧洲美元期货合约。一周之后，该期货合约的价格涨到9800，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，则该投资者（）。A.获利50个点B.损失50个点C.获利0.5个点D.损失0.5个点

7、当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格，这时（）。A.市场为反向市场，基差为负值B.市场为反向市场，基差为正值C.市场为正向市场，基差为正值D.市场为正向市场，基差为负值

8、需求的()是指一定时期内一种商品需求量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应程度，或者说价格变动1%时需求量变动的百分比，它是商品需求量变动率与价格变动率之比。A.价格弹性B.收入弹性C.交叉弹性D.供给弹性

9、3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月份锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月份和7月份锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。A.扩大100B.扩大90C.缩小90D.缩小100

10、以6%的年贴现率发行1年期国债，所代表的年实际收益率为（）。A.5.55%B.6.63%C.5.25%D.6.38%

11、（）是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。A.价差套利B.期限套利C.套期保值D.期货投机

12、1995年2月发生了国债期货“327”事件，同年5月又发生了“319”事件，使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。在1999年，期货经纪公司最低注册资本金提高到了（）。A.2000万元B.3000万元C.5000万元D.1亿元

13、商品期货合约不需要具备的条件是（）。A.供应量较大，不易为少数人控制和垄断B.规格或质量易于量化和评级C.价格波动幅度大且频繁D.具有一定规模的远期市场

14、A公司在3月1日发行了1000万美元的一年期债券，该债券每季度付息，利率为3M-Libor（伦敦银行间同业拆借利率）+25个基点（bp）计算得到。即A公司必须在6月1日、9月1日、12月1日支付利息，并在下一年的3月1日支付利息和本金。A公司在6月1日支付利息为（）万美元。A.0.25x（3M-Libor+25bp）x1000B.0.5x（3M-Libor+25bp）x1000C.0.75x（3M-Libor+25bp）xl000D.（3M-Libor+25bp）x1000

15、某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约，价格为17520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元／吨，7月30日该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元／吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且假定交易所规定1手=5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格()元／吨。A.17600B.17610C.17620D.17630

16、建仓时．当远期月份合约的价格（）近期月份合约的价格时，多头投机者应买入近期月份合约。A.低于B.等于C.接近于D.大于

17、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债。该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（??）。A.做多国债期货合约96手B.做多国债期货合约89手C.做空国债期货合约96手D.做空国债期货合约89手

18、在我国，大豆期货连续竞价时段，某合约最高买入申报价为4530元/吨，前一成交价为4527元/吨，若投资者卖出申报价为4526元/吨，则其成交价为（）元/吨。A.4530B.4526C.4527D.4528

19、执行价格为450美分／蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分／蒲式耳时，看涨期权和看跌期权的内涵价值分别为（）美分／蒲式耳。A.50；-50B.-50；50C.0；50D.0；0

20、下列指令中，不需指明具体价位的是（）。A.触价指令B.止损指令C.市价指令D.限价指令

21、公司财务主管预期在不久的将来收到100万美元，他希望将这笔钱投资在90天到期的国库券。要保护投资免受短期利率下降带来的损害，投资人很可能（）。A.购买长期国债的期货合约B.出售短期国库券的期货合约C.购买短期国库券的期货合约D.出售欧洲美元的期货合约

22、对于股指期货来说，当出现期价低估时，套利者可进行（）。A.正向套利B.反向套利C.垂直套利D.水平套利

23、某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&500指数期货（合约乘数为250美元）3月份合约4手，当天在1375.2的点位买进平仓3手，在1382.4的点位买进平仓1手，则该投资者（）美元.（不计手续费等费用）A.盈利3000B.盈利1500C.盈利6000D.亏损1500

24、会员制期货交易所()以上会员联名提议，应当召开临时会员大会。A.1／4B.1／3C.1／5D.1／6

25、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。铜期货合约的最低保证金为其合约价值的5%，当天结算后投资者的可用资金余额为（）元（不含手续费、税金等费用）。A.164475B.164125C.157125D.157475

26、某投资者在4月1日买人大豆期货合约40手建仓，每手10吨，成交价为4200元/吨，当日结算价为4230元/吨，则该投资者当日的持仓盈亏为()。A.1200元B.12000元C.6000元D.600元

27、巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国，在其他条件不变的情况下，如果巴西出现灾害性天气，则国际市场上咖啡和可可的价格将会（）。A.下跌B.上涨C.先跌后涨D.不变

28、当前某股票价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元，权利金为2.80港无，其内涵价值为（）港元。A.-1.5B.1.5C.1.3D.-1.3

29、某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的B系数分别为0.9、1.1和1.3。则该机构需要买进期指合约（）张。A.44B.36C.40D.52

30、7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元/吨。8月中旬，该铝厂实施点价，以16800元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓。此时铝现货价格为16600元吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（）元/吨（不计手续费等费用）。A.16600B.16400C.16700D.16500

31、利率期货诞生于()。A.20世纪70年代初期B.20世纪70年代中期C.20世纪80年代初期D.20世纪80年代中期

32、某美国的基金经理持有欧元资产，则其可以通过（）的方式规避汇率风险A.卖出欧元兑美元期货B.卖出欧元兑美元看跌期权C.买入欧元兑美元期货D.买入欧元兑美元看涨期权

33、粮食贸易商可利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是（）。A.担心大豆价格上涨B.大豆现货价格远高于期货价格C.已签订大豆购货合同，确定了交易价格，担心大豆价格下跌D.三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨

34、一般而言，预期利率将上升，一个美国投资者很可能（）。A.出售美国中长期国债期货合约B.在小麦期货中做多头C.买入标准普尔指数期货和约D.在美国中长期国债中做多头

35、（）是指期权买方在期权到期日前的任何交易日都可以使权利的期权。A.美式期权B.欧式期权C.百慕大期权D.亚式期权

36、某交易者以3485元/吨的价格卖出某期货合约100手（每手10吨），次日以3400元/吨的价格买入平仓，如果单边手续费以10元/手计算，那么该交易者（）。A.亏损150元B.盈利150元C.盈利84000元D.盈利1500元

37、下列关于我国期货交易所集合竞价的说法正确的是（）。A.收盘集合竞价在开盘前10分钟内进行B.开盘集合竞价在开盘前5分钟内进行C.收盘集合竞价在收盘前5分钟内进行D.开盘集合竞价在开盘前10分钟内进行

38、下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是（）。A.上市时间是12月12日的黄金期货合约B.上市时间为12年12月的黄金期货合约C.12月12日到期的黄金期货合约D.12年12月到期的黄金期货合约

39、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，若交易成本总计35点，则有效期为3个月的沪深300指数期货价格（）。A.在3065以下存在正向套利机会B.在2995以上存在正向套利机会C.在3065以上存在反向套利机会D.在2995以下存在反向套利机会

40、下列属于外汇期货买入套期保值的情形的有（）。A.外汇短期负债者担心未来货币升值B.外汇短期负债者担心未来货币贬值C.持有外汇资产者担心未来货币贬值D.出口商预计未来将得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失

41、交易双方以一定的合约面值和商定的汇率交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来确定的时间反向交换同样的两种货币，这种交易是（）交易。A.货币互换B.外汇掉期C.外汇远期D.货币期货

42、3个月欧洲美元期货属于（）。A.外汇期货B.长期利率期货C.中期利率期货D.短期利率期货

43、以下关于跨市套利说法正确的是（）。A.在不同交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约B.在同一交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约C.在同一交易所，同时买入，卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约D.在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约

44、若某投资者以4500元／吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4480元／吨，则下列操作合理的有（）。A.当该合约市场价格下跌到4460元／吨时，下达1份止损单，价格定于4470元／吨B.当该合约市场价格上涨到4510元／吨时，下达1份止损单，价格定于4520元／吨C.当该合约市场价格上涨到4530元／吨时，下达1份止损单，价格定于4520元／吨D.当该合约市场价格下跌到4490元／吨时，立即将该合约卖出

45、在其他条件不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，这样会使该国增加对外国商品的需求，该国货币汇率()。A.下跌B.上涨C.不变D.视情况而定

46、关于期货合约的标准化，说法不正确的是（）。A.减少了价格波动B.降低了交易成本C.简化了交易过程D.提高了市场流动性

47、下列关于S／N（Spot—Next）的掉期形式的说法中，错误的是（）。A.可以买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇B.可以买进第二个交易日到期的外汇同时买进第三个交易日到期的外汇C.卖出第二个交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇D.S／N属于隔夜掉期交易的一种

48、9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦期货合约和玉米期货合约平仓，平仓价格分别为935美分/蒲式耳、350美分/蒲式耳。则该交易者盈利（）。（1手=5000蒲式耳）A.20000美元B.200000美元C.2000000美元D.2000美元

49、某投资者欲通过蝶式套利进行玉米期货交易，他买入2手1月份玉米期货合约，同时卖出5手3月份玉米期货合约，应再（）。A.同时买入3手5月份玉米期货合约B.在一天后买入3手5月份玉米期货合约C.同时买入1手5月份玉米期货合约D.一天后卖出3手5月份玉米期货合约

50、4月18日5月份玉米期货价格为1756元/吨。7月份玉米期货合约价格为1800元/吨，9月份玉米期货价格为1830元/吨，该市场为（）。A.熊市B.牛市C.反向市场D.正向市场

51、在反向市场上，交易者买入5月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。A.价差将缩小B.价差将扩大C.价差将不变D.价差将不确定

52、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元/吨，该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）A.盈利10美元B.亏损20美元C.盈利30美元D.盈利40美元

53、入市时机选择的步骤是（）。A.通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌；权衡风险和获利前景；决定入市的具体时间B.通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌；决定入市的具体时间；权衡风险和获利前景C.权衡风险和获利前景，通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌；决定入市的具体时间D.决定入市的具体时间；权衡风险和获利前景；通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌

54、看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）一定数量的标的物。A.减少B.增加C.买进D.卖出

55、沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的（）。A.±10%B.±20%C.±30%D.±40%

56、在中国境内，参与金融期货与股票期权交易前需要进行综合评估的是（）。A.基金管理公司B.商业银行C.个人投资者D.信托公司

57、交易者为了（），可考虑卖出看涨期权。A.规避现货空头持仓风险B.保护已持有的期货空头头寸C.博取比期货收益更高的杠杆收益D.获取权利金价差收益

58、共用题干在期权交易中，市场上交易最多的是()。A.日式期权B.美式期权C.欧式期权D.中式期权

59、利率互换的常见期限不包括（）。A.1个月B.1年C.10年D.30年

60、芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的面值为100000美元，如果其报价从98-175跌至97-020，则表示合约价值下跌了（）美元。A.1000B.1250C.1484.38D.1496.38

61、基差的变化主要受制于（）。A.管理费B.保证金利息C.保险费D.持仓费

62、期货交易是在（）的基础上发展起来的。A.互换交易B.期权交易C.调期交易D.远期交易

63、一笔美元兑人民币远期交易成交时，报价方报出的即期汇率为6.8310/6.8312,远期点为45.01/50.33bP。如果发起方为买方，则远期全价为（）。A.6.8355B.6.8362C.6.8450D.6.8255

64、美式看跌期权的有效期越长，其价值就会（）。A.减少B.增加C.不变D.趋于零

65、沪深300股指期货每日结算价按合约（）计算。A.当天的收盘价B.收市时最高买价与最低买价的算术平均值C.收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值D.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价

66、某日交易者在我国期货市场进行讨论交易同时买入10手7月玻璃期货合约、卖出20手9月玻璃期货合约，买入10手11月份玻璃期货合约成交价格分别为1090元/吨、1190元/吨和1210元/吨，一周后对冲平仓时的成交价格分别为1130元/吨、1200元/吨、1230元/吨，玻璃期货合约交易单位为20吨/手，该交易者的净收益是()元。(不计手续费等费用)A.16000B.4000C.8000D.40000

67、共用题干某套利者在黄金期货市场上以962美元/盎司的价格买入一份11月的黄金期货，同时以951美元/盎司的价格卖出7月的黄金期货合约。持有一段时间之后，该套利者以953美元/盎司的价格将11月合约卖出平仓，同时以947美元/盎司的价格将7月合约买入平仓，则该套利交易的盈亏结果为()。A.9美元/盎司B.-9美元/盎司C.5美元/盎司D.-5美元/盎司

68、移动平均线的英文缩写是（）。A.MAB.MACDC.DEAD.DIF

69、根据规定，期货公司净资本与净资产的比例不得低于()。A.20％B.30％C.40％D.60％

70、下列关于“一揽子可交割国债”的说法中，错误的是（）。A.增强价格的抗操纵性B.降低交割时的逼仓风险C.扩大可交割国债的范围D.将票面利率和剩余期限标准化

71、某品种合约最小变动价位为10元／吨，合约交易单位为5吨／手，则每手合约的最小变动值是（）元。A.5B.10C.2D.50

72、某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：甲：213240，225560乙：5156000，6440000丙：4766350，5779900丁：356700，356600则（）客户将收到《追加保证金通知书》。A.丁B.丙C.乙D.甲

73、下列关于期货市场价格发现功能的说法中，错误的是（）。A.由于期货合约是标准化的，转手便利，买卖非常频繁，所以能够不断地产生期货价格B.期货市场价格发现的效率较高，期货价格的权威性很强C.期货市场提供了一个近似完全竞争类型的环境D.期货价格是由大户投资者商议决定的

74、2017年3月，某机构投资者拥有800万元面值的某5年期B国债，假设该国债是最便宜可交割债券，并假设转换因子为1.125。当时国债价格为每百元面值107.50元。该公司预计6月要用款，需将其卖出，为防止国债价格下跌，该投资者在市场上进行卖出套期保值。假设套期保值比率等于转换因子，要对冲800万元面值的现券则须（）A.买进国债期货967.5万元B.卖出国债期货967.5万元C.买进国债期货900万元D.卖出国债期货900万元

75、某投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元）03月1日，外汇即期市场上以EUR/USD：1.3432购买50万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD：1.3450，6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD：1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。A.盈利1850美元B.亏损1850美元C.盈利18500美元D.亏损18500美元

76、若投资者预期未来利率水平上升、利率期货价格将下跌，则可选择（）。A.买入期货合约B.多头套期保值C.空头策略D.多头套利

77、4月1日，沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%。若交易成本总计为35点，则6月22日到期的沪深300指数期货（）。A.在3062点以上存在反向套利机会B.在3062点以下存在正向套利机会C.在3027点以上存在反向套利机会D.在2992点以下存在反向套利机会

78、对于股指期货来说，当出现期价被高估时，套利者可以（）。A.垂直套利B.反向套利C.水平套利D.正向套利

79、以下属于跨期套利的是（）。A.在同一交易所，同时买入、卖出不同商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利B.在不同交易所，同时买入、卖出同一商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利C.在不同交易所，同时买入、卖出相关商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利D.在同一交易所，同时买入、卖出同一商品、不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利

80、买卖双方签订一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，该一揽子股票组合与沪深300股指构成完全对应，现在市场价值为150万人民币，即对应于沪深指数5000点。假定市场年利率为6%，且预计一个月后收到15000元现金红利，则该远期合约的合理价格应该为（）元。A.1537500B.1537650C.1507500D.1507350二、多选题

81、下列关于平仓的说法中，不正确的是（）。A.行情处于有利变动时，应平仓获取投机利润B.行情处于不利变动时，应平仓限制损失C.行情处于不利变动时，不必急于平仓，应尽量延长持仓时间，等待行情好转D.应灵活运用止损指令实现限制损失、累积盈利

82、改革开放以来，（）标志着我国商品期货市场起步。A.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制B.深圳有色金属交易所成立C.上海金属交易所开业D.第一家期货经纪公司成立

83、某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）A.基差从-300元／吨变为-500元／吨B.基差从300元／吨变为-100元／吨C.基差从300元／吨变为200元／吨D.基差从300元／吨变为500元／吨

84、外汇现汇交易中使用的汇率是（）。A.远期汇率B.即期汇率C.远期升水D.远期贴水

85、某多头套期保值者，用5月小麦期货保值，入市成交价为2030元/吨；一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2160元/吨。同时将期货合约以2220元/吨平仓，如果该多头套期保值者正好实现了完全保护，则该保值者现货交易的实际价格是()元/吨。A.1960B.1970C.2020D.2040

86、一种货币的远期汇率高于即期汇率，称为（）。A.远期汇率B.即期汇率C.远期升水D.远期贴水

87、共用题干()是指在期货市场在运行过程中，由于相管理法规和市场机制不健全原因，可能会产生流动性风险、结算风险和交割风险等一系列风险。A.法律制度不健全B.市场机制不健全C.市场监控不到位D.市场主体不到位

88、下列指令中，不需指明具体价位的是（）。A.触价指令B.止损指令C.市价指令D.限价指令

89、假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，其股票组合的市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，此时市场利率为6％，则该远期合约的理论价格为（）万港元。A.75.63B.76.12C.75.62D.75.125

90、某投机者以7800美元／吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元／吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（）时下达止损指令。A.7780美元／吨B.7800美元／吨C.7870美元／吨D.7950美元／吨

91、（）不是会员制期货交易所会员应当履行的义务。A.接受期货交易所业务监管B.按规定缴纳各种费用C.安排期货合约上市D.执行会员大会、理事会的决议

92、沪深300股指数的基期指数定为()。A.100点B.1000点C.2000点D.3000点

93、保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就越大，高收益高风险的特点就越明显。A.美元标价法B.浮动标价法C.直接标价法D.间接标价法

94、下列商品投资基金和对冲基金的区别，说法错误的是（）。A.商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权，因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低B.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金风险小C.商品投资基金比对冲基金的规模大D.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范。透明度高

95、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元/吨，该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）A.盈利10美元B.亏损20美元C.盈利30美元D.盈利40美元

96、国内某证券投资基金股票组合的现值为6亿元，为防止股市下跌，决定利用沪深300指数期货实行保值，其股票组合与沪深300指数的β系数为0．9，假定当日现货指数是2800点，而下月到期的期货合约为3100点。那么需要卖出（）期货合约才能使6亿元的股票组合得到有效保护。A.99B.146C.155D.159

97、某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，价格分别为10150元/吨和10110元/吨，平仓时两合约的期货价格分别为10125元/吨和10175元/吨，则该套利者平仓时的价差为（）元/吨。A.50B.-50C.40D.-40

98、某投资者共购买了三种股票A、B、C，占用资金比例分别为30%、20％、50%，A、B股票相对于某个指数而言的β系数为1.2和0.9。如果要使该股票组合的β系数为1，则C股票的β系数应为（）A.0.91B.0.92C.1.02D.1.22

99、在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约的同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。A.未来价差不确定B.未来价差不变C.未来价差扩大D.未来价差缩小

100、国务院期货监督管理机构派出机构依照《期货交易管理条例》的有关规定和()的授权，履行监督管理职责。A.国务院B.期货交易所C.期货业协会D.国务院期货监督管理机构三、判断题

101、持有期权合约者，当看跌期权被行权后，期权卖方将成为期货合约多头。（）

102、大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是l元／吨，即每手合约的最小变动值是1元／吨l0吨=10元。（）

103、利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品，包括国债、存单等。（）

104、我国期货结算机构是由几个期货交易所共同拥有的相对独立的结算机构。（）

105、期货公司从事资产管理业务的，需要由国务院期货监督管理机构颁发许可证。（）

106、依据监管要求，我国期货公司应当设立首席风险官，建立独立的风险管理系统。（）

107、中国期货业协会的成立，标志着我国期货行业主管机构的诞生。（）

108、如果套期保值者在期货和现货两个市场的盈亏不是完全冲抵的，这种套期保值被称为不完全套期保值或非理想套期保值。（）

109、中金所推出的的5年期和10年期国债期货合约标的均为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国债。（）

110、期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。（）

111、持有外汇负债的投资者，为防止未来偿付时该货币升值，可在外汇期货市场做卖出套期保值。（）

112、债券的付息频率与久期呈负相关关系。（）

113、期货价格-现货价格＝持仓费。（）

114、?开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价格。如果集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。（）?

115、期货公司会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。（）

116、利率不能够影响期权的价值。（）

117、期货不是货，通常是指以某种大宗商品或金融资产为标的可交易的非标准化合约。（）

118、理论上，市场利率下降时，国债期货的价格将下跌。

119、如果预期标的物价格上涨，可卖出看跌期权。

120、套利指令通常需要标明买卖各个期货合约的具体价格，同时要标注两个合约的价差。（）

参考答案与解析

1、答案：D本题解析：会员制期货交易所会员的基本权利包括：参加会员大会，行使表决权、申诉权；在期货交易所内进行期货交易，使用交易所提供的交易设施、获得期货交易的信息和服务；按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。

2、答案：B本题解析：期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。

3、答案：B本题解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第十五条规定，取得期货交易所交易结算会员资格的期货公司可以受托为客户办理金融期货结算业务，不得接受非结算会员的委托为其办理金融期货结算业务

4、答案：A本题解析：汇，或在卖出即期外汇的同时买进金额和币种均相同的远期外汇，而交易对手的交易方向刚好相反。所以，题干中的交易属于外汇掉期交易中的即期对远期的掉期交易。

5、答案：A本题解析：沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。故本题答案为A。

6、答案：A本题解析：该投资者获利93.800-93.300=50点。

7、答案：D本题解析：当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格大于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。

8、答案：A本题解析：本题考查需求价格弹性的含义。需求的价格弹性是指一定时期内一种商品需求量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应程度，或者说价格变动1%时需求量变动的百分比，它是商品需求量变动率与价格变动率之比。

9、答案：A本题解析：该套利者的套利操作为熊市套利，建仓时的价差=15650-15550=100（元/吨），平仓时的价差=15850-15650=200（元/吨），因此价差扩大100元/吨。

10、答案：D本题解析：6%+（1-6%）xlOO%=6.38%。

11、答案：A本题解析：价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。价差套利也称为价差交易、套期图利。

12、答案：B本题解析：在我国期货市场的治理整顿阶段发生了一些风险事件，随后期货交易所缩减到了3家，且期货公司的最低注册资本金也提高到了3000万元。经过治理整顿后的稳步发展阶段，中国期货业协会和中国期货保证金监控中心等机构又陆续成立。

13、答案：D本题解析：期货合约标的的选择，一般需要考虑以下条件：（一）规格或质量易于量化和评级；（二）价格波动幅度大且频繁；（三）供应量较大，不易为少数人控制和垄断。

14、答案：A本题解析：一个季度是0.25年。

15、答案：B本题解析：本题可用假设法代入求解，设7月30日的11月份铜合约价格为X。如题，9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20(元／吨)，11月份合约盈亏情况为：17570-X，总盈亏为：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610元／吨。

16、答案：D本题解析：在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约；做空头的投机者应卖出较远期的合约。在反向市场中，做多头的投机者宜买入远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润；而做空头的投机者宜卖出近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润。"当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时为正向市场。故此题选D。

17、答案：C本题解析：该机构持有国债现货，为对冲利率风险，应做空国债期货合约。该国债的基点价值为：1000000000.06045100=60450。国债期货的基点价值为：10000000.06532100d-1.0373≈629.7。需要对冲的数量为：60450629.7≈96(手)。

18、答案：C本题解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。由于4530>4527>4526，因此以前一成交价成交。

19、答案：C本题解析：涨期权，由于执行价格高于标的物市场价格，所以为虚值期权，内涵价值为0。看跌期权的内涵价值=450-400=50（美分／蒲式耳）。

20、答案：C本题解析：市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种指令时无须指明具体的价位，而是要求期货公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。

21、答案：C本题解析：如果短期利率下降，投资人将从购买的短期国债期货合约中得益。这部分利润将补偿投资者投资国库券在未来短期利率下跌时减少的收益率的损失。

22、答案：B本题解析：对于股指期货来说，当出现期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利，这种操作称为“反向套利”。

23、答案：B本题解析：（1378.5-1375.2）3=9.9（1378.5-1382.4）l=-3.9盈利（9.9-3.9）250=1500

24、答案：B本题解析：《期货交易所管理办法》第二十一条规定，下列情形之一的，应当召开临时会员大会：①会员理事不足期货交易所章程规定人数的2／3；②1／3以上会员联名提议；③理事会认为必要。

25、答案：D本题解析：当日结算时该投资者需要的最低保证金为：23210x5x10x5%=58025（元）；则其可用资金余额=200000+15500-58025=157475（元）。

26、答案：B本题解析：本题考查当日开仓持仓盈亏的计算。当日开仓持仓盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）*卖出开仓量+（当日结算价-买人开仓价）*买入开仓量=(4230-4200)*40*10=12000（元）。

27、答案：B本题解析：自然因素，当自然条件不利时，农作物的产量受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨；反之，如气候适宜，会使农作物增产，从而增加市场供给，促使期货价格下跌。

28、答案：B本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=64-62.5=1.5（港元）。

29、答案：A本题解析：该组合的β=X1β1+X2β2+…+Xnβn=0.9×1/3+1.1×1/3+1.3×1/3=1.1，需要买进期货合约数量=现货总价值÷（期货指数点×每点乘数）×β=10000000/（2500x100）x1.1=44（张）

30、答案：C本题解析：该厂的交收价格=铝期货价格+100元/吨=1800+100=1900元/吨，而，期货市场盈利=16600-16800=-200/吨则该铝厂铝的售价相当于:现货的交收价格+期货市场每吨盈利=16900-200=16700/吨

31、答案：B本题解析：本题考查利率期货诞生的时间。利率期货诞生于20世纪70年代中期，是金融期货的重要组成部分，在全球期货市场占有较大份额。

32、答案：A本题解析：持有欧元资产会担心欧元贬值，故答案选A。

33、答案：C本题解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：①持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。C项适合第二种情形，故选项C正确。

34、答案：A本题解析：一般而言，预期利率将上升，一个美国投资者很可能会卖出美国中长期国债期货合约。考前黑钻押题，，

35、答案：A本题解析：美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以使权利的期权。

36、答案：C本题解析：投资者以3485元/吨卖出，以3400元/吨买入平仓，同时手续费按单边计算10元/手，那么该交易者盈利：（3485-3400）10010-10010=84000（元）。

37、答案：B本题解析：我国期货交易所开盘价由集合竞价产生。开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。其中，前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。交易系统自动控制集合竞价申报的开始和结束，并在计算机终端上显示。

38、答案：D本题解析：AU代表黄金期货合约，1212代表2012年12月份到期。

39、答案：D本题解析：3个月后沪深300指数期货理论价格为：F(t，T)=S(t)+S(T)·(r-d)·(T-t)/365=3000+3000×(5%-1%)/4=3030(点)，依题，无套利区间的上界为3030+35=3065(点)，无套利区间的下界为3030-35=2995(点)，因此，相应的无套利区间为(2995，3065)。只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。

40、答案：A本题解析：适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：（1）外汇短期负债者担心未来货币升值。（2）国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。故本题答案为A。

41、答案：B本题解析：外汇掉期又被称为汇率掉期，指交易双方约定在前后两个不同的起息日(货币收款或付款执行生效日)以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。A项，货币互换是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易；C项，外汇远期指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易；D项，货币期货又称为外汇期货，是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。

42、答案：D本题解析：3个月欧洲美元期货的标的物是期限为3个月期的欧洲美元定期存单，因此属于短期利率期货。

43、答案：D本题解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时,在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约,以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。即满足的条件为：在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约。

44、答案：C本题解析：本题中，买入合约价格上涨时，可以重新设定止损单。止损单中的价格不能太接近当时的市场价格，也不能离市场价格太远。

45、答案：A本题解析：在其他条件不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，这样会使该国增加对外国商品的需求，该国货币汇率下跌。

46、答案：A本题解析：期货合约的标准化给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本，提高了交易效率和市场流动性。

47、答案：B本题解析：S／N（Spot—Next）的掉期形式是买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇；或卖出第二个交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇。选项ACD均正确，掉期交易需要一个买进，一个卖出，B项错误。故本题答案为B。

48、答案：A本题解析：

49、答案：A本题解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。

50、答案：B本题解析：市场普遍看涨，持续时间长，则认为是牛市。

51、答案：B本题解析：在反向市场上，近期合约价格大于远期，根据题干，即买进价格高的卖出价格低的，此为牛市套利，在价差扩大时方能够盈利。

52、答案：B本题解析：权利金盈利：-20-10=-30（美元/吨）；由于期货合约价格上涨，执行看涨期权，则盈利为：150-140=10（美元/吨）；总的盈利为：-30+10=-20（美元/吨）。

53、答案：A本题解析：入市时机选择的步骤：第一步，通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌。如果是上涨，进一步利用技术分析法分析升势有多大，持续时间有多长；如果是下跌，则可进一步利用技术分析法分析跌势有多大，持续时间有多长。第二步，权衡风险和获利前景。投机者在决定入市时，要充分考虑自身承担风险的能力，并且只有在获利的概率较大时，才能入市。第三步，决定入市的具体时间。

54、答案：D本题解析：看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。

55、答案：A本题解析：沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的±10%。

56、答案：C本题解析：根据《金融期货投资者适当性制度实施办法》，个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面进行综合评估。ABD三项属于特殊单位客户，符合投资者适当性制度的有关规定，不用进行综合评估就可为其交易申请开立交易编码。

57、答案：D本题解析：卖出看涨期权的目的包括：①获取权利金收入或权利金价差收益；②对冲标的资产多头；③增加标的资产多头的利润。

58、答案：B本题解析：美式期权与欧式期权的划分并无地域上的区别，市场上交易最多的是美式期权，欧式期权多用于现金结算的期权。

59、答案：A本题解析：利率互换的常见期限有1年、2年、3年、4年、5年、7年与10年，30年和50年的互换也时有发生。故本题答案为A。

60、答案：C本题解析：报价从98-175跌至97-020，则下跌了1-155，即合约价值下跌了1000×1+31.25×15.5=1484.375（美元），四舍五入为1484.38美元。

61、答案：D本题解析：基差=现货价格-期货价格。基差的变化主要受制于持有成本，即持仓费。

62、答案：D本题解析：远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

63、答案：B本题解析：

64、答案：B本题解析：在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。

65、答案：D本题解析：沪深300股指期货当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。

66、答案：C本题解析：玻璃期货合约交易单位为20吨/手，因此(1130-1090)*20*10+(1190-1200)*20*20+(1230-1210)*10*20=8000元。

67、答案：D本题解析：11月份的黄金期货合约亏损=962-953=9（美元/盎司）；7月份的黄金期货合约赢利=951-947=4（美元/盎司）；套利结果：-9+4=-5（美元/盎司）。

68、答案：A本题解析：移动平均线的英文缩写是MA。

69、答案：A本题解析：《期货公司风险监管指标管理办法》已经2017年2月7日中国证券监督管理委员会2017年第1次主席办公会议审议通过，自2017年10月1日起施行。《期货公司风险监管指标管理办法》第八条规定，期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准：（一）净资本不得低于人民币3000万元；（二）净资本与公司风险资本准备的比例不得低于100%；（三）净资本与净资产的比例不得低于20%；（四）流动资产与流动负债的比例不得低于100%；（五）负债与净资产的比例不得高于150%；（六）规定的最低限额结算准备金要求。?

70、答案：D本题解析：与“名义标准国债”相匹配的“一揽子可交割国债”扩大可交割国债的范围、增强价格的抗操纵性、降低交割时的逼仓风险。

71、答案：D本题解析：最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。最小变动价位乘以交易单位，就是该合约价值的最小变动值。某品种最小变动价位是10元／吨，合约交易单位为5吨／手，即每手合约的最小变动值为105=50(元)。

72、答案：A本题解析：风险度=保证金占用/客户权益×100％，当风险度大于100％，即保证金占用大于客户权益时则会收到“追加保证金通知书”。题中，丁的风险度大于100％，因此会收到“追加保证金通知书”。

73、答案：D本题解析：期货市场价格发现功能是指在期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。据此定义，我们可以看出，期货价格并非由大户投资者商议决定，而是通过“公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制”来决定的，故选项D错误。

74、答案：B本题解析：800万元xl.125+100万元/手x107.5=967.5（万元）。

75、答案：A本题解析：即期市场上：3月1日，购买50万欧元，付出=1.3432×50=67.16（万美元）；6月1日，卖出50万欧元，得到=1.2120×50=60.6（万美元），共计损失6.56万美元。期货市场上：卖出价格比买入价格高（1.3450-1.2101）=0.1349，即1349点，每点的合约价值为12.5美元，4手合约共获利=12.5×4xl349=6.745（万美元），综合来说，该投资者盈利0.185万美元，即1850美元。

76、答案：C本题解析：若投资者预期未来利率水平下降，利率期货价格将上涨，便可选择多头策略，买入期货合约，期待利率期货价格上涨后平仓获利；若投资者预期未来利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择空头策略，卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。

77、答案：D本题解析：股指期货理论价格为：F（t，T）=3000x[l+（5%-1%）x（30+31+22）/365]=3027点；正向套利机会：3027+35=3062点以上；反向套利机会：3027-35=2992点以下。

78、答案：D本题解析：当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。

79、答案：D本题解析：跨期套利，是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。

80、答案：D本题解析：资金占用150万元人民币，相应利息为15（）（）000×6%×3／12=22500（元）。一个月后收到15000元红利，剩下两个月后本利和=15000+15000×6%×2/12=15150（元）。净持有成本=22500-15150=7350（元）。则该远期合约的合理价格应为1500000+7350=1507350（元）。

81、答案：C本题解析：行情变动有利时，通过平仓获取投机利润；行情变动不利时，通过平仓限制损失。当损失已经达到事先确定的数额时，应立即对冲了结，认输离场；投机者灵活运用止损指令可以实现限制损失、累积盈利。

82、答案：A本题解析：1990年10月12日，郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。本题考查：期货及衍生品交易

83、答案：D本题解析：卖出套期保值，基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。D项基差走强，存在净盈利。

84、答案：B本题解析：外汇现汇交易中使用的汇率是即期汇率。故本题答案为B。

85、答案：B本题解析：买入套期保值，基差维持不变，实现完全保护。一个月后是期货比现货多60元；那么一个月前也应是期货比现货多60元，也就是2030-60=1970(元)。

86、答案：C本题解析：一种货币的远期汇率高于即期汇率称为升水，又称远期升水。故本题答案为C。

87、答案：B本题解析：本题考查市场机制不健全带来的风险类别。市场机制不健全是指期货市场在运行过程中，由于相关管理法规和市场机制不健全等原因，可能会产生流动性风险、结算风险和交割风险等一系列风险。

88、答案：C本题解析：市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种指令时无须指明具体的价位，而是要求期货公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。

89、答案：C本题解析：根据题意，资金占用75万港元，相应的弄4息为750000×（6％×3÷12）=11250（港元）。一个月后收到现金红利为5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×（6％×2÷12）=50（港元）。利息和红利共计为5000+50=5050（港元）。则该远期合约的净持有成本为11250-5050=6200（港元）。因此，该远期合约的理论价格为750000+6200=756200港元=74.62（万港元）。

90、答案：C本题解析：止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。本题中，应当在7870美元／吨处下达止损指令时，还可以获利，其他都不合理。

91、答案：C本题解析：会员应当履行的主要义务