2026年证券分析师之发布证券研究报告业务考试题库及答案【易错题】

2026年证券分析师之发布证券研究报告业务考试题库及答案【易错题】一、单项选择题1.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规和本规定，遵循（）原则，有效防范利益冲突，公平对待发布对象，禁止传播虚假、不实、存在误导性或者含有误导性信息的statements。A.独立、客观、公平、审慎B.诚实、守信、勤勉、尽责C.公开、公平、公正D.专业、合规、高效2.根据相关规定，证券公司、证券投资咨询机构授权证券分析师对外使用公司邮箱或者公司即时通讯工具账号的，应当对（）进行全程监测，并留存相关记录备查。A.通话记录B.通讯过程C.交易记录D.网络日志3.在证券研究报告发布过程中，证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的（）机制。A.质量审核B.利益冲突审查C.合规审查D.以上都是4.证券分析师在进行投资价值分析时，对于现金流折现模型（DCF）的应用，下列关于自由现金流（FCFF）的说法中，错误的是（）。A.FCFF是指公司自由现金流，是公司支付了所有营运费用和投资资本后的剩余现金流B.FCFF=EBIT(1-T)+折旧与摊销-资本性支出-营运资本增加C.FCFF是归属于股权投资者的现金流D.FCFF的折现率通常使用加权平均资本成本（WACC）5.某公司无负债，Beta系数为1.2，市场风险溢价为6%，无风险利率为4%。根据CAPM模型，该公司的股权资本成本为（）。A.10.2%B.11.2%C.7.2%D.9.2%6.证券分析师在分析行业生命周期时，下列哪个阶段通常表现为市场需求增长率较高，技术逐渐定型，行业竞争激烈但格局尚未稳定？（）A.幼稚期B.成长期C.成熟期D.衰退期7.根据监管要求，证券公司、证券投资咨询机构及其人员在一个完整会计年度内，禁止同一家机构或其关联方进行（）次以上的证券研究报告销售服务。A.1B.2C.3D.48.在计算企业的加权平均资本成本（WACC）时，若债务资本成本为，股权资本成本为，债务市场价值为D，股权市场价值为E，企业所得税率为T，则正确的计算公式是（）。A.WB.WC.WD.W9.关于证券研究报告的信息来源，下列说法正确的是（）。A.可以使用未经核实的网络传闻作为依据B.可以引用其他机构的研究报告，但必须注明出处C.为了抢时效，可以先发布报告再核实数据D.内幕信息只要不公开就可以作为研究依据10.某公司最近12个月的每股收益为2元，当前股价为40元，同行业可比公司的平均市盈率为25倍。若该公司未来增长潜力与行业平均水平相当，根据相对估值法，其股价（）。A.被高估B.被低估C.估值合理D.无法判断11.证券分析师应当对其发布的证券研究报告的（）负责。A.市场表现B.投资回报C.真实性和准确性D.客户盈亏12.在杜邦财务分析体系中，净资产收益率（ROE）可以分解为（）。A.销售净利率×总资产周转率×权益乘数B.销售毛利率×总资产周转率×权益乘数C.销售净利率×流动资产周转率×权益乘数D.营业利润率×总资产周转率×资产负债率13.下列关于宏观经济指标对证券市场影响的说法，错误的是（）。A.国内生产总值（GDP）增长，证券市场通常呈上涨趋势B.通货膨胀率上升，央行可能加息，对股市构成利空C.汇率上升，本币贬值，有利于出口型企业，股价可能上涨D.降低法定存款准备金率，属于紧缩性货币政策，股市通常下跌14.证券公司、证券投资咨询机构发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份（）以上的，应当在证券研究报告发布之日起（）个交易日内进行披露。A.1%，3B.5%，2C.5%，3D.1%，515.在现金流折现模型中，永续增长阶段的增长率g必须（）。A.大于折现率rB.小于折现率rC.大于无风险利率D.小于无风险利率16.证券分析师通过调研获取信息的，应当将调研的时间、地点、（）和主要问题及结论等形成书面记录。A.对象名称B.调研费用C.陪同人员D.交通工具17.下列关于行业竞争格局分析的波特五力模型，不包括（）。A.现有竞争者的竞争能力B.潜在进入者的威胁C.替代品的威胁D.宏观经济政策的威胁18.某企业预计未来第一年自由现金流为100万元，永续增长率为3%，加权平均资本成本为10%。该企业的企业价值为（）万元。A.1428.57B.1000C.1471.43D.1333.3319.证券研究报告发布日，证券公司、证券投资咨询机构持有该股票达到相关上市公司已发行股份（）以上的，应当在证券研究报告显著位置披露公司持有情况。A.1%B.3%C.5%D.10%20.在技术分析中，K线理论中，收盘价高于开盘价且实体较短，上下影线较长的K线被称为（）。A.大阳线B.小阳线C.十字星D.锤头线或流星线（视位置而定，此处指一般形态）21.证券分析师在跨墙参与证券承销保荐项目期间，应当（）。A.停止发布对外证券研究报告B.可以发布对承销项目的看空报告C.可以私下向客户透露项目信息D.继续发布行业研究报告22.下列财务比率中，反映企业短期偿债能力的是（）。A.资产负债率B.流动比率C.利息保障倍数D.净资产收益率23.根据中国证券业协会的规定，证券分析师投资评级中，“增持”通常定义为（）。A.股价涨幅超越大盘10%以上B.股价表现优于大盘C.股价表现与大盘相当D.股价表现弱于大盘24.证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告的（）制度，明确审核流程和审核人员职责。A.审阅B.留痕C.质量审核D.发布审查25.在计算营运资本增加时，正确的计算公式是（）。A.期末营运资本-期初营运资本B.期初营运资本-期末营运资本C.(期末流动资产-期末流动负债)-(期初流动资产-期初流动负债)D.(期末流动资产+期末流动负债)-(期初流动资产+期初流动负债)26.下列关于市净率（PB）估值的说法，正确的是（）。A.适用于亏损的企业B.适用于轻资产行业C.不适用于资产密集型行业D.每股净资产必须为正27.证券分析师在撰写研究报告时，对于引用的数据和资料，应当（）。A.可以不注明来源，因为属于公开信息B.必须注明出处，确保信息来源合规C.仅在结尾列出参考文献D.只注明重要数据的来源28.某公司息税前利润（EBIT）为5000万元，利息费用为1000万元，所得税率为25%。该公司的净利润为（）万元。A.3000B.3750C.4000D.225029.证券研究报告发布后，如果发现存在错误或者遗漏，证券公司、证券投资咨询机构应当（）。A.立即删除报告B.私下联系客户更正C.及时发布更正或补充报告D.等待下次发布时一并更正30.在进行回归分析时，（R-squared）的含义是（）。A.回归系数的显著性水平B.模型的拟合优度C.残差的平方和D.自变量的方差31.下列属于防御性行业的是（）。A.消费品行业B.钢铁行业C.房地产行业D.有色金属行业32.证券分析师不得利用公司内幕信息或未公开信息谋取利益，这里的内幕信息是指（）。A.涉及公司的经营、财务或者对公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息B.公司已经公开的年度报告C.市场上的小道消息D.行业协会发布的公开数据33.某公司本期股利为2元/股，预期增长率为5%，投资者要求的必要收益率为15%。根据戈登增长模型，该股票的价值为（）元。A.20B.21C.25D.1534.证券公司、证券投资咨询机构应当通过公司规定的证券研究报告发布系统发布证券研究报告，禁止通过（）等其他方式发布。A.官方网站B.客户端软件C.微博、微信等个人社交平台D.研报订阅平台35.在判断行业景气度时，下列指标中属于先行指标的是（）。A.货币供应量B.工业增加值C.社会消费品零售总额D.失业率36.下列关于敏感性分析的说法，错误的是（）。A.敏感性分析是假设其他变量不变，分析某一个变量变化对结果的影响B.敏感性分析可以找出对估值结果影响最大的关键变量C.敏感性分析考虑了多个变量同时变化的情况D.敏感性分析通常以表格或图形形式展示37.证券分析师在分析公司财务报表时，若发现公司净利润很高，但经营活动产生的现金流量净额为负，可能的原因是（）。A.公司销售大量采用赊销方式B.公司成本控制极好C.公司进行了大规模的固定资产处置D.公司支付了大量的股利38.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构应当从（）起，计算证券分析师发布证券研究报告的静默期。A.证券研究报告发布日B.覆盖股票的复牌日C.路演推介日D.财务报告公告日39.在计算经济增加值（EVA）时，税后净营业利润（NOPAT）需要调整的项目通常包括（）。A.利息费用B.营业外收支C.研发支出（费用化部分）D.所得税费用40.证券分析师在撰写研究报告时，应当充分揭示风险，风险提示应当（）。A.放在报告最后B.放在报告开头，并在显著位置标识C.只在口头沟通时提及D.使用模糊的语言描述二、多项选择题41.证券分析师在执业过程中，禁止下列哪些行为？（）A.从事内幕交易B.操纵证券市场C.利用资金优势、持股优势等优势进行不当竞争D.传播虚假信息42.下列关于证券研究报告形式的说法，正确的有（）。A.可以是口头形式B.可以是书面形式C.必须是纸质形式D.书面报告应当以电子文档形式报送协会备案（如适用）43.证券公司、证券投资咨询机构建立健全证券研究报告发布对象管理制度，应当包括（）。A.客户分类管理B.客户适当性管理C.发布对象的确认和留存D.客户投诉处理44.影响期权价格的因素包括（）。A.标的资产价格B.执行价格C.标的资产价格的波动率D.无风险利率45.在行业分析中，产业组织理论主要包括（）。A.市场结构B.市场行为C.市场绩效D.市场需求46.证券分析师在进行公司调研时，应当遵守的行为规范包括（）。A.事先履行报备程序B.不得主动索要内幕信息C.不得提供任何投资建议D.调研结束后应当撰写调研纪要47.下列关于现金流量表的说法，正确的有（）。A.反映企业在一定会计期间现金和现金等价物的流入和流出B.分为经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量C.是按权责发生制编制的D.可以用来评价企业的偿债能力和支付能力48.导致上市公司资产周转率下降的可能原因有（）。A.销售收入下降B.资产总额增加C.存货积压D.应收账款增加49.证券研究报告中的投资评级通常包括（）。A.买入B.增持C.中性D.卖出50.下列关于宏观经济政策的说法，正确的有（）。A.财政政策主要包括政府支出和税收B.货币政策主要包括公开市场操作、存款准备金率和再贴现率C.紧缩性财政政策通常包括增加税收、减少政府支出D.扩张性货币政策通常包括降低存款准备金率、降低利率51.证券分析师在分析公司盈利能力时，常用的指标有（）。A.销售毛利率B.销售净利率C.总资产收益率（ROA）D.净资产收益率（ROE）52.下列关于相对估值法的说法，正确的有（）。A.包括市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）等B.基于可比公司的定价水平C.计算简单，易于理解D.不需要考虑公司的未来增长53.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守的合规要求包括（）。A.禁止对具体股票做出明确的估值和投资评级B.禁止利用研究报告参与市场操纵C.禁止向客户提供保证收益的承诺D.禁止在报告中发布法律、行政法规禁止的内容54.下列哪些情况可能会导致企业发生财务危机？（）A.现金流断裂B.资不抵债C.无法偿还到期债务D.应收账款周转率极高55.证券分析师在撰写研究报告时，对于引用的第三方数据，应当（）。A.评估数据的权威性和可靠性B.注明数据来源C.对数据的准确性负责D.优先使用政府机构、交易所发布的数据56.关于技术分析中的形态理论，下列说法正确的有（）。A.头肩顶是见顶信号B.双底是见底信号C.圆弧形态反转力度较大D.三角形形态通常属于持续整理形态57.影响债券到期收益率的因素有（）。A.票面利率B.债券价格C.到期期限D.付息频率58.证券分析师在跨墙参与投行项目期间，下列哪些行为是被禁止的？（）A.对外发布关于该承销项目的证券研究报告B.对外发布关于该行业的证券研究报告C.对外发布关于该上市公司的证券研究报告D.私下向客户透露项目进展59.下列关于EVA（经济增加值）模型的描述，正确的有（）。A.EVA=NOPAT-资本成本×投入资本B.EVA考虑了股权资本成本C.EVA为正值说明公司创造了价值D.EVA可以用于管理层绩效考核60.证券研究报告发布后，证券分析师可以（）。A.接受媒体采访解读报告内容B.参加公开路演推介报告观点C.在个人公众号发布报告全文D.对外提供报告的增值服务三、判断题61.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，可以与特定客户利益相关，但必须保持独立性。（）62.证券分析师可以配合公司参与证券承销保荐业务，并在静默期内发布相关研究报告。（）63.在估值模型中，资本资产定价模型（CAPM）只能用于计算股权资本成本，不能用于计算项目资本成本。（）64.上市公司已发布年度报告，证券分析师引用其中的数据，无需再次核实。（）65.市销率（PS）估值法特别适用于亏损的企业或者周期性较弱的企业。（）66.证券分析师在撰写研究报告时，对于未公开的传闻，只要加上“传闻”字样就可以引用。（）67.加权平均资本成本（WACC）随着债务资本比例的增加而无限降低。（）68.行业分析中，波特五力模型分析的是行业内部的竞争结构。（）69.证券公司、证券投资咨询机构应当定期对证券分析师的执业行为进行检查，并留存检查记录。（）70.在现金流折现模型中，折现率越高，资产的价值越低。（）71.证券分析师在调研中，如果上市公司管理人员主动透露内幕信息，分析师可以基于该信息调整盈利预测。（）72.存货周转率越高，说明企业的存货管理效率越高。（）73.技术分析理论认为，市场行为涵盖一切信息。（）74.证券研究报告必须由证券公司、证券投资咨询机构统一发布，证券分析师个人不得私自发布。（）75.市净率（PB）等于每股股价除以每股净资产。（）76.央行提高再贴现率，意味着货币政策趋于宽松。（）77.证券分析师对于同一上市公司，可以在不同时期发布不同的投资评级。（）78.在杜邦分析中，权益乘数越大，说明企业的财务杠杆越低，财务风险越小。（）79.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，可以收取服务费用，但不得支付贿赂。（）80.永续增长模型假设公司未来的自由现金流以固定的比率永续增长。（）四、综合题81.某证券分析师正在对A公司进行估值分析。A公司2025年的财务数据如下：息税前利润（EBIT）：5000万元折旧与摊销：1000万元资本性支出：1200万元营运资本增加：300万元企业所得税率：25%债务账面价值：10000万元（市场价值等于账面价值）股权账面价值：20000万元（市场价值为30000万元）债务资本成本（税前）：6%无风险利率：3.5%市场风险溢价：5.5%A公司股票的Beta系数：1.2预计A公司2026年及以后的自由现金流将按照4%的比率永续增长。(1)请计算A公司2025年的公司自由现金流（FCFF）。(2)请计算A公司的加权平均资本成本（WACC）。(3)请使用企业自由现金流贴现模型（FCFF模型）计算A公司的企业价值。(4)请计算A公司的股权价值，并判断当前A公司的股权市场价值（30000万元）是被高估还是低估？82.某投资者持有B公司的看涨期权，该期权的详细信息如下：标的股票当前价格（）：50元执行价格（X）：52元到期期限（T）：1年无风险利率（r）：4%（连续复利）标的股票波动率（σ）：20%(1)请简述Black-Scholes-Merton期权定价模型中，影响看涨期权价格的五个因素及其对期权价格的影响方向（正相关或负相关）。(2)若=0.25，=0.05，查标准正态分布表得N()=(3)请解释对冲比率（Delta）的含义，并计算该期权的Delta值。83.C公司是一家高科技企业，处于高速成长期。证券分析师小李计划使用相对估值法对其进行评估。他选取了三家可比公司：甲、乙、丙。相关数据如下表所示：公司名称每股收益（元）每股净资产（元）每股销售收入（元）当前股价（元）甲1.5102030乙2.0152540丙1.081518C公司的财务数据为：每股收益1.2元，每股净资产12元，每股销售收入18元。(1)请计算甲、乙、丙三家可比公司的市盈率（PE）、市净率（PB）和市销率（PS）。(2)请计算三家可比公司PE、PB、PS的平均值。(3)利用平均PE、平均PB和平均PS分别计算C公司的估值，并给出一个综合估值结果（算术平均）。(4)除了相对估值法，对于这类高科技企业，还有哪些估值方法比较适用？请列举两种并简要说明。84.某证券分析师在研究报告中指出：“预计2026年GDP增长率将达到5.5%，通胀率将控制在2.5%以内。央行将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕。在此背景下，看好消费升级和科技创新板块，建议投资者超配食品饮料、生物医药及电子行业。”(1)请分析GDP增长率上升对证券市场的综合影响。(2)请分析通胀率温和上升对上市公司盈利和估值的影响。(3)“保持流动性合理充裕”通常意味着央行可能采取哪些具体的货币政策工具操作？(4)证券分析师在给出“超配”建议时，应当注意哪些合规事项？答案与解析1.A解析：根据《发布证券研究报告暂行规定》，发布证券研究报告，应当遵循独立、客观、公平、审慎原则。2.B解析：监管要求对授权使用的公司邮箱或即时通讯工具的通讯过程进行全程监测，并留存记录，以防止利益输送和违规行为。3.D解析：证券研究报告发布前，必须经过质量审核、合规审查以及利益冲突审查等机制，确保报告合规、客观。4.C解析：FCFF（公司自由现金流）是归属于所有投资者（债权人和股东）的现金流，而不是仅归属于股权投资者。归属于股权投资者的现金流是FCFE（股权自由现金流）。5.B解析：根据CAPM模型：=+β×6.B解析：成长期的特点是市场需求迅速增长，技术逐渐定型，竞争激烈，优胜劣汰，行业利润增长较快，但风险也较高。7.D解析：根据监管规定，在会计年度内，禁止同一家机构或其关联方进行4次以上的证券研究报告销售服务，以防止利益输送。8.B解析：WACC公式为：WACC9.B解析：证券研究报告的信息来源必须合规、真实。可以使用公开信息和合规数据，引用其他机构报告必须注明出处。严禁使用未经核实的信息、传闻或内幕信息。10.A解析：公司当前市盈率=40/2=20倍。行业平均市盈率为25倍。若增长潜力相当，则公司当前股价被低估，或者行业平均股价被高估。但题目问的是“该公司股价”，20倍低于25倍，意味着相对于行业可比水平，该公司目前股价较低（被低估）。修正：题目问的是“其股价”，根据相对估值，合理价值应为2×11.C解析：证券分析师对其发布的证券研究报告的真实性和准确性负责，而不是对市场表现或客户盈亏负责。12.A解析：杜邦分析体系将ROE分解为：销售净利率（盈利能力）×总资产周转率（营运能力）×权益乘数（财务杠杆）。13.D解析：降低法定存款准备金率属于扩张性货币政策，增加市场流动性，通常利好股市。D选项说“股市通常下跌”，错误。14.B解析：持有股份达到5%以上的，应当在报告发布之日起2个交易日内披露持股情况。15.B解析：在永续增长模型中，为了保证收敛，永续增长率g必须小于折现率r。如果g≥16.A解析：调研记录应当包括时间、地点、对象名称、主要问题及结论等，以备合规检查。17.D解析：波特五力模型包括：现有竞争者、潜在进入者、替代品、供应商讨价还价能力、购买者讨价还价能力。不包括宏观经济政策的威胁。18.C解析：企业价值V=。V=。修正：题目问的是企业价值，计算无误。等等，题目数据是“预计未来第一年...”，公式使用的是19.C解析：持有股票达到5%以上，需要在报告显著位置披露持股情况。20.D解析：收盘价高于开盘价，实体较短，上下影线较长，这通常被称为“纺锤线”，如果在低位出现可能是“锤头线”，在高位出现可能是“流星线”。单看形态描述，D选项涵盖得最准确。21.A解析：证券分析师参与跨墙投行项目期间，应当遵守静默期规定，停止发布对外证券研究报告。22.B解析：流动比率=流动资产/流动负债，反映短期偿债能力。A是长期偿债，C是长期偿债，D是盈利能力。23.B解析：“增持”通常定义为股价表现优于大盘（指数）。具体涨幅标准各机构可能略有不同，但核心是跑赢大盘。24.C解析：应当建立证券研究报告的质量审核制度，明确审核流程和人员职责。25.C解析：营运资本增加=(期末流动资产-期末流动负债)-(期初流动资产-期初流动负债)。26.A解析：市净率（PB）适用于资产密集型行业，且对于亏损企业（PE为负无法使用）可以使用PB进行估值，前提是每股净资产为正。D选项说“必须为正”是PB使用的前提，但PB本身的特点是适用于资产重且盈利不稳定的公司。A选项“适用于亏损的企业”是其相对于PE的优势。27.B解析：必须注明出处，确保信息来源合规，这是职业操守和监管要求。28.A解析：净利润=(EBIT-利息)×(1-T)=(5000-1000)×(1-25%)=4000×0.75=3000万元。29.C解析：发现错误或遗漏，应当及时发布更正或补充报告，以消除误导。30.B解析：称为判定系数或拟合优度，表示模型对观测数据的拟合程度，即自变量对因变量变动的解释比例。31.A解析：防御性行业通常指需求相对稳定，受经济周期影响较小的行业，如食品饮料、公用事业等。消费品行业（必需消费品）具有防御属性。32.A解析：内幕信息的定义是涉及公司经营、财务或对市场价格有重大影响的尚未公开的信息。33.B解析：戈登增长模型：==34.C解析：禁止通过微博、微信等个人社交平台发布研究报告，必须通过公司规定的系统发布。35.A解析：货币供应量是先行指标，领先于经济周期变化。B、C是同步指标，D是滞后指标。36.C解析：敏感性分析通常假设其他变量不变，只分析一个变量的变化。多个变量同时变化的分析通常称为情景分析。37.A解析：净利润高但经营现金流净额为负，通常是因为赊销过多，应收账款大幅增加，导致账面利润有，但没收到现金。38.A解析：静默期从证券研究报告发布日起算，在此期间不得就覆盖股票发布新的研究报告或进行相关评论。39.C解析：计算EVA时，为了更准确地反映经济利润，通常将研发支出（费用化部分）加回NOPAT中，视为资本投入。40.B解析：风险提示应当放在报告开头，并在显著位置标识，以充分揭示风险，保护投资者利益。41.ABCD解析：证券分析师禁止从事内幕交易、操纵市场、利用优势进行不当竞争、传播虚假信息等违法违规行为。42.AB解析：证券研究报告可以是口头形式（如路演、电话会议）或书面形式（如报告、邮件）。不强制纸质，主要电子化。43.ABC解析：发布对象管理制度包括客户分类、适当性管理、发布对象的确认和留存，以确保报告分发给适当的客户。44.ABCD解析：根据B-S-M模型，期权价格受标的资产价格、执行价格、波动率、无风险利率、到期期限五个因素影响。45.ABC解析：产业组织理论（SCP范式）包括市场结构、市场行为、市场绩效。46.ABD解析：调研时需报备、不得索要内幕信息、撰写纪要。C选项“不得提供任何投资建议”不准确，调研中可以听取公司观点，但分析师在调研中通常保持询问姿态，不建议在调研现场给出具体买卖建议，主要目的是获取信息。注：严格合规要求下，调研主要是获取信息，不进行投顾服务。此处选ABD最稳妥。47.ABD解析：现金流量表反映现金流入流出，分为经营、投资、筹资三类，按收付实现制编制（C错），可用于评价偿债和支付能力。48.ABCD解析：销售下降或资产增加（如存货积压、应收账款增加）都会导致资产周转率（销售收入/平均资产）下降。49.ABCD解析：常见投资评级包括买入、增持、中性、卖出（或减持）。50.ABCD解析：财政政策（税收、支出），货币政策（三大工具），紧缩性财政（加税减支），扩张性货币（降准降息），描述均正确。51.ABCD解析：毛利率、净利率、ROA、ROE均为分析盈利能力的关键指标。52.ABC解析：相对估值法基于可比公司，计算简单。D选项错误，相对估值中的PEG等指标已经考虑了增长，且高增长通常给予高倍数，所以并非不考虑未来增长。53.BCD解析：A选项错误，证券研究报告的核心功能就是对具体股票做出估值和评级。禁止的是利用报告操纵市场、承诺收益等。54.ABC解析：现金流断裂、资不抵债、无法偿还到期债务都是财务危机的表现。D选项应收账款周转率高是好事。55.ABD解析：评估数据可靠性、注明来源、优先使用权威数据。C选项错误，分析师对数据来源的真实性负责，但第三方数据的最终准确性由第三方负责，分析师需保持审慎。56.ABCD解析：头肩顶（顶）、双底（底）、圆弧（反转）、中继形态（三角形），描述均正确。57.ABCD解析：票面利率、债券价格、期限、付息频率均会影响YTD的计算。58.AC解析：跨墙期间，禁止对外发布关于该承销项目、该上市公司、该行业的证券研究报告。B选项“行业研究报告”如果是特指该上市公司所在的细分行业且可能泄露项目信息，也是禁止的。一般规定是禁止发布与项目有关的任何研究报告。59.ABCD解析：EVA=NOPAT-资本成本×投入资本；考虑了股权机会成本；EVA>0创造价值；常用于绩效考核。60.ABD解析：发布后可以接受采访、参加路演、提供增值服务。C选项“在个人公众号发布报告全文”通常被禁止，必须通过公司统一渠道。61.错误解析：发布证券研究报告必须保持独立性，不得与特定客户利益相关，严禁为了配合特定客户利益而发布带有倾向性的报告。62.错误解析：静默期内，证券分析师禁止发布相关证券研究报告。63.错误解析：CAPM模型可以用于计算任何具有系统风险的资产的必要收益率，包括项目资本成本（如果项目的风险与公司风险不同，需使用项目的Beta）。64.错误解析：即使是已发布的年报，分析师也应保持职业怀疑，对于关键数据需进行逻辑核对和合理性分析，不能盲目引用。65.正确解析：市销率（PS）不依赖于净利润，因此适用于亏损企业；同时对于周期性较弱的行业，销售收入相对稳定，PS适用。66.错误解析：即使加上“传闻”字样，也不得引用未公开的传闻或虚假信息作为研究依据。67.错误解析：随着债务比例增加，财务风险增大，债务资本成本和股权资本成本都会上升，WACC通常呈现先下降后上升的“U”型，不会无限降低。68.正确解析：波特五力模型主要用于分析行业竞争结构（五种竞争力量）。69.正确解析：合规管理要求，机构应定期检查分析师执业行为并留痕。70.正确解析：折现率是机会成本，折现率越高，未来现金流折现到现在的价值越低。71.错误解析：即使是主动透露的内幕信息，证券分析师也不得利用，必须拒绝并可能需要履行报告义务。72.正确解析：存货周转率衡量存货变现速度，越高说明效率越好（需注意是否缺货）。73.正确解析：技术分析三大假设之一：市场行为涵盖一切信息。74.正确解析：证券研究报告实行机构统一下发制度，个人不得私自发布。75.正确解析：PB=Price/BookValueperShare。76.错误解析：提高再贴现率意味着收紧银根，货币政策趋于紧缩。77.正确解析：随着公司基本面变化、股价变化或市场环境变化，分析师可以调整投资评级。78.错误解析：权益乘数=资产/股东权益。权益乘数越大，说明负债占比越高，财务杠杆越高，财务风险越大。79.正确解析：可以收取合规的服务费用，严禁商业贿赂。80.正确解析：永续增长模型的基本假设。81.综合题解析(1)计算FCFF：公式：FFFC(2)计算WACC：首先计算股权资本成本：=计算权重（