经济学原理-第十四章

第一节开放经济的基本常识一、开放经济的含义当今世界已经不存在完全的封闭经济，任何一个国家或地区都会与其他国家或者地区建立一定程度上的经济贸易往来，这种趋势也常常用一个时髦的词来形容，就是经济全球化。所谓的开放经济就是指一个国家或者地区的经济活动以不同程度参与国际间的经济活动，其最主要的构成部分之一就是国际贸易。(一)经济开放度经济全球化的不断加深让每一个国家都处于一个开放的经济中，但由于各国的政治、经济政策和文化传统的不同，其开放程度并不相同。下一页返回第一节开放经济的基本常识一般来说，通常采用的衡量一个国家(或地区)经济开放度的指标主要采取进口或者出口值占GDP的比重，即:或者:(二)开放经济影响开放程度对一个国家的经济运行会产生巨大的影响，这种影响既有有利的一面，也有不利的一面。一般来说，开放程度越高，国际贸易和国际资本的流动会给本国经济带来促进作用，有利于一个国家利用国际产品市场和资本市场，而不利的影响也是显然的，最主要的就是使国内经济受到国际经济波动的影响，加剧了经济的不稳定性。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识从国际贸易的角度看，开放经济中各国之间的相互影响，可以用溢出效应和回波效应来说明。所谓的溢出效应，就是一个国家的国民收入对另一个国家的国民收入的影响，而与此同时后者对前者的反作用则被称为回波效应。溢出效应和回波效应对一国的经济存在两面性。从我国的经验看，开放内地经济以来，引进了外资，填补了我国经济发展资金不足的问题，外资企业也为我们增加就业、丰富内地产品市场，为内地经济的发展做出了不可磨灭的贡献，但与此同时，在我们不断加深与世界各国的经济合作以来，也不得不面临着国外经济危机输入到境内的状况。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识二、汇率和汇率制度

(一)外汇和汇率外汇是以外国货币表示的用于国际结算的支付手段，包括可以自由兑换的货币和以货币表示的各种有价证券。比如美元是现在国际通行的国际货币之一，对于我国而言，美元就是一种外汇。汇率，又称汇价，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，也就是一国货币单位所表示的另一国货币单位的价格，它表明了两国货币之间的交换关系。一般来说，汇率的标价方式分为两种—直接标价法和间接标价法。直接标价法是以一单位外国货币作为标准，折算一定数额的本国货币来表示的汇率。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识用这种方法，汇率下降表示外国货币贬值或者本国货币升值，反之，相反。目前，我国采用了这种汇率标价法。间接标价法是用一单位本国的货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示汇率的方法，以间接标价法表示的人民币(本币)和美元(外币)之间的汇率是:￥1=$0.16。如果人民币升值，那么用间接标价法所表示的汇率就会上升，即:￥1=$0.18，因为一单位人民币可以换回更多的美元。(二)汇率制度国际经济交往要求建立一个各国货币相互交换的制度，在历史发展的不同时期，实行过多种汇率制度，但总的来说可以分为两大类:固定汇率制和浮动汇率制。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识1.固定汇率制固定汇率制度是指把各国货币的兑换比率稳定在一定幅度内的一种制度。它有两种含义:一是货币汇率是相对固定的;二是汇率变动的幅度也是相对固定的。固定汇率制起源于金本位制时代。在金本位制下，货币的含金量是决定汇率的基础。黄金输出点是汇率波动的界限，因而汇率变化幅度很小，相对而言是固定的。金本位制崩溃以后，纸币流通代替了金币流通，各国为了确定其纸币的价值量，通常以国家立法固定每单位纸币的含金量，然后再根据各国间的纸币含金量的对比来确定汇率。由各国纸币含金量的对比所得出的汇率是中心汇率，即黄金平价。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识由于各国一般不会轻易变动货币含金量，因此汇率波动较小，具有相对稳定性，仍属于固定汇率制。1944年布雷顿森林会议通过的《国际货币协定》规定，美元直接与黄金挂钩，其他各国货币则直接与美元挂钩，并通过美元来确定各国货币之间的交换比率。随着美元危机的不断爆发，美元信用不断下降，到1973年3月，各主要西方国家先后与美元脱钩，实行浮动汇率，以美元为中心的固定汇率制度随即宣告崩溃。

2.浮动汇率制浮动汇率制是指政府对汇率不予固定，听任外汇市场上本国货币的兑换比率上下浮动的一种制度，它又分为自由浮动和管理浮动两种。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识前者指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求关系自发地决定;后者指实行浮动汇率制的国家，对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的供求情况售出或者购入外汇，以通过对外汇供求的影响来影响汇率。三、购买力平价理论和汇率决定(一)购买力平价理论汇率的决定是指汇率的基础，比如，为什么人民币和美元的汇率是现在这样的水平?而日元和美元的汇率却是另外一个水平?换句话说，就是为什么一些国家的货币要比另外一些国家的货币要更值钱呢?对此，经济学家们提出了各种不同的理论来解释这个问题，其中影响最大的理论就是购买力平价理论。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识购买力平价理论是英国经济学家桑顿于1802年提出的，后来经过一些经济学家的发展，而其正式成为一种完整的汇率决定理论要更多地归功于瑞典经济学家卜塞尔。购买力平价可以分为两种形式:绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价是指“在一定时点上两国间的汇率取决于两国一般物价水平之比”。卡塞尔认为，汇率应该根据购买力的对比关系来确定，比如A,B两国的物价水平分别以PA和PB表示，那么它们的货币汇率R就应该为:上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识而相对购买力平价是指“当两国发生通货膨胀时，它们的名义汇率等于其过去的汇率乘以两国通胀率之比”。如果新汇率以R!表示，过去的汇率以R0表示，IA表示A国的通胀率，IB表示B国的通胀率，那么:从上述公式可以看出，购买力平价理论的基本观点主要是:(1)汇率本质上是由货币的购买力决定的。也就是说，人们购买外币是由于这种外币在该国有对商品和劳务的购买力，而本国货币之所以可以购买外币是因为本国货币在本国有对商品和劳务的购买力，因此两国货币的汇率取决于这两种货币在这两个国家的购买力之比。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识

(2)汇率始终趋向于等于两国货币购买力之比，因此当两国或者其中一国发生通货膨胀时，汇率必然会随之发生变动。(3)汇率的变动使得贸易条件保持不变。也就是说，汇率的潜在作用是抵消国内外价格水平变动对贸易条件的影响，即两国之间价格水平变动引起的汇率变动会使贸易条件保持不变。购买力平价理论很好地解释了汇率决定的最根本原因，也为稳定汇率提供了政策依据，也就是说，要保持本国货币的汇率稳定要先稳定国内物价水平。但很显然，这种理论还是存在一些问题的，它无法说明短期汇率变动对贸易条件的影响，或者反过来贸易条件的变化对汇率的改善。因此，一些经济学家认为，应该作出一些补充:上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识(1)货币的变动在长期可以通过汇率的调整使得贸易条件不变，但短期对贸易条件是有影响的，因为汇率变动得比价格快，因而会引起贸易条件的短期变动;(2)除了货币之外，一些非货币因素也会影响汇率的变动，比如，出口的增加或者贸易条件的改善会在国内价格不变时使货币升值。

(二)汇率变动的影响因素在外汇市场上，汇率是经常变动的，影响汇率的因素比较复杂，既有经济因素也有非经济因素。(三)汇率变动的长期影响因素从长期看，影响汇率的主要因素是货币的购买力、国际收支中经常项目的变动和实际经济增长率的差异。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识根据购买力平价理论，我们知道，一般来说，一国如果发生通货膨胀，货币购买力下降，其汇率也就会下跌。但是货币购买力的变化是通过一系列的机制才导致汇率变化的。因此货币购买力的影响一般要经过一定的时间才会让汇率发生变动。国际收支变动对汇率的影响是直接的，特别是经常项目的变动对汇率的影响非常重要。当一国的经常项目发生逆差，该国对外汇的需求就会增加，从而使该国货币汇率下跌;反之，当一国的经常项目发生顺差，国外对该国的货币的需求增加，就会使本币汇率上升。一国经济实际增长率与其他国家的差异也会对汇率的长期变动产生影响。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识一般而言，如果经济增长率较高，会由于进口增加较快而使本币汇率下跌，但若出口增加也较快，那么汇率就会保持不变，甚至上升。

(四)汇率变动的短期影响因素从短期看，影响汇率变动的因素主要有几种:第一是货币供给量。货币供给量变动在短期内会影响货币购买力，从而影响汇率。在一国货币增长较快时，该国货币量超过本国需求，就会产生资本外流而降低汇率水平;反之，相反。第二是利率水平。利率水平的高低影响了国际资本的流动，从而影响汇率。若一国利率水平高，吸引资本流入，导致汇率升值;反之，则会导致资本外流，降低汇率。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识第三是心理预期。在外汇市场上，人们持有某种货币的多少与对该国经济和货币购买力变动的预期密切相关，另外由于存在外汇投机行为，因而心理预期对短期汇率变动会有相当重要的影响力。第四，政策干预。一般来说，政府可以通过买卖外汇或者外汇管制等来影响外汇市场的短期汇率。四、汇率变动的影响—马歇尔-勒纳条件汇率变动在开放经济中具有重要的经济意义，最主要就是对进出口贸易的影响。因此，一般来说，若本币贬值，汇率下降，有利于本国产品的出口;相反，若本币升值，汇率上升，则有利于进口外国产品。上一页下一页返回第一节开放经济的基本常识通常来说，汇率变动引起货币贬值，通过该国出口商品价格(以外币计算)的下跌，能刺激该国产品的需求，增强该国出口商品在国际市场上的竞争力，从而扩大出口，达到改善国际收支的目的。但实际上，要达到这样的效果，还需要一个条件，即:货币贬值国的进口需求弹性和出口需求弹性的总和大于1，这个条件被称为马歇尔-勒纳条件，若以En表示贬值国的进口需求弹性，Ef表示出口需求弹性，那么马歇尔-勒纳条件可以表示为:上一页返回第二节蒙代尔-弗莱明模型一、净出口函数在第九章中我们已经学习过，按照支出法计算的GDP等于消费、投资、政府购买和净出口之和，因此净出口NX的计算公式就是:从国际贸易的角度看，影响一国净出口的因素很多，但经济学家普遍认为，汇率和收入水平是最重要的两个因素。假设实际汇率较低，在这种情况下，国内产品相对便宜，那么外国居民对本国产品的需求上升，本国居民减少购买进日产品，因此净出口增加;反之，相反。因此，净出口与实际汇率水平负相关。下一页返回第二节蒙代尔-弗莱明模型若在既定汇率的水平，一国进口水平还取决于本国居民的实际收入水平，当收入提高时，消费者对于本国和外国产品的需求上升，使得净出口减少，因此，一国净出口和本国实际收入水平负相关。基于上述情况，在净出口函数可以表示为:二、蒙代尔-弗莱明模型(一)基本假设:资本完全流动的小型开放经济蒙代尔-弗莱明模型的关键假设是所考察的经济是资本能够完全流动的小型开放经济，这里的“小型”是指该经济对世界经济的影响是微不足道的;而“资本完全流动”是指该国居民可以完全进入世界金融市场，该国政府不阻止国际借贷活动。上一页下一页返回第二节蒙代尔-弗莱明模型基于这样的假设，可以得到以下假设:(1)小型开放经济中的利率r必定等于国际利率rω,即:r=rω

。(2)假设国际物价水平和国内物价水平固定不变，因此实际汇率和名义汇率相同，若以ε表示实际汇率，e表示名义汇率，那么ε=e。(二)开放经济的IS模型蒙代尔0弗莱明模型进一步扩展了凯恩斯模型，在原本的IS模型基础上，增加了NX、的影响，产品市场的表达式变为:如图14-1通过三个图导出IS*曲线上一页下一页返回第二节蒙代尔-弗莱明模型图14-1说明了汇率变动对收入产生影响的过程:当实际汇率从ε1下跌到ε2，净出口从NX1增加到NX2，导致收入水平从Y1增加到Y2，因此IS*曲线表明了汇率和收入Y之间的负相关关系。若汇率不变，其他条件发生变化，如投资、政府购买等导致总支出增加的情况会令IS*曲线右移，反之，则会导致IS*曲线左移。

(三)开放经济的LM模型蒙代尔-弗莱明模型中货币市场的均衡仍用LM模型表示，由于假设利率保持不变，货币需求取决于Y，和Y正相关，M是由央行控制的外生变量，那么模型可以表示为:上一页下一页返回第二节蒙代尔-弗莱明模型该式称为LM*方程式，可以用图14-2表示LM*曲线。(四)蒙代尔-弗莱明模型:IS*-LM*模型把IS*曲线和LM*曲线综合在一起，就构成了IS*-LM*模型，也就是最终的蒙代尔-弗莱明模型。蒙代尔-弗莱明模型包含两个方程式:第一个方程式描述了产品市场的均衡，第二个方程式描述货币市场均衡，图14-3中，LM*曲线垂直于横轴，IS*曲线与之相交，决定产品市场和货币市场的均衡的汇率和收入水平。上一页下一页返回第二节蒙代尔-弗莱明模型三、蒙代尔-弗莱明模型的政策效应在宏观经济学中，蒙代尔-弗莱明模型的主要应用就是考察不同汇率制度下，经济总收入和汇率对政策变动的反应。该模型被称为“研究开放经济财政政策和货币政策的主导政策范式”。(一)浮动汇率下的财政政策和货币政策在浮动汇率制度下，汇率由市场供求力量决定，并对经济状况的变动作出反应，自由地变动。1.财政政策的影响以扩张性财政政策为例，若政府通过增加减税计划刺激国内支出，IS*曲线右移，如图14-4所示，均衡汇率上升，收入水平将保持不变。上一页下一页返回第二节蒙代尔-弗莱明模型要注意财政政策在小型开放经济中与封闭经济中有着十分不同的影响。在封闭经济的LS-LM模型中，扩张性财政政策增加了收入，而在小型开放经济中，由于LM曲线垂直，因此收入并不增加。2.货币政策的影响以扩张性货币政策为例，如果中央银行增加货币供给，由于物价水平是固定不变的，货币供给的增加致使LM曲线右移，如图14-5，在IS曲线位置不变的情况下，收入水平提高而汇率水平下降。

(二)固定汇率下的财政政策和货币政策在固定汇率制下，央行确定一个汇率值，并随时准备买卖本币以保持汇率水平的稳定。上一页下一页返回第二节蒙代尔-弗莱明模型

1.财政政策效应仍然以扩张性的财政政策为例，当政府增加政府购买或者实行减税计划，如图14-6,IS*1曲线右移到IS*2，均衡点从E0，移动到E1，汇率从ε1上升到ε2，但为了保持稳定的汇率水平，央行将购买套利者持有的外汇，这样就自动地引起货币供给增加，使LM*1曲线右移至LM*2，和IS*2曲线相交于新的均衡点E2上。显然，和E1相比，E2的汇率水平保持不变，收入水平则从Y1上升到Y2

。2.货币政策效应同样以扩张性货币政策为例来分析固定汇率制度下的货币政策效应。上一页下一页返回第二节蒙代尔-弗莱明模型若央行实行扩张性货币政策，比如向公众购买债券，LM*曲线右移，见图14-7，但很明显，这必然导致汇率的下降，为了保持汇率水平，央行必须向外国套利者购买本国货币，导致LM曲线回到初始位置。因此，货币政策失效。因此一个国家一旦确定实行固定汇率制度，就意味着央行放弃了对货币供给的控制。当然，央行可以利用货币供给增减来改变固定汇率水平。增加货币供给，会降低汇率;减少货币供给，会提高汇率。

(三)政策效应小结蒙代尔-弗莱明模型说明无论财政政策还是货币政策对小国开放经济的影响都取决于汇