【机构投资者参与公司治理的研究文献综述6000字】

机构投资者参与公司治理的研究文献综述(1)机构投资者参与公司治理动机即使是在证券市场发达的欧美国家，20世纪90年以前，由于法制不健全，资者没有起到主动监督管理层的作用。此外，Porter(1992)认为对于机构投资发展也经历和西方同样的历程，Chen等(2007)指出，只有持股规模大、具有偏低，因而没有足够的动机和能力通过“用手投票”,以“发声”的方式积极参与到公司治理当中。刘龙峰等(2018)指出机构投资者持消极监督动机的主要原“用脚投票”的参与方式逐渐不可取。David和Kochhar(1996)指出随着机构么方便。Pozen(2003)研究发现随着机构投资者持股比例增加，会发现其很难司治理，迫使经理采取具体价值增加策略。而Pound(1992)建议公司采用一些andVishny(1986)认为机构投资者持股数量多，监管动机强，而且拼接其更丰表现出更多的优势。以及David和Kochhar(1996)发现机构投资者所持股份一长期价值来获取收益，这符合受托责任的根本要求。Smith(1996)认为，在受制失效、监督管理层不当行为具有重要的积极意义。Gillan和Starks(2000)发现20世纪初期美国的机构投资者并不主动参与公司治理，而在20世纪末法律管的研究发现进一步支持了Ryan和Schneider(2002)的观点，他们认为影响机构者参与治理的动因，如余晓东和杨治南(2001)认为机构持股时间、持股比例、监管成本是影响其积极参与公司治理的主要因素。李向前(2002)认为，机构投投资者进行监督的临界值。而王永海等(2007)的研究结果则显示，持有单个公(2)机构投资者参与公司治理的方式国证券交易委员会根据《1934年证券交易法》对此类Starks(2000)发现在美国的资本市场中，当股东提案获得的支持率较高时，机构投资者对公司治理会产生更大的影响。Ren机构投资者参与公司治理另一个主要方式是和上司公司的高管进行私下协与Texaco公司的谈判，Texaco公司最终同意任命一个代表养老基金利进入董事。Carleton等(1998)研究了机构投资者(TIAA-CREF)与目标公司之间的直接谈判，发现在谈判过的45家公司里，有71%的公司与达成了协议，从而避免了公司向股东邮寄提案进行投票表决。此外，Venkiteshwaran等(2010)机构投资者极少采取股东诉讼的方式来参与公司治理。Cheng等(2010)研究美国1996-2005年证券诉讼案件后发现，首席原告为机构投资者的集体诉讼比首席票制都大大降低股东的监管成本，便于股东表达自身诉求。袁荣丽等(2016)剖析了格力电器股东大会在董事会选举中以机构投资者为代表的小股东利用累积(3)机构投资者参与公司治理的效果治理以及盈余管理等方面尽可能降低代理成本，由此扮演“积极监督”的角色。在信息披露质量方面，谭劲松和林雨晨(2016)认可机构投资者对公司信息披露柯剑和谢易颖(2014)选取2009-2011年深交所A股上市公司为研究样本，发现长期机构投资者持股有利于信息披露质量的提高。王晨宇等(2019)以2011-2015年沪深A股主板上市公司为研究对象，发现机构投资者所持的股份比例和上市的提高，机构投资者对信息披露质量的影响会增强。赵庆国等(2020)则是研究在公司治理方面，李刚和张海燕(2009)研究表明，市场认可机构投资者对公司的分红模式，从而也有助于证券市场的健康发展。杨合力等(2012)选取2004-2007年上市公司数据，运用最小二乘法和二阶段回归法，发现机构投资者与公司治理正相关与企业绩效存在正相关。董卉娜和何芹(2016)结合2010-2013年沪深两市主板A股800家上市公司数据，发现上市公司中机构投资者的数目以及持股比例和压力抵制型机构投资者均能够有效降低公司内部管理层掏空行径的可能性。王新红等(2017)发现由于证券投资基金、社保基金及QFII作为侠和马忠(2020)研究发现机构投资者调研能够有效抑制大股东对上市公司的掏空，而这种抑制作用在总司治理水平较低或有形资产比重较高是更加显著;进一在审计监督方面，周琴等(2015)研究发现以证券投资基金为代表的压力抵 (2015)通过回归分析，在实证研究中发现机构投资者持股比例与审计质量呈显著的U型关系。张敏等(2011)研究发现，机构投资者持股比例越高，公司月但另一方面部分学者并不认可机构投资者参与公司治理方面存在的积极作Cofe(1991)指出机构投资者在参与公司治理和抛售股票两者中更倾向于抛售股而导致上市公司的股价暴涨暴跌，对企业价值造成严重影响。Porter(1992)指目的。吴婕和叶正祥(2003)研究发现，机构投资者会利用自身特征优势坐庄股公司管理造成负面影响。邓可斌和唐小艳(2010)指出，机构投资者为了自身短管理行为。薛妮和唐俐(2011)研究表明在我国市场当中，大多数机构投资者都公司治理造成不利影响。潘越等(2011)以从公司高管非自愿变更的视角，发现其是在公司高管更替事件上。许年行等(2013)发现指出机构投资者存在羊群行股价带来风险。吴晓晖等(2019)研究发现机构投资者抱团持股比例及持股比重参考文献金融研究，2019,(4):155-171.[J].管理评论，2020,(4):194-2证据].山西财经大学学报，2019,41(4):92-107.