第3章 货币时间价值 课后练习题

第三章金融市场与货币时间价值一、单项选择题1.货币时间价值的实质是（）。A.市场利息率B.资金周转使用后的增值额C.行业平均利润率D.通货膨胀差额答案：B2.在单利计息方式下，每期计算利息的固定基数是（）。A.初始本金B.本金与前期利息之和C.前期累计利息D.期末本利和答案：A3.按照金融工具的交易期限划分，金融市场可分为（）。A.货币市场和资本市场B.发行市场和流通市场C.现货市场和期货市场D.基础性市场和衍生品市场答案：A4.普通年金（后付年金）的收付时点为每期的（）。A.期初B.期末C.期中D.任意时点答案：B5.下列年金类型中，不存在终值的是（）。A.普通年金B.预付年金C.永续年金D.递延年金答案：C6.下列各项中，不属于金融市场基本构成要素的是（）。A.市场主体B.金融工具C.交易价格D.生产设备答案：D7.预付年金终值系数与普通年金终值系数的换算关系是（）。A.期数加1，系数减1B.期数减1，系数加1C.期数加1，系数加1D.期数减1，系数减1答案：A8.下列各项中，属于资本市场交易范畴的是（）。A.同业拆借B.商业票据贴现C.股票发行与交易D.短期国库券买卖答案：C9.递延年金最核心的特点是（）。A.第一期没有款项收付B.没有终值C.现值与递延期无关D.每期收付金额不相等答案：A10.复利现值系数与复利终值系数的数量关系是（）。A.互为倒数B.相加等于1C.相减等于1D.无直接数量关系答案：A二、多项选择题1.下列各项中，属于典型年金形式的有（）。A.定期定额支付的养老金B.等额分期偿还的贷款C.零存整取的每月存款额D.一次性到期的整存整取存款答案：ABC2.按照收付时点与方式划分，年金的基本类型包括（）。A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金答案：ABCD3.复利终值的大小与下列哪些因素呈正相关（）。A.本金金额B.年利率水平C.计息期数D.风险补偿率答案：ABC4.下列关于复利计息的说法，正确的有（）。A.每期利息均计入下期本金继续计息B.俗称“利滚利”C.计息基数逐期递增D.同等条件下复利终值大于单利终值答案：ABCD5.普通年金的基本特征包括（）。A.每期收付金额相等B.收付间隔期相同C.每期期初收付D.每期期末收付答案：ABD6.下列关于永续年金的表述，正确的有（）。A.没有到期期限B.不存在终值C.现值等于年金金额除以利率D.每期收付金额固定答案：ABCD7.下列各项中，属于金融市场主要功能的有（）。A.资金融通功能B.风险分散功能C.价格发现功能D.产品生产功能答案：ABC8.递延年金现值的常用计算方法有（）。A.分段折现法（两次折现）B.扣除法（补全递延期）C.永续年金法D.单利折现法答案：AB9.货币时间价值在公司理财中的典型应用场景包括（）。A.长期投资项目评价B.筹资方案成本测算C.债券与股票价值评估D.存货采购批量决策答案：ABC10.下列各项中，属于货币市场主要特点的有（）。A.交易期限短B.流动性强C.风险相对较低D.长期资本筹集答案：ABC三、判断题1.货币时间价值是指货币经过一定时间的投资与再投资所产生的价值增值。（）答案：√2.单利计息方式下，仅本金产生利息，利息不再衍生新的利息。（）答案：√3.普通年金又称先付年金，是指在每期期初等额收付的系列款项。（）答案：×4.永续年金期限无限，因此既没有现值也没有终值。（）答案：×5.预付年金终值等于同期普通年金终值乘以（1+i）。（）答案：√6.递延年金的终值大小与递延期的长短无关。（）答案：√7.货币时间价值通常等同于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。（）答案：√8.金融市场按交易性质划分，可分为发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）。（）答案：√9.货币市场的交易期限通常在1年以上，主要用于满足企业长期投资的资金需求。（）答案：×10.在本金、利率相同且只有一个计息期时，单利终值与复利终值金额相等。（）答案：√四、问答题1.什么是货币时间价值？其本质是什么？答案要点：①货币时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。②本质：资金在周转使用过程中形成的增值额，来源于生产经营中劳动者创造的价值。③衡量标准：通常以无风险、无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率作为基准。2.简述单利与复利的主要区别。答案要点：①计息基数不同：单利仅以初始本金为计息基数；复利以上一期的本利和为下期计息基数。②利息增长规律不同：单利每期利息额固定不变；复利每期利息额逐期递增。③终值结果不同：相同本金、利率和期数下，复利终值大于单利终值，且期限越长差异越显著。3.什么是年金？年金应具备哪些基本特征？答案要点：①年金是指一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相等金额的系列款项。②金额相等：每期收付的资金数额相同。③间隔相同：相邻两次收付的时间间隔一致。④方向一致：均为现金流入或均为现金流出。4.年金按收付方式可分为哪几类？各自的收付特点是什么？答案要点：分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金四类。①普通年金：又称后付年金，在每期期末等额收付。②预付年金：又称先付年金，在每期期初等额收付。③递延年金：首次收付发生在第二期或之后，前面存在递延期。④永续年金：无限期等额收付，没有到期日。5.简述金融市场的基本构成要素。答案要点：①市场主体：即参与金融交易的资金供应者与需求者，包括个人、企业、金融机构、政府部门等。②金融工具：即金融交易的载体，是证明债权债务或所有权关系的合法凭证，如票据、债券、股票等。③交易价格：资金使用权的价格，通常以利率形式体现，引导资金在不同部门间流动。④组织形式：金融交易的开展方式，主要分为交易所场内交易和场外交易两类。6.简述货币市场与资本市场的主要区别。答案要点：①交易期限不同：货币市场交易期限在1年以内，资本市场交易期限在1年以上。②核心功能不同：货币市场主要调节短期资金周转，资本市场主要解决长期资本筹集与运用。③风险收益不同：货币市场流动性强、风险低、收益相对稳定；资本市场流动性弱、风险高、潜在收益更高。④交易工具不同：货币市场工具包括商业票据、同业拆借、短期国债等；资本市场工具主要是股票、长期债券等。7.简述预付年金终值与普通年金终值的换算关系。答案要点：①计息差异：预付年金比同期普通年金多计一期利息，因此预付年金终值=普通年金终值×(1+i)。②系数换算：预付年金终值系数，等于普通年金终值系数“期数加1、系数减1”。③数值关系：相同金额、利率和期数下，预付年金终值大于普通年金终值。8.递延年金现值有哪两种常用计算方法？分别简述计算思路。答案要点：方法一：分段折现法。先计算递延期期末的普通年金现值，再将该现值一次性折现到第一期期初。方法二：扣除法。先假设递延期也有年金收付，计算全部期数的普通年金现值，再减去递延期的普通年金现值。9.什么是永续年金？其现值如何计算？答案要点：①永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可视为期限趋于无穷大的普通年金。②永续年金没有终值，只有现值。③计算公式：永续年金现值=年金金额÷利率，即P=A/i。10.简述货币时间价值在公司理财中的重要作用。答案要点：①投资决策基础：将不同时点的现金流折算到同一时点，科学比较投资方案优劣。②筹资决策依据：测算资本成本、评估还款方案，优化筹资结构。③资产估价工具：广泛应用于债券、股票等金融资产的内在价值评估。④强化资金观念：促使企业重视资金使用效率，减少资金闲置与浪费。五、计算题1.某人将10000元存入银行，年利率为4%，采用单利计息，存款期限3年。要求：计算3年后可取出的本利和。答案：单利终值F=P×(1+i×n)=10000×(1+4%×3)=11200元2.某人计划3年后取出11200元用于消费，银行存款年利率4%，单利计息。要求：计算现在应一次性存入的本金。答案：单利现值P=F÷(1+i×n)=11200÷(1+4%×3)=10000元3.某公司将50000元存入银行，年利率6%，复利计息，期限5年。已知：CF6%,5=1.3382要求：计算5年后的本利和。答案：复利终值F=P×CFi，n=50000×1.3382=66910元4.某公司计划5年后获得66910元项目资金，年利率6%，复利计息。已知：DF6%,5=0.7473要求：计算现在应一次性存入的金额。答案：复利现值P=F×DFi，n=66910×0.7473≈50000元5.某企业每年年末存入银行20000元，年利率5%，连续存款6年。已知：ACF5%,6=6.8019要求：计算第6年年末可一次性取出的本利和。答案：普通年金终值F=A×ACFi，n=20000×6.8019=136038元6.某企业计划5年后偿还一笔100000元的债务，年利率4%，每年年末等额存款积累资金。已知：CF4%,5=5.4163要求：计算每年年末应存入的金额。答案：偿债基金A=F÷ACFi，n=100000÷5.4163≈18462.79元7.某企业准备在未来4年每年年末发放员工奖金30000元，年利率8%。已知：ADF8%,4=3.3121要求：计算现在应一次性存入银行的资金总额。答案：普通年金现值P=A×ADFi，n=30000×3.3121=99363元8.某企业现在取得贷款200000元，期限5年，年利率6%，每年年末等额偿还本息。已知：ADF6%,5=4.2124要求：计算每年年末应偿还的金额。答案：资本回收额A=P÷ADFi，n=200000÷4.2124≈47478.87元9.某人每年年初存入银行10000元，年利率5%，连续存款4年。已知：ACF5%,4=4.3101要求：计算第4年年末的本利和。答案：预付年金终值F=A×ACFi，n×(1+i)=10000×4.3101×1.05≈45256.05元10.某设备租赁期为5年，每年年初支付租金8000元，年利率6%。已知：ADF6%,5=4.2124要求：计算全部租金的现值总额。答案：预付年金现值P=A×ADFi，n×(1+i)=8000×4.2124×1.06≈35720.93元11.某投资项目前2年无收益，从第3年开始每年年末获得收益40000元，持续5年，年利率8%。已知：ADF8%,5=3.9927，DF8%,2=0.8573要求：用分段折现法计算该项目收益的现值。答案：P=40000×ADF8%,5×DF8%,2=40000×3.9927×0.8573=136854.31元12.某企业向银行取得一笔期限为5年的贷款，本金为100000元，双方约定每年年末等额偿还本息25000元。已知：ADF7%,5=4.1002，ADF8%,5=3.9927要求：采用插值法计算该笔贷款的实际年利率。答案：根据普通年金现值公式P=A×ADFi,n，代入数据得：100000=25000×ADFi,5解得：(P/A,i,5)=100000÷25000=4查阅年金现值系数表，n=5时：i₁=7%，对应系数β₁=4.1002i₂=8%，对应系数β₂=3.9927目标系数β=4，利率介于7%与8%之间。根据插值法公式：(i-i₁)/(i₂-i₁)=(β-β₁)/(β₂-β₁)代入数据计算得：i=7.93%13.某优先股每年年末固定分配股利2元/股，投资者要求的年收益率为10%。要求：计算该优先股的内在价值。答案：永续年金现值P=A÷i=2÷10%=20元/股14.某人第1年年末存入银行10000元，第2年年末存入20000元，第3年年末存入30000元，年利率6%。已知：CF6%,2=1.1236，CF6%,1=1.0600要求：计算第3年年末的本利和总额。答案：F=10000×1.1236+20000×1.06+30000=11236+21200+30000=62436元15.某投资项目第1年年末收益20000元，第2年年末收益30000元，第3年年末收益25000元，年利率8%。已知：DF8%,1=0.9259，DF8%,2=0.8573，DF8%,3=0.7938要求：计算该项目收益的总现值。答案：P=20000×0.9259+30000×0.8573+25000×0.7938=18518+25719+19845=64082元16.某银行存款年利率为12%，按季度复利计息。要求：计算该存款的实际年利率。答案：实际利率i=(1+rm)m-1=(1+12%17.某人将10000元存入银行，年利率8%，复利计息，目标本利和为20000元。已知：CF8%,9=1.9990要求：估算实现目标所需的存款年限。答案：由F=P×CF8%,n得CF8%,n=20000÷10000=2查表得n=9时系数为1.9990，接近2，因此约需9年。18.某企业计划设立专项奖学金，每年发放50000元，连续发放10年，银行年利率5%。已知：ADF5%,