2026年中级财务管理筹资管理、筹资管理试题附答案

2026年中级财务管理筹资管理、筹资管理试题附答案一、单项选择题（本类题共15小题，每小题1分，共15分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。）1.企业为了满足经营业务活动的正常波动所需而产生的筹资动机是（）。A.扩张性筹资动机B.调整性筹资动机C.支付性筹资动机D.创立性筹资动机2.下列筹资方式中，属于间接筹资的是（）。A.发行普通股B.银行借款C.发行公司债券D.吸收直接投资3.与发行普通股相比，吸收直接投资的缺点是（）。A.资本成本较高B.不利于公司治理C.不易进行产权交易D.筹资数额有限4.某公司发行优先股，面值100元，年股息率12%，发行价格110元，筹资费率3%。该优先股的资本成本为（）。A.10.91%B.11.34%C.12.37%D.13.04%5.下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。A.不发生筹资费用B.会稀释原有股东控制权C.资本成本低于普通股D.属于内部股权筹资6.长期借款的保护性条款中，要求企业定期向银行提交财务报表的条款属于（）。A.例行性保护条款B.一般性保护条款C.特殊性保护条款D.额外性保护条款7.某公司发行5年期债券，面值1000元，票面利率8%，每年付息一次，发行价格950元，筹资费率2%，企业所得税率25%。该债券的资本成本为（）。A.6.34%B.6.89%C.7.21%D.7.56%8.下列关于融资租赁的表述中，正确的是（）。A.租赁期短于资产的有效使用期B.出租人负责资产的维护C.租赁期满后资产归出租人所有D.租金通常包括设备价款、利息和手续费9.可转换债券的转换比率是（）。A.债券面值与转换价格的比值B.转换价格与债券面值的比值C.债券面值与转换价值的比值D.转换价值与债券面值的比值10.下列因素中，会降低企业经营杠杆系数的是（）。A.提高固定成本比重B.降低单位变动成本C.减少产品销售量D.降低销售单价11.某企业基期息税前利润为800万元，固定成本为300万元，利息费用为100万元。该企业的财务杠杆系数为（）。A.1.14B.1.25C.1.33D.1.5012.下列关于认股权证的表述中，错误的是（）。A.本质是一种股票期权B.会增加公司的股权资本C.行权后不会稀释每股收益D.可以促进其他筹资方式的发行13.某公司目标资本结构为债务占40%，权益占60%。已知债务资本成本为6%（税后），权益资本成本为12%。该公司的综合资本成本为（）。A.8.4%B.9.6%C.10.2%D.10.8%14.每股收益无差别点分析法的核心是（）。A.比较不同筹资方案的资本成本B.确定使每股收益相等的息税前利润C.分析财务风险与经营风险的关系D.选择财务杠杆最低的筹资方案15.下列筹资方式中，兼具债权和股权双重性质的是（）。A.发行普通股B.发行可转换债券C.银行长期借款D.发行公司债券二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。）1.下列属于企业扩张性筹资动机的情形有（）。A.扩大生产规模B.开发新产品C.偿还到期债务D.并购其他企业2.直接筹资的特点包括（）。A.筹资效率高B.筹资范围广C.筹资成本较低D.受金融市场影响大3.与债务筹资相比，股权筹资的优点有（）。A.财务风险较小B.资本成本较低C.能稳定公司控制权D.没有固定到期日4.影响债券资本成本的因素有（）。A.债券面值B.票面利率C.筹资费率D.企业所得税率5.下列关于经营杠杆和财务杠杆的表述中，正确的有（）。A.经营杠杆反映业务量变动对息税前利润的影响B.财务杠杆反映息税前利润变动对每股收益的影响C.总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数D.固定成本为零时，经营杠杆系数为16.可转换债券的基本要素包括（）。A.转换价格B.赎回条款C.回售条款D.票面利率7.下列属于混合筹资方式的有（）。A.发行普通股B.发行可转换债券C.发行优先股D.发行认股权证8.影响留存收益资本成本的因素有（）。A.普通股当前市价B.预期年股利额C.股利增长率D.筹资费率9.下列关于资本成本的表述中，正确的有（）。A.资本成本是企业筹资和使用资金的代价B.市场利率上升会导致企业债务资本成本上升C.企业信用等级越高，资本成本越低D.综合资本成本是各种资本成本的加权平均数10.采用每股收益无差别点法进行筹资决策时，若预计息税前利润高于无差别点，则应选择（）。A.财务杠杆较高的方案B.财务杠杆较低的方案C.每股收益较高的方案D.资本成本较低的方案三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确。）1.调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机，这种筹资通常会增加企业的资产总额。（）2.吸收直接投资的出资方式可以是货币资金、实物资产或无形资产。（）3.留存收益筹资的资本成本为零，因为不需要支付筹资费用。（）4.银行借款的保护性条款中，特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款。（）5.经营杠杆系数越大，表明经营风险越高，因此企业应尽量降低固定成本以减少经营杠杆系数。（）6.可转换债券的转换期一定短于债券期限，赎回期一定早于转换期。（）7.认股权证持有人行权后，会增加公司的股权资本，但不会稀释每股收益。（）8.综合资本成本的计算权重可以采用账面价值、市场价值或目标价值。（）9.财务杠杆系数大于1的原因是存在固定利息费用。（）10.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，应选择股权筹资方案以降低财务风险。（）四、计算分析题（本类题共2小题，每小题10分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明。）1.某公司计划筹资5000万元，具体方案如下：银行借款1000万元，年利率6%，手续费率0.5%；发行公司债券1500万元（面值1000元，票面利率7%），发行价格1020元，筹资费率2%；发行普通股2000万元，当前市价每股25元，预计下年股利每股1.5元，股利增长率4%，筹资费率3%；留存收益500万元，其他条件与普通股相同。企业所得税率25%。要求：计算银行借款资本成本、债券资本成本、普通股资本成本、留存收益资本成本及综合资本成本（按市场价值权重）。2.某公司目前资本结构为：普通股500万股（每股面值1元），长期债券2000万元（年利率8%），无优先股。现因扩大生产需筹资3000万元，有两种方案：方案一：发行普通股300万股，每股发行价10元；方案二：发行长期债券3000万元，年利率10%。预计扩大生产后息税前利润（EBIT）为1500万元，企业所得税率25%。要求：（1）计算两种方案的财务杠杆系数；（2）计算每股收益无差别点的EBIT；（3）判断应选择哪种筹资方案。五、综合题（本类题共1小题，25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明。）某制造业企业目前资产总额8000万元，资产负债率40%（负债均为长期借款，年利率7%）。公司计划投资新项目需筹资4000万元，项目投产后预计年息税前利润增加1200万元。现有三种筹资方案：方案A：发行普通股，每股发行价20元，预计下年股利1.8元，股利增长率5%，筹资费率3%；方案B：发行5年期公司债券，面值1000元，票面利率9%，发行价格1050元，筹资费率2%；方案C：发行优先股，每股面值100元，年股息率10%，发行价格110元，筹资费率4%。公司当前普通股每股市价25元，所得税率25%。要求：（1）计算三种方案的个别资本成本；（2）若公司目标资本结构为负债占50%、股权占50%，计算各方案的综合资本成本（假设原负债资本成本不变）；（3）分析各方案的财务风险；（4）若预计新项目投产后EBIT为2000万元，分别计算三种方案的每股收益，判断最优方案。参考答案一、单项选择题1.C2.B3.C4.B5.B6.A7.B8.D9.A10.B11.A12.C13.A14.B15.B二、多项选择题1.ABD2.BD3.AD4.BCD5.ABCD6.ABCD7.BCD8.ABC9.ABCD10.AC三、判断题1.×2.√3.×4.√5.√6.×7.×8.√9.√10.√四、计算分析题1.（1）银行借款资本成本=[6%×(1-25%)]/(1-0.5%)≈4.52%（2）债券资本成本=[1000×7%×(1-25%)]/[1020×(1-2%)]≈5.25%（3）普通股资本成本=[1.5/(25×(1-3%))]+4%≈10.19%（4）留存收益资本成本=(1.5/25)+4%=10%（5）综合资本成本=(1000/5000)×4.52%+(1500/5000)×5.25%+(2000/5000)×10.19%+(500/5000)×10%≈7.56%2.（1）方案一利息=2000×8%=160万元，DFL=1500/(1500-160)≈1.12方案二利息=2000×8%+3000×10%=460万元，DFL=1500/(1500-460)≈1.44（2）无差别点EBIT满足：(EBIT-160)×0.75/800=(EBIT-460)×0.75/500，解得EBIT=960万元（3）预计EBIT=1500万元>960万元，应选择方案二（债券筹资）五、综合题（1）方案A资本成本=[1.8/(20×(1-3%))]+5%≈14.28%方案B资本成本=[1000×9%×(1-25%)]/[1050×(1-2%)]≈6.56%方案C资本成本=(100×10%)/[110×(1-4%)]≈9.47%（2）原负债=8000×40%=3200万元，原负债资本成本=7%×(1-25%)=5.25%原权益=8000×60%=4800万元，原权益资本成本=(1.8/25)+5%=12.2%目标总资本=12000万元，目标负债=6000万元，目标权益=6000万元方案A：新权益4000万元，总权益=4800+4000=8800万元（超目标），综合资本成本=(3200/12000)×5.25%+(8800/12000)×14.28%≈11.87%方案B：新负债4000万元，总负债=3200+4000=7200万元（超目标），综合资本成本=(3200/12000)×5.25%+(4000/12000)×6.56%+(4800/12000)×12.2%≈8.47%方案C：新优先股4000万元，总权益=4800+4000=8800万元，综合资本成本=(3200/12000)×5.25%+(8800/12000)×9.47%≈8.36%（3）财务风险：方案B（负债最高）>方案C（优先股固定股息）>方案A（普通股无固定支付）（4）原EBIT=2000-1200=800万元，