【民营企业国有化的动因和效果研究国内外文献综述4800字】

民营企业国有化的动因和效果研究国内外文献综述1.1民营企业国有化动因研究（一）获取资源支持资源基础观把国有资本当成一种独特的战略资源，国有资本因为具有政府背景，在获取土地、贷款等各方面稀缺资源时有更多的优势，有利于增强企业的竞争力。金碚和刘戒骄（2009）认为民企国有化会提升企业的资源优势，加强与政府的关联，使企业在政策和资源等各个方面更容易获得政府的支持和补贴，有助于降低融资成本和拓宽融资渠道。Chernykn（2011）的实证研究发现俄罗斯具有战略意义行业的民营企业实施国有化改革的概率相对而言更高，民营企业实施国有化改革的根本目的是为了获取更多的资源，从而有效提升自身的综合实力。孔东民等（2013）提出，相比于民营企业，国有企业能够得到更多政府补贴和财政补助，政府的关照力度更加明显。张旭昆（2015）的研究发现国有企业的债券评级整体上要优于民营企业债券，这是因为政府为国有企业债券提供了信用支撑，这是民营企业所无法获取的隐形资源。Changetal（2018）通过模型分析发现国优化后企业在资源的获取上更有优势，政府资源及关系资源进一步丰富，从而为企业的项目审批和融资等各个方面提供了捷径，有利于企业的后续发展。余静文（2018）认为民营企业实施国有化改革后企业的性质发生了根本转变，国有股权的建立能够有效帮助企业在资本市场上进行融资，从而缓解企业的资金压力。（二）改善政企关系郭振英等（1992）提出，民营企业引入国资是为了能够得到更多的政策和资源支持，从而突破企业发展的资本限制，戴上“红帽子”能够帮助企业获取政府的保护。张雨潇（2016）认为，在腐败现象越严重的地区，民营企业国有化的倾向越明显，这样有利于减少政府对民营企业的侵害。张雨潇和方明月（2016）研究民企国有化现象时，发现这种现象在很大程度上可以理解为企业的一种逐利行为，民营企业进行股权转移的根本原因是希望改善与政府的关系，从而克服企业的行政壁垒和获得更多的支持与保护，提高企业的综合竞争实力。李文贵和余明桂（2017）通过研究发现，在弱产权制度和弱契约制度的影响下，民营企业为了与政府建立更良好的关系，会把部分股权转让给政府，从而获得政府的额外保护。（三）降低市场风险金碚和刘戒骄（2009）的研究发现相对于民营企业，国有企业在风险抵御方面具有更明显的优势，风险承受能力也更强，因此国有化成为西方发达国家应对经济和金融危机的一种有效手段。余静文（2018）认为激烈的市场竞争环境会对民营企业国有化进程起到重大的推动作用，民营企业为了应对严酷的竞争，会通过积极引入国有资本的方式来获取更多政策和资源优势。在信息不完备呈现常态的市场中，国有股权通常能够释放出企业运营的积极信号，能有效降低企业在运作过程中的风险及不确定性，所以国有化改革能帮助民营企业提高风险承受能力，促进其稳健发展。（四）发挥党委优势国企的独特优势在于党的领导，民营企业国有化后能够促进党委制度与公司治理结构之间的高效融合，使公司内部的各项力量达到相对平衡。马连福等（2012）认为党委会与董事会的融合主要是通过“双向进入、交叉任职”这种领导体制实现，即党员成员通过一定的程序进入公司的治理层，公司治理层中党员也需要根据有关规定进入党委会。这种体制能够对企业产生积极的治理作用，进一步提高企业的运营效率。他们在后续的研究中进一步发现，国企党委进驻公司的治理结构能够有效抑制高管攫取超额薪酬行为，降低企业内部的绝对薪酬（马连福等，2013）。陈仕华等（2014）认为党组织参与公司治理能够有效抑制国企资产流失或低价转让股价的发生，抵消内部人控制所带来的不良影响，降低企业的发展风险。唐大鹏等（2017）发现民企国有化后通过加强党委监督和开展党的巡视检查工作，有利于制约董事会不合理的权利行使，进一步提升内部控制力度。严若森（2019）提出民企国有化后有利于把党的领导融入公司治理，加强对公司治理层的权利监控，从而有效抑制国企高管的腐败问题。王满四等（2019）认为国企的突出优势在于党的领导。自十八大全面从严治党提出以来，国企的治理环境得到有效优化，不正之风得到根本扭转，组织凝聚力得到明显增强，发挥出了更显著的治理效应，在市场化改革深入的背景下，国有企业坚持从严治党成效显著。因此民营企业国有化后，可以将党的领导融入公司制度建设，发挥出党委优势，有效提升企业的内部凝聚力和发展潜力。1.2民营企业国有化财务行为研究有学者认为民企国有化会影响企业的投资行为。林毅夫，李志赟（2004）发现民企国有化有助于增加企业的创新投入。国有资本具有先天性的政策优势和资源优势，民营企业引入国有资本后能够加强政企关联，使企业获取更多的有利资源，从而增加企业的研发投入。国外学者David等（2010）提出，国有企业与政府关系密切而不乏优质的投资机会，更容易获得垄断优势和政策保护，有利于增加其对外投资。张祥建等（2015）认为，实施混合所有制改革的企业如果能同时获取国有资本和国营企业政治关联，那么则会产生资源配置的倾斜效应，混改后的企业能够获得更多的有利资源，提升对外投资效率。杨兴全和尹兴强（2018）认为，实施国有化改革的企业对外投资机会的增加主要是由于公司治理水平的提升以及企业的现金持有量的增加。白俊等（2018）认为民营企业引入国企资本后会加剧代理冲突，致使国有资本的信贷资源优势不能充分发挥，在无形中加重了企业的政治性负担，企业管理层的研发意愿降低，从而减少了研发投资。在融资行为方面，刘渐和和王德应（2010）的研究发现，所有制结构属于企业的上层建筑部分，所有制结构的变更对于企业的融资行为和投资行为具有不容忽略的影响。罗进辉（2013）认为引入国资后有利于为民营企业嫁接更多的政治资源，帮助企业缓解后续经营过程中的融资压力，从而促进企业的发展壮大。Boubakri等（2013）发现国有资本的加入在无形中会对民营企业的生存空间形成挤压，加重民营企业的政策性负担和委托代理问题，阻碍了企业的长期发展。卢俊（2014）发现国有化改革后民营企业的股权更加多元化，企业的产权结构得到优化，有助于形成均衡有效的公司法人治理结构，进一步提高企业的融资效率。牛彪等（2018）认为国有资本融入民营企业后不仅能够改善民营企业长期存在的身份歧视问题，增加企业影响力，为其提供隐形的保护伞，还可以帮助企业建立更稳固的社会网络，为其后续寻求政策信息和资源上的支持提供方便，从而增加企业的融资规模。1.3民营企业国有化财务行为后果研究（一）对公司治理的研究王甄和胡军（2016）发现国有与民营作为两种完全不同的所有制结构，在公司治理过程中各有优缺点，民企国有化后会直接导致内部治理形式发生根本性的变化，转型后的治理形式能够克服原本所存在的缺点，从而提高治理效率。郝阳和龚六堂（2017）研究发现简单的股权多元化其实并非是混合所有制改革，当前所提出的混合所有制改革的重点在于内部治理机制的改革，关键在于要让不同所有制资本的优势充分发挥，发挥良好的互补作用。因此，作为一种新型的混合所有制改革模式，民营企业国有化的重点在于完善公司治理结构，充分发挥国有资本的优势。綦好东（2017）认为在民企国有化的过程中最重要的是变革和重塑公司的治理机制。公司治理的核心是董事会治理，因此民营企业国有化需要重点关注改善董事会治理。吴琳（2018）认为民营企业实施国有化改革后形成的混合所有制企业，有助于双方股东相互影响优势互补。民营股东能够利用高效经营的优势，防范国有资本的流失，促进国有资本的增值；国有股东则可以充分发挥自身的资源优势，提供丰富的政企关系，为企业输送更多的资金和人才。但国有股东需要扭转对国有化企业重结果，轻过程，重股权，轻治理的定位，通过积极参与公司的经营管理来避免重要经营信息的缺失和国有资产的流失。控股股东的性质决定了公司的产权性质，对公司的内部治理和未来发展方向都会产生深远影响，民营企业实施国有化后，新入主的国有资本需要根据股东的意志和市场规则，积极促进治理结构的完善及不同资本的融合，发挥良好的治理协同效应。沈昊（2019）的研究认为民企国有化后实现了国有资本控股，国有大股东具有“控制刚性”的特征，会对公司治理结构起到决定性作用。随着法制环境的日渐完善和市场经济的逐渐成熟，民企国有化有助于改善公司治理结构，形成较好的治理均衡。（二）对财务绩效的研究部分学者认为国有化对企业的财务绩效具有正向的影响。李怀、王东（2011）通过模型研究对竞争性行业中的“国进民退”现象进行了分析，发现产权的变动很有可能会增加企业的交易成本，但是可以通过完善企业内部治理机制来化解这一负面影响，从而促进企业绩效的提升。罗进辉（2013）的研究证实了在当前的制度和环境背景下，民营企业引入国有资本后实现控制权的转移，能够为企业带来更多的政策优势和资源支持，资本市场对此会产生积极的反馈，表现为更高的股价和更多的超额收益，能够有效改善企业的市场绩效。王甄和胡军（2016）通过实证研究发现国企民营化和民企国有化在一定程度上都能够提高企业的绩效水平，民企国有化促进企业业绩提升的主要原因是由于隧道效应的减弱。王鹏和周黎安（2016）提出，国有化后企业所有权主体变得多样化，掌握了更加丰富资源，有利于协调企业内部的各方利益关系，从而提升企业的业绩和增加竞争力。郝阳等（2017）通过实证分析发现国有资本进入民营企业，能较大程度地能够减轻企业的税负压力和融资压力，对于企业绩效具有积极的推动作用。沈昊（2019）认为如果能够确保市场在资源配置中的决定性作用，那么国有控股的治理模式未必是低效率的，相反，甚至能够提升企业的治理效率和经营绩效。总之，上述学者的研究认为国有化对企业经济后果产生了正面影响。也有学者认为国有化对企业的财务绩效具有负面的影响。邓伟（2010）认为，当前我国诸多行业都出现的国有化现象实际上是一种不公平的市场竞争现象，民营企业国有化不利于市场效率的提升和社会福利的增加，除此之外还会对民营企业的发展造成消极影响，阻碍我国市场经济的转型。王俊喆，赖凌飞（2011）的研究发现国有化对社会和企业都产生了更多的消极影响，加剧了社会的不公，损害了经济运行的质量，降低了企业的经营效率。李文贵和邵毅平（2016）发现民企国有化后获得了更多的资金支持和政策补贴，税收方面的压力减少，与此同时企业也会聘用更多的员工，员工福利待遇等管理成本增加，最终影响了企业的利润，带来了更低的绩效。胡宁等（2018）认为民营企业国有化会在无形中加重企业和社会的负担，而对社会性负担的承担会进一步加剧企业的财务困境，不利于企业后续的发展。总而言之，民企国有化会对企业产生负面影响，不利于企业的发展。1.4文献评述由于民企国有化是近年来出现的一种新型混改模式，目前仍不成熟，因此相关研究比较缺乏。通过上述的文献整理，本文发现目前学者们关于民营企业国有化的研究，在研究内容上，大部分集中于民营企业国有化改革的动因及所产生的经济后果，关于民营企业国有化对财务行为影响的文献非常少；在研究方法上，多采取实证研究的方式，案例研究较少。在民营企业国有化财务行为研究方面，目前有一些学者探究了民企国有化后对投资效率和融资约束方面的影响，但是大都只集中研究一个行为方向，缺乏对投资、融资、生产经营财务行为的系统研究。在民营企业国有化治理结构方面，有些学者认为民营企业国有化改革的关键在于改善企业的内部治理机制，但是如何改善企业的治理结构以及国有化对治理结构的具体影响路径如何，目前在这方面的研究较为缺乏。在民营企业国有化财务绩效方面，当前文献主要