企业筹资管理考试题目及答案

企业筹资管理考试题目及答案考试时间：______分钟总分：______分姓名：______一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分。在每小题列出的四个选项中，只有一个是符合题目要求的，请将正确选项字母填在题干括号内。）1.企业通过向银行借款、发行债券等方式筹集资金，其主要目的是为了满足（）。A.经营活动的日常资金需求B.投资活动的长期资本需求C.日常经营活动的短期资金需求D.临时性的资金周转需要2.下列各项中，不属于企业内部筹资渠道的是（）。A.资本公积B.留存收益C.职工内部集资D.投资者追加投入3.某公司发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为8%、每年付息一次的债券，发行价为1050元。该公司适用的所得税税率为25%，则该债券的税后资本成本率大约为（）。A.5.33%B.6.00%C.6.67%D.8.00%4.下列关于优先股筹资特点的说法中，错误的是（）。A.股息通常固定，且在税后支付B.不参与公司剩余利润的分配C.筹资成本通常高于长期借款成本D.优先股股东享有表决权5.某公司目前资本结构中，债务资本占40%，权益资本占60%。已知债务成本为8%，权益成本为15%，该公司适用的企业所得税税率为25%。则该公司的加权平均资本成本（WACC）为（）。A.11.00%B.11.25%C.12.00%D.13.50%6.根据财务杠杆效应的定义，当息税前利润（EBIT）大于边际贡献（MC）时，财务杠杆系数（DFL）的值（）。A.大于1B.小于1C.等于1D.等于07.某公司年销售额为1000万元，变动成本率为60%，固定成本为200万元，利息费用为50万元。则该公司的经营杠杆系数（DOL）为（）。A.1.50B.2.00C.2.50D.3.008.某公司预计下年的息税前利润（EBIT）为200万元，利息费用为40万元。若财务杠杆系数为2，则该公司的税前利润为（）万元。A.120B.160C.180D.2409.在不考虑企业所得税的情况下，下列各项中，能够影响公司最优资本结构的是（）。A.股票的市盈率B.息税前利润（EBIT）水平C.资本成本率D.公司的成长性10.下列关于筹资风险的表述中，正确的是（）。A.筹资风险仅指利率风险B.筹资风险仅指再筹资风险C.筹资风险包括资金成本风险、筹资期限风险、利率风险和再筹资风险等D.筹资风险是企业在筹资过程中必然要承担的风险二、多项选择题（本大题共5小题，每小题3分，共15分。在每小题列出的五个选项中，有多项符合题目要求，请将正确选项字母填在题干括号内。多选、少选或错选均不得分。）11.下列各项中，属于企业外部筹资渠道的有（）。A.银行信贷B.发行股票C.发行债券D.职工内部集资E.留存收益12.下列关于发行普通股筹资的说法中，正确的有（）。A.筹资成本较高B.不存在固定的利息负担C.会分散原有股东的控制权D.股东享有优先认购权E.能够增强公司的财务杠杆效应13.影响公司资本成本率的因素主要有（）。A.通货膨胀水平B.公司的经营风险C.筹资规模D.市场利率E.筹资方式的信用风险14.经营杠杆效应的存在意味着（）。A.当销售额变动时，息税前利润（EBIT）会以更大的幅度变动B.当销售额变动时，息税前利润（EBIT）会以较小的幅度变动C.公司的固定成本越高，经营风险越大D.公司的边际贡献越高，经营风险越大E.经营杠杆系数越小，公司承受的经营风险越大15.下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）。A.代理理论认为，债务筹资会引发代理问题，从而影响资本结构决策B.权衡理论认为，公司存在最优资本结构，该结构能使公司价值最大化C.营业周期理论认为，营业周期短、固定资产比率高的公司，应采用较低的财务杠杆D.等级融资理论认为，公司倾向于首先使用内部资金，然后是债务，最后才是股权E.MM理论认为，在完美市场条件下，公司的资本结构与公司价值无关三、简答题（本大题共4小题，每小题5分，共20分。）16.简述企业筹资管理的目标。17.简述长期借款筹资与发行债券筹资的主要区别。18.简述财务杠杆系数的经济含义。19.简述影响公司资本结构决策的主要因素。四、计算题（本大题共2小题，每小题10分，共20分。）20.某公司发行面值为100元、股息率为10%、期限为5年的优先股，发行价为120元。该公司适用的企业所得税税率为25%。计算该优先股的资本成本率。21.某公司目前的资本结构为：债务资本200万元（年利率8%），权益资本300万元。该公司计划增发普通股100万元，预计下年每股收益（EPS）为2元，市盈率为10倍。该公司适用的企业所得税税率为25%。计算该公司的边际资本成本率（假定不考虑筹资费用）。五、论述题（本大题共1小题，共25分。）22.试述财务杠杆效应的影响以及企业在运用财务杠杆时应如何进行风险控制。试卷答案一、单项选择题1.B2.C3.A4.D5.C6.A7.C8.B9.B10.C二、多项选择题11.ABC12.ABC13.ABCDE14.AC15.ABCD三、简答题16.企业筹资管理的目标主要包括：满足企业资金需求、降低资本成本、优化资本结构、控制财务风险。具体而言，要确保企业能够及时、足额地获得所需资金，以支持生产经营和长期发展；在满足资金需求的前提下，努力降低筹资成本，提高资金使用效益；通过合理的资本结构安排，使债务资本和权益资本的比例适当，以降低财务风险，提升企业价值。17.长期借款筹资与发行债券筹资的主要区别在于：①融资对象不同，长期借款主要向银行等金融机构融资，而债券发行则面向更广泛的投资者；②融资条件不同，长期借款的融资条件通常由银行等金融机构单方面决定，而债券发行的条件需要与投资者协商确定；③筹资成本不同，长期借款的利息通常在税前扣除，且利率可能相对较低，而债券的利息也是在税前扣除，但发行费用较高，利率可能相对较高；④信息披露不同，长期借款的信息披露要求相对较低，而债券发行的信息披露要求较高；⑤灵活性不同，长期借款的还款方式、期限等相对灵活，而债券发行的条件相对固定。18.财务杠杆系数的经济含义是指息税前利润（EBIT）变动率相当于息税前利润（EBIT）与利息费用和税前优先股股利之和变动率的倍数。它反映了公司息税前利润对每股收益（EPS）的影响程度。财务杠杆系数越大，表明公司息税前利润对每股收益的影响越大，即公司利用财务杠杆放大了经营收益的效果；反之，财务杠杆系数越小，表明公司息税前利润对每股收益的影响越小，即公司利用财务杠杆放大经营收益的效果越弱。财务杠杆系数等于1时，表明公司没有负债，即没有财务杠杆效应。19.影响公司资本结构决策的主要因素包括：①企业经营风险，经营风险高的公司，其未来的息税前利润波动较大，不宜采用较高的财务杠杆；②公司成长性，成长性高的公司通常需要更多的资金支持，可能倾向于采用较高的财务杠杆；③公司盈利能力，盈利能力强的公司有稳定的现金流，可以承担较高的财务杠杆；④公司资产结构，资产结构中固定资产比率高、变现能力差的公司，不宜采用较高的财务杠杆；⑤税收政策，企业所得税税率高的公司，利用债务利息的税盾效应更明显，可能倾向于采用较高的财务杠杆；⑥利率水平，利率水平较低时，公司倾向于采用债务筹资；⑦资本市场环境，资本市场环境好、筹资容易的公司，可能倾向于采用较高的财务杠杆；⑧股东和债权人的态度，股东可能希望采用较高的财务杠杆以放大收益，而债权人则希望采用较低的财务杠杆以降低风险。四、计算题20.优先股的资本成本率=(优先股年股息/优先股发行价格)×100%=(100元×10%/120元)×100%≈8.33%21.现有权益资本收益=300万元/100万元=3元/万元增发普通股后的总权益资本=300万元+100万元=400万元增发普通股后的每股收益（EPS）=2元增发普通股前的权益资本成本=每股收益/每股市价=2元/(10元/倍×30元/股)=6.67%增发普通股后的加权平均资本成本（WACC）=(债务资本成本×债务资本比例×(1-所得税税率))+(权益资本成本×权益资本比例)=(8%×200万元/600万元×(1-25%))+(6.67%×400万元/600万元)=(8%×1/3×75%)+(6.67%×2/3)=2%+4.44%=6.44%五、论述题22.财务杠杆效应是指公司利用债务筹资放大股东权益报酬率的影响。财务杠杆效应的积极影响在于，当公司的息税前利润（EBIT）增长时，由于利息费用固定，每股收益（EPS）会以更快的速度增长；反之，当公司的息税前利润（EBIT）下降时，每股收益（EPS）也会以更快的速度下降。财务杠杆效应的消极影响在于，当公司的息税前利润（EBIT）下降或亏损时，由于利息费用固定，每股收益（EPS）会以更快的速度下降甚至变为负数，从而加大公司的财务风险，甚至可能导致公司破产。企业在运用财务杠杆时，应进行风险控制，主要措施包括：①合理确定资本结构，根据公司的经营风险、盈利能力、资产结构、税收政策、资本市场环境、股东和债权人的态度等因素，确定一个合理的债务资本比例，避免财务杠杆过高；②保持稳定的现金流，公司应有足够的现金流来支付利息费用和到期债务，避免现金流断裂；③谨慎进行投资决策，投资项