大模型赋能投研系列之二十八：DeepSeekV4Pro金融投研能力评测

内容目录一、DeepSeekV4Pro式版：Agent力升Harness5式定与构础 5Agent能跃：共基对比 5API格整性比分析 6DeepSeekHarness：从模能到行统 7结：V4Pro的力由点型向型—Harness9二、DeepSeekV4Pro类金投任实测 9值务 9各型值模现 10各型值务力总结 14测务 15各型测务现 15各型测务力总结 19业究务 20各型业究务表现 21各型业究务能总结 25三、结 26风险示 26图表目录图表1：DeepSeekV4Pro正版开格 5图表2：DeepSeekV4Pro正版对览的Agent准升 6图表3：前模共同Agent准比 6图表4：DeepSeekV4列API价调（/万Token） 6图表5：前模型API格与景本比 7图表6：前模能成本位 7图表7：DeepSeekHarness件构 8图表8：DeepSeekHarness种行式 8图表9：估任务prompt总求 9图表10：估任分要求节） 10图表11：估任逻链 10图表12：DeepSeekV4Pro付估模工簿 11图表13：DeepSeekV4Pro付投分报告 11图表14：DeepSeekV4Pro心设式 11图表15：DeepSeekV4Pro分式常 11图表16：KimiK3交估值型作簿 12图表17：KimiK3交投资析告 12图表18：KimiK3经测拆逻辑 12图表19：KimiK3部式异常 12图表20：GLM-5.2交估值型作簿 13图表21：GLM-5.2交投资析告 13图表22：GLM-5.2经测拆逻辑 14图表23：GLM-5.2摘页出公异常 14图表24：模估任表现比 14图表25：回任务Prompt总求 15图表26：回任分要求 15图表27：回任逻框架 15图表28：DeepSeekV4Pro付多子测告 16图表29：DeepSeekV4Pro付研报告 16图表30：DeepSeekV4Pro因回图 17图表31：KimiK3交多因回报告 18图表32：KimiK3交研究告 18图表33：KimiK3多回测图 18图表34：GLM-5.2交多因回报告 19图表35：GLM-5.2交研究告 19图表36：GLM-5.2多子回图 19图表37：GLM-5.2交因子IC比标未展示 19图表38：GLM-5.2绩指标题 19图表39：模回任表现比 20图表40：行研任务Prompt总求 21图表41：行研任分点求 21图表42：行研任逻辑链 21图表43：DeepSeekV4Pro付行深报告 22图表44：DeepSeekV4Pro付的wiki知库 22图表45：DeepSeekV4Pro度告给的框架 22图表46：KimiK3交的行深报告 23图表47：KimiK3交的wiki识库 23图表48：KimiK3深报告给的资架 23图表49：GLM-5.2交行业度告 24图表50：GLM-5.2交的wiki识库 24图表51：GLM-5.2行资框部图1 25图表52：GLM-5.2行资框部图2 25图表53：模行研任务现比 25一、DeepSeekV4Pro正式版：Agent能力跃升、Harness开放2026813DeepSeekV4ProAPPAPIDeepSeek-V4-Pro-08134AgentResponsesAPI、CodexV4ProDeepSeekHarnessDeepSeekAPIHarnessV4ProAgentHarnessDeepSeekV4ProMoE1.6TToken49B100，API384KV432TToken（CSA）100Token上下下，V4Pro单Token理FLOPs和KVCache分约为DeepSeek-V3.2的27和10AgentV4Pro（mHC）MuonFP4FP8MoEMIT1.6TAPIV4ProOpenAIChatCompletions、OpenAIResponsesAnthropicJSONFIMCodexAgentlowhighmaxhighAgent，maxToken项目 DeepSeek项目 DeepSeekV4Pro正式版API版本 DeepSeek-V4-Pro-0813参数规模 1.6T总参数/49B激活上下文/最大输出 1M/384KToken思考强度 low/high/max接口 ChatCompletions/Responses/Anthropic开放方式 模型权重MIT；HarnessMIT来源：DeepSeekAPI文档AgentV4ProV4ProTerminalBench2.1DeepSWEToolathlon-VerifiedAutomationBenchPublic24.521.9389.832.6148.4DeepSWE图表2：DeepSeekV4Pro正式版相对预览版的Agent基准提升基准Pro-0813Pro预览版绝对提升相对提升HLE（带工具）60.048.2+11.8+24.5TerminalBench2.187.972.1+15.8+21.9DeepSWE62.712.8+49.9+389.8Toolathlon-Verified74.155.9+18.2+32.6AutomationBenchPublic31.812.8+19.0+148.4来源：DeepSeek 算，V4Pro-0813Agent65.0，KimiK365.1ClaudeOpus4.863.9GLM-5.253.0，低于ClaudeFable567.6V4ProHLENL2RepoCybergymDSBench-HardKimiK3K3TerminalBenchDeepSWEToolathlonAutomationBench图表3：前沿模型共同Agent基准对比模型HLE工具TerminlDeepSWEToolatlon自动化DS全栈DS-HardV4Pro-081360.087.962.774.131.871.167.2V4Flash-073151.582.754.470.325.168.759.6GLM-5.254.781.046.259.912.961.854.5KimiK356.088.367.576.530.873.763.0Opus4.857.985.058.076.227.271.671.7Fable563.088.070.077.929.177.268.3来源：DeepSeekAgentDeepSeek披露，CodeAgentDeepSeekHarnessMinimalmaxtop_p=0.95temperature=1.0HarnessAPI2026814，V4Pro0.02536/Token8170，DeepSeek9:00—12:0014:00—18:00V4Pro4.513.59和27元。与旧相，V4Pro时段未中入输分别涨50和125峰时分上涨200和350缓中价因价低涨更新价着V4Pro的位“无条件低价”转向“用峰谷调度换取低成本”图表4：DeepSeekV4系列API价格调整（元/百万Token）模型适用时点缓存命中输入未命中输入输出并发上限V4Pro8月17日前0.0253.06.0500V4Pro空闲时段0.154.513.5500V4Pro高峰时段0.309.027.0500V4Flash8月17日前0.021.02.02500V4Flash空闲时段0.051.54.52500V4Flash高峰时段0.103.09.02500来源：DeepSeek“10020”Agent1=7，V4Pro/7.2/14.4，V4Flash2.4/4.813.6K342Opus4.870Fable5140V4ProKimiK317、Opus4.810KimiK334。AgentV4ProKimiK3，V4Pro0.110.22GLM-5.20.26/KimiK30.65/V4FlashV4Pro10Pro。图表5：前沿模型API价格与场景成本对比模型/时段上下文缓存命中未命中输入输出共同基准均值场景成本成本/分V4Pro空闲1M¥0.15¥4.5¥13.565.0¥7.20.11V4Pro高峰1M¥0.30¥9.0¥27.065.0¥14.40.22V4Flash空闲1M¥0.05¥1.5¥4.558.9¥2.40.04V4Flash高峰1M¥0.10¥3.0¥9.058.9¥4.80.08GLM-5.21M¥2.0¥8.0¥28.053.0¥13.60.26KimiK31M$0.30$3.0$15.065.1¥42.00.65Opus4.81M$0.50$5.0$25.063.9¥70.01.09Fable51M$1.00$10.0$50.067.6¥140.02.07来源：DeepSeek，MoonshotAI，智谱，AnthropicToken=100+2017能力—V4ProKimiK3ClaudeAgent”Token图表6：前沿模型能力—成本定位来源：DeepSeek，MoonshotAI，智谱，AnthropicDeepSeekHarnessHarnessAgentAgentHarness”CordisUI码。V4Pro、V4FlashAgent能力从“Excel图表7：DeepSeekHarness插件架构来源：DeepSeekHarness开发者预览版，DeepSeekHarnessGitHubDeepSeekHarnessStandardMnimlhellCreatorAgentCordis图表8：DeepSeekHarness四种运行模式模式核心工具/机制典型用途主要特点Standard完整工具集通用Agent与日常开发开箱即用，覆盖面广PTC 程序化工具调用 多轮工具组合与动态流Minimal Shell+文件编辑器 基准测试与最小执行环

用代码表达控制逻辑，降低型Creator

运行时检查+内存插件测试

插件开发与自适应模式构建

可由Agent组合和创造新模式来源：DeepSeekHarness开发者预览版HarnessAgentTrajectoryHarness限和数据泄露风险，落地前需要建立插件签名、最小权限、版本锁定与审计策略。Harness“Harness件清单、思考强度、Token预算与失败重试规则，并同时报告任务成功率、总Token、墙钟时间、人工修订量和轨迹完整度，以形成更接近真实生产环境的综合评价。小结：V4Pro—HarnessDeepSeekV4Pro，AgentKimiK3、ClaudeOpus4.8，ResponsesAPI、Codexlow/high/maxDeepSeek，817V4Pro“AgentV4Flash；V4Pro二、DeepSeekV4Pro估值任务DCFExcelExcelDCF图表9：估值任务prompt总要求来源：国金证券研究所图表10：估值任务分点要求（节选）来源：国金证券研究所图表11：估值任务逻辑链来源：国金证券研究所DeepSeekV4Proa、DeepSeekV4Pro估值模型任务交付结果DeepSeekV4ProDCFKimiK3GLM5.2。、DeepSeekV4ProDeepSeekV4ProKimiK3、DeepSeekV4ProExcel2026E2026EDCFFCFFKimiK3KimiK30V4ProGLM5.2、DeepSeekV4Pro2025A382.402026Q1194.96DCF007190201级，叙事没有明显逻辑冲突。图表12：DeepSeekV4Pro交付的估值模型工作簿 图表13：DeepSeekV4Pro交付的投资分析报告来源：DeepSeek 来源：DeepSeek图表14：DeepSeekV4Pro核心假设方式 图表15：DeepSeekV4Pro部分公式异常 来源：DeepSeek 来源：DeepSeekKimiK3：报告逻辑自洽，但估值模型联动较弱、KimiK3KimiK310DCFKimiK3、KimiK3KimiK3800G400G400GKimiK3、KimiK3ExcelKimiK3ExcelDCFKimiK3Excel”EPS0，ROEDCF0#VALUE!。、KimiK3KimiK3AIDCF图表16：KimiK3交付的估值模型工作簿 图表17：KimiK3交付的投资分报告来源：Kimi 来源：Kimi图表18：KimiK3经营预测拆解辑 图表19：KimiK3部分公式异常来源：Kimi 来源：Kimia、GLM-5.2估值模型任务交付结果GLM-5.2交付了估值模型工作簿和投资分析报告。10DCF、734、GLM-5.2预测方法与逻辑解释GLM-5.21.6T800G1.6TASPc、GLM-5.2估值模型Excel表质量GLM-5.20，DCF和PE目标价出现#DIV/0EPSKimiK3DeepSeekV4FlashGLM-5.2d、GLM-5.2投资分析报告质量GLM-5.2的投资分析报告在形式上覆盖较广，但是其内部逻辑存在明显缺陷。EPSDCFPE图表20：GLM-5.2交付的估值模型工作簿 交付的投资分报告来源：GLM 来源：GLM图表22：GLM-5.2经营预测拆解辑 图表23：GLM-5.2摘要页出现公异常 来源：GLM 来源：GLMK3800G及以上光模块、400GDCFDeepSeekV4ProKimiK3ExcelDCFGLM-5.2EPSGLM-5.2图表24：模型估值任务表现对比DeepSeekV4ProKimiK3GLM-5.2工作表数121010底稿可复算否否否数据完整度Excel是否生成投资分析

历史财务、2026Q1、盈利预测和估值数据完整表结构完整、有联动形新

历史财务、盈利预测和估值数据完整结构完整，但公式错误影响模型联动和复核

模块覆盖完整，但收入增速、EPS和目标价等关键数据无法正常显示核心公式出现报错，预测和估值结果无法正常计算是 是 是报告投资报告分析维度 7 9 7投资建议逻辑综合表现

较好，评级与估值方向一致报告审慎且口径较新，但业务拆解未进入量价预

方向一致值逻辑最佳

较差，投资评级与估值矛盾足DeepSeekV4ProKimiK3GLM-5.2模型表现排序测，底稿不可复算第二第一第三来源：DeepSeek，Kimi,GLM回测任务300IC、RankIC图表25：回测任务Prompt总要求来源：国金证券研究所图表26：回测任务分点要求来源：国金证券研究所图表27：回测任务逻辑框架来源：国金证券研究所DeepSeekV4Proa、DeepSeekV4Pro回测任务交付结果DeepSeekV4ProPython295ICCSV、DeepSeekV4Pro2011120266186300MADICRankICSHA-256、DeepSeekV4ProIC、DeepSeekV4ProPython、ExcelCSVV4ProKimiK3GLM-5.2图表28：DeepSeekV4Pro交付的多因子回测报告 图表29：DeepSeekV4Pro交付的研究报告来源：DeepSeek 来源：DeepSeek图表30：DeepSeekV4Pro多因子回测图来源：DeepSeekKimiK3a、KimiK3回测任务交付结果KimiK3PythonExcelICCSV，KimiK3KimiK3、KimiK3KimiK3ICRankICKimiK3、KimiK3KimiK3的底稿保留了单因子分组、IC、RankIC、组合净值、绩效指标和每期选股等结CSV、KimiK3KimiK3PythonExcelCSV图表31：KimiK3交付的多因子测报告 图表32：KimiK3交付的研究报告来源：Kimi 来源：Kimi图表33：KimiK3多因子回测图来源：Kimia、GLM-5.2回测任务交付结果GLM-5.212300H0300CS216年6026年70、GLM-5.2GLM-5.2300ANN_DT≤STGLM-5.2、GLM-5.2GLM-5.2股票进入组合、组合权重如何变化，以及个股收益如何汇总为组合净值。因此，GLM-5.2完成了研究框架和主要结果展示，但在中间过程披露及结果可追溯性方面弱于DeepSeekV4Flash。、GLM-5.2GLM-5.2净和（毛，0，净收益GLM-5.2图表34：GLM-5.2交付的多因子测报告 图表35：GLM-5.2交付的研究报告 来源：GLM 来源：GLM图表36：GLM-5.2多因子回测图来源：GLM图表37：GLM-5.2交付的因子IC比图标题未完整展示 图表38：GLM-5.2绩效指标问题来源：GLM 来源：GLM总体来看，三个模型均搭建了多因子回测的基本框架，能够完成因子构建、IC与分组收益DeepSeekV4Pro0.03029KimiK3GLM-5.22016620267300V4Pro图表39：模型回测任务表现对比DeepSeekV4Pro KimiK3 GLM-5.22019-01至2024-12，受回测区间 2011-01至

数据库中断影响

2016-06至2026-07沪深300全收益指数基准 沪深300指数000300.SH 沪深300成分

H00300.CSI因子数量 8 5 4月末信号、同日收盘调信号与执行 月末信号、次日收盘成交执行日剔除停牌股，持有期停

仓未设置停牌及涨跌停约

月末信号、同日收盘调仓/ST，未处不可交易处理

牌记0收益，未处理涨跌停约束束，按实际换手率扣

理涨跌停约束

除无；分年度收益自检存在约4.56×10⁻⁵误差

未考虑 未考虑（毛、净收益相同）数据库连接中断，后续无基于已有数据完成综合表现

T+1

文件链条较完整，但交易约束处理不足

基准口径较好，中间过程披露与交易约束不足模型表现排序 第一 第二 第三来源：DeepSeek，Kimi,GLM行业研究任务Wiki图表40：行业研究任务Prompt总要求来源：国金证券研究所图表41：行业研究任务分点要求来源：国金证券研究所图表42：行业研究任务逻辑链来源：国金证券研究所WikiDeepSeekV4Pro：Wikia、DeepSeekV4Pro行业研究任务交付成果DeepSeekV4ProMarkdownHTMLWiki、DeepSeekV4ProWiki报告覆盖光刻、涂胶显影、刻蚀、薄膜沉积、离子注入、清洗、CMP、量检测、封装和测试等主要环节，国内实体页包括北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、华海清科、ASMLKLA、DeepSeekV4ProV4Pro5302PSCMP2525>CMP2322，、DeepSeekV4ProSEMI2026（1,659WSTS20268KimiK32024–2025AI/HBM图表43：DeepSeekV4Pro交付的行业深度报告 图表44：DeepSeekV4Pro交付的wiki知识库来源：DeepSeek,国金券究所 来源：DeepSeek,国金券究所图表45：DeepSeekV4Pro深度报告中给出的投资框架来源：DeepSeek,国金证券研究所KimiK3Wikia、KimiK3行业研究任务交付成果KimiK3MarkdownWikiWiki22，KimiK3Wiki、KimiK3WikiKimiK3CMPASMLKLAWikiK3、KimiK3KimiK3水六方评不同备节并别予2020、20、1515和CMPKimiK3、KimiK3行业深度报告质量KimiK3AI图表46：KimiK3交付的行业深报告 图表47：KimiK3交付的wiki知库来源：Kimi 来源：Kimi图表48：KimiK3深度报告中给出的投资框架来源：KimiGLM-5.2：内容丰富，但逻辑支撑较弱、GLM-5.2GLM-5.2HTMLWiki20Wiki包含10个实体页、6个主题页和1个投资机会综合页，wiki知识库覆盖面大于DeepSeekV4Flash和KimiK3。、GLM-5.2WikiGLM-5.2Wiki10CMP另外，GLM-5.2Wiki、GLM-5.2GLM-5.2、GLM-5.2GLM-5.2HTML和风险分析，整体研究框架较为完整。图表49：GLM-5.2交付的行业深报告