公积金条例的三大核心变化

目 录TOC\o"1-2"\h\z\u一、管理方式的变：务院加强直接参与度全面引入金融监管 6（一利决机的整：国务从准策主动策 6（二金监机的入：入四银，督主更完备 6二、人的变化：扩制覆盖面，新增“限” 8（大度盖前机事单国工缴人比随就业形态化可加分活就人自缴的活度 8（限地区别利行通公积为分收群提供高额免的间压缩 8三、提取方式的变：宽提取和使用范围租提取提至首位 9图表目录图表1 积概（2024年） 7图表2 存覆盖1.76亿人机事单、企职占半灵就人员约1%.....................................................................................................................................8图表3 取租提取消例制新住消费种形非房费类移10一、管理方式的变化：国务院加强直接参与力度，全面引入金融监管（一）利率决定机制的调整：国务院从批准决策到主动决策报国务院批准2征求住建部意见新版直接由国务院“决定”，提高决策效率。（二）金融监管机构的引入：引入第四方银监，监督主体更加完备1（（1/31/31/3。旧版第十二条：住房公积金管理委员会应当按照中国人民银行的有关规定，指定受委托办理住房公积金金融业务的商业银行；住房公积金管理中心应当委托受委托银行办理住房公积金贷款、结算等金融业务和住房公积金账户的设立、缴存、归还等手续。旧版第三十二条：住房公积金管理中心编制的住房公积金年度预算、决算，应当经财政部门审核后，提交住房公积金管理委员会审议。住房公积金管理中心应当每年定期向财政部门和住房公积金管理委员会报送财务报告，并将财务报告向社会公布。2（节选民银行、国务院银行业监督管理机构银行分支机构、国务院银行业监督管理机构派出机构民银行”修改为“住房城乡建设、财政、人民银行、银行业监督管理机构中的“中国人民银行”修改为“中国人民银行、国务院银行业监督管理机构财政闭环。（三）金融属性的再确认：公积金管理中心可买政金债，但短期或难放量12购买国债修改为”。3、点评：对应监管端金融监管机构的引入，从资产端再次确认了公积金的金融属性。2024年公积金缴存余额10.93万亿，是否可以作为公积金购买政金债的理论上限？我们提示，这10.93万亿缴存余额当中，超过8（个贷率结余资金不到3=缴109252.79−80698.66−0−5.04亿=28549.092.85。并且我们注意到，公积金买国债的体量尚且极小，短期购买政金债或难放量：2024年国债余额仅5.04亿、当年仅购买国债2亿，同时存量结余资金仍高达2.85万亿（2024年利息收入715亿，各地公积金存款对当地银行是量大、期限确定的优质负债）。（而更多是在长期引导近3（债）。图表1公积金概况（2024年）建部、财政部、中国人民银行《全国住房公积金2024年年度报告 算二、人的变化：扩大制度覆盖面，新增“限高”（一1、修改前：对灵活就业人员无规定。23、点评：2024年公积金实缴职工超1.76亿人，占同期城镇就业人员数37%、社保养老缴费职工数46%，但从缴存人结构看：机关事业单位、国企职工占比近半：2023年机关事业单位、国企职工缴存人占比45%，达7891万人；城镇私营及其他城镇企业职工占38%，达6730万人。灵活就业人员尚未被充分纳入：2024年灵活就业人员仅218.8万人缴存公积金、占缴存人比重仅1.2%（按照人社部口径，我国灵活就业人员已超过2亿人）。考虑到公积金缴存有税前扣除的免税效应,且边际税率越高、免税价值越大，后续随就业形态变化，可以增加部分灵活就业人群自愿缴存的灵活度：对收入相对偏低、现金流相对不稳定的群体而言，缴纳公积金的意愿或持续偏低，但对部分收入较高的群体而言（如部分主播），缴纳公积金的意愿或相对偏高。图表2 缴存：覆盖1.76亿人，机关事业单、企职工占近半，灵就人员约1%in（二税的空间被压缩1、修改前：职工和单位住房公积金的缴存比例均不得低于职工上一年度月平均工资的民政府批准。”5%（单边>12%12%压力）。三、提取方式的变化：拓宽提取和使用范围，租房提取提至首位1、修改前：详见图3。2、修改：根据《决定》第七条（详见图3）:（注：各地实际租房提取的松紧仍看各地管理办法的落实，后续关注各地调整的落地情况）。提取情形从原有的693（”）；3、点评：20238提尽提。2024年租房提取2721亿，仅占提取总额2.77万亿不到10%。本次《决定》的最大变化之一就是拓宽提取和使用范围，其中租房提取位列首位，直接对应本次《决定》增加的“更好满足多样化住房消费需求”。（偏上限测算，租房全额提取、住房消费全面适用两种情形，对应未来渐进调整、逐步释放的消费资金，年增量上限约在4500亿~9000亿：=*=27.8%*1.76亿人*1.49万=0.73（再2024272120247290-2721=4569提取当期缴存的公积金，是现有条件下的极限情形），若不考虑动用存量结余资金（由于公积金贷款需求波动和资金归集区域不平衡，大额动用结余资金存在现实困难），则年度量限为度量结204缴提取=3.63万亿2.77约9000亿。图表3 提取：租房提取消比例限制，新住消费三种情形，非房费类后移务院《住房公积金管理条例》2026年第三次修订版、《住房公积金管理条例》2019年第二次修订宏观组团队介绍研究所副所长、首席宏观分析师：张瑜（CF40）2019202121Wind2022副组长、高级分析师：陆银波CPA，20192020-2022高级研究员：文若愚“2022高级分析师：高拓2020-2022高级分析师：殷雯卿2020-2022分析师：付春生研究方向：全球通胀和海外经济。中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，具有3年宏观研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。研究员：李星宇研究方向：大类资产。清华大学金融硕士，2021年加入华创证券研究