A股资金温度计：存量博弈攻守均衡

图表8月各类市场资增量况 项目指标26/0826/0726/0626/0526/0426/0326/0226/0125/1225/1125/1025/0925/08资金供给新成立偏股型基金（亿元）360.7481.3831.5850.5661.5847.8720.21011.9590.1716.4548.2972.1661.5股票型ETF净流入（亿元）119914838.31322932160261253307905679221870.1113.7505.0471.61992新发股票型私募基金（亿元）17.755.723.533.515.916.111.413.968.234.515.78.411.7财险+寿险业股票配置净流入（亿元）2633.51024.31134.95524.5融资净买入额（亿元）463.7407981061.21953.91051.0613946821745.3676.61242905.31329.22744.4外资估算净流入（亿元）2489.1895.6111.611396资金需求元）139.2810.4375.1101.9178.9140.442.3115.0190.8204.8152.9118.629.0再融资（亿元）361.0445.7874.2444.6243.6887.8158.31021.5936.2127.5416.0609.5319.5限售股解禁（亿元）1777.65104.23387.62188.73038.32830.21938.43189.14037.51825.32185.93008.45005.5产业资本减持（亿元）207.7267.9386.0497.9376.1348.7314.5599.6528.5450.6355.1536.2350.1股票回购（亿元）129.2216.5163.3171.2110.584.153.966.085.7125.892.6121.6107.6市场情绪日均成交额（亿元）22545.827001.331348.832034.523582.823301.623107.230447.418808.319145.321637.324172.123078.3上证指数ERP近十年分位500%433%333%333%283%383%316%308%350%408%400%366%383%沪深300ERP近十年分位675%516%466%458%441%575%525%483%466%533%516%475%500%正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、 资金供给：增量不大，风格均衡化 4公募基金：资金供给有所回落 4私募基金：避险情绪提升 5保险资金：权益仓位提升 6融资资金：情绪缓和，风格均衡 7境外资金：Q2延续净流入 8二、 资金需求：资金压力缓和 9三、 市场情绪：存量博弈，量能收缩 10四、 市场展望：结构轮动，攻守均衡 10五、 风险提示 128月份A8A.3.%0来看，有色金属、黄金、红利低波红88月P+，解禁规模环比回落65.2%，股权融资、减持、解禁等压力均有缓和。一、资金供给：增量不大，风格均衡化公募基金：资金供给有所回落8，连续3个8月股票型8月1日至18金、红利低波/17.7%6%。图表8月新发偏股型金规环比继回落 图表8月股票型转为净出 24/0124/0324/0524/0124/0324/0524/0724/0924/1113579113526/0724/0124/035724/0924/1125/013525/0725/0925/111326/0526/07

新成立偏股型基金（亿元）

0

行业指数ETF 主题指数ETF风格指数ETF 指数ETF规模指数ETF 股票型ETF净流入（亿）注：2026年1月股票型ETF净流出7922.1亿元，图未完显示 图表上半年公募金主要持电/通/机设备 2026中报仓位 较年报仓位变动（右）

电通机建煤综环美纺轻房石基建钢公国社农交家商计电传汽医有银食非子信械筑炭合保容织工地油础筑铁用防会林通用贸算力媒车药色行品银

5%0%-5%设材 护服制产石化

事军服牧运电零机设

生金 饮金备料 理饰造 化工

业工务渔输器售

物属 料融私募基金：避险情绪提升88..7图表8月股票型私募金发规模环回落68.1%图表7月私募基金股仓位至59.4% 新发股票型私募基金只（只） 华润信托阳光私募股票头指成分位：票200015001000

新发股票型私募基金规（亿，右） 80

%1124/03524/0724/09125/013525/07925/1126/01326/05724/01324/0524/07924/11125/03525/0725/09126/01326/057 润信托官 图表二季度私募金主要持公事业传媒机械备，减电子 2026Q2持股数量（亿股） 2026Q2-2026Q1持股数变动亿股右）20 4215010 50公传机食轻交用媒械品工通事设饮制运业备料造输

煤社有炭会色服金金务属融

国医综防药合军生工物

钢环基家铁保础用化电工器

银建美行筑容材护料理

通建纺信筑织装服零饰饰售

电农汽力林车设牧石备渔化

-8房计电地算子产机保险资金：权益仓位提升。A股图表二季度险资益仓位一步升至16.2% 图表二季度保险金净流入A股亿元 财险（）（右5040302010

%%%%%

0

财险+寿险业股票配置净流入（亿元）3893255025133893255025132633153910831298936113510248554 70-698-1836692692323/0623/0923/1224/0369225/0325/0625/0925/123622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0369236925/1226/0326/06图表二季度险资要增持行/用事/交运输 2026Q2持股数量（亿股） 2026Q2-2026Q1持股数变动亿股右）600 40500 30400 20300 10200 0100 0银公交钢机家基食非纺煤医石美综商电国轻社建汽农环计传建电有房通行用通铁械用础品银织炭药油容合贸子防工会筑车林保算媒筑力色地信

-20事运 设电化饮金业输 备器工料融

生石护 物化理

军制服材 工造务料

机 装设金产饰备属融资资金：情绪缓和，风格均衡87A268万463.7有色金属行业，均在100亿元左右，区别于此前加杠杆阶段集中抱团科技，风格更加均衡化，资金博弈也较为明显。图表8月融资余额录得2.6万亿，环比幅回升 图表8月融资净流入亿元 53.02.501.050.0

0融资余额（万亿元）融资余额占A股流通市值比重（%，右）融资余额（万亿元）融资余额占A股流通市值比重（%，右）2.642.22.0124/0324/05724/0924/1125/01325/0525/079126/0126/0357

0

12.0融资净买入额（亿元）融资交易占全A成交总额比重（%，右）融资净买入额（亿元）融资交易占全A成交总额比重（%，右）10.09.08.07.024/0124/0324/0124/03524/079125/01325/0525/07925/1126/01326/0526/07图表8月融资资金集流入子和有金属行业 0

本月融资净买入额（亿） 较上月变化（亿元，右）电通电机有基计医汽国银非食公建建传交房家环农商社煤轻纺石钢综美子信力械色础算药车防行银品用筑筑媒通地用保林贸会炭工织油铁合容

180016001400120010000设设金化机生 军 金饮事装材 运产电 牧零服 制服石 护备备属工 物 工 融料业饰料 输 器 渔售务 造饰化 理1.5境外资金：Q2延续净流入A股46.3AQ1Q2万A图表我们估算二度陆股净流入A股亿元图表二季度陆股增持A股46.3亿股 陆股通持有A股数量（亿股）陆股通持有陆股通持有A股数量（亿股）陆股通持有A股市值（万亿元，右）3000024/0324/06924/0324/06923

135013001250120011501100105025/0925/1226/0325/0925/1226/036

3.23.02.862.42.225/0625/09225/0625/09226/0326/0625/0624/0324/0625/0624/0324/06924/123图表二季度外资持电子电设备机械设等科板块 2026Q2持股数量（亿股） 2026Q2-2026Q1持股数变动亿股右）250 20200 15105050 0电电机汽公非基石家环国煤食纺计轻社有美房综建通钢农商交传医建银子力械车用银础油用保防炭品织算工会色容地合筑信铁林贸通媒药筑行

-10设设 事金化石电

饮服机制服金护产

牧零运 生装备备 业融工化器

料饰 造务属理

渔售输 物饰二、资金需求：资金压力缓和8IPO8月500.21777.6月份解禁规模购方面，上月回购升温潮过后，8月股票回购规模回落至129.2亿元。图表8月股权融资规环比落图表8月大股东净减持207.7亿元，比回落 2000

IPO募集资金(亿) 再融资募集资金(亿元)

800

大股东净减持规模（亿元）15001000

0924/11924/11125/0325/05725/091126/03526/0723/01423/0723/1024/0124/0424/070125/0425/0725/10126/0426/07：2025年6月再资 金5492.2亿元（大行补核心级资图中完全示 图表8月限售股解禁模环回落65.2% 图表8月股票回购规回落至亿元 123/04723/1024/01424/070125/04725/1026/01426/070

限售股解禁规模(亿元)

23/0123/0423/0123/047024/01424/0701425/07026/0126/0426/07

股票回购规模(亿元)三、市场情绪：存量博弈，量能收缩888A2.3指数月内最高逼近4000点但量能萎缩，以及小微盘占优的格局指示存量资金博弈特征较强。图表8月全A日均交额回至2.3万元 图表上证指数、深进一步回升 38000330002800023000180001300080003000

日均成交额（亿元） 月换手率（%，右）9080706050124/03524/0724/09125/01325/0525/07925/111326/057

上证指数ERP近十年位 沪深300ERP近十年分位15/0416/044419/0420/0415/0416/044419/0420/044423/0424/04448月份A8A.3.%0风格也趋向均衡，从股票型来看，有色金属、黄金、红利低波8月P+，等/等（（能化银行、煤炭等。图表上证指数、业板指值位历史分位以下 160

PE_TTM（截至历史分位（右）

145.9

100%

38%

58%1

57%

49%

563% 61% 0 6

84%16.1200

13.8 10.9

20%0%上 深 证 证 指 综 数 指

沪 上 中 中 北 科5050200050050300深 证 证 证 证 创5050200050050300图表8月涨价主线的期品煤炭有色金反弹的技股电子通信机械设）领涨 行业市场表现PE估值PB估值8月涨跌幅（%）年初至今涨跌幅（%）成交占比（%） 历史分位日均换手率（%）历史分位PE_TTM历史分位PB_LF历史分位电子机械设备有色金属石油石化基础化工农林牧渔建筑材料环保轻工制造纺织服饰社会服务国防军工房地产建筑装饰医药生物计算机传媒非银金融电力设备商贸零售家用电器交通运输公用事业美容护理食品饮料12.42 36.72.3 .%3.31.%82.19.%.8 .%12.2211.9230.081.02.%1.95.%23.25.%1.62.%10.110.16.%2.64.%.6 .%2.76.%10.79 30.987.307.71.%1.72.%57.37.%5.91.%.%10.665.74.%2.31.%44.49.%3.283.229.819.752.546.08.%2.75.%22.2021.56.%.%10.941.06.%.%0.59.%.%.%1.46.%8.772.326.252.92.%30.192.262.46.%7.396.866.836.82.61.621.49.%.3 .%.8 .%.%12.7