公用环保行业2026年9月四大高能耗行业2026年度碳配额方案正式落地环保行业2026中报综述

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、专题研究与核心观点 6（一）异动点评 6（二）重要政策及事件 6（三）专题研究：环保行业2026中报综述 6（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 7二、板块表现 9（一）板块表现 9（二）本月个股表现 9三、行业重点数据一览 13（一）电力行业 13（二）碳交易市场 20（三）煤炭价格 22（四）天然气行业 22四、行业动态与公司公告 23（一）行业动态 23（二）公司公告 24五、板块上市公司定增进展 26六、大宗交易 27七、风险提示 27八、公司盈利预测 27图表目录图2017-2026H1环保行业上市公司营业收入情况（单位：亿元，） 7图2017-2026H1环保行业上市公司归母净利情况（单位：亿元，） 7图2026H1环保行业前五大增利/减利上市公司 7图申万一级行业涨跌幅情况 9图公用事业细分子版块涨跌情况 9图A股环保行业各公司表现 10图H股环保行业各公司表现 10图A股火电行业各公司表现 11图H股电力行业各公司表现 12图A股水务行业各公司表现 12图H股水务行业各公司表现 12图A股燃气行业各公司表现 13图H股燃气行业各公司表现 13图累计发电量情况（单位：亿千瓦时） 13图1-7月份发电量分类占比 13图累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） 13图累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时） 13图累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） 14图累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时） 14图累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时） 14图用电量月度情况（单位：亿千瓦时） 15图7月份用电量分类占比 15图第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 15图第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 15图第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 15图城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时) 15图全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 17图火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 17图水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 17图核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 17图风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 17图太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 17图火电发电设备平均利用小时 17图水电发电设备平均利用小时 17图火电电源投资基本完成额（单位：亿元） 18图水电电源投资基本完成额（单位：亿元） 18图核电电源投资基本完成额（单位：亿元） 18图风电电源投资基本完成额（单位：亿元） 18图三峡日平均流量（入库）（单位：立方米/秒） 19图葛洲坝日平均流量（出库）（单位：立方米/秒） 19图2026年9月全国32个省级电网区域代理购电价格 19图全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同月=100） 20图全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上月=100） 20图全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同期=100） 20图全国碳市场价格走势图（单位：元/吨） 21图全国碳市场交易额度（单位：吨） 21图欧洲气候交易所碳配额期货（吨CO2e） 21图欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e） 21图欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格 22图环渤海动力煤平均价格指数 22图郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨) 22图全国LNG出厂均价（元/吨） 23图本周国内LNG价格有所回落 23表板块上市公司定增进展 26表本周大宗交易情况 27一、专题研究与核心观点（一）异动点评月沪深300指数上涨0.80，公用事业指数下跌2.15，环保指数上涨6.83，月相对收益率分别为-2.96和6.03申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第29和第10名。电力板块子板块中，火电下跌3.79；水电下跌4.04，新能源发电下跌3.95；水务板块上涨0.59；燃气板块上涨6.71。（二）重要政策及事件（1）四大高能耗行业2026年度碳配额方案正式落地2202520262026（三）专题研究：环保行业2026中报综述2026H1环保行业样本公司合计实现营业收入约1913亿元，同比增长11.2，较2022-20252026H1886.0亿元、569.6亿元，占行业总收入约46、30；环保设备实现收364.72017-20212022202H12026H1环保行业样本公司合计实现归母净利润约181.7亿元，同比增长13.8，2.6分板块看，固废治理是利润增长的主要来源实现归母净利润98.3亿元同比增长约26.9水务及水治理实现净利润70.9亿元，同比增长约5.0，继续发挥业绩“压舱石”2025H14.00.6与此同时环保设备净利润14.1亿元同比下降约24.6大1.128.81保等五家主要减利公司合计拖累15.08亿元，其余1218.24亿元。整体看，样本利润改善主要由少数公司拉动，板块内部业绩分化仍然突出。图（亿元，）图3：2026H1环保行业前五大增利/减利上市公司

图（单位：亿元，）（四核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，布局绿色氢基能源业务的电投绿能川能动力3.球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。&90SAF二、板块表现（一）板块表现8月沪深300指数上涨0.80，公用事业指数下跌2.15，环保指数上涨6.83，月相对收益率分别为-2.96和6.03申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第29和第10名。图4：申万一级行业涨跌幅情况电力板块子板块中，火电下跌3.79；水电下跌4.04，新能源发电下跌3.95；水务板块上涨0.59；燃气板块上涨6.71。图5：公用事业细分子版块涨跌情况（二）本月个股表现1、环保行业8A625111家下跌家横盘涨幅前三名是侨银股（40.76南大环（38.57、隆华科技（26.36）。图6：A股环保行业各公司表现8632家下跌家横盘涨幅前三名是绿色动力环（5.75东江环（4.01、中国光大绿色环保（3.95）。图7：H股环保行业各公司表现2、电力行业8A286家横盘涨幅前三名是新能泰（13.27通宝能（2.31国电电力（1.97）。图8：A股火电行业各公司表现8A233家横盘涨幅前三名是郴电国（20.22梅雁吉（5.90湖南发展（1.25）。8A218家上涨，13家下跌。涨幅前三名是聆达股份（18.58）、芯能科技（5.98）、中国广核（3.39）。图股水电行业各公司表现 图股新能源发电行业各公司表现8177涨幅前三名是江山控（13.33中广核电（5.02山高新能（3.60。图11：H股电力行业各公司表现3、水务行业8A23167家下跌，0家横盘。涨幅前三名是华骐环保（31.26）、中持股份（29.50）、联泰环保（23.92）。8413下0横盘涨幅前名是粤海投4.49天津创环保股-2.87、中国水务（-4.70）。图股水务行业各公司表现 图股水务行业各公司表现4、燃气行业8A25177家下跌，1家横盘。涨幅前三名是德龙汇能（33.63）、ST金鸿（28.14）、洪通燃气（24.80）。8137家下跌，0家横盘。涨幅前三名是中国港能（19.61）、昆仑能源（6.77）、中裕能源（6.12）。图股燃气行业各公司表现 图股燃气行业各公司表现三、行业重点数据一览（一）电力行业发电量月份规上工业发电量9439亿千瓦时同比略降0.1日均发电304.5亿千瓦时。1—7月份，规上工业发电量56985亿千瓦时，同比增长3.0。分品种看，7速缓电降增中上业电比降3.56份增长0.；规上工业水电增长6.7增速加快1.9个百分点规上工业核电增长6.6增速放缓1.9个百分点规上工业风电增长4.5月份为下降5.6规上工业太阳能发电增长5.6，增速放缓8.6个百分点。图累计发电量情况（单位：亿千瓦时） 图月份发电量分类占比国家计局、 国家计局、图累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） 图累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）国家计局、 国家计局、图累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） 图累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）国家计局、 国家计局、图22：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）用电量7月份，全社会用电量10400亿千瓦时，同比增长1.7。从分产业用电看，第一产业用电量167亿千瓦时，同比下降2.0。第二产业用电量6116亿千瓦时，同比增长3.0；其中，工业用电量6055亿千瓦时，同比增长3.3，高技术及装备制造业用电量1220亿千瓦时，同比增长8.9。第三产业用电量2183亿千瓦时，同比增长4.8其中充换电服务业互联网数据服务用电量分别为164亿99亿千瓦时，增速分别达到50.3、40.1。城乡居民生活用电量1935亿千瓦时，同比下降5.1。1～7月，全社会用电量累计61399亿千瓦时，同比增长4.7。从分产业用电看，第一产业用电量877亿千瓦时同比增长3.5第二产业用电量39173亿千瓦时，同比增长4.7其中工业用电量38815亿千瓦时同比增长4.9高技术及装备制造业用电量7228亿千瓦时，同比增长9.7。第三产业用电量12100亿千瓦时同比增长7.4其中充换电服务业互联网数据服务用电量分别为974亿、593亿千瓦时增速分别达到55.843.3城乡居民生活用电量9249亿千瓦时，同比增长1.3。图用电量月度情况（单位：亿千瓦时） 图月份用电量分类占比图第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 图第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 图城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)电力交易20261—744252增长23.4从交易范围看省内交易电量34626亿千瓦时同比增长26.8跨省跨区交易电量9626亿千瓦时同比增长12.5从交易品种看中长期交易电3935448981918同比增长5.6。电网企业市场化代理购电电量4857亿千瓦时。2026年7月全国各电力交易机构完成交易电量7404亿千瓦时同比增长18.5。从交易范围看省内交易电量5491亿千瓦时同比增长19.0跨省跨区交易电量1913亿千瓦时，同比增长17.2。从交易品种看，中长期交易电量6786亿千瓦时现货交易电量618亿千瓦时绿电交易电量277亿千瓦时同比增长2.7。电网企业市场化代理购电电量872亿千瓦时。20261-628573亿千瓦时，同比增长25.6，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为6528亿千瓦时同比增长13.9南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量6459亿千瓦时同比增长19.3其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为1185亿千瓦时，同比增长2.9；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量1816亿千瓦时，同比增长20.6。4.发电设备截至7月底全国累计发电装机容量40.8亿千瓦同比增长11.0其中太阳能发电装机容量12.9亿千瓦同比增长16.1风电装机容量6.9亿千瓦同比增长19.5。1-7月份，全国发电设备累计平均利用1671小时，比上年同期降低135小时。中国电力企业联合会预计，20254.5320253823重上升至60左右；煤电所占总装机比重降至三分之一。图全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 图火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 图核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 图太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图火电发电设备平均利用小时 图水电发电设备平均利用小时 发电企业电源工程投资至7月份全国主要发电企业电源工程完成投资4237.26亿元同比下降4.72；电网工程完成投资3339.80亿元，同比增长0.75。图火电电源投资基本完成额（单位：亿元） 图水电电源投资基本完成额（单位：亿元）图核电电源投资基本完成额（单位：亿元） 图风电电源投资基本完成额（单位：亿元）重要流域水情数据20269612589.72/期累计值增加13.1；葛洲坝年内日均出库流量为13636.90立方米/秒，较上年同期累计值增加31.8。图三峡日平均流量（入库）（单位：立方米/秒） 图葛洲坝日平均流量（出库）（单位：立方米/秒）各省代理购电价格数据2026932527个省同比降低；1319图43：2026年9月全国32个省级电网区域代理购电价格各省电力交易中心、北极星电力网电、热、气、水出厂价格指数20267PPI电力、热力生产和供应业PPI环比下降0.5，同比下降4.0，同比降幅较6月收窄0.4个百分点，1-7月累计同比下降4.1价格端整体仍处于同比下行区间但边际降幅有所收窄燃气生产和供应业PPI环比下降0.2，同比上涨4.1，同比涨幅较6月扩大0.1个百分点，1-7月累计同比上涨0.3，较1-6月的同比下降0.3实现由负转正，价格同比修复趋势延续；水的生产和供应业PPI环比持平，同比上涨0.6，1-7月累计同比上涨1.4价格整体保持同比正增长但当月及累计同比涨幅均有所收窄。整体来看，7图出厂价格指数（上年同月=100）国家统计局

图价格指数（上月=100）图46：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同期=100）国家统计局（二）碳交易市场国内碳市场行情本周全国碳排放权交易市场综合价格行情为：最高价98.80元/吨，最低价92.70元/吨，收盘价较上周五下跌4.91。1,621,768155,400,054.84易成交量5,684,060吨，成交额514,485,760.86元；本周无单向竞价。7,305,8282026119499,587,387成交额8,382,953,061.76元。202694964,453,907累计成交额66,045,571,293.33元。图全国碳市场价格走势图（单位：元/吨） 图全国碳市场交易额度（单位：吨） 上海境能交易、 上海境能交易、国际碳市场行情根据欧洲气候交易所数据，83194（EUA）期货成交12630.20万吨CO2e，较前一周增长44.87；平均结算价格为83.19欧元/CO2e，较前一周增加0.61根据欧洲能源交易所数据月31日-9月4日欧盟碳排放配额（EUA）0CO2e。图欧洲气候交易所碳配额期货（吨CO2e） 图欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）欧洲候交所、 欧洲源交所、图51：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格欧洲气候交易所（三）煤炭价格92720/3/吨；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价94801.4元/吨。图环渤海动力煤平均价格指数 图郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)（四）天然气行业LNG945949/吨，100/吨。图全国LNG出厂均价（元/吨） 图本周国内LNG价格有所回落SHPGX、 SHPGX、四、行业动态与公司公告（一）行业动态1、电力江西省有序推动多用户绿电直连发展有关事项（征求意见稿）发布江西省发展改革委发布关于公开征求《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知（征求意见稿）》意见建议的公告，多用户绿电直连电源侧应为风电、太阳能发电、生物质发电等新能源发电，并通过专用线路和变电设施向多个用户供给绿电；多用户绿电直连负荷侧的多个用户，应为不同法人实体，且不包括居民和农业用户。多用户绿电直连项目按照是否接入公共电网分为并网型和离网型两类。并网型项目整体接入公共电网，与公共电网形成清晰的物理界面与责任界面，电源应接入项目的内部。离网型项目的电源、用户、线路、储能等电力设施均与公共电网无电气连接，作为独立系统开展运营。并网型项目按照《电力市场注册基本规则》以新型经营主体身份进行市场注册，内部主体也可分别注册。项目原则上应作为整体参与电力市场交易，由项目主责单位统一申报，项目配建的新型储能不得作为独立主体参与电力市场交易。项目不得由电网企业代理购电。国家能源局部署“十五五”新型电网建设，电网投资景气度进一步强化9月1日，国家能源局召开新型电网建设工作部署会，提出“十五五”期间我国电力需求仍将保持年均约5的增长新能源占比进一步提高高端产业对绿色高质量电能需求持续增长。会议要求加快输电通道等重大电网工程核准建设，提升电网对高比例新能源和新型负荷的适应能力。（3）7月新能源建档项目环比增加，分布式光伏仍是新增项目主体国家能源局公布，202674276比6月的3825个增长约11.8其中风电38个集中式光伏29个工商业分布42072、802627291362、环保《建设项目生态环境影响评价分类管理名录（修订草案）》审议通过93江西省固体废物污染防治“十五五”规划（征求意见稿）2030“无废城市建设力争70设区市入选国“十五五时“无废城市”建设名单。江苏省重点行业节能降碳改造攻坚三年行动方案（2026-2028）江苏省发展改革委、江苏省工业和信息化厅、江苏省生态环境厅、江苏省国资委（2026-2028202820机组力争提高15个百分点，能效基准水平以下产能基本清零。生态环境部：美丽河湖评价技术导则（征求意见稿）《美丽河湖评价技术导则（征求意见稿）》，现公开征求意见。本标准旨在服务于美丽河湖保护与建设行动实施，主要用于指导各级生态环境部门等开展美丽河湖保护与建设成效评价。本标准主要包括适用范围、规范性引用文件、术语和定义、河湖美丽指数分级与计算、流域（区域）整体评价、指标评价方法、评价报告等内容。3、天然气（1）湖南省发布《促进天然气消费利用的若干措施》湖南省发布《促进天然气消费利用的若干措施》，提出推进工业煤改气、LNG1000（二）公司公告1、环保BOOT301m³/d0.5m³/d17.85/16,256,819.5202692420261222超过1,754,800股公司股份，占总股本的1.00。减持股份来源于IPO前取得，减持原因为自身资金需求。本次减持不涉及公司控股股东王炜博士及其一致行动（17202683.598.393.32综合毛利率提升至38.31吨水药费下降5.13盈利质量显著优化；12.232202695（FCD），2机组将于该日开始全面建设，进入土建施工阶段。招远2号机组采用华龙一号核电技术，单台装机容量为1,214MW。【太阳能-补贴回收】：202688.567.97202611202683124.42年同期增加5.3其中国家可再生能源补贴资金23.22亿元较去年同期增加3.11。2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）的发行。本期债券发行1031001.61。（舟山燃气发电有限公司报2×745MW2（84.831）20268311689HA.0225180（舟山）燃气发电有限公司由公司与GENTINGMZWPTE.LTD.按照51:49的比例共同出资设2×745MW2026379.293.36归属于上市公司股东的净利润达147.56亿元同比增长13.02盈利增0.6031【广州发展-半年报】：2026年上半年公司实现营业收入254.69亿元，同比增长9.25扣非归母净利润达5.80亿元同比大幅增长51.58核心主业盈利韧性显著增强火电售电量增长26.42与能源物流利润提升为主要驱动剔除上年同期大额土地交储收益影响后，盈利质量持续优化。4（66）202683116833800t/h，投产即可实现20231231产198万千瓦。（4×32.5）134运后的容量电价结算及电力现货市场等因素对项目经济效益的影响存在不确定性。五、板块上市公司定增进展表1：板块上市公司定增进展公司简称增发进度增发价格增发数量(万股)增发上市日预案公告日股东大会公告日韶能股份股东大会通过3.9610,101.012025/7/42025/8/12广电计量发审委/上市委通过6,713.182025/7/232025/8/8博世科股东大会通过3.6916,016.412025/1/212025/11/3华电国际实施4.8670,534.982025/8/222024/8/22024/11/28湖南发展股东大会通过7.8110,651.022025/4/22025/9/11华银电力董事会预案25,000.002025/11/18节能风电股东大会通过193,211.382025/11/72025/12/5南网能源股东大会通过113,636.362025/11/12025/11/19湖北能源实施4.8559,793.812025/11/192024/10/262024/11/13豫能控股国资委批准45,773.442025/12/6嘉泽新能实施2.5147,808.762025/9/262024/11/132024/11/29侨银股份股东大会通过12,259.972025/6/52025/6/21贵州燃气董事会预案5.292025/4/9国投电力实施12.7255,031.452025/3/42024/9/182024/10/10兴源环境股东大会通过2.0724,000.002025/5/132025/5/30武汉控股股东大会通过37,621.662025/3/72025/9/23惠城环保证监会通过5,819.712025/6/302025/7/15胜利股份董事会预案3.072025/11/11远达环保实施6.55359,938.932025/11/122024/10/192025/6/21乐山电力实施5.013,992.022025/2/202024/6/14建投能源股东大会通过23,114.132025/8/162025/9/6内蒙华电发审委/上市委通过3.2477,186.452025/2/212025/7/26华能水电实施9.2363,109.432025/10/142025/3/12025/3/19中环环保董事会预案6.854,379.562025/12/15六、大宗交易表2：本周大宗交易情况代码名称交易日期成交价折价率()当日收盘价成交额 买方营业部 卖方营业(万元)600098.SH广州发展2026-09-046.110.006.11中信证券股份有中信证券华南股1,048.48 限公司上海长宁份有限公司佛山600388.SH紫金龙净2026-09-0217.700.0017.70区红宝石路证券 分公司营业部兴业证券股份有中国国际金融股708.00 限公司上海锦康份有限公司北京路证券营业部建国门外大街证路证券营业部建国门外大街证券营业部002893.SZ京能热力2026-09-0210.28-7.9711.17226.16机构专用 份有限公司北京建国路证券营业部002893.SZ京能热力2026-09-0210.28-7.9711.17226.16中国银河证券机构专用 份有限公司北建国路证券营业部002893.SZ京能热力2026-09-0210.28-7.9711.17226.16中国银河证券机构专用 份有限公司北建国路证券营业部002893.SZ京能热力2026-09-0210.28-7.9711.17226.16中国银河证券机构专用 份有限公司北建国路证券营业部002893.SZ京能热力2026-09-0210.28-7.9711.17226.16中国银河证券股机构专用 份有限公司北京建国路证券营业部中信证券股份有中信证券股份有600098.SH广州发展2026-09-015.990.005.991,886.85限公司上海长宁限公司上海