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文档简介

近期，跑了一些PCB上下游调研，还是觉得这个行业有预期差，更新观点如下：的认可)首次增持，量确实不大，但方向重要。2、预期差——电子布设备国产化比市场想象的难，目前企业的反馈：E布里7628也得改造才能织，其他不考虑；而lowdk、lowcte更不用想，这是客观上的难。主观上的难则在于因为要改造才能用，但改造的knowhow并不十分想让设备厂get。3、变化1——载板需求大放量，abf载板国产化(华为和alab的订单),带动上游abf4、变化2——ptfe真正意义上0-1突破，#!生益科技-深南电路，海外TTM获得订单，预计率先在vrrubin的switchtray,feynman这代放目前板材跑的前的是生益，台光没有ftfe,在与台虹合作，华正ptfe基本同步也在测试我们重申观点：当前时点，PCB本B20%左右的净利率是合理水平，不少公司调整到27年20X或以内的估值，是值得重点布局方向，也没有盈利高点的担我们看好：第一，趋势最明确的载板——下游【深南、兴森】,上游【华正、方邦】最优先，其次：欢迎交流：孙潇雅

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