2024年10月 财务管理学(00067)自考真题

2024年10月财务管理学(00067)自考真题一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。在每小题列出的备选项中只有一项是最符合题目要求的，请将其选出。1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑货币时间价值、投资风险与股东投入资本回报的是（）A.利润最大化B.每股收益最大化C.股东财富最大化D.企业产值最大化2.某2024年发行的5年期国债，无风险利率为3.2%，同期纯粹利率为1.8%，若不考虑违约风险、流动性风险与期限风险溢价，则该国债存续期内的预期通货膨胀补偿率为（）A.1.4%B.3.2%C.1.8%D.5.0%3.杜邦财务分析体系的核心驱动指标是（）A.销售净利率B.总资产周转率C.净资产收益率D.权益乘数4.某企业计划未来5年每年年初支付设备租金10万元，若年利率为6%，已知（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，6%，4）=3.4651，则该租金的现值为（）A.42.124万元B.44.651万元C.34.651万元D.46.53万元5.下列各项风险中，属于证券投资组合可分散风险的是（）A.央行下调基准利率B.企业核心专利失效C.宏观经济增速下滑D.国际贸易政策收紧6.与发行公司债券相比，普通股筹资的缺点是（）A.财务风险较高B.资本成本较高C.筹资弹性较大D.筹资速度较快7.某企业将自身持有的大型设备出售给租赁公司，再通过签订租赁合同租回该设备使用，这种租赁形式属于（）A.直接租赁B.售后回租C.杠杆租赁D.经营租赁8.某公司发行优先股，面值总额为2000万元，发行费率为3%，年股息率为12%，溢价发行所得资金总额为2500万元，企业所得税税率为25%，则该优先股的资本成本为（）A.7.42%B.9.28%C.9.90%D.12.37%9.某公司2024年边际贡献总额为600万元，固定经营成本为200万元，若不考虑其他因素，则该公司2025年经营杠杆系数为（）A.0.75B.1.5C.2D.310.下列各项中，属于投资项目建设期现金流出量的是（）A.垫付的营运资金B.付现营业成本C.所得税支出D.固定资产残值收入11.某独立投资项目的净现值大于0时，其内含报酬率（）A.小于项目资本成本B.等于项目资本成本C.大于项目资本成本D.无法与资本成本比较12.下列各项中，属于流动资产特点的是（）A.占用时间长B.流动性强C.收益性高D.风险大13.运用成本模型计算最佳现金持有量时，不需要考虑的成本是（）A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.转换成本14.某企业按“2/10，N/30”的信用条件采购货物，若企业放弃第10天的现金折扣，在第50天付款，则放弃现金折扣的信用成本率为（）A.18.37%B.24.49%C.36.73%D.37.24%15.下列股利政策中，优先满足投资项目权益资金需求的是（）A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策16.某公司实施10股送10股的股票分割，若不考虑其他因素，分割后公司的股东权益总额会（）A.增加B.减少C.不变D.无法判断17.下列预算编制方法中，不以历史期经营数据为编制基础的是（）A.增量预算法B.零基预算法C.固定预算法D.弹性预算法18.下列责任中心中，既要对成本负责，又要对收入和利润负责的是（）A.成本中心B.利润中心C.投资中心D.费用中心19.一般而言，制造业企业合理的流动比率区间是（）A.0.5左右B.1左右C.2左右D.3左右20.某新能源汽车制造企业并购一家动力电池生产企业，该并购类型属于（）A.横向并购B.纵向并购C.混合并购D.跨行业并购二、多项选择题：本大题共5小题，每小题2分，共10分。在每小题列出的备选项中至少有两项是符合题目要求的，请将其选出，错选、多选、少选均无分。21.下列各项财务指标中，能够反映企业长期偿债能力的有（）A.资产负债率B.利息保障倍数C.营业净利率D.流动比率E.产权比率22.下列各项因素中，会影响企业经营杠杆系数的有（）A.产品销售单价B.产品单位变动成本C.固定经营成本总额D.债务利息支出E.普通股股息23.下列各项投资项目评价指标中，属于折现现金流量指标的有（）A.净现值B.内含报酬率C.静态投资回收期D.现值指数E.会计平均收益率24.企业持有应收账款的成本包括（）A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.短缺成本E.订货成本25.下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（）A.传递公司价值被低估的信号B.提高每股收益水平C.改善公司资本结构D.降低股票流动性E.替代现金股利三、简答题：本大题共3小题，每小题5分，共15分。26.简述企业价值最大化作为财务管理目标的优缺点。27.简述普通股筹资的主要优点。28.简述影响企业股利分配政策的主要法律因素。四、计算分析题：本大题共4小题，第29小题10分，第30小题10分，第31小题15分，第32小题20分，共55分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。29.某公司2024年营业收入为8000万元，营业成本为4800万元，净利润为960万元，年初存货余额为320万元，年末存货余额为480万元，年初应收账款余额为600万元，年末应收账款余额为1000万元，年末流动负债余额为800万元，年末流动资产余额为2000万元，一年按360天计算。要求：（1）计算存货周转天数；（2）计算应收账款周转次数；（3）计算流动比率；（4）计算营业净利率。30.某公司拟筹资1000万元，资金来源如下：（1）向银行取得长期借款200万元，年利率为6%，每年付息一次，到期还本，筹资费用率为1%；（2）发行优先股筹集300万元，年股息率为10%，筹资费用率为2%；（3）发行普通股筹集500万元，发行价格为每股20元，预计第一年每股股利为2元，股利年增长率为3%，筹资费用率为4%。企业所得税税率为25%。要求：（1）计算长期借款的资本成本；（2）计算优先股的资本成本；（3）计算普通股的资本成本；（4）计算该筹资方案的加权平均资本成本。31.某公司拟新增一条生产线，初始投资额为300万元，建设期为0，运营期为5年，采用直线法计提折旧，期末无残值。项目投产后预计每年营业收入为180万元，每年付现营业成本为80万元，企业所得税税率为25%，项目的必要收益率为10%。已知：（P/A，10%，5）=3.7908。要求：（1）计算年折旧额；（2）计算每年的营业现金净流量；（3）计算项目的净现值；（4）计算项目的现值指数；（5）判断项目是否具备财务可行性并说明理由。32.某公司只生产销售一种产品，2024年产销量为10万件，单位售价为50元，单位变动成本为30元，固定经营成本总额为100万元，利息费用总额为40万元，普通股股数为80万股，企业所得税税率为25%。要求：（1）计算2024年的边际贡献总额；（2）计算2024年的息税前利润；（3）计算2025年的经营杠杆系数；（4）计算2025年的财务杠杆系数；（5）计算2025年的总杠杆系数；（6）预计2025年产销量增长10%，计算2025年每股收益的增长率；（7）计算2024年的每股收益。参考答案及解析一、单项选择题1.答案：C解析：选项A利润最大化未考虑货币时间价值、投资风险、股东投入资本与利润的匹配关系；选项B每股收益最大化弥补了利润最大化未考虑投入资本的缺陷，但仍未考虑时间价值与风险；选项C股东财富最大化通过股价反映了货币时间价值、投资风险与股东投入的资本回报，符合题意；选项D产值最大化是计划经济时期的企业目标，不考虑盈利性与效率，不符合现代企业财务管理要求。2.答案：A解析：无风险利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率，因此通货膨胀补偿率=无风险利率-纯粹利率=3.2%-1.8%=1.4%，选项A正确。3.答案：C解析：杜邦分析体系以净资产收益率为核心指标，逐层分解为销售净利率、总资产周转率、权益乘数的乘积，反映企业盈利能力、营运能力与偿债能力对股东回报的综合影响，选项C正确。4.答案：B解析：预付年金现值=普通年金现值×（1+利率）=10×（P/A，6%，5）×（1+6%）=10×4.2124×1.06≈44.65万元，选项B正确。5.答案：B解析：可分散风险即非系统性风险，是由企业自身经营或决策引发的风险，选项B核心专利失效属于企业个体风险，可通过投资组合分散；选项A、C、D均属于宏观层面的系统性风险，无法通过组合分散。6.答案：B解析：普通股股利在税后支付，不具备抵税效应，且投资者要求的回报高于债权人，因此资本成本高于债券筹资，选项B正确；选项A错误，普通股无固定还本付息压力，财务风险更低；选项C、D属于债务筹资的优点。7.答案：B解析：售后回租是指资产出售方将资产出售后再租回使用的租赁形式，符合题干描述，选项B正确；直接租赁是租赁公司直接购买资产出租给承租人；杠杆租赁涉及出租人、承租人、贷款人三方主体。8.答案：C解析：优先股资本成本=优先股年股息/（优先股筹资总额×（1-发行费率））=（2000×12%）/（2500×（1-3%））=240/2425≈9.90%，优先股股息为税后支付，不涉及所得税抵减，选项C正确。9.答案：B解析：经营杠杆系数=边际贡献总额/（边际贡献总额-固定经营成本）=600/（600-200）=1.5，选项B正确。10.答案：A解析：建设期现金流出包括长期资产投资、垫付的营运资金，选项A正确；选项B、C属于营业期现金流出；选项D属于终结期现金流入。11.答案：C解析：净现值是按项目资本成本折现的现金流净额，当净现值大于0时，项目实际报酬率（内含报酬率）高于资本成本，项目可行，选项C正确。12.答案：B解析：流动资产的核心特点是流动性强、占用时间短、收益性低、风险低，选项B正确，其余选项属于长期资产的特点。13.答案：D解析：成本模型下最佳现金持有量考虑的成本包括机会成本、管理成本、短缺成本，转换成本是存货模型下需要考虑的成本，选项D符合题意。14.答案：A解析：放弃现金折扣的信用成本率=折扣率/（1-折扣率）×360/（付款期-折扣期）=2%/（1-2%）×360/（50-10）≈18.37%，选项A正确。15.答案：B解析：剩余股利政策优先满足投资项目的权益资金需求，剩余净利润再用于股利分配，有利于降低资本成本，选项B正确。16.答案：C解析：股票分割仅增加发行在外的普通股股数，降低每股面值，不改变股东权益总额与结构，选项C正确。17.答案：B解析：零基预算法以零为起点，不依赖历史期经营数据，根据预算期实际需求编制预算，选项B正确；增量预算法以历史期数据为基础调整编制。18.答案：B解析：利润中心同时具备生产与销售权限，既要对成本负责，也要对收入、利润负责，选项B正确；成本中心仅对成本负责；投资中心还要对投资收益负责。19.答案：C解析：制造业企业存货、应收账款等流动资产变现周期较长，流动比率保持在2左右时，短期偿债能力较为合理，选项C正确。20.答案：B解析：动力电池属于新能源汽车制造的上游产业，同一产业链上下游企业的并购属于纵向并购，选项B正确；横向并购是同行业竞争企业的并购。二、多项选择题21.答案：ABE解析：长期偿债能力指标包括资产负债率、利息保障倍数、产权比率、权益乘数等，选项A、B、E正确；选项C营业净利率属于盈利能力指标；选项D流动比率属于短期偿债能力指标。22.答案：ABC解析：经营杠杆系数=（单价-单位变动成本）×产销量/[（单价-单位变动成本）×产销量-固定经营成本]，因此单价、单位变动成本、固定经营成本均会影响经营杠杆系数，选项A、B、C正确；债务利息影响财务杠杆系数，普通股股息不影响杠杆系数。23.答案：ABD解析：折现现金流量指标考虑货币时间价值，包括净现值、内含报酬率、现值指数，选项A、B、D正确；静态投资回收期、会计平均收益率属于非折现指标。24.答案：ABC解析：应收账款的成本包括占用资金的机会成本、客户信用调查与账款催收的管理成本、无法收回的坏账成本，选项A、B、C正确；短缺成本是现金持有量不足的成本，订货成本是存货采购的成本。25.答案：ABCE解析：股票回购的动机包括传递价值低估信号、提高每股收益、优化资本结构、替代现金股利、稳定股价等，选项A、B、C、E正确；股票回购会减少流通股数量，提升股票流动性而非降低。三、简答题26.参考答案：优点：（1）考虑了货币时间价值与投资风险价值，能够反映企业未来长期盈利预期；（2）反映了企业资产保值增值的要求，股东财富增长与企业价值提升直接相关；（3）有利于克服企业经营管理的短期行为，兼顾企业长期发展；（4）有利于社会资源的合理配置，资本流向价值最高的企业。（3分）缺点：（1）非上市公司的企业价值难以准确计量，缺乏公开的交易价格作为参考；（2）上市公司股价受宏观政策、市场情绪等多因素影响，无法完全准确反映企业真实价值；（3）更多侧重股东利益，对债权人、员工等其他利益相关者的利益重视不足。（2分）27.参考答案：（1）没有固定的股利负担，企业盈利不足时可选择不分配股利，财务风险低；（1分）（2）没有固定的到期日，不需要偿还本金，是企业永久性的资金来源，能够保障企业长期经营的资金需求；（1分）（3）筹资限制少，相比债务筹资，普通股筹资没有使用用途、偿债指标等方面的限制，资金使用更加灵活；（1分）（4）能够提升企业的信用实力，普通股与留存收益构成企业债务筹资的基础，股权资本充足能够提高企业的举债能力；（1分）（5）预期收益较高，且可在一定程度上抵消通胀影响，更容易吸引投资者筹资，筹资规模更大。（1分）28.参考答案：（1）资本保全约束，规定企业不得用资本（包括实收资本、资本公积）发放股利，避免损害债权人利益；（1分）（2）资本积累约束，要求企业在分配股利前先按照规定提取法定公积金，弥补以前年度亏损后才可分配利润；（1分）（3）净利润约束，规定企业年度累计净利润为正时才可发放股利，以前年度亏损必须足额弥补；（1分）（4）偿债能力约束，要求企业分配股利后仍具备足够的偿债能力，能够按时偿还到期债务；（1分）（5）超额累积利润约束，部分国家规定企业不得超额累积利润，避免股东通过资本利得规避股利所得税。（1分）四、计算分析题29.参考答案：（1）平均存货余额=（年初存货余额+年末存货余额）/2=（320+480）/2=400万元存货周转次数=营业成本/平均存货余额=4800/400=12次存货周转天数=360/存货周转次数=360/12=30天（3分）（2）平均应收账款余额=（年初应收账款余额+年末应收账款余额）/2=（600+1000）/2=800万元应收账款周转次数=营业收入/平均应收账款余额=8000/800=10次（2分）（3）流动比率=流动资产/流动负债=2000/800=2.5（2分）（4）营业净利率=净利润/营业收入×100%=960/8000×100%=12%（3分）30.参考答案：（1）长期借款资本成本=年利率×（1-所得税税率）/（1-筹资费用率）=6%×（1-25%）/（1-1%）≈4.55%（2分）（2）优先股资本成本=年股息率/（1-筹资费用率）=10%/（1-2%）≈10.20%（2分）（3）普通股资本成本=第一年每股股利/[发行价格×（1-筹资费用率）]+股利增长率=2/[20×（1-4%）]+3%≈10.42%+3%=13.42%（3分）（4）长期借款权重=200/1000=20%，优先股权重=300/1000=30%，普通股权重=500/1000=50%加权平均资本成本=20%