掘金算力时代的创业板利器-华夏创业板算力基础设施ETF投资价值分析

内容目录一、力业国战级定，亿蓝加开启 3政护：国化算网局本成 3技驱：ScalingLaw推算需指级长 4市蓝：亿力空加打开 5二、业算基设指数析 7指编规介绍 7成股要中云务、信备算基设施心节 7整估较，备高的资价比 8预未利增较好 9成股体向小值，备成弹性 9三、夏业算基设施ETF投价分析 11产介绍 11基经介绍 11基管人 12风险示 13图表目录图表1：中算平展历程 3图表2：“力市营层绩单 4图表3：大型能数规、据规及算量加增加 4图表4：AI推成大下降 5图表5：OpenRouterToken需求 5图表6：2026-2030年国算市发趋预测 6图表7：指基信息 7图表8：创板力设施数信级业布 8图表9：创板力设施数信级业布 8图表10：创板力础设指成以市率走势 8图表11：创板力础设指成以市率走势 8图表12：创板力础设指营收及速 9图表13：创板力础设指归净润增速 9图表14：指成股量分（位只） 9图表15：指成股均市（元） 9图表16：指前大分股 10图表17：基基信息 11图表18：王薇士管基产列表 12ETFETF/LOFETF/LOF特色分析基金的投资价值。本报告分析的基金为：华夏创业板算力基础设施ETF（158041）。一、算力产业：国家战略级定位，万亿级蓝海加速开启政策护航：全国一体化算力网格局基本形成9122026201720258202510个20269121031图表1：中国算力平台发展历程时间节点 关键进展 格局意义时间节点 关键进展 格局意义2017年 工信指信院头联合业界动平建设。2025年8月 完成10省市台，实“台、主体、资源、生态、场景”全面贯通。2026年9月12日 推动国31省市对接网实现全国一体化算力统筹监测。华社，中国科技网，人民邮电

国家级底座起步，稳步推进中国算力平台的建设工作。我国“全局总览、分域协同”的算力发展新格局初步形成。“一张网、一盘棋、一体化”格局基本形成。2000300发展格局基本形成，成为我国算力治理体系建设的重要里程碑。指标 数据图表2：“算力超市”运营层成绩单指标 数据注册业户 超万家入驻力务商 逾200家上架力品 2000余项接入类模型 超300个累计淀力测数据 数十条国信通下一步，中国算力平台将持续优化全域态势感知能力，深化跨区域算力联动共享，充分发挥平台作用，推进“十五五”规划纲要，加快实现“全国一体化算力监测调度”。持续赋能数字经济高质量发展，促进数字经济与实体经济深度融合，助力新质生产力加速培育，为人工智能产业创新与数字中国建设提供坚实有力的算力保障。技术驱动：ScalingLaw推动算力需求指数级增长ScalingLawAIScalingLaw020pnI《caigLasrNralLanguageModels》ScalingLawToken图表3：大模型性能随参数规模、数据集规模及计算量增加而增加penAI《ScalingLawsforNeuralLanguageModels所以，当前全球科技竞争的本质已演变为算力规模的消耗战。持续加大算力、参数与数据的投入，有助于实现模型的逻辑水平的跃迁。算力规模已成为决定国家与企业智能竞争力的第一基石。AI推理202114.042024139.582021-202466.3%202341.3%202670.5%AI99%TokenOpenRouter202412图表4：AI推理本大下降 图表5：OpenRouterToken需求 RKInvestmentManagemen RKInvestmentManagemen市场蓝海：万亿级算力空间加速打开“十四五”时期，中国算力性能和规模持续提升，数据中心、超算设施与智能算力平台建设明显加快。通过加大对芯片架构、核心算法、基础软件和高性能计算框架等关键环节的研发投入，中国逐步缩小与发达国家的算力性能差距。在新一轮科技革命和产业变革加速推进的背景下，算力不仅已成为提升国家竞争力的核心支撑，更是驱动科技创新、产业升级和社会转型的基础引擎。步入“十五五”时期，面对全球人工智能技术的迅猛发展与大国科技博弈的日趋激烈，如何实现算力突围，已成为关乎中国发展全局的关键命题。2025912501053EFLOPS202583512026-203110500203020000AI图表6：2026-2030年中国算力市场发展趋势预测中国算力市场规模（亿元）25,00019200171001920017100150001280010500835115,00010,0005,00002025 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E商产业研究2023年AIMetaAI1.1根据摩根士丹利预计，超大规模云厂商及主要互联网企业2026-2030年累计资本开支约6.3万亿元，其中2026年达到9950亿元，同比增长121%，2027年进一步增长23%至约1.2万亿元，2030年升至约1.4万亿元。其中，中国移动2026年在算力网络方面37862.4%202625526%35%35%。ScalingLaw2021-202466.3%202670.5%2025835120302二、创业板算力基础设施指数分析指数编制规则介绍2025627力基础设施主题的指数化投资工具。%InfrastructureIndex指数代码970083.CNI发布日期2025/6/27InfrastructureIndex指数代码970083.CNI发布日期2025/6/27基点1000基日2022/12/301、样本空间：在深圳证券交易所创业板上市且满足下列条件的A股：ST、*ST6选样方法 公司业务涉及计算络存储运维和他力基础设施相领域。2、选样方法：首先，计算入围选样空间股票在最近半年的日均成交金额，剔除最近半年日均成交金额排名后10%的股票；然后，剩余股票按照最近半年日均总市值从高到低依次入选，直至指数样本达到50只。指数名称 创业板算力基础设指数 英文名称 SZSEChiNextComputing加权方式 调整自流市加权612一个交易日实施。定期调整国证指数公成分股主要集中于云服务、通信设备等算力基础设施核心环节从行业分布来看，创业板算力基础设施指数成分股聚焦算力基础设施产业链的核心环节。从中信二级行业分布来看，云服务占比最高，达21.0%；其次为通信设备（18.4%）、元器件（15.2%）和消费电子（14.3%），上述四大行业合计权重达68.9%，构成指数II17.7%63.8%综合来看，成分股在算力基础设施产业链核心底层环节的集聚效应显著，能够充分反映创业板算力硬件产业的整体景气变化。图表8：创业板力基设施数中二行业分布 图表9：创业板力基设施数中三行业分布半导体,2.8% 其他,3.1%航空航天,3.0%计算机软件,4.6%

航天军工,3.0% 其他,6.7%咨询实施及其他服务,4.4%行业应用软件,专用机械,5.6%计算机设备5.8%其他电子零组件Ⅱ6.2%

云服务,21.0%通信设备,18.4%

4.6%其他专用器械,5.6%通用计算机设备,5.8%

网络接配及搭设,17.7%云基础设施服务,16.6%消费电子,14.3%

元器件,15.2%

其他电子零组件Ⅲ,6.2%

消费电子组件,14.3%

PCB,15.2%整体估值较低，具备较高的投资性价比202691153.593.73%10.3819.66%当前估值均处于历史较图表10：创业板力基设施数成以市盈率势 图表11：创业板力基设施数成以市净率势市盈率 市盈率均

均值

均值-1STD

市净率 市净率均值 均值+1STD 均值-1STD130 120 110 0100 90 80 70 60 50 400

25 20 1515 10 5 预计未来利润增速较好截至2026年9月11日根据 盈预数2026-2028归净润预将分别达到978元1580元和2209元比分别为177.74%61.55%和39.81%，利润端呈现高增长势从营收来，2026-2028年计别为4537元、6613892071.75%、45.74%34.89%，收入端保持快速扩张。图表12：创业板力基设施数营收及增速 图表13：创业板力基设施数归净润及增速10,0000

营业收入亿元) 营业收入同比右轴)2025A 2026E 2027E 2028E

80%70%60%50%40%30%20%10%0%

0

归母净利润(亿元) 归母净利润同比右轴)2025A 2026E 2027E 2028E

200%160%120%80%40%0%2.5成分股整体偏向中小市值，具备高成长弹性2026911706.02亿元，介于沪深300指数和中证500指数之间。200010005003004%长弹性特征。图表14：指数成分股数量分布（单位：只）图表15：指数成分股平均市值（亿元）252,500212,000201,5001115 1,0001110 500050202691112.52%，43.96%，集中度适中从行业分布来看，前十大成分股覆盖了通信设备（3只）、云服务（2只）、元器件、消费电子、计算机软件、专用机械和电子零组件等多个细分领域，充分体现了指数对算力基础设施全产业链的多元化布局。指数前大成股 股票代码股票简称成分股权重总市值（亿元）中信二级行业300857.SZ协创数据12.52%1277.24消费电子300903.SZ科翔股份4.11%392.94元器件301236.SZ软通动力4.00%371.63云服务300570.SZ太辰光3.94%456.21通信设备300017.SZ网宿科技3.47%366.37云服务301396.SZ宏景科技3.44%359.81计算机软件300620.SZ光库科技3.23%721.38通信设备301018.SZ申菱环境3.19%359.31专用机械301205.SZ联特科技3.06%374.53其他电子零组件Ⅱ300548.SZ长芯博创3.00%612.78通信设备来源三、华夏创业板算力基础设施ETF投资价值分析3.1产品介绍ETF（158041）ETF2026910踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。ETF图表17：基金基本信息基金简称华夏创业板算力基础设施ETF基金代码158041跟踪指数创业板算力基础设施指数跟踪指数代码970083.CNI成立日期2026-09-10基金经理王欣薇基金理人 华夏金理限司 基金管人 中国设行份有限公司投资标 紧密踪的数跟踪离和踪差小化基力日均跟偏度绝值超过0.2%，年踪差超过2%。管理管理率 0.50% 托管率 0.10%基金经理介绍ETFETFETFETF12ETF图表18：王欣薇女士在管基金产品列表合计规模（亿元，基金代码基金简称基金成立日任职日期20260911）159783.OF华夏中证科创创业50ETF2021-06-242025-12-0255.80159101.OF华夏国证港股通科技ETF2025-08-262025-12-0220.11013310.OF华夏中证科创创业50ETF联接A2021-08-242025-12-0217.72515970.OF华夏中证工程机械主题ETF2026-02-042026-02-044.27026954.OF华夏中证全指食品ETF联接A2026-07-072026-07-073.36158041.OF华夏创业板算力基础设施ETF2026-09-102026-09-103.32588510.OF华夏中证科创创业人工智能ETF2026-05-152026-05-152.63159151.OF华夏中证全指食品ETF2025-12-312025-12-311.67159053.OF华夏中证稀有金属主题ETF2026-05-292026-05-291.41562700.OF华夏中证汽车零部件主题ETF2024-05-062025-12-181.15022386.OF华夏中证汽车零部件主题ETF联接A2024-11-192025-12-180.33517170.OF华夏中证沪港深500ETF2021-04-072025-12-020.16027588.OF华夏中证工程机械主题ETF联接A2026-05-292026-05-290.13基金管理人199849成立以来，华夏基金始终积极践行“金融报国”“金融为民”，奋力谱写金融“五篇大文章”，以自身的高质量发展，提升服务实体经济、国家战略的能力。坚持以客户为中心，不断提高服务居民财富管理需求的能力。公司服务范围覆盖多个资产类别、行业和地区，构建了以公募基金和机构业务为核心，涵盖华夏基金（香港）、华夏资本、华夏基金（财富）、华夏股权、华夏金服等五家子公司的多