财务报表分析课件1

2－1

財務報表分析2－2企業的財務報表主要有三種：

（1）資產負債表、

（2）損益表和

（3）現金流量表。2.1財務報表2.1.1資產負債表什麼財務報表

財務報表是體現企業財務狀況和經營成果的總括性檔。2－32.1財務報表2.1.1資產負債表資產負債表

資產負債表是反映企業某一特定日期財務狀況的會計報表。它是根據資產、負債和所有者權益之間的相互關係，按照一定的分類標準進行排列。此表分為左右兩部分。2－42.1財務報表2.1.1資產負債表資產負債表

表2-1金橋公司2004年12月31日資產負債表單位：元

資產年初數期末數負債和所有者權益（或股東權益）年初數期末數流動資產：

流動負債：

貨幣資金510000735000短期借款600000630000左方為資產，流動資產在前，長期資產在後。2－52.1財務報表2.1.1資產負債表資產負債表

表2-1金橋公司2004年12月31日資產負債表單位：元

資產年初數期末數負債和所有者權益（或股東權益）年初數期末數流動資產：

流動負債：

貨幣資金510000735000短期借款600000630000方為負債和所有者權益，按清償所需時間由短到長的順序進行排列，流動負債排在最前面，其次為長期負債；所有者權益是一種留剩權益，投資者不得任意收回投資，在正常經營條件下，公司不必考慮其清償（除非公司破產），因此排在最後。2－62.1財務報表2.1.1資產負債表從資產負債表中，可以獲得的資訊1．企業擁有的經濟資源及其分佈情況

2．企業的權益結構

3．短期償債能力2－72.1財務報表2.1.2損益表什麼是損益表

損益表也稱收益表或利潤表，是反映一定期間生產經營成果的會計報表。2－8表2-2金橋公司2004年度損益表單位：元項目本月數本年累計數一、主營業務收入

12780000減：主營業務成本

6285600主營業務稅金及附加

1014000二、銷售利潤

5480400加：其他業務利潤

1277100減：營業費用

2055000管理費用

1575000財務費用

487500三、營業利潤

2640000加：投資收益

94500補貼收入營業外收入

12750減：營業外支出

23250四、利潤總額減：所得稅

2724000834000五、淨利潤

18900002－92.1財務報表2.1.2損益表什麼是損益表

我國現行的損益表格式為多步式，各步的計算原理以及所反映內容介紹如下：第一步，從銷售收入中減去銷售成本以及銷售過程中發生的銷售費用和銷售稅金及附加，計算得出銷售利潤。第二步，從銷售利潤中減去期間費用（包括管理費用和財務費用），計算得出營業利潤。第三步，在營業利潤的基礎上加減投資收益及營業外收支等，計算得出當期利潤總額，即稅前利潤。第四步，從稅前利潤中減去所得稅，計算得出當期淨利潤。2－102.1財務報表2.1.2損益表我國現行的損益表存在兩個需要改進的方面

第一，現行損益表沒有提供銷售毛利指標。

第二，我國現行損益表的營業利潤中已經減去了財務費用，沒有將經營業務產生的利潤和理財活動對利潤的影響區分開來。銷售毛利是銷售收入與銷售成本的差額，現行損益表中的第一步已經減去了銷售費用和銷售稅金及附加，因而銷售毛利的指標沒有直接提供，給銷售毛利的評價帶來不便。2－112.1財務報表2.1.2損益表我國現行的損益表存在兩個需要改進的方面

第一，現行損益表沒有提供銷售毛利指標。

第二，我國現行損益表的營業利潤中已經減去了財務費用，沒有將經營業務產生的利潤和理財活動對利潤的影響區分開來。

依照西方國家的慣例，營業利潤也叫息稅前利潤（EarningBeforeInterestandTax，EBIT），一般是指不扣除利息的正常經營業務利潤。2－122.1財務報表2.1.3現金流量表什麼是現金流量表

現金流量表是以現金為基礎編制的財務狀況變動表，反映企業在一定期間內經營活動、投資活動和籌資活動所產生的現金流入和流出。

在現金流量表中，現金淨增加額包括經營活動、投資活動和籌資活動的現金淨流量三部分，每一部分又分為現金流入和現金流出兩類，現金流入減去現金流出後，即為現金淨流量。2－132.1財務報表2.1.3現金流量表從現金流量表中可以得到的資訊

1.瞭解企業現金的來龍去脈，分析企業資金的主要來源和用途;2．反映企業的理財政策;3．幫助投資者預測企業未來的發展潛力

2－142.2

財務報表分析概述2.2.1財務報表分析的概念

2.2.2財務報表分析的目的

2.2.3財務報表分析的步驟及局限性本節主要內容2－152.2財務報表分析概述2.2.1財務報表分析概述財務報表分析的概念

財務報表分析是指以財務報表和其他相關資料為依據和起點，採用專門方法，系統分析和評價企業的過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動，目的是瞭解過去、評價現在、預測未來，幫助利益關係集團改善決策。

財務分析的最基本功能，是將大量的報表數據轉換成對特定決策有用的資訊，減少決策的不確定性。

2－162.2財務報表分析概述2.2.1財務報表分析概述財務報表分析的前提

財務報表分析的起點是財務報表，分析使用的數據大部分來源於公開發佈的財務報表。因此，財務分析的前提是正確理解財務報表。財務報表分析的結果是對企業的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力做出評價，或找出存在的問題。2－172.2財務報表分析概述2.2.2財務分析的目的財務報表分析的演變

最早的財務報表分析出現於19世紀末20世紀初，主要服務於提供企業貸款的銀行。隨著公眾投資人進入資本市場，財務報表分析的目的進一步擴大，逐漸發展出服務於企業外部利益相關者的分析體系。2－182.2財務報表分析概述2.2.2財務分析的目的財務報表分析的演變

公司組織發展起來後，財務報表分析由外部分析擴大到內部分析，成為公司管理者分析盈利能力和償債能力，改善管理，從而取得投資人和債權人支持的重要工具；並且通過財務報表分析找出管理行為和報表的數據關係，通過管理來改善未來的財務報表。2－192.2財務報表分析概述2.2.2財務分析的目的對企業財務狀況關心並進行分析的行為主體

一類是外部分析者（例如投資人、債權人、證券分析機構），他們是與企業有關的個人或集團。另一類是企業內部經營管理者（經理、財務人員等）。

他們側重對企業某一方面的考察，或是獲利能力，或是償付能力等。

他們一般將企業視為一個系統，在進行各種財務指標分析的基礎上，綜合分析企業的整體運行情況。2－202.2財務報表分析概述2.2.2財務分析的目的財務分析的目的、需要的資訊、分析方法

投資人、債權人、政府機構和經理人員分別具有不同的目的，需要不同的資訊，採用不同的分析方法。債權人投資人政府機構經理人員2－212.2財務報表分析概述2.2.2財務分析的目的財務分析的一般目的

概括而言，財務報表分析的一般目的為：評價企業過去的經營業績；衡量企業現在的財務狀況；預測企業未來的發展趨勢。2－222.2財務報表分析概述2.2.3財務報表分析的方法比率分析法

比率分析法，是指對本公司一個財務年度內的財務報表各項目之間進行比較，計算比率，判斷年度內償債能力、經營效率及盈利能力情況。其最大特點是簡單、實用，在一定程度上，比率分析成為財務報表分析的基礎之一。2－232.2財務報表分析概述2.2.3財務報表分析的方法趨勢分析法

趨勢分析法，是指對本公司不同時期的財務報表進行比較分析，可以得出對公司持續經營能力、財務狀況變動趨勢以及盈利能力的判斷，從一個較長的時期來動態地分析公司狀況。趨勢分析就是分析期與前期或連續數期專案金額的對比。這種對財務報表專案縱向比較分析的方法，是一種動態的分析。2－242.2財務報表分析概述2.2.3財務報表分析的方法對比分析法

對比分析法，是指與同行業其他公司進行比較分析，從而可以瞭解公司各種指標的優劣，在群體中判斷個體。使用本方法時常選用行業平均水準或標準行業水準，通過比較得出公司在行業中的地位，認識優勢與不足，真正確定公司的價值。縱向比較分析的方法，是一種動態的分析。2－252.2財務報表分析概述2.2.4財務報表分析的步驟財務報表分析必須遵循科學的程式

不同的人、不同的數據範圍，應採用不同的財務報表分析方法。財務分析不是一種有固定程式的工作，不存在惟一的通用分析程式，而是一個研究和探索過程。分析的具體步驟和程式是根據分析目的、分析方法和分析對象，由分析人員個別設計的。2－262.2財務報表分析概述2.2.4財務報表分析的步驟財務報表分析一般步驟（1）確定財務分析的範圍，搜集有關的資料。（2）選擇適當的分析方法進行對比，做出評價。（3）進行因素分析，抓住主要矛盾。（4）為做出經濟決策，提供各種建議。2－272.2財務報表分析概述2.2.4財務報表分析的步驟財務報表分析的局限性（1）會計假設的存在決定了會計對企業經營狀況的反映能力，以及可以提供的資訊的限制。（2）會計資訊因為人為的多種原因，可能無法真實地反映企業實際經營情況。（3）受財務報表本身資訊量的限制。2－282.2財務報表分析概述2.2.4財務報表分析的步驟會計資訊失真的四種類型（1）會計資訊不真實。（2）會計資訊不完整。（3）會計資訊不可靠，即會計資訊合法失真。（4）會計資訊披露不及時。2－292.3

比率分析2.3.1變現能力比率

2.3.2資產管理比率

2.3.3負債比率

2.3.4盈利能力比率本節主要內容2－302.3比率分析2.3.1變現能力比率比率分析利用財務報表中的數據，可以計算出很多重要的財務比率。這些比率涉及企業經營管理的各個方面。財務比率是通過財務報表中的財務數據的關聯性計算的，顯示了財務報表科目之間的關係。2－312.3比率分析2.3.1變現能力比率企業償債能力企業對債務的清償能力，往往預示著企業近期的風險。企業償債能力反映的是企業資產的流動性。資產的流動性即企業資產的變現性。其對短期債務的清償有重大影響。償債能力比率把流動資產和流動負債聯繫起來，為財務分析人員提供了簡便快速的衡量尺度。兩個主要的流動性比率是流動比率和速動比率。2－322.3比率分析2.3.1變現能力比率流動比率流動比率等於流動資產除以流動負債，其計算公式為：這個比率表明企業資產的流動性，即1元的流動負債有多少流動資產作抵償。2－332.3比率分析2.3.1變現能力比率流動比率一般認為這個比率為2：1較好，這僅是一個參考值，並不是要求企業的財務指標必須維持在這個水準，還要根據行業的具體情況和不同歷史時期相比較。如果流動比率過高，則要檢查其原因，是否是資產結構不合理造成的，或者是募集的長期資金沒有儘快投入使用，或者是別的什麼原因。如果流動比率過低，公司近期可能會有財務方面的困難。2－342.3比率分析2.3.1變現能力比率速動比率動比率或酸性測試比率等於流動資產減庫存後的差額除以流動負債。

在發生清償事件時，存貨蒙受的損失一般將大於其他流動資產。因此一個公司不依靠出售存貨來清償債務的能力是非常重要的。速動比率（酸性測試比率）是衡量這種能力的有用指標。2－352.3比率分析2.3.1變現能力比率保守的流動比率2－362.3比率分析2.3.2資產管理比率資產管理比率資產管理比率是用於衡量公司資產管理效率的指標。資產管理比率有存貨周轉率，應收賬款周轉率，總資產周轉率等。從營業水準看，這些指標回答了這樣的問題：（1）資產負債表上的資產是否在有效運轉，（2）資產結構是否合理；（3）所有的資產是否能有效利用（充分利用）；（4）資產總量是否合理。2－372.3比率分析2.3.2存貨周轉率流動比率存貨周轉率和存貨周轉天數通常用來反映存貨的周轉速度。存貨周轉率等於銷售成本除以銷售成本，計算公式：存貨周轉率是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等環節管理狀況的綜合指標。該指標可以理解為存貨每年平均周轉的次數。該指標越大，說明存貨周轉速度越快，存貨的管理效率越高。2－382.3比率分析2.3.2存貨周轉率原材料周轉率和在產品周轉率原材料周轉率和在產品周轉率，是企業結合賬簿資料，對存貨的結構以及影響存貨周轉速度的重要專案進行進一步考察的指標。原材料周轉率＝耗用原材料成本÷平均原材料存貨在產品周轉率＝製造成本÷平均在產品存貨2－392.3比率分析2.3.2存貨周轉率金橋公司2004年的存貨周轉率計算舉例存貨周轉率=存貨周轉天數等於360除以存貨周轉率，計算公式：2－402.3比率分析2.3.2存貨周轉率金橋公司2004年的存貨周轉率計算舉例金橋公司2004年的存貨周轉天數為：存貨周轉率表示存貨每年周轉多少次，而其倒數則表示存貨每次周轉多少年，乘以360則變成存貨每次周轉多少天，該指標越小，說明存貨周轉越快。2－412.3比率分析2.3.2存貨周轉率應收帳款周轉率應收賬款周轉率是評價應收賬款流動性大小的一個重要財務比率，它是企業一定時期內賒銷收入淨額和應收賬款平均餘額的比率。其計算公式為：在實務中，通常採用銷售淨額來計算應收賬款周轉率，把現銷收入視為收賬期為零的賒銷，也是可以的。2－422.3比率分析2.3.2存貨周轉率金橋公司2004年的應收賬款周轉率計算舉例

應收賬款周轉率應收周轉率反映企業在一個會計年度內應收周轉的周轉次數，可以用來分析企業應收賬款的變現速度和管理效率。金橋公司應收周轉率為12.85，說明在一年內該公司應收賬款周轉12.85次。2－432.3比率分析2.3.2存貨周轉率影響應賬款周轉率正確計畫的因素（1）季節性經營的企業使用這個指標時不能反映實際情況；（2）大量使用分期付款結算方式；（3）大量使用現金結算銷售；（4）年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。2－442.3比率分析2.3.2存貨周轉率應收賬款周轉天數應收賬款周轉天數又稱平均收現期，它表示企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需的時間。它等於360除以應收賬款周轉率，其計算公式為：應收賬款周轉天數表示應收賬款周轉一次所需天數。應收賬款周轉天數越短，說明企業的應收賬款周轉速度越快。2－452.3比率分析2.3.2存貨周轉率流動資產周轉率流動資產周轉率是銷售收入與全部流動資產的平均餘額的比值。流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度。其計算公式為：平均流動資產=（年初流動資產+年末流動資產）÷22－462.3比率分析2.3.2存貨周轉率流動資產周轉率流動資產周轉率是銷售收入與全部流動資產的平均餘額的比值。流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度。其計算公式為：平均流動資產=（年初流動資產+年末流動資產）÷22－472.3比率分析2.3.2存貨周轉率總資產周轉率總資產周轉率是銷售收入與平均資產總額的比值。總資產周轉率可用來分析企業全部資產的利用效率。其計算公式為：

該比率越高，說明企業利用其資產進行經營的效率越高，企業的銷售能力越強。企業可以利用薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對額的增加。2－482.3比率分析2.3.3負債比率負債比率負債比率，是指債務和資產、淨資產的關係。它反映企業償付到期長期債務的能力。

公司債務問題是投資人最為關注的問題之一。公司股東希望通過債務為公司提供更多的資金，為股東帶來更多的收益。債權人則希望借貸公司的資本金達到一定比例，從而為債權人的貸出資金提供安全屏障，保護債權人的利益。2－492.3比率分析2.3.3負債比率資產負債率資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比，它反映在資產總額中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。其計算公式為：

資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，這個比率越高，企業償還債務的能力越差；反之，償還債務的能力越強。2－502.3比率分析2.3.3負債比率產權比率產權比率也稱負債股權比率，是負債總額與股東權益總額的比率。這個比率實際上是資產負債率的另一種形式。它反映債權人提供的資本與股東提供的資本之間的對比關係。其計算公式為：2－512.3比率分析2.3.3負債比率有形淨值債務率有時為更保守地反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度，出於穩健的考慮，在計算產權比率時將無形資產的價值從股東權益中扣減，這個差額叫有形淨值，這樣的比率被稱為有形淨值債務率。有形淨值債務率實際上是產權比率的延伸。2－522.3比率分析2.3.4盈利能力比率盈利能力

盈利能力就是企業賺取利潤的能力。對於債權人來說，利潤往往是企業用於償債的重要來源，貸款給利潤高的企業比貸給利潤低的企業更為安全和可靠；對於股東來說，不僅他們的股利是從利潤中支付的，而且企業盈利的增長還可能導致股票價格的上升，使股東從股票轉讓中獲得收益；從企業自身來看，盈利的多少更是企業賴以生存和發展的基本前提。因此，財務經理應當特別重視對盈利能力的分析。2－532.3比率分析2.3.4盈利能力比率銷售淨利率

銷售淨利率是指淨利潤與銷售收入的比，銷售利潤率反映每一元銷售收入帶來多少淨利潤．計算公式為：分析銷售利潤率的升降變動，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改善經營管理，提高盈利水準。2－542.3比率分析2.3.4盈利能力比率銷售毛利率

銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的比，銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本後，有多少可以用於各項期間費用的補償和形成盈利，計算公式為：2－552.3比率分析2.3.4盈利能力比率資產淨利率

銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的比，其中銷售毛利是銷售收入減去銷售成本的差額。資產淨利率主要用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力，它反映了企業總資產的利用效率。計算公式為：2－562.3比率分析2.3.4盈利能力比率資產淨利率計算公式的變形根據此式看出，要提高企業的資產淨利率，要在盈利能力和資產管理效率方面加強分析和管理。2－572.3比率分析2.3.4盈利能力比率資產回報率（ROA）

資產回報率也稱投資回報率，是指企業全部資產運轉所實現利潤與資產平均佔用額之比。資產回報率所反映的是企業全部資產或全部資本（包括股東投入資本和借入資本）的創利能力，所以也稱生產率比率。計算公式為：2－582.3比率分析2.3.4盈利能力比率權益淨利率

權益淨利率，也稱淨資產收益率、淨值回報率或權益回報率，它是一定時期企業的淨利潤與股東權益平均總額的比率。權益淨利率反映權益資本的創利能力。其計算公式為：平均淨資產=（期初所有者權益+期末所有者權益）÷2=（期初淨資產+期末淨資產）÷22－592.4

財務報表分析的應用2.4.1杜邦分析體系

2.4.2上市公司財務分析本節主要內容2－602.4財務報表分析的應用研究2.4.1杜邦財務分析體系杜邦財務分析體系

杜邦財務分析體系就是這樣的一種財務綜合分析方法。杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系（TheDuPontSystem）或杜邦分析法，因其由美國杜邦公司最早創造並成功應用而得名。

杜邦財務分析體系的基本原理就是利用各種主要比率間的這種內在聯繫，把企業償債能力分析、營運能力分析和盈利能力分析等單方面的財務評價結合起來研究。2－612.4財務報表分析的應用