中国东三省创投形势研究报告 读懂东北创投二十年什么值得投谁在坚定投

5一、总量曲线：宏观持续增长，但经历了两次波峰波谷按照自然年份来看的看，东北创投这二十五年正好经历了5个五年计划，到十四五期间（2021-2025年）东北一级市场融资事件有525起，是2006-2010年的8.5倍，成绩斐然，总体是这样的线性增长曲线图：但，按照市场周期来看的话，这条长达25年的发展并非是线性的，而是反复的波动，它可以被切成另外的五段，每一段时间长度、表现各不同。第一段是2001—2010长达十年的“蛮荒期”：10年累计只有66笔事件，年均不到7笔，可以说那时候的东北几乎没有“创投”这个概念，融资事件多由本地产业集团主导。不过，有些全国性的老牌头部机构已经开始有意识地布局东北，如深创投、同创伟业、IDG资本、红杉中国在2008年前后开始试探性进入沈阳、大连等初创项目。第二段是2011-2013年的“开拓期”：事件数从每年零星的几笔增长到数十笔，有了量6第三段是2014—2018年的“双创潮”：事件数从每年43笔再上一个台阶冲到2016年的75笔，翻倍只用了两年，2018年达到了91笔的高点。主要是前三年正是“大众创业、万众创新”带动全国双创潮流，后来又有O2O、消费互联网的风口顶点，钱跟着风口走，东北也分到了一杯羹——尽管只是残羹。接下来是2019—2023年的“退潮期”，事件数从91笔一路阴跌到2022年的73笔，且出手的机构数量也在2023年出现断崖下降。事件数更能代表整体行业温度，说明东北创投的“体温”在下降，并且经历了一轮新的调整。注：部分事件金额未披露，金额为估算统计口径。2024年金额高点主要由单笔600亿元有点反常的是退潮期的融资金额反而在走高，2020年高达444亿元：这是大连恒力系重组、国企混改等大宗并购撑起来的。金额代表的是规模体量，主要由头部重大事件拉动。不过，自2024年起东北就开启了“国资拉动期”：2024年再到2026年前,8个月有103笔，已达2025年全年的70%。按当前节奏，2026年全年大概率刷新东北创投二十五年来的单年纪录。7按年均折算，2024年以来东北一级市场事件密度达到每年约141笔，是蛮荒期的20倍、双创潮的2倍，创下历史最高区间。但这一次的驱动因素，和前几次完全不同。把近二十年每笔事件的投资方逐个拆开、统计出每年在东北出手的机构数，结果是一条缓慢爬坡、螺旋式上升的曲线：在2014-2016年、2019-2022年、2023-2024年这几个时间段内都有一次明显的抬升过程，而后又经历了一轮下滑。如此往复、循环，在东北出手的投资机构数从二十年前的个位数、到十年前的两位数，再到如今普遍的百余家，整体上已经有了质的跃升。8但我们把这些机构的出手次数拆解来看，发现大部分机构都是“一过性”的投资，试试水而已。IT桔子数据显示，超过75%的机构仅出手1次，连续出手4次以上的仅有60家机构，接下来，我们把近六年在东北出手的机构标注阵营，看看市场化VC、国资、产业CVC、外资机构等各自占比与活跃度差异。机构阵营本地国资外地国资/央企一线市场化VC/PE产业资本CVC94387外资机构445500*零星出手长尾机构8183当年合计203注：一笔事件多家机构共同投资分别计次。阵营按机构股权背景与控股股东口径划分；“零星出手长尾机构”为六年中出手不足3次、难以归类的机构（含少量个人与产业方）。2026*为1—8月数据，数据来源：IT桔子©9一线市场化VC/PE的出手机构/次在2022年还有39次，那时高瓴、经纬、云锋们还在沈阳投十月稻田，同创伟业还投了哈尔滨的汽车零部件厂商“爱安特”；到2023年骤降至13次，一年之内蒸发三分之二，此后三年再未恢复到20次以上。外资的表现更决绝。2021—2024年，TrueVentures、穆巴达拉、Och-Ziff等外资机构每年还有四到五次出手，其中穆巴达拉在2022—2024年连续三年出手，参投十月稻田、大连新达盟等；而在2025年、2026年，外资机构在东北的出手记录是零。与撤退同步发生的，是本地国资的规模化进场。本地国资出手人次从2021年的10次涨到2025年的63次，占比从7.1%拉到33.5%，四年间份额翻了近五倍；外地国资与央企系（深创投、国投系、诚通基金、国家大基金等）则稳定保持每年16—31次，构成了东北市场上另一股“体制内买方”。阵营更替最戏剧性的注脚是：2022年市场化VC/PE出手39次、本地国资只有15次——市场化是国资的2.6倍；2024年完全反转，本地国资60次、市场化20次，国资是市场化的3倍。两条曲线的转折点发生在2023年。而零星出手长尾机构主要是出手不足三次的过路机构、地方产业方与个人投资者。不过，它的厚度六年间也有变薄的趋势，说明东北市场上的“散客资金”同样在撤退。三、活跃出手方：市场VC逐步退场，本地国资“接棒”把近六年（2021—2026年）和之前十年前（2010-2020年）东北一级市场出手次数最多的20家机构名单拉出来，可以看到活跃的机构也发生了一次比较大的更迭。排名机构阵营属性出手次数1长春汇泽投资本地国资2长兴基金本地国资3盛京金控本地国资4吉林科技投资基金本地国资5沈阳产研院本地国资6科力投资本地国资7深创投外地国资/央企8沈阳科投本地国资9吉林股权基金本地国资8海通新能源辽宁国资出资49%、市场化管理8国科创投外地国资/央企6中天辽创市场化VC/PE6煜华资本市场化VC/PE5金杯汽车产业资本CVC5中芯聚源产业资本CVC4中科创星市场化VC/PE4哈工大资产投资本地国资4哈创投本地国资4浩蓝行远市场化VC/PE4诚通基金外地国资/央企4注：出手次数为事件次口径。数据截至2026年9月初。数据来源：IT桔子子©榜单的前六名——长春汇泽投资（37次）、长兴基金（31次）、盛京金控（26次）、吉林科技投资基金（26次）、沈阳产研院（18次）、科力投资（17次）——全部是东三省本地国资。第七名才轮到深创投（16次而深创投本身也是深圳国资背景。TOP20中本地国资占了10席，加上外地国资/央企4席，国资系合计14席，占七成；真正意义上的市场化VC/PE只有5席，且名次大多靠后。把这张榜单和上一个十年前的东北市场对照，可以称得上是“换血”。排名机构阵营属性出手次数1深创投外地国资2科力投资本地国资3吉林科技投资基金本地国资4盛京金控本地国资75中国风投国家大基金56同创伟业市场化VC57中科招商市场化VC58国科投资国家大基金59哈创投本地国资5银河吉星本地国资4赛伯乐投资市场化VC4浙商创投外地国资4梅花创投市场化VC4讯飞创投产业资本CVC4腾讯投资产业资本CVC4险峰市场化VC4国中资本国家大基金4蓝马资本市场化VC4九鼎投资市场化VC4哈尔滨创投本地国资4注：出手次数为事件次口径。数据截至2026年9月初。数据来源：IT桔子子©在2010-2020年最活跃的机构是深创投，在东北密集下注20笔，横跨医药健康、汽车、商业航天、新材料、环保等各个行业，主要投资案例包括长光卫星等。深创投大概是投资东北最长情的外地机构，从2007年第一个项目进入东北，直到2026年投资东北投了可以看到，上面TOP20机构名单中，本地国资出现的席位是6名，远低于现在的10名，且前六名中本地国资机构占三席，国家大基金中国风投占一席，另外还有市场的VC机构同创伟业、中科招商都比较活跃。在2010-2020年期间，赛伯乐投资、梅花创投、险峰、蓝马资本、九鼎投资这些比较偏早期投资的一线市场化VC机构在2020年前在东北出手了4次以上，而这些年却鲜少见到他们的身影了。像红杉、高瓴创投这类全国性机构的最后一次东北出手基本停在2022年。腾讯最后一次在东北的公开投资发生在2018年，讯飞创投2023年在东北还有出手。回看今天的榜单，是一群名字里带着“长兴”“盛京”“科力”的本地国资GP。它们的共同画像是：母基金或直接股东是省市两级财政或国资委，注册地全部在东北，投资半径以省内为主，出手以天使轮、A轮的早期项目为主。根据IT桔子统计，在2026年出手投资东北的97家机构中，就有43家是首年的新进投资放，占比近半；还有一半是过去几年曾布局过又重新返场的老面孔，有54家。也就说在所有投过东北的近千家机构里，2026年仍在出手的只剩54家左右，其中本地国资16家、外地国资/央企20家、市场化VC/PE有12家、CVC有6家。曾经的“路过式投资”淡出后，留下来持续下注的还是太少了。四、大力出奇迹：东北国资进场到底改变了什么这一张图可以说明这六年东北创投的结构性变化，三条线的含义各不相同。第一条线：本地国资参与的事件占比从2021年的12.7%升到2026年的40.8%。意味着如今东北每10笔一级市场投资里，有4笔本地国资在场。对以“资本回避”著称的地区来说，这是教科书级的“资本荒填充”动作。第二条线：早期投资事件占比从2021年的35.4%升到2026年的66.0%。东北本地国资引导基金的方向延续投早、投小、投硬科技，长春汇泽、沈阳产研院们出手的大多是天使轮和A轮，单笔金额不大，把“从0到1”这最难的一环接住了。东北的创投市场正在从一个以并购战投为主的“接盘型市场”变成一个“育苗型市场”。第三条线：硬科技赛道事件占比从2022年的43.8%升到2024年的62.0%，2026年仍维持在57.3%。其中，仅先进制造行业就占近六年全部事件的42.9%，数据比2021—2022年提高了整整十个百分点。结论是：东北国资押注的是最早的硬核资产。当本地国资密集布局天使轮、A轮，悉心培养硬科技项目，留给市场化机构的问题在于他们是否愿意，以及选择什么时候回来。五、5家代表性的国资机构，正在成为破局者根据IT桔子数据，东北最具代表性的“国资背景”GP机构分别是：长兴基金、长春汇泽投资、吉林科技投资基金、黑龙江省科力投资、辽宁沈阳产研院，它们不仅在2026年频繁出手，更是持续活跃多年，希望把“山海关”从一个心理门槛变成被证伪的旧话。从IT桔子的数据看，东三省国资GP的活跃度已经形成集群效应，五家代表性机构在过去两三年集中排兵布阵，并保持每月落子的节奏，直投最新投资记录基本停留在近一个月，2026年以来他们的出手次数合计已超过50笔：机构/所在省份国资属性与背景累计直投出手次数以来出手2026年投资区域分布主投赛道长兴基金/吉林·长春长春市财政牵头、市金控构”67起长春6笔省外12笔、占比2/3集成电路、人形机器人、医疗健康、新能源长春汇泽投资/吉林·长春长春市国有资本运营集团全资子公司，管理规模约11.2亿元41起长春12笔、北京1笔，省内占比医疗器械、生物医药、新材料、光电、汽车零部件吉林科技投资基金/吉林省级吉林省投资集团旗下国有独资，省级创投GP，管理规模近60亿元36起长春6笔、苏州1笔，省内占比86%新能源、医疗器械、智能装备、农业生物技术科力投资/黑龙江省级省新产业投资集团二级国有独资，省国资体系唯一具私募基金管理人资质GP机构42起哈尔滨7笔、牡丹江、大庆各1笔，省内占比集成电路、航空航天、国防军工、新材料沈阳产研院/辽宁·沈阳沈阳市国资委主管事业单位，以“拨投结合”孵化“盛科”系24起沈阳5笔、省外3内占比63%半导体、航空航天、智能装备、医疗器械注：出手次数与案例数据来自IT桔子（）投资事件库，仅统计直投项目统计区间为2026年1月1日至2026年9月6日，含少量水下事件。把这些信息集中放在一起，能读出三层重要的信息。首先，它们的投资方向高度聚焦硬科技——集成电路、半导体设备、人形机器人、航空航天、新材料、生物医药，恰恰是东北最有底子、也最需要资本浇灌的赛道。东北坐拥哈工大、吉林大学、大连理工、长春光机所、新松、一汽、沈阳飞机等大院大所和重工业底座。部分国企体系的国资GP本身就是本地产业生态的一部分，这种产业根系绑定使得它们的目标不是“财务回报最大化”，而是把实验室里的技术转化为生产力。长春光机所系、哈工大系、新松系因此成为最密集的投资标的。其次，它们产业布局侧重点又有所不同，减少重复建设。长春国资集中投资医疗器械、汽车零部件、新能源、智能装备——把一汽系、长春高新区的产能做升级。黑龙江投入到哈尔滨的集成电路、航空航天、国防军工、新材料——深度绑哈工大系与“国防七子”溢出。沈阳国资GP则偏重航空航天、半导体设备、智能装备、医疗器械——以“盛科系”为名片，做沈阳IC装备集群。最后，除长兴基金外，东三省国资GP直投项目在2026年做到了平均85%的省内占比，说明招商引资任务较重，而省外投资主要流向了北京、长三角硬科技高地，意味着部分国资GP正在主动拿全国头部的项目投资资源，换取后续与市场化基金合作共同投资本地项目，或者引进头部企业将部分先进制造产能落地东北的合作机会。在三个省份中，吉林的国资GP布局最为密集，吉林科技投资基金、长春汇泽、长兴基金构成了一支覆盖天使、VC、PE全生命周期，贯通本地转化、产业引导双重职能的资本部队。长兴基金由长春市政府2022年出资设立，由长春市财政局牵头组织、长春市金控集团具体实施，总规模300亿元，目标撬动社会资本2000亿元、拉动产业投资1万亿元，是东北地区目前规模最大的基金。它以“1+6+N”架构运行：1只母基金品牌，下设汽车产业、现代农业、光电信息、生物医药、科技创新、文化创意6支主导基金，再衍生N支产业子基金。IT桔子数据显示，2026年长兴基金投资了自动轮智行底盘厂商麦迪克智行、核新生物、吉研新材等6家长春创业企业，以及浙江智能装备企业德玛克精工、北京人形机器人企业月泉仿生、北京具身智能企业白杨智能、苏州集成电路企业中科融合、山东半导体测试装备研发商鲁欧智造、上海图像视频处理芯片生产商宇思微电子等12家省外项目。此前，它还投了光客科技、和晨生物、通灵仿生、博大伟业制药、吉林仿生机器人、知行合一动漫、泓荒科技、武汉新材料企业长飞石英等一系列本省与省外标的。据媒体报道，截至2025年底，长兴基金已签约42支子基金、总规模327亿元，投出483个项目、168亿元，放大倍数约10倍；这个成绩放在东北堪称亮眼。长春汇泽投资：长春市国资委体系内的“耐心资本”长春汇泽投资成立于2007年，是长春市国有资本运营集团全资子公司，股权穿透后实控人为长春市人民政府国有资产监督管理委员会（持股约91.14%）和吉林省财政厅（持股约8.86%）。汇泽投资更聚焦于投早、投小、投科技、投本地科技成果转化项目，管理的基金总规模约11.2亿元，涵盖创业投资基金和产业投资基金，主投新材料、光电信息、智能装备、生物医药及高端医疗器械等战略性新兴领域。IT桔子数据显示，2026年长春汇泽的13笔投资几乎全部投向长春本地项目，显示其深扎本地科研源头的战略取向。从行业来看，在医疗健康行业，它密集出手包括吉锐威、星博医疗器械、智与生物、迈淩医疗、北植生物、欣力太生物、江林生物、赛浦生物、美视康健、科仪医疗等项目；在新材料与先进制造领域，投资了星途光电、华沃琪、长光精卓、长光精易（有长春光机所色彩）、珩辉精控、碳维领航、隆烯材料、元合电子材料、金博弘；以及在汽车交通行业，投资了睿语智软、必捷必科技、浩弛汽车。吉林科技投资基金：全省科技成果转化的“资本操盘手”吉林省科技投资基金有限公司成立于2009年，是经吉林省政府批准设立的国有独资公司，隶属于吉林省投资集团，是省级创业（风险）投资基金管理机构，管理规模近60亿元。它受托管理省级科技风险投资基金、省高校产学研引导基金、省生物制造产业基金、省现代种业发展专项基金等多支政府基金，累计投资项目超过200个，完成省重大科技成果转化项目80项，聚焦生物制造、节能环保、高端装备、新能源、新材料、信息技术等战略新兴产业。吉林科技投资基金的投资版图包括：新能源（日耀光电、东驰能源）、医疗器械（迈克赛德、科仪医疗、星博医疗器械、赛诺海思）、智能装备（香农科技、航泰智联、星锐智能）、集成电路与光学（求是光谱、华信科瑞、通视光电）、新材料（吉研新材、中科博能、聚科高新）、农业生物技术（参王植保、益格丰甚至覆盖前沿量子技术（铭智量子）。其中求是光谱被反复加注，吉研新材更凭纳米材料技术斩获日内瓦国际发明展金奖，成为省级基金投出的标杆。这三家公司分工不同，长兴基金做大产业导流，汇泽投资做本地科技成果转化，科技投资基金做省级政策落地、与产业禀赋高度绑定，共同织成一张覆盖企业全生命周期的资本网。5.2黑龙江：科力投资，哈工大系成果转化的“资本摆渡人”黑龙江省科力高科技产业投资有限公司（科力投资）的国资身份极为纯正：2003年经黑龙江省人民政府批准设立，原为省科技厅直属企业，现为黑龙江省新产业投资集团二级企业，是省国资体系中唯一具备私募股权基金管理人从业资质的国有独资机构。它管理着龙江振兴基金、国家科技成果转化引导基金黑龙江子基金、黑龙江省融汇（军民融合）基金、黑龙江省科技创业投资政府引导基金等多只基金。截至2024年，其累计投资省内科技成果转化项目100余个、金额超6亿元、参股子基金在投项目134个。科力投资最具辨识度的打法，是围绕哈尔滨工业大学构建科技成果转化生态。其投资名单堪称“哈工大系产业化族群”——工大卫星、哈工大超精密机床、西恩科技（伺服驱动）、思哲睿智能（腔镜手术机器人）、兴芯科技（宇航级电子封装材料）均有哈工大孵化/科技成果转化的背景，而安天科技集团（网络安全服务）是校友企业。除这些外，像联合飞机、凌空天行、沐曦股份（已上市）这些被头部资本争抢的硬科技头部企业，也出现在科力投资的投资组合中。而且科力投资先后推动30余家参股企业在多层次资本市场上市或挂牌，如新光光电成为东北地区首家科创板批上市企业，广联航空成为创业板注册制改革后东北首家上市公司。IT桔子数据显示，科力投资2026年持续加注航空航天与新材料，投资了芯异质联、易安智海、芯航智控、凌芯科技、绿锐新材料、寰镁新材料等项目，基本保持每月出手的节奏。另据报道，哈工大先进技术研究院已落地48家高科技企业，累计融资到账超5亿元，其中省外资本占比超过70%，企业投后估值超40亿元。总之，黑龙江的经验是把投资重心放在哈工大科技成果转化的“最初一公里”，用省级资本平台+基金产品，配合高校的制度创新（成果作价入股、离岗创业、收益分配等形成“科研成果作价入股—长期持有—资本市场退出—反哺学科建设”的闭环。与吉林依靠全面化的“国资军团”布局、黑龙江深耕“单点基金”不同，辽宁的底气来自产业根基：拓荆科技市值超千亿元、芯源微市值超600亿元，半导体与高端装备产业已成气候，国资GP和基金投资策略主要围绕“研究机构孵化”与发力省级母基金。沈阳产业技术研究院成立于2020年底，是一家无行政级别的事业单位，沈阳市国资委党委书记、主任邵文龙兼任院长。它的定位是做科技成果转化的“搭桥人”，打通“最后一公里”，专注“投早、投小、投硬科技”，承担沈阳市科技体制改革“试验田”功能。其核心创新是“拨投结合”模式：前期以财政资金拨款支持科创团队成立公司，这些项目大多来自高校或科研院所，后期财政拨款可转化为一定比例股权。围绕这一机制，沈阳产研院孵化出一大批以“盛科”为名的高科技企业：盛科航宇（氢能无人机，在西藏极寒高海拔试飞成功）、盛科国仪（航空发动机状态监测国产化）、盛科特佰瑞（分体式盾构刀具）、盛科祝融（磁悬浮输送线）、盛科精工（航空航天零部件智能装配）、盛科智能机器人、盛科红医新能源等。目前，它已在先进材料、智能制造、信息技术、新能源、生物医药五大领域通过技术价值发现投资建设了约52家科技型企业，累计支持经费超2.5亿元。IT桔子数据显示，沈阳产研院参与投资新施诺A+轮、新松半导体战略投资（国内晶圆传输设备市占率第一）、芯达半导体、冷芯半导体、濮谦科技、煜达微电子、慧为科技（特种机器人）、盛科航宇、盘通动力、新脉医药等；投资重心落在半导体、航空航天、机器人和医疗器械，紧扣沈阳的产业底座。2026年8月，辽宁再放大招。辽宁省创新发展引导母基金完成工商登记，出资额300亿元，由辽宁基金投资有限公司、辽宁国质投资等共同出资。作为省级政府投资基金运营平台，截至今年3月，辽宁基金投资有限公司已设立38只基金、认缴545亿元，投出280项次、130亿元，撬动社会资本4.7倍，并投出标杆项目——2022年科创板上市的富创精密。辽宁省唯一省级国有资本运营公司辽控集团，也以市场化基金模式投资出手。其设立的辽宁海通新动能基金总规模15亿元，聚焦半导体、高端装备、新材料、新能源，投资的易冲科技（全球无线充电芯片头部）通过被并购方式间接上市，投资收益倍数达208%；投资的全球最大碳化硅外延片供应商瀚天天成于2026年3月在港交所上市。六、赛道切换：从消费互联网余音到半导体国产替代行业分布来看，2021—2022年，东北的融资事件里还有7.2%是电商零售、3.9%是本地生活；到2024—2026年，电商零售只剩2.3%、本地生活2.6%。与此同时先进制造从32.9%提升到42.9%，医疗健康从12.5%升到14.2%。消费互联网的份额被硬科技整体替代——这既是全国创投风口的迁移，也是东北主动的选择：国资GP的钱，几乎全部指向本地有产业根基的先进制造链条。如果把时间轴拉长对比会更直观，之前的十年和近六年东北热门的赛道经历了明显的变化：TOP1从制药切换为新材料，同时集成电路从前四飙升到TOP2，机械设备则稳居前三名；而食品饮料、餐饮业以及金融服务业、乃至种植业曾经出现在榜单前列，如今已难觅踪影。/排名子行业事件数（起）子行业事件数（起）1制药新材料2新材料集成电路3机械设备机械设备484集成电路化工产业465化工产业智能装备6食品饮料新能源7采矿业医疗器械8医疗器械汽车零部件9金融服务业制药生物技术航空航天种植业采矿业餐饮业环保注：仅一级市场公开口径数据来源：IT桔子截至：2026年9月8日这些赛道里藏着明显的东北特色：比如机械设备（48起）、智能装备（39起）、化工产业（46起）这些“重资产老工业”赛道获得的融资密度，远高于全国平均水平；而航空航天（25起）在2026年因长光卫星50亿元战投迎来集中释放。东北的创投叙事正在从“错过了互联网”切换为“守住了先进制造业”——在硬科技成为主赛道的周期里，这不是安慰奖，而是主场优势。沈阳、长春、大连和哈尔滨这四座城市是东北最重要的创投聚集地，但内部格局已悄然生变。这种份额的变化，本质上代表的是“谁的国资先动起来”的变局。长春是近六年最大的赢家：近二十年累计的融资事件份额占比20.1%，只排第三，近六年已升至24.5%，逼近沈阳，位居第二；尤其是在2025年长春以44笔首次登顶东北第一城，2026年前8个月又以43笔大幅领先沈阳的18笔。按这个节奏，长春将在2026年底完成对沈阳的历史性反超。背后的动因显而易见，东北出手次数第一（37次）和第四名（26次）的长春汇泽、吉林科技投资基金，以及长兴基金、吉林股权基金、吉林省创投引导基金，全部扎根在长春。大连是另一个方向的样本：近二十年来创投份额20.3%，是东北第二，近六年滑落到的17.2%第三。这座曾以软件外包和港航贸易承接外部资本的城市，在市场化资金退潮后缺少本地国资的填补；大连的融资额常年靠大宗并购（恒力重工80亿、大通证券32亿、中远海运客运25亿）撑场面，但投资密度较低，2025年大连融资事件16笔、2026年前8个月有13笔，与长春的差距肉眼可见地拉开。城市全时段占比近六年占比2025年事件数（笔）2026年*事件数（笔）沈阳25.2%25.5%长春20.1%24.5%4443大连20.3%17.2%哈尔滨14.3%13.4%注：仅一级市场公开口径。四城之外的城市（吉林、鞍山、锦州、大庆、朝阳等）合计占近六年约20%。数据来源：IT桔子*截至：2026年9月8日总的来说，东北三省四城呈现出不同的格局：沈阳胜在体量稳，位居全时段25.2%、近六年25.5%均为第一，且2026年迎来国家大基金30亿元投资沈阳正芯半导体这样的国家级项目；长春胜在加速度，在2025、2026年的融资事件数东北第一；而在国资主导东北创投的当下，大连正在失去优势；哈尔滨依托哈工大系在半导体与航空航天上稳步回升。八、大额事件的成色之变：从“接互联网的盘”到“国家队下的注”看近六年（2021年—2026年）东北一级市场10亿元以上的大额交易名单，前后的成色变化明确可感知。近六年这样的融资事件仅有15起，其中有不少是货运、电力等传统行业的巨额并购事件，属于央企或地方国资主导的整合重组，不具有代表性。年份公司行业赛道城市轮次金额（亿元）大连新达盟商业房产大连战略投资600.00一汽奔腾汽车制造长春战略投资85.50恒力重工海洋工程与船舶大连并购80.06中油电能电力电气设备大庆并购59.79长光卫星航空航天长春战略投资50.00大通证券金融证券大连并购32.00沈阳正芯半导体集成电路沈阳A轮30.00中远海运客运货运物流大连并购25.15辽宁清能