财务效益评估课件

財務效益評估13-1專案經濟評估概述一、專案經濟評估的含義二、經濟評估分兩個層次：準備工作不確定性分析財務評估國民經濟評估結論、推薦最優方案方案比選方案比選不確定性分析五、專案經濟評估參數四、專案經濟評估的基本原則與要求三、專案經濟評估的側重點和決策依據一、財務評估的概念

13-2財務效益評估原理是根據國家現行財稅制度和價格體系，分析計算專案直接發生的財務效益和費用，編制財務報表，計算評價指標，考察專案的盈利能力、清償能力及外匯效果等財務狀況，據以判斷投資專案的財務可行性。二、財務評估的目標1、專案的基本生存能力2、盈利能力目標3、償債能力目標4、抗風險能力目標三、財務評估的內容和步驟（一）財務評估的內容財務評估分：融資前分析評估融資後分析評估3、分析評估財務效益評價指標2、分析評估財務評價的基本報表1、分析評估專案財務基礎數據及參數4、進行不確定性分析和風險分析的評估（二）財務效益評估的步驟5、編寫財務評估報告作出最終結論市場調查和預測生產條件生產規模市場分析技術分析工藝技術與設備分析工程設計與選點分析投資方案與實施進度財務基本數據測算借款償還計畫表現金流量表資金來源與運用表資產負債表損益表基本生存能力分析獲利能力分析償還能力分析編寫評估結論報告不確定性分析第一步（基礎數據評估）

第二步（基本報表評估）

第三步（指標分析評估）第四步（不確定性析）第五步（評估結論）

（三）、財務評估的基本報表

資本金財務現金流量表

專案投資財務現金流量表

財務計畫現金流量表

投資各方財務現金流量表（三）、財務評估的基本報表借款還本付息表資金來源與運用表損益表（利潤和利潤分配表）資產負債表（基本報表4)（四）、財務評估指標財務效益評估指標靜態分析法動態分析法全部投資回收期投資利潤率投資利稅率資本金利潤率借款償還期資產負債率流動比率速動比率財務淨現值財務淨現值率專案投資財務內部收益率資本金財務內部收益率投資各方財務內部收益率盈利能力清償能力盈利能力四、財務評估的方法(一)現金流量分析法

是對某一個工程投資專案從籌建、施工建設、試車投產、正常運行、直到停止關閉的整個有效壽命期內，各年的現金流入和現金流出的全部現金活動的分析。

以專案作為一個獨立系統，對投資專案在某一時間(年)內支出的費用稱為現金流出，而在此同一時間(年)內所取得的收入稱為現金流入，兩者統稱為現金流通量即為現金流量。

(1)專案在建設期內年度淨現金流量：

淨現金流量成不變=基建投資—流動資金投資

(2)專案生產初期年度淨現金流量：

淨現金流量=銷售收入-經營成本—銷售稅金

—流動資金增加額

淨現金流量是專案在一定時期內(如一年或整個壽命期內)現金流入和現金流出之差額。(3)專案在正常生產年份的淨現金流量：

淨現金流量=銷售收入—經營成本—銷售稅金

(4)在專案整個壽命期內任意一年的淨現金流量：

淨現金流量=年銷售收入-年經營成本-年銷售稅金

-年固定資產投資費用-年流動資金

+回收的固定資產殘值+流動資金回收(二)財務盈利性分析法

根據是否考慮資金時間價值和計算效益的範圍，財務盈利性分析法可分為靜態與動態分析兩類方法。

1．靜態盈利性分析法它的計算特點是：①靜止地看問題，不計算資金的時間價值，所採用的年度現金流量是當年的實際數值，而不進行折現；②計算現金流量時，只選擇某一個達到100％設計生產能力的正常生產年份(即典型生產年份)的淨現金流量或生產期淨現金流量年平均值，來計算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率和靜態投資回收期等主要靜態評估指標。

2．動態盈利性分析法

是採用折現現金流量的動態分析法(簡稱現值法或折現法一DCF法)；計算特點是：

①考察資金時間價值，根據資金佔用時間長短，按指定的折現率計算現金的實際價值；計算特點是：②計算專案整個壽命期內的總效益，能如實地反映資金實際運行情況和全面地體現專案整個壽命期內的財務經濟活動和經濟效益，從而可對專案財務可行性作出較為符合實際的評估。主要的計算、分析、評估的動態指標有財務淨現值、財務內部收益率、財務淨現值率和動態投資回收期等。(三)有無對比法

所謂“有專案”是指實施專案後的將來狀況，“無專案”是指不實施專案時的將來狀況，通過“有專案”與“無專案”兩種情況效益和費用的比較，求得增量效益和費用數據，並計算效益指標，作為投資決策的依據。

13-3財務基礎數據及參數的估算與評估財務基礎數據與參數包括

:

專案主要投入物和產出物的財務價格、稅率、利率、匯率、計算期、生產負荷、固定資產折舊率、無形資產和遞延資產攤銷年限及財務基準收益率等。

(一)財務價格

現行市場價格:是指評估當年在市場上出現的實際支付價格。預測價格:應是在選定的基年(評價當年)價格的基礎上，同時應考慮所採用的基年現行價格的合理性、市場供求狀況及國家有關政策等因素對價格變化趨勢的影響。專案財務分析評估應採用市場頂測價格

(二)稅費與稅率

1．銷售稅金及附加與增值稅、所得稅的估算

在專案財務評估過程中涉及的稅種有增值稅、營業稅、資源稅、消費稅、所得稅、城市維護建設稅和教育費附加等。

(1)增值稅是實行稅款抵扣制的一種流轉稅。增值稅實行價外稅。其運算式為：

應納增值稅稅額＝銷項稅額—進項稅額銷項稅額＝銷售額×稅率＝銷售收入／(1+稅率)×稅率進項稅額＝外購原材料、燃料費／(1+稅率)×稅率(2)營業稅按營業額乘以營業稅稅率計算。營業稅稅率有3％、5％和5％～20％三檔。

應納營業稅稅額＝營業額×稅率(3)消費稅

以特定的消費品(如煙、酒、化妝品、護膚品、珠寶首飾、摩托車、轎車等11種商品)作為課稅對象，按其銷售額徵收的一種流轉稅，消費稅實行價內稅。從價定率：應納消費稅稅額＝銷售額×稅率

從量定額：應納消費稅稅額＝銷售量×單位稅額(4)資源稅

是以各種自然資源為課稅對象的一種稅。

目前我國僅限於對礦產品和鹽徵收資源稅.

應納資源稅稅額=產量(課稅數量)×單位稅額(5)城市維護建設稅和教育費附加

是以納稅人實際繳納的增值稅、消費稅和營業稅稅額為計稅依據乘以相應的稅率計算的。城市建設維護稅實行地區差別比例稅率，市區為7％，城鎮為5％，不在城鎮為1％；

教育費附加的費率為3％.應納城市維護建設稅稅額

=納稅人實際繳納的增值稅、消費稅、營業稅稅額

×稅率教育費附加=納稅人實際繳納的增值稅、消費稅、營業稅稅額×費率(6)所得稅

是按應納稅所得額乘以所得稅稅率計算。在專案財務評價中的應納稅所得額可以按照利潤總額扣除投產初期五年內允許彌補企業以往發生的虧損額進行計算。應納所得稅稅額=(利潤總額—彌補虧損)×稅率增值稅、營業稅、資源稅、消費稅、城市維護建設稅和教育費附加，合稱為專案銷售稅金及附加。2、銷售稅金及附加和增值稅的評估

(1)評估專案銷售稅金時，應審查所採用的稅種、稅目和稅率是否符合國家稅法的規定，尤其是涉及減免稅時，應確保其有允分的法律依據，並已得到有關部門的認可。(2)在評估過程中，如果發現所適用的稅種、稅目和稅率不易確定時，可徵詢稅務主管部門的意見來確定，或按照就高不就低的原則計算。(3)除銷售出口產品的專案外，專案的銷售稅金及附加一般不得減免，除國家有特殊規定以外，一律按國家主管部門的有關規定執行。產品出口退稅比例，亦應按照現行有關規定計算。

(4)按照現行稅法規定，增值稅作為價外稅不包括在銷售稅金及附加中，產出物的價格不含有增值稅中的銷項稅額，投人物的價格中也不含有增值稅中的標進項稅額。但在財務效益分析評估中還應單獨計算增值稅稅額，作為城健稅和教育費附加的計算基數。

(三)利率和匯率

(1)評估專案銷售稅金時，應審查所採用的稅種、稅目和稅率是否符合國家稅法的規定，尤其是涉及減免稅時，應確保其有允分的法律依據，並已得到有關部門的認可。(2)在評估過程中，如果發現所適用的稅種、稅目和稅率不易確定時，可徵詢稅務主管部門的意見來確定，或按照就高不就低的原則計算。(四)專案計算期和生產負荷

1．專案計算期，包括建設期和生產經營期。建設期可按投資專案的合理建設工期或預計的建設進度確定；生產經營期是指綜合折舊壽命期，一般工業專案的生產期應根據專案的產品壽命期、主要工程和設備的使用壽命期、主要技術的壽命期等因素綜合考慮確定。2．生產負荷亦稱生產能力利用率，一般用百分比(％)表示。

財務基準收益率(ic)是指部門(行業)的平均利潤率.可用作計算財務淨現值和財務內部收益率指標的基準和判據。(五)財務基準收益率(ic)財務基準收益率(ic)可按下式計算：

當專案現金流量是按當年價格預測估算時，則應以年通貨膨脹率i3來修正ic