山东财经大学《财务管理》期末考试复习题及参考答案

山东财经大学《财务管理》期末考试复习题及参考答案一、单项选择题（每题2分，共30分）1.企业财务管理的最优目标是（）。A.利润最大化B.每股收益最大化C.股东财富最大化D.产值最大化2.每年复利两次，年名义利率为10%，则实际年利率为（）。A.10.00%B.10.25%C.10.50%D.5.00%3.下列各项中，不属于投资活动现金流量的是（）。A.购置固定资产支付的现金B.取得子公司支付的现金C.偿还银行借款支付的现金D.收回投资收到的现金4.某股票当前股利为2元/股，股利固定增长率为5%，投资者要求的必要报酬率为12%，则该股票的内在价值为（）元。A.28.57B.30.00C.40.00D.42.005.在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货，其主要原因是（）。A.存货数量不稳定B.存货的变现能力较差C.存货的价值变动较大D.存货的种类较多6.下列各项中，与资本结构决策无关的因素是（）。A.企业所处的行业B.企业的成长性C.企业管理层的偏好D.企业产品的市场售价7.某投资项目的初始投资额为100万元，经营期每年的净现金流量为30万元，项目寿命期为5年，则该项目的静态投资回收期为（）年。A.2.5B.3.0C.3.33D.5.08.下列各项中，属于变动成本的是（）。A.厂房租金B.管理人员工资C.直接材料费D.固定资产折旧9.某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求保留20%的补偿性余额，则该借款的实际利率为（）。A.8.00%B.10.00%C.9.60%D.16.00%10.在杜邦财务分析体系中，假设其他条件不变，下列各项中，会提高净资产收益率、但不会影响总资产净利率的是（）。A.提高营业净利率B.提高总资产周转率C.提高权益乘数D.降低资产负债率11.某企业全年需用某种材料3600千克，该材料单价为100元/千克，一次订货成本为50元，单位存货的年储存成本为4元/千克，则经济订货批量为（）千克。A.200B.300C.400D.60012.下列关于经营杠杆系数的说法中，正确的是（）。A.经营杠杆系数越大，经营风险越小B.经营杠杆系数等于边际贡献除以息税前利润C.经营杠杆系数不受固定成本的影响D.当销售额处于盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于零13.下列各项中，不属于自发性融资的是（）。A.应付账款B.应付职工薪酬C.应交税费D.短期借款14.某公司发行面值为1000元、票面利率为10%、期限为5年、每年付息一次的债券，发行时市场利率为8%，则该债券的发行价格应（）。A.等于1000元B.低于1000元C.高于1000元D.无法判断15.若某一股票市场的β系数等于1，则该股票（）。A.无风险报酬率等于市场平均报酬率B.其报酬率的变动幅度与市场平均报酬率的变动幅度一致C.其系统风险高于市场组合的系统风险D.其收益率为零二、多项选择题（每题2分，共20分）1.下列各项中，属于财务管理主要内容的有（）。A.筹资管理B.投资管理C.营运资金管理D.利润分配管理2.下列各项中，属于年金形式的项目有（）。A.等额分期付款B.等额收回投资C.优先股股息D.零存整取储蓄存款3.下列各项中，属于企业筹资动机的有（）。A.设立性筹资动机B.扩张性筹资动机C.调整性筹资动机D.混合性筹资动机4.下列各项中，会直接影响企业加权平均资本成本的有（）。A.各资本来源的资本成本B.各资本来源在总资本中所占的比重C.企业所得税税率D.企业的经营规模5.下列各项中，属于应收账款成本的有（）。A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.短缺成本6.下列关于净现值的表述中，正确的有（）。A.净现值大于零，方案可行B.净现值等于零，方案可行C.净现值考虑了货币时间价值D.净现值不能反映项目的实际报酬率7.下列各项中，属于短期偿债能力衡量指标的有（）。A.流动比率B.速动比率C.现金比率D.资产负债率8.影响债券发行价格的因素包括（）。A.债券面值B.票面利率C.市场利率D.债券期限9.下列各项中，属于股利分配政策类型的有（）。A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策10.下列关于系统风险和非系统风险的说法中，正确的有（）。A.系统风险不能被分散B.非系统风险可以通过投资组合分散C.系统风险又称不可分散风险或市场风险D.非系统风险又称可分散风险或公司特有风险三、判断题（每题1分，共10分）1.企业价值最大化目标直接反映了企业所有者的利益，与企业经营者没有直接关系。2.在终值和计息期数一定的情况下，贴现率越低，复利现值越大。3.贝塔系数可以衡量证券的全部风险。4.每股收益越高，意味着股东能够获得的分红一定越多。5.债券的到期收益率是使债券未来现金流量的现值等于债券购入价格的贴现率。6.证券投资组合能够消除全部风险。7.保守的流动资产投资政策要求企业保持较高的流动资产/收入比率。8.在其他条件不变的情况下，提高存货周转率可以提高企业的短期偿债能力。9.如果企业存在固定成本，则当产销量增加时，息税前利润的增长率大于产销量的增长率。10.现金股利与股票回购对股东财富的最终影响完全相同。四、计算分析题（每题10分，共40分）1.某公司拟发行一笔5年期债券，债券面值为1000元，票面利率为10%，每年付息一次，到期一次还本。若发行时市场利率为8%。要求：（1）计算该债券的发行价格。（系数保留四位小数）（2）若市场利率变为12%，债券发行价格又为多少？PP（2）市场利率为12%时：P解析：债券发行价格等于债券存续期内各期利息与到期本金的现值之和。当市场利率低于票面利率时，债券溢价发行；当市场利率高于票面利率时，债券折价发行。2.某公司目前的资本结构为：长期债券600万元，年利率8%；普通股400万元（每股面值1元，共400万股）。公司拟追加筹资500万元，现有两个方案可供选择：甲方案：增发长期债券500万元，年利率为10%；乙方案：增发普通股500万元，每股发行价为5元，共发行100万股。公司适用的所得税税率为25%，预计追加筹资后的息税前利润（EBIT）为200万元。要求：（1）计算甲、乙两方案的每股收益无差别点；（2）判断该公司应选择哪个筹资方案。(约去(1E500500100E（2）预计追加筹资后的EBIT为200万元，小于无差别点EBIT（298万元），因此应选择权益筹资方案，即乙方案。解析：当实际EBIT低于无差别点时，权益筹资方案的每股收益高于债务筹资方案；当实际EBIT高于无差别点时，债务筹资的财务杠杆效应使每股收益更大，应选择债务筹资。3.某企业拟投资一项目，初始投资额为200万元，其中固定资产投资180万元，垫支营运资金20万元。该项目寿命期为5年，采用直线法计提折旧，期末固定资产残值为20万元。投产后每年可实现营业收入150万元，每年发生的付现成本为60万元。企业所得税税率为25%，折现率为10%。要求：（1）计算该项目各年的净现金流量；（2）计算该项目的净现值（NPV），并判断项目是否可行。（复利现值系数：(P/F,10%,1)年折旧（2）第1至第4年各年净现金流量：N第5年净现金流量：N第0年净现金流量：NC（3）净现值：NNN因为NPV大于零，所以该项目可行。解析：计算经营期净现金流量时，注意折旧具有抵税作用，以税后营业利润加回折旧的方式计算。期末还需考虑固定资产残值变现收入与营运资金的收回。4.某公司全年需要某零件10000件，每次订货成本为100元，单位零件年储存成本为4元，单位零件采购价格为20元。供应商规定：每次订货量达到2000件时，可享受2%的数量折扣。要求：（1）计算不考虑数量折扣时的经济订货批量及相关总成本；（2）判断该公司是否应当享受数量折扣。Q相关总成本=T（2）按订货量2000件享受折扣：采购单价=20×相关总成本：T因为TC′=解析：决策时需比较最优订货批量下的总成本与享受折扣后的总成本。享受折扣虽然增加了储存成本，但采购成本的节约足以弥补订货与储存成本的增加，因此对企业有利。参考答案与解析一、单项选择题1.答案：C解析：股东财富最大化考虑了风险与货币时间价值，克服了利润最大化和每股收益最大化忽视风险与短期行为的缺陷，成为现代财务管理的公认最优目标。2.答案：B解析：实际利率i=3.答案：C解析：偿还银行借款属于筹资活动现金流量。4.答案：B解析：V=5.答案：B6.答案：D解析：产品售价影响企业盈利能力，但不属于资本结构决策需考虑的直接因素。资本结构主要受行业特征、企业规模、成长性、管理层风险态度等因素影响。7.答案：C解析：静态投资回收期=1008.答案：C9.答案：B解析：实际利率=10010.答案：C解析：净资产收益率=总资产净利率×权益乘数。权益乘数属于财务杠杆因素，只影响净资产收益率，不影响总资产净利率。11.答案：B解析：经济订货批量Q*12.答案：B解析：经营杠杆系数DO13.答案：D解析：短期借款需要通过正式的信贷程序取得，属于临时性融资，不属于随经营活动自然形成的自发性融资。14.答案：C解析：票面利率10%大于市场利率8%，债券溢价发行，发行价格高于面值。15.答案：B解析：β系数等于1，说明该股票的系统风险与市场组合的系统风险相同，其报酬率的变动与市场平均报酬率同步变动。二、多项选择题1.答案：ABCD解析：财务管理主要包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理四大内容。2.答案：ABCD解析：年金是指一定时期内每隔相同时间、收付相等金额的款项。以上四项均符合年金的定义特征。3.答案：ABCD解析：企业筹资动机包括设立性、扩张性、调整性和混合性筹资动机四类。4.答案：AB解析：加权平均资本成本的计算公式为各单项资本成本以其市场价值比重加权求和，因此其高低取决于各资本来源的成本及结构比重。所得税税率影响债务资本成本的计算，但属于间接因素；经营规模不直接影响加权平均资本成本。5.答案：ABC解析：应收账款的成本包括机会成本、管理成本和坏账成本。短缺成本属于存货的成本构成之一。6.答案：ACD解析：净现值为零时，项目的实际报酬率恰好等于必要报酬率，方案处于可行与不可行的临界点，通常认为方案可行；但更严格地说，净现值为零时方案的经济效益恰好达到标准，无超额收益。净现值法考虑了货币时间价值，但没有直接反映项目的实际报酬率（内含报酬率才能反映）。7.答案：ABC解析：流动比率、速动比率、现金比率均反映企业短期偿债能力；资产负债率反映长期偿债能力。8.答案：ABCD解析：债券发行价格等于各期利息与到期面值按市场利率折现的现值之和，因此面值、票面利率、市场利率和期限均影响发行价格。9.答案：ABCD10.答案：ABCD三、判断题1.答案：错误解析：企业价值最大化兼顾了债权人、经营者、员工等相关利益主体的利益，经营者也是企业价值的直接创造者与分享者。2.答案：正确解析：复利现值计算公式为P=F(3.答案：错误解析：贝塔系数只衡量系统性风险，不能衡量可通过分散化消除的非系统性风险。4.答案：错误解析：每股收益反映账面盈利能力，实际分红还取决于企业的股利政策与现金流量状况。5.答案：正确6.答案：错误解析：证券组合