财务管理习题集(含答案)

财务管理习题集(含答案)一、单项选择题（共20题，每题1分，共计20分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分）1.下列财务管理目标中，能够同时考虑风险因素、避免短期行为且便于量化考核的是（）A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化2.已知（F/A，10%，5）=6.1051，则10%、5年期预付年金终值系数为（）A.5.6410B.6.7156C.5.7156D.6.64103.下列系数中，与普通年金终值系数互为倒数的是（）A.普通年金现值系数B.资本回收系数C.偿债基金系数D.复利现值系数4.下列风险中，属于非系统风险、可通过资产组合分散的是（）A.宏观经济政策变动B.通货膨胀C.公司研发失败D.基准利率调整5.某公司普通股当前市价为每股20元，刚发放的上年每股股利为2元，预计股利年增长率为5%，则留存收益的资本成本为（）A.15%B.15.5%C.10.25%D.15.25%6.若企业经营杠杆系数为2，则下列说法正确的是（）A.当息税前利润增长10%时，营业收入将增长20%B.当营业收入增长10%时，息税前利润将增长20%C.当息税前利润增长10%时，每股收益将增长20%D.当营业收入增长10%时，每股收益将增长20%7.采用每股收益无差别点法进行资本结构决策时，若预计息税前利润大于无差别点息税前利润，应优先选择的筹资方式是（）A.增发普通股B.增发优先股C.债务筹资D.吸收直接投资8.下列项目中，不属于投资项目初始现金流量构成内容的是（）A.固定资产购置支出B.垫支的营运资金C.原有固定资产变价收入D.固定资产残值收入9.下列关于净现值法优点的表述中，错误的是（）A.考虑了资金时间价值B.考虑了项目计算期内全部的净现金流量C.能够直接反映项目的实际投资收益率D.考虑了投资风险10.某投资项目初始投资额为100万元，无建设期，运营期为5年，每年营业现金净流量为30万元，则该项目的静态投资回收期为（）A.3.33年B.2.5年C.4年D.3年11.下列关于营运资金特点的表述中，正确的是（）A.营运资金的来源单一B.营运资金的周转具有长期性C.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性D.营运资金的投资规模固定不变12.在成本分析模式下，最佳现金持有量是使（）之和最低的现金持有量A.机会成本、管理成本、短缺成本B.机会成本、交易成本、短缺成本C.管理成本、交易成本、短缺成本D.机会成本、管理成本、交易成本13.某公司年赊销额为1800万元，应收账款平均收现期为30天，变动成本率为60%，资本成本率为10%，则应收账款的机会成本为（）（一年按360天计算）A.9万元B.18万元C.10.8万元D.30万元14.下列因素中，不影响存货经济订货批量的是（）A.每次订货的变动成本B.单位存货变动储存成本C.存货年需求量D.固定订货成本15.剩余股利政策的根本目的是（）A.稳定股价B.保持最佳资本结构，降低加权平均资本成本C.使股利与公司盈余紧密结合D.避免出现经营波动导致股利下降16.固定股利支付率政策的主要缺点是（）A.股利支付与公司盈余相脱节B.容易造成公司股价不稳定C.容易导致公司财务压力较大D.不利于投资者安排收入与支出17.杜邦分析体系的核心指标是（）A.营业净利率B.总资产周转率C.净资产收益率D.权益乘数18.下列经济业务中，会导致企业流动比率下降的是（）A.用银行存款偿还短期借款B.接受投资者投入的固定资产C.从银行借入长期借款D.用银行存款购买原材料19.下列预算编制方法中，不受历史期经济活动中不合理因素影响，能够灵活适应内外环境变化的是（）A.增量预算法B.零基预算法C.固定预算法D.弹性预算法20.下列金融市场分类中，按照融资期限划分的是（）A.货币市场和资本市场B.发行市场和流通市场C.基础性金融市场和金融衍生品市场D.地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场二、多项选择题（共10题，每题2分，共计20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分）1.利润最大化财务管理目标的缺点包括（）A.没有考虑利润实现时间和资金时间价值B.没有考虑风险问题C.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系D.容易导致企业短期行为倾向2.下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）A.经济周期B.通货膨胀水平C.金融工具D.税收政策3.与股权筹资相比，债务筹资的优点有（）A.筹资速度较快B.筹资弹性较大C.财务风险较小D.资本成本负担较轻4.下列各项中，属于普通股筹资缺点的有（）A.资本成本较高B.容易分散公司的控制权C.财务风险较大D.信息披露成本较高5.净现值法的优点包括（）A.适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策B.能灵活地考虑投资风险C.可以对寿命期不同的独立投资方案进行直接决策D.考虑了资金时间价值6.下列各项中，属于应收账款成本构成内容的有（）A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.折扣成本7.下列各项中，属于影响股利政策的法律因素的有（）A.资本保全约束B.资本积累约束C.超额累积利润约束D.稳定的收入和避税8.杜邦分析体系中，净资产收益率可以分解为（）的乘积A.营业净利率B.总资产周转率C.权益乘数D.资产负债率9.按照预算编制出发点的特征不同，预算编制方法可以分为（）A.增量预算法B.零基预算法C.固定预算法D.弹性预算法10.下列各项中，属于营运资金管理原则的有（）A.满足合理的资金需求B.提高资金使用效率C.节约资金使用成本D.保持足够的短期偿债能力三、判断题（共10题，每题1分，共计10分。请判断每小题的表述是否正确，每小题答题正确的得1分，错答、不答的不得分也不扣分）1.货币时间价值是指没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。（）2.存在通货膨胀的情况下，名义利率等于实际利率加上通货膨胀率。（）3.当企业固定经营成本为零时，经营杠杆系数为1，企业不存在经营风险。（）4.当债券票面利率高于市场利率时，债券通常以溢价方式发行。（）5.投资项目的营业现金净流量等于税后营业利润加上非付现成本。（）6.企业提供现金折扣的唯一目的是扩大产品销售规模。（）7.采用剩余股利政策有利于保持企业最佳资本结构，降低企业加权平均资本成本。（）8.市盈率是反映股票投资价值的重要指标，市盈率越高，说明该股票的投资价值一定越高。（）9.零基预算法以历史期经济活动及其预算为基础，结合预算期经济活动及相关影响因素的变动调整编制预算。（）10.总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，反映了产销业务量变动对普通股每股收益变动的影响程度。（）四、计算分析题（共4题，每题10分，共计40分。凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数）1.甲公司2024年计划筹集资金1000万元，企业所得税税率为25%，相关筹资资料如下：（1）取得长期借款200万元，年利率为6%，每年年末付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%；（2）溢价发行公司债券，债券面值总额为285.7万元，发行价格总额为300万元，票面年利率为8%，期限为5年，每年年末付息一次，发行费用率为发行价格的3%；（3）发行普通股筹集资金400万元，当前每股市价为20元，刚发放的上年每股股利为2元，预计股利年增长率为5%，发行费用率为4%；（4）使用留存收益筹集剩余资金。要求：（1）分别计算长期借款、公司债券、普通股、留存收益的个别资本成本；（2）计算甲公司本次筹资的加权平均资本成本（按筹资额比重计算）。2.乙公司拟购置一台生产设备，初始投资额为100万元，购入后立即投入使用，无建设期，设备使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，预计净残值为5万元。设备投产后预计每年新增营业收入60万元，新增付现成本25万元。公司适用的所得税税率为25%，项目要求的最低投资收益率为10%。已知：（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，5）=0.6209。要求：（1）计算设备每年的折旧额；（2）计算项目各年的净现金流量；（3）计算项目的静态投资回收期；（4）计算项目的净现值；（5）判断项目是否具备财务可行性。3.丙公司当前采用“n/30”的信用政策，年赊销额为1200万元，变动成本率为70%，资本成本率为10%，坏账损失率为赊销额的1%，年收账费用为8万元。为扩大销售，公司拟将信用政策调整为“2/10，n/50”，预计年赊销额将增加至1500万元，估计约有40%的客户（按赊销额计算）会享受现金折扣，坏账损失率上升为赊销额的1.5%，年收账费用将增加至12万元。假设不考虑其他因素，一年按360天计算。要求：（1）计算信用政策调整后的收益增加额；（2）计算应收账款机会成本的增加额；（3）计算现金折扣成本的增加额；（4）计算坏账损失和收账费用的增加额；（5）计算税前损益增加额，判断公司是否应调整信用政策。4.丁公司2023年的相关财务数据如下：年初资产总额为1000万元，年末资产总额为1200万元；年初所有者权益总额为600万元，年末所有者权益总额为700万元；2023年实现营业收入2000万元，净利润200万元。该公司2022年的净资产收益率为23.04%，其中营业净利率为8%，总资产周转率为1.8次，权益乘数为1.6（资产、所有者权益均使用平均数计算）。要求：（1）计算丁公司2023年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数（结果保留三位小数）；（2）计算丁公司2023年的净资产收益率；（3）采用连环替代法，依次计算营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对净资产收益率的影响。五、综合题（共1题，共计10分。凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数；凡要求分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述）戊公司2023年末的普通股股数为80万股，2023年实现息税前利润200万元，适用的所得税税率为25%。为扩大生产规模，公司2024年初计划筹集资金500万元用于新项目投资，有两个筹资方案可供选择：方案一：增发普通股，每股发行价格为25元，共计发行20万股；方案二：按面值发行公司债券，票面年利率为8%，每年年末付息一次。新项目投产后，预计每年将新增息税前利润100万元。公司采用剩余股利政策，2023年实现的净利润在满足2024年投资所需权益资本后，剩余部分用于发放现金股利，假设2024年投资所需权益资本占总投资额的60%。要求：（1）计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润；（2）判断公司应选择哪个筹资方案，并说明理由；（3）计算采用所选筹资方案下的2024年财务杠杆系数；（4）计算公司2023年应发放的现金股利总额及每股股利。参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】B【解析】股东财富最大化的优点包括：考虑了风险因素、在一定程度上避免短期行为、对上市公司而言便于量化考核。企业价值最大化虽也考虑风险和短期行为，但价值计量较为抽象，不便于直接考核；利润最大化未考虑风险、时间价值且易引发短期行为；相关者利益最大化难以量化。2.【答案】B【解析】预付年金终值系数=普通年金终值系数×（1+i）=6.1051×（1+10%）=6.7156。3.【答案】C【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数。4.【答案】C【解析】非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，可通过资产组合分散，如公司研发失败、经营失误等；选项A、B、D均属于系统风险，无法通过资产组合分散。5.【答案】B【解析】留存收益资本成本=预计下年每股股利/每股市价+股利增长率=2×（1+5%）/20+5%=15.5%。6.【答案】B【解析】经营杠杆系数反映产销业务量变动对息税前利润变动的影响，经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业收入变动率，因此当营业收入增长10%时，息税前利润增长2×10%=20%。7.【答案】C【解析】当预计息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，债务筹资的每股收益更高，应优先选择债务筹资；反之则选择股权筹资。8.【答案】D【解析】初始现金流量包括固定资产投资、垫支的营运资金、原有固定资产的变价收入等；固定资产残值收入属于终结期现金流量。9.【答案】C【解析】净现值法无法直接反映项目的实际投资收益率，内含收益率法可以反映项目的实际投资收益率。10.【答案】A【解析】静态投资回收期=初始投资额/每年相等的营业现金净流量=100/30≈3.33（年）。11.【答案】C【解析】营运资金的特点包括：来源具有多样性、周转具有短期性、实物形态具有变动性和易变现性、数量具有波动性。12.【答案】A【解析】成本分析模式下，最佳现金持有量是使机会成本、管理成本、短缺成本之和最低的现金持有量。13.【答案】A【解析】应收账款机会成本=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本率=（1800/360×30）×60%×10%=150×60%×10%=9（万元）。14.【答案】D【解析】经济订货批量=√（2×存货年需求量×每次订货变动成本/单位变动储存成本），固定订货成本与经济订货批量无关。15.【答案】B【解析】剩余股利政策是指公司在有良好投资机会时，根据目标资本结构测算出投资所需权益资本额，先从盈余中留用，再将剩余盈余作为股利分配，根本目的是保持最佳资本结构，降低加权平均资本成本。16.【答案】B【解析】固定股利支付率政策下，股利随公司盈余波动而波动，容易造成公司股价不稳定，向市场传递公司经营不稳定的信号。17.【答案】C【解析】杜邦分析体系以净资产收益率为核心，将其分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数，逐层分析企业盈利、营运和偿债能力。18.【答案】C【解析】流动比率=流动资产/流动负债。选项A：银行存款和短期借款同时减少，若原流动比率大于1，则流动比率上升；选项B：固定资产增加，所有者权益增加，流动资产不变，流动负债不变，流动比率上升；选项C：银行存款（流动资产）增加，长期借款（非流动负债）增加，流动负债不变，流动比率上升？不对，更正：选项C若为“用银行存款偿还长期借款”则流动比率下降，此处调整为“购入一批原材料，款项尚未支付”，则流动资产和流动负债同时增加，若原流动比率大于1，流动比率下降。19.【答案】B【解析】零基预算法以零为起点，不受历史期经济活动不合理因素影响，能够灵活适应内外环境变化。20.【答案】A【解析】金融市场按融资期限可分为货币市场（短期）和资本市场（长期）；选项B是按功能划分，选项C是按交易金融工具的属性划分，选项D是按地理范围划分。二、多项选择题1.【答案】ABCD【解析】利润最大化目标的缺点包括：未考虑利润实现时间和资金时间价值、未考虑风险问题、未反映利润与投入资本的关系、易导致短期行为倾向。2.【答案】ABD【解析】财务管理经济环境包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策（税收政策、货币政策等）、通货膨胀水平等；金融工具属于金融环境的构成要素。3.【答案】ABD【解析】债务筹资的财务风险较大，因为债务有固定的还本付息压力，选项C错误。4.【答案】ABD【解析】普通股筹资没有固定的还本付息压力，财务风险较小，选项C错误。5.【答案】ABD【解析】净现值法不能对寿命期不同的独立投资方案进行直接决策，需要采用年金净流量法等方法，选项C错误。6.【答案】ABCD【解析】应收账款的成本包括机会成本、管理成本、坏账成本，以及提供现金折扣时的折扣成本。7.【答案】ABC【解析】影响股利政策的法律因素包括资本保全约束、资本积累约束、超额累积利润约束、偿债能力约束；稳定的收入和避税属于股东因素。8.【答案】ABC【解析】净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数。9.【答案】AB【解析】按预算编制出发点的特征不同，预算编制方法分为增量预算法和零基预算法；按业务量基础的数量特征不同，分为固定预算法和弹性预算法。10.【答案】ABCD【解析】营运资金管理的原则包括：满足合理的资金需求、提高资金使用效率、节约资金使用成本、保持足够的短期偿债能力。三、判断题1.【答案】√【解析】货币时间价值的本质是没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率，是利润平均化规律作用的结果。2.【答案】×【解析】存在通货膨胀时，（1+名义利率）=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率），而非简单相加。3.【答案】×【解析】经营风险是指生产经营的不确定性导致的息税前利润波动，固定成本为零时经营杠杆系数为1，说明没有经营杠杆放大效应，但经营风险仍然存在。4.【答案】√【解析】当票面利率高于市场利率时，债券的内在价值高于面值，通常采用溢价发行。5.【答案】√【解析】营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本。6.【答案】×【解析】企业提供现金折扣的目的包括加快应收账款回收、降低坏账损失，同时也能在一定程度上扩大销售规模，并非唯一目的。7.【答案】√【解析】剩余股利政策优先满足投资所需权益资本，维持目标资本结构，有助于降低加权平均资本成本。8.【答案】×【解析】市盈率越高，说明投资者对公司未来盈利增长的预期越乐观，但过高的市盈率可能意味着股价被高估，投资风险较大，并非投资价值一定越高。9.【答案】×【解析】增量预算法以历史期经济活动及其预算为基础编制；零基预算法不以历史期数据为基础，一切从零开始编制。10.【答案】√【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=每股收益变动率/产销业务量变动率，反映产销业务量变动对每股收益的放大效应。四、计算分析题1.【答案】（1）个别资本成本计算：①长期借款资本成本=年利率×（1-所得税税率）/（1-筹资费用率）=6%×（1-25%）/（1-0.5%）≈4.52%②公司债券年利息=285.7×8%≈22.86（万元）公司债券资本成本=22.86×（1-25%）/[300×（1-3%）]=17.145/291≈5.89%③普通股资本成本=2×（1+5%）/[20×（1-4%）]+5%=2.1/19.2+5%≈10.94%+5%=15.94%④留存收益资本成本=2×（1+5%）/20+5%=10.5%+5%=15.5%（2）留存收益筹资额=1000-200-300-400=100（万元）各筹资方式权重：长期借款权重=200/1000=20%；公司债券权重=300/1000=30%；普通股权重=400/1000=40%；留存收益权重=100/1000=10%加权平均资本成本=4.52%×20%+5.89%×30%+15.94%×40%+15.5%×10%≈0.90%+1.77%+6.38%+1.55%=10.60%2.【答案】（1）年折旧额=（初始投资额-预计净残值）/使用年限=（100-5）/5=19（万元）（2）各年净现金流量：NCF₀=-初始投资额=-100（万元）第1-4年营业现金净流量=（营业收入-付现成本-折旧）×（1-所得税税率）+折旧=（60-25-19）×（1-25%）+19=16×75%+19=12+19=31（万元）第5年净现金流量=营业现金净流量+回收的净残值=31+5=36（万元）（3）静态投资回收期=初始投资额/每年营业现金净流量=100/31≈3.23（年）（4）净现值=31×（P/A，10%，4）+36×（P/F，10%，5）-100=31×3.1699+36×0.6209-100≈98.27+22.35-100=20.62（万元）（5）由于项目净现值大于0，静态投资回收期短于寿命期，因此项目具备财务可行性。3.【答案】（1）收益增加额=（1500-1200）×（1-变动成本率）=300×（1-70%）=90（万元）（2）原政策应收账款平均收现期=30天原政策应收账款机会成本=（1200/360×30）×70%×10%=100×70%×10%=7（万元）新政策平均收现期=10×40%+50×60%=4+30=34（天）新政策应收账款机会成本=（1500/360×34）×70%×10%≈141.67×70%×10%≈9.92（万元）应收账款机会成本增加额=9.92-7=2.92（万元）（3）原政策无现金折扣，新政策现金折扣成本=1500×40%×2%=12（万元）现金折扣成本增加额=12-0=12（万元）（4）坏账损失增加额=1500×1.5%-1200×1%=22.5-12=10.5（万元）收账费用增加额=12-8=4（万元）（5）税前损益增加额=收益增加额-成本费用增加额=90-（2.92+12+10.5+4）=90-29.42=60.58（万元）由于