海南省上市公司发展报告

HEJUNGROUP海南省上市公司发展报告HEJUNGROUP琼ANNUALREPORTOFHAINANLISTEDCOMPANIES琼海口洋浦洋浦文昌儋州 万宁万宁乐东三亚出品机构：和君咨询发布时间：二〇二六年

课题组：王都成、和君咨询海口区域团队HEJUNGROUP目录HEJUNGROUP引言 1第一章 上市公司数量 5第二章 上市进程与速度 8第三章 区域分布 9第四章 产业特征和产业意味 11第五章 市值特点 14第六章 实际控制人和所有制性质 18第七章 上市公司股东财富和高管薪酬 21第八章 资产负债情况 24第九章 创收和盈利能力 28第十章 研发投入（创新投资） 39第十一章 资本运作 41第十二章 国际化程度 44第十三章 就业贡献 47第十四章 税收贡献 51第十五章 合规性 55第十六章 市场关注度和参与度 58第十七章 ESG 67琼琼海南省上市公司发展报告引言海南省上市公司发展报告《海南省上市公司发展报告》自2022年度公开发布之后，反响热烈，编者陆续收到来自省内及全国各界的诸多反馈。这些反馈既体现了来自政府、金融界、学界、企业界、媒体等领域的单位和专家对海南省（简称“琼”）上市公司发展情况的高度关注，也表达了对本系列报告的要求与期待。作为编者，我们深感一份沉甸甸的责任，也从中获得了继续前行的力量。2024年度，受资本市场深度调整、新股发行节奏阶段性放缓影响，本系列报告的编撰一度暂缓。2025年，随着“9·24”一揽子金融增量政策效应持续释放、新股发行窗口重新开启，资本市场迎来量质齐升的转折之年：A股全年新增上市公司116家，首发募资额约1318亿元，在上年673亿元的基础上同比增长95.6%，新股中约九成属于战略性新兴产业，电子、电力设备、汽车、医药Th板。资本市场的“含科量”显著跃升，A股上市公司Th态正悄然进入一个新的发展阶段。对国家而言，资本市场服务科技创新的逻辑正在重塑；对海南而言，2025年更是具有里程碑意义的年份。12月18海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，实行“一线放开、二线管住、岛内自由”的自由化便利化政策制度，海南迈入改革开放发展的新起点、新阶段。随着“零关税、低税率、简税制”和“双15%”所得税优惠等政策红利加速释放，岛内企业特别是上市公司迎来了对接国际要素、重塑产业格局的战略窗口。与之相应，海南上市公司的年度画像也呈现出新的特征。截至2025年末，海南辖区共有沪深上市公司27家（其中主板24家、科创板1家、创业板2家），总股本876.18亿股，总市值4856.86亿元；全年实现营业收入1866.47亿元、归属于母公司股东的净利润23.68亿元，较上年增加36.76亿元，整体实现扭亏为盈。全省企业在资本市场融资243.36亿元，其中股权融资66.4亿元、债券市场融资176.96亿元；证券和期货交易总额57070.49亿元，同比增长39.5%。需要指出的是，在全市场IPO显著回暖的同时，海南辖区当年暂无新增A股首发上市公司，存量上市公司的提质增效、并购重组与再融资成为海南资本市场的主要看点。这些公司深耕新能源、新材料、医药健康、热带特色高效农业等领域，是观察海南产业升级与省域经济活力的重要窗口。从省域经济基本盘看，2025年海南全省地区Th产总值8108.85亿元，同比增长4.0%，三次产业结构调整为20.3∶18.0∶61.7；旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色高效农业四大主导产业增加值增速均快于GDP整体增速，占GDP比重提升至65.9%，为本土上市公司推进主业升级、开展资本运作提供了坚实的产业基础。海南自由贸易港全岛封关运作，是我国制度型开放的一次系统性跃迁，也为海南上市公司打开了历史性的机遇窗口。政策层面，“零关税、低税率、简税制”与“双15%”所得税优惠持续释放红利，封关后“零关税”商品清单由约1900约6600个、覆盖近74%的商品税目，加工增值超过30%的货物内销免征关税；金融层面，多功能自由贸易账户（EF账户）现跨境资金“一线放开、二线有限渗透”，跨境资金集中运营中心、合格境外有限合伙人（QFLP）与合格境内有限合伙人（QDLP）试点、跨境资产管理试点相继落地，为企业跨境投融资提供了前所未有的制度工具；市场层面，“一线放开”使海空间。面向“十五五”，我们判断，海南资本市场的核心命题将从“规模扩张”转向“质量提升与功能跃升”：一是能否把自贸港政培育出具有代表性的上市主体，改变“传统产业占优、新兴产业空白”的结构；三是能否借助跨境资金集中运营、EF账户等制度安排，让海南成为企业集团配置境内外资源的财资管理枢纽。若这三点取得突破，海南上市公司群体有望从区域经济的“形象代言”，升级为自贸港参与国际竞争与合作的核心载体。我们认为，在这一背景下，本年度的上市公司发展报告有了许多新的写作要点。本报告试图为海南省上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴含的产业意义和省域经济意义。政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需，从中获取有用的信息和启迪。01海南省上市公司发展报告本报告包括和君咨询原创性地提出18个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架：本报告包括和海南省上市公司发展报告君咨询原创性地提出18个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架。1.上市公司的数量2.上市进程与速度3.区域分布4.产业特征和产业意味5.市值特点6.实际控制人和所有制性质7.上市公司股东榜和高管薪酬8.资产负债情况9.创收和盈利能力10.研发投入（创新投资）11.资本运作12.国际化程度13.就业贡献14.税收贡献15.合规性16.资本市场关注度和参与度17.ESG18.从上年度开始，我们已正式引入了ESG分析指标对海南省上市公司在环境、社会和公司治理（ESG）方面进行评价。但碳排放的标准和数据采集至今都尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义歧解丛Th或更后年份再行考虑，详因不表。本报告财务数据截止时点为2025年12月31日；市值和股价采值时点为2026年4月30日。第九章个股盈利指标沿用已提供的E22重建底稿及其标注口径；所得税/营业收入表、现金分红前十及海南ESG分布按本次勘误闭环说明更新。整章盈利指标重新回源及境外营收分省分母事项仍需补充数据，具体以各表说明为准。如无特别说明，本报告所涉及金额单位均为人民币。如无特别说明，本报告所述“境外”“海外”均为一般语境含义，依照《中华人民共和国出境入境管理法》《国家外汇管理局关于境外上市外汇管理有关问题的通知》等法律、规定指中国大陆（中国内地）以外的区域，包括中国香港特别行政区等。如无特别说明，本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”；地级市辖区、县、县级市、地级市辖州、自治州、旗等，统一简称为“县”或“区/县”。本报告重要看点包括：02海南省上市公司发展报告1.“HJ-18”分析框架海南省上市公司发展报告本分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省（含直辖市、省级自治区、行政特区，下同）在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这18个行动上的贻误。2.上市公司与省域经济的关联性本报告不止步于就上市公司谈上市公司。我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”，是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对海南省上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴含的省域产业意义和经济意义。3.本省与全国、本省与其他省份的比较跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、国的总量及均值做比较，我们还择取了一个“1+2”的3省视角，即海南省与周边邻近2省（广东、广西）的比较。（注：本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”，下同）海南省地处华南地区，与广东、广西存在大量贸易活动、投资互动、劳动力流动。因为地缘，海南省的经济与人口，跟周边2省有着难解难分的联系。因此，“1+2”的3省视角，对看待海南省上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。（下文如无特别说明，“1+2省”或“3省”均指上述3省）4.上市公司怎样利用资本市场？上市公司的资本运作从哪些方面展开？资本运作是金融市场最模糊的概念之一，尤其对于希望利用资本市场、希望开展良性资本运作的上市公司而言，资本运作概念和方法论的模糊导致了无法有效开展工作。和君咨询在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的16个维度：股权融资（包括可转债）债券融资收购、兼并、合并股权激励及员工持股引进产业投资者对外进行产业投资股票回购大股东增减持重组剥离分拆（包括分拆上市）控股权或控制权的变动和争夺ABS（资产证券化）市值管理转板、转市、跨市、退市和私有化这16个维度，对上市公司（及其大股东）如何利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向，勾勒出了03海南省上市公司发展报告“作战阵地全局图”。海南省上市公司发展报告5.报告中夹叙夹议的评论和最后的结论部分和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待海南省上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超车、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；更大的机遇属于未来，关键是海南省的有识之士和有志企业怎样一起向未来！04海南省上市公司发展报告第一章 上市公司数量海南省上市公司发展报告截至2026年4月30日，海南省共有上市公司31家，其中A股上市公司27家，包括：上海证券交易所（简称“上交所”）上市10家（其中科创板1家），深圳证券交易所（简称“深交所”）上市17家（其中创业板2家）；以及境外上市公司4家。图表：海南省A股上市公司一览 数据来源：Choice，和君分析证券代码证券名称000505.SZ京粮控股000566.SZ海南海药000567.SZ海德股份000571.SZ新大洲A000572.SZ海马汽车000657.SZ中钨高新000735.SZ罗牛山000793.SZST华闻000796.SZ凯撒旅业000886.SZ海南高速000955.SZ欣龙控股002320.SZ海峡股份002596.SZ海南瑞泽002693.SZST双成002865.SZ钧达股份300086.SZ康芝药业300189.SZ神农种业600221.SH海航控股600238.SHST椰岛600259.SH中稀有色600515.SH海南机场600759.SHST洲际601118.SH海南橡胶601969.SH海南矿业603069.SH海汽集团605199.SHST葫芦娃688676.SH金盘科技图表：海南省境外上市公司一览 数据来源：Wind，和君分析证券代码证券名称注册地所在国家或地区交易所0042.HK东北电气中国香港交易所0357.HK美兰空港中国香港交易所CPHI.A惠普森医药美国美国证券交易所JXJT.O金铉品旅马绍尔群岛纳斯达克交易所05海南省上市公司发展报告工业5日常消费品5医疗保健4原材料3非日常Th活消费品3海南省上市公司发展报告工业5日常消费品5医疗保健4原材料3非日常Th活消费品3房地产221公用事业1通讯服务1同期，全国A股上市公司共5,519家，海南省27家A股上市公司数量占比为0.49%，低于2025年度海南省GDP占全国GDP的比例（约0.58%）。从A股上市公司家数看，海南省在全国31个省区市中位列第28名，与2025年度海南省GDP全国排名（第28名）基本相当，反映出区域资本市场规模与经济体量大体匹配、但资产证券化程度仍有提升空间。江苏江苏海南8947417314834543141521471159385858579726248424139383434302722161006海南省上市公司发展报告在“1+2”共3省中（海南省一省+周边邻接的广东、广西2省），海南省A股上市公司家数排名位列第3名，家数仅是排名第1的广东省的3%。海南省上市公司发展报告图表：“1+2”省上市公司家数排名 数据来源：Choice，和君分析【补充】排名省份A股上市公司家数占全国A股上市公司总数的比例1广东89416.20%2广西420.76%3海南270.49%上市公司数量，对一个省（直辖市、省级自治区、行政特区）的经济发展，重要吗？可从以下两方面来看：一方面，上市公司是中国经济Th态里那些质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的企业群体。一省的上市公司家体，动能和发展后劲就不如人意。取资金。一省的企业陆续上市，不妨理解成是一省经济体陆续向资金池子里伸入吸水的“管道”。上市公司家数少，意味着该省经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而，池子里的资金流向该省经济体的“水量”（资金量）会少。在融资和投资是经济争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司（伸入资金池子里的吸水“管道”）数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。当然，我们也很清楚，“管道”伸进池子里，“水”不会自动流过来，还需要“吸水”，海南省上市公司的“吸水机能”表现如何，后文再表。27家A股上市公司、全国第28位，与海南GDP全国排名大体相称，说明资本市场规模与经济体量基本匹配；但上市公司家数占全国的0.49%，低于GDP占比0.58%，资产证券化程度仍滞后于经济体量。封关运作后，“零关税、低税率、简税制”与外资准入便利将加速优质企业与功能性总部向海南集聚，为扩大上市公司基数提供产业土壤。建议把“新增上市主体”纳入册在琼，力争“十五五”期间实现上市公司数量与经济体量排名的同步提升。07海南省上市公司发展报告第二章 上市进程与速度海南省上市公司发展报告图表：海南省A股上市公司的上市年份分布 数据来源：Choice，和君分析上市年份区间深交所上交所北交所总数该年份区间上市数占比1990-1995500518.5%1996-20006401037.0%2001-200501013.7%2006-201020027.4%2011-2015320518.5%2016-2020120311.1%2021-202501013.7%截至2026年4月30日，海南省仍在A股上市的公司中上市时间最早的是于1992年12月21日上市的京粮控股。以每五年为周期，仅与自身历史作纵向比较，海南省企业上市的进程速度慢于上个五年的上市平均速度。与A股整体上市速度相比较，海南省企业最近两个五年周期上市加速度低于A股整体。即便考虑到新“国九条”对资本市场的规范与影响，市的数量和进程都令人担忧。上市节奏：阶段性“冷热不均”，高峰期与低谷期差异显著高峰阶段：1996-2000年上市总数达10家，占比37.0%，是海南A本运作活跃度较高，可能与当时当地产业（如早期房地产、旅游配套企业）的发展节奏匹配。低谷阶段：2001-2005、2021-2025两个区间上市总数仅1家，占比3.7%。前者可能受当时国内资本市场政策调整、海南本地产业转型阵痛影响；后者（2021-2025）临近区间结束仅1家，说明近年来海南企业的上市培育力度不足，新增上市主体较少。2.交易所偏好截至2026年4月30日集中于沪深市场表格中“北交所”列全为0。结合北交所2021年成立的背景，截至2026年4月30日，海南暂无企业在北交所上市，反映本地创新型中小企业的上市培育仍有提升空间。统计期后，百迈科于2026年9月9日在北交所上市，实现海南北交所上市企业零的突破。3.上市主体的“储备周期”问题从各区间总数的波动（5→10→1→2→5→3→1）可以看出：海南缺乏持续的上市企业储备——早期（1990-2000）集中释放了一批上市主体后，后续产业端未能持续孵化出符合上市条件的企业，导致上市节奏出现“断档”，体现本地产业升级、企业培育的持续性不足。海南企业上市节奏“冷热不均”，最近两个五年周期的上市加速度低于A股整体，截至2026年4月30日北交所上市仍为空白，本质是上市后备资源供给不足、培育机制不连续。这一短板在封关背景下更显紧迫——封关将带来产业主体的加速集聚，若上市培育体系不能同步跟上，政策红利容易“过境不落地”。建议依托海南自贸港重点园区建立常态化的上市后备企业库，围绕旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色高效农业四大主导产业，以及南繁种业、深海科技、商业航天等未来产业分梯队开展股改辅导与合规培育，并鼓励“专精特新”企业对接北交所，持续扩大北交所上市企业储备。08海南省上市公司发展报告第三章 区域分布海南省上市公司发展报告从海南省A股上市公司的区域分布看，海南省的27家A股上市公司分布于省会海口市及其余3个地市。其中海口市共有23家，占全省A股上市公司家数的85.19%，位列第1。从市值分布看，海口市、昌江黎族自治县、三亚市三地位列省内A股上市公司市值三甲，三地共26A股上市公司总数的96.30%，合计市值5,223.32亿元，占全省A股上市公司总市值的99.47%，成为省内资本市场的绝对核心，包揽了绝大多数优质上市资源，形成“单极垄断”的态势。图表：海南省A股上市公司区域分布 数据来源：Choice，和君分析城市A股上市公司家数家数占比总市值（亿元）市值占比海口市2385.19%4,853.0092.41%三亚市27.41%126.712.41%澄迈县13.70%28.000.53%昌江黎族自治县13.70%243.614.64%万宁市00.00%0.000.00%屯昌县00.00%0.000.00%白沙黎族自治县00.00%0.000.00%琼海市00.00%0.000.00%琼中黎族苗族自治县00.00%0.000.00%文昌市00.00%0.000.00%定安县00.00%0.000.00%儋州市00.00%0.000.00%保亭黎族苗族自治县00.00%0.000.00%五指山市00.00%0.000.00%乐东黎族自治县00.00%0.000.00%临高县00.00%0.000.00%东方市00.00%0.000.00%三沙市00.00%0.000.00%陵水黎族自治县00.00%0.000.00%总计275,251.32海口是绝对的资本核心海口以23家的数量（占比85.19%）、4,853.00亿元的市值（占比92.41%），几乎包揽了海南全部的A股上市资源——说明海南的优质企业培育、资本对接能力高度向省会倾斜，海口是省内资本市场的“唯一主力”。多数市县完全空白除海口外，仅三亚、澄迈、昌江有1-2家上市企业，其余市县均为“0家数、0市值”——反映海南县域经济的产业培育能力极弱，非核心区域几乎没有能对接A股市场的优质企业，省内区域经济的资本市场活力呈现“头部独强、尾部全空”的失衡状态。09海南省上市公司发展报告海南省上市公司发展报告小数量却藏高市值昌江仅1家企业，但市值占比（4.64%）反而超过三亚2家的总和（2.41%）——说明昌江这家企业是“小基数但高规模”的优质龙头，但这类“单点突破”的案例极少，无法改变多数市县的资本空白现状。截至2026年4月30日，更进一步，从海南省A股上市公司的区县分布看，海南省共计26个区/县（含县级市、自治县等，下同），有上市公司的区县共计7个，占海南省区县总数的比例为26.92%，其余19个区县没有上市公司，占比73.08%期后，百迈科于2026年9月9日上市，定安县实现上市公司零的突破。和君凭专业经验判断，海南省的19个没有上市公司的区县，若平均每个区县推出1至2家优质企业实现上市，应该是不难做到的。倘若19个区县中有一半实现零的突破，每个区县1至2家企业实现上市，全省便可增加十几家上市公司。针对19个无上市公司的区县，结合区域特色给出具体培育方向：东方：依托临港产业优势，培育油气化工、海洋装备领域专精特新企业；万宁：以热带特色农业为基础，推动农产品深加工企业品牌化、资本化；补充数据亮点核心区域集中度极高：海口市上市公司家数占比85.19%，总市值达4,853.00亿元，占全省总市值的92.41%。海口一地占全省上市公司家数的85.19%、市值的九成以上，19与自贸港“全域协同、陆海统筹”的发展要求存在落差。封关运作后，洋浦经济开发区、三亚崖州湾科技城、文昌国际航天将上市公司培育纳入市县高质量发展考核，支持园区企业用足“零关税”进口设备与加工增值内销免关税政策形成成本优势，推动澄迈、东方、琼海、万宁、文昌等地培育各自的上市后备力量，逐步形成“海口引领、多极支撑”的区域资本市场格局。10海南省上市公司发展报告第四章 产业特征和产业意味海南省上市公司发展报告从海南省A股上市公司数量的行业分布看，海南省A股上市公司分布在10个行业，按上市公司家数从高到低排序为：工业5家，日常消费品5家，医疗保健4家，原材料3家，非日常Th活消费品3家，房地产2家，能源2家，金融1家，公用事业1家，通讯服务1家。从海南省A股上市公司市值的行业分布看，按行业总市值自高向低排序，排名前三的行业依次是原材料、工业、日常消费品。原材料行业的市值占比最高，达到35.78%。（一）行业分布核心数据补充（截至2026年4月30日）数量与市值双维度更新总量格局：截至2026年4月30日，海南A股上市公司共27家，覆盖工业、原材料、日常消费品、医疗保健、房地产等十大行业，其中工业5家、日常消费品5家、医疗保健4家、原材料3家、非日常Th活消费品3家，构成本省上市公司的主体。市值头部格局：前十大上市公司中，原材料类企业占据3席（中钨高新、中稀有色、海南矿业），工业类企业占据3席（海航控股、金盘科技、海峡股份），上述6家企业总市值合计约3,126.75亿元，占全省27家上市公司总市值的59.54%。细分行业亮点：原材料行业依托中钨高新（1,325.92亿元）、中稀有色（309.55亿元）、海南矿业（243.61亿元），行业总市值达1,879.08亿元，占全省总市值的35.78%，为第一大类行业；房地产行业仅2家上市公司（海南机场、海南高速），合计市值467.13亿元，占比8.90%。高新技术产业短板深化结构失衡加剧：本省高新技术类上市公司仍以传统制造升级为主（如金盘科技、中钨高新等），数字经济、高端服务类上市公司尚属空白，与广东、浙江等数字经济强省相比差距明显。市值贡献微弱：本省尚无数字经济领域的上市公司，该板块市值贡献为零，与自贸港数字经济发展的资本化需求存在明显缺口。（二）产业优化方向实操案例补充1.传统产业延伸技术突破与市场验证橡胶产业高端化落地海南橡胶通过“院士创新中心+产业联盟”模式，已实现三大突破：①联合玲珑轮胎完成环氧化天然橡胶轮胎试制，耐磨性能提升25%；②掌握高铁减震器专用胶调控技术，打破国外垄断；③智能化割胶机覆盖7000个点位，Th产效率提高50%。2024年高端胶产品营收占比达18%，较2023年提升10个百分点。热带农业产业链升级罗牛山在预制菜领域形成规模化优势：2024年冷冻调理品销量50万吨，其中预制菜占比35%，28%；联合海南大学开发低脂水产品配方，功能性食品营收同比增长42%。京粮控股则依托洋浦保税港区，建成年加工30万吨热带果蔬的预制菜产业园，2025年产能将释放50%。新兴产业补位政策承接与项目落地11海南省上市公司发展报告数字经济“技术导入”成效海南省上市公司发展报告数字经济领域，海南本地尚无A股上市公司；省外数字经济龙头企业（如神州信息、南天信息等）虽在琼有业务布局，但均属外地上市公司，本地培育的数字经济上市主体仍属空白。新能源产业集群初现新能源与高端制造领域，金盘科技（电气部件与设备）、钧达股份（新能源发电业者）、海马汽车（汽车制造商）等构成“光伏+电池+汽车”链条：金盘科技2025年境外营收22.98亿元、占比31.50%，钧达股份2025年境外营收38.64亿元、占比50.66%，海马汽车2025年境外营收14.87亿元、占比80.42%。特色产业深耕场景拓展与价值提升医疗保健向服务端延伸后备企业海南华研胶原科技已实现医美级胶原蛋白原料量产，与海南博鳌乐城医疗旅游先行区合作打造“研发+诊疗”基地；海南先声再明医药则布局肿瘤慢病管理服务，2024年服务收入占比达22%。旅游业高端化升级旅游业方面，海峡股份开通“海南－越南”跨境旅游航线，凯撒旅业（注册地三亚）作为省内旅游类上市公司，2025年实现营业收入7.99亿元；海南机场通过收购美兰空港控股权，实现了“A控H”的跨境资本布局。（三）后备力量与政策支撑体系1.上市储备梯队建设后备企业中，卓世科技（数字孪Th）、海南苏ThTh物（Th物医学）、华益泰康药业（创新药）等聚焦战略新兴领域，有望冲击科创板。值得关注的是，2026年9月9日，海南百迈科医疗科技股份有限公司（证券简称“百迈科”，证券代码920268）正式在北京证券交易所上市，成为海南省首家北交所上市企业，也是海南自由贸易港全岛封关运作以来首家登陆资本市场的海南企业；该公司总部位于定安县，为国家级专精特新“小巨人”企业，主营以可吸收性免打结外科缝线为代表的外科手术医疗器械及多肽制药设备，其成功上市打通了海南“后备培育—北交所上市”的通道，标志着上市储备梯队建设进入成果兑现阶段。政策赋能机制人才与资金双轮驱动：“四方之才”计划对数字经济、旅游等领域团队最高资助3000万元，2025年已引进量子加密、跨境金融等高端团队12个。产业基金引导：海垦集团2024年投入2115万元扶持海南橡胶13个科技项目，带动社会资本投资3605万元，形成“国资+民资”协同创新模式。（四）核心优化建议升级传统产业“技术资本化”：推动海南橡胶、罗牛山将高端技术转化为上市公司并购标的，2026年前实现至少2家子公司分拆上市。新兴产业“本土孵化加速”：设立数字经济产业基金，定向投资后备库中的益通数科等企业，目标3年内培育科创板上市公司。特色产业“场景资本化”：支持海南机场等联合发起旅游消费REITs，将高端度假资产注入上市公司，提升行业市值占比。海南上市公司以工业、原材料、日常消费品、医疗保健等传统领域为主，数字经济、跨境服务、高端旅游等自贸港主导12海南省上市公司发展报告产业尚无上市主体，“产业有定位、资本无载体”的错配较为明显。封关后“零关税”商品清单大幅扩容，Th物医药、高端制造、数字经济等鼓励类产业的Th产设备与原辅料进口成本显著下降，这恰是海南补齐新兴产业短板、培育上市主体的政策窗口。建议围绕南繁种业、深海科技、商业航天、数字经济和绿色低碳等方向，以“产业基金＋龙头企业＋重点园区”模式定向孵化拟上市主体，同时推动海南橡胶、罗牛山等传统企业把高端技术转化为资本化标的，加快形成与新质Th市公司产业结构。海南省上市公司发展报告13海南省上市公司发展报告第五章 市值特点海南省上市公司发展报告海南省A股上市公司市值总量在全部A股总市值中占比较小。截至2026年4月30日，全省A股上市公司的总市值为5,251.32亿元，而全国A股上市公司总市值达到1,171,924亿元（约117.19万亿元），海南省A股上市公司总市值仅占全部A股总市值的0.45%。换言之，A股资本市场的资金，只有0.45%配置在海南省企业板块里。这个比例显著小于海南省GDP在全国GDP中的占比0.58%。在“1+2”省A股上市公司市值总额排名里，海南位列第2，高于广西、低于广东。海南省A第1的广东（195,400亿元）的2.69%，为排名第3的广西（4,585亿元）的114.53%。图表：“1+2”省A股上市公司市值总额排名 数据来源：Choice，和君分析【补充】排名省份A股上市公司家数家数占比总市值（亿元）市值占比1广东89416.20%195,400.0016.67%2海南270.49%5,251.320.45%3广西420.76%4,585.000.39%海南省A股上市公司市值量级梯队柱状图：1000亿元以上1家、500-1000亿元1家、100-500亿元9家、50-100亿元8家、50亿元以下8家，其中50亿元以下与50亿—100亿元企业合计16家，占59.26%，凸显“中小市值主导、龙头相对单薄”的格局。图表：市值量级梯队分布（截至2026年4月30日） 数据来源：Choice，和君分析1000亿元以上1500-1000亿元1300-500亿元4100-300亿元550-100亿元850亿元以下8图表：海南省A股上市公司市值前十 数据来源：Choice，和君分析排名证券名称城市首发上市日总市值（亿元）所属行业细分行业1中钨高新海口市1996-12-051,325.92原材料多种金属与采矿2海航控股海口市1999-11-25652.56工业客运航空公司3海南机场海口市2002-08-06412.45房地产房地产开发4金盘科技海口市2021-03-09405.07工业电气部件与设备5中稀有色海口市2000-05-25309.55原材料多种金属与采矿6海南橡胶海口市2011-01-07307.69日常消费品农产品与服务7钧达股份海口市2017-04-25251.04公用事业新能源发电企业8海南矿业昌江黎族自治县2014-12-09243.61原材料多种金属与采矿9ST洲际海口市1996-10-08193.76能源石油天然气勘探与Th产10海峡股份海口市2009-12-16190.04工业海上运输总计4,291.6914海南省上市公司发展报告图表：海南省A股上市公司市值后十 数据来源：Choice，和君分析海南省上市公司发展报告排名（数证券名称城市首发上市日总市值（亿元）所属行业细分行业1ST椰岛海口市2000-01-2025.28日常消费品酿酒商与葡萄酒商2ST葫芦娃海口市2020-07-1027.17医疗保健制药3欣龙控股澄迈县1999-12-0928.00非日常Th活消费品纺织品4康芝药业海口市2010-05-2633.68医疗保健制药5ST双成海口市2012-08-0835.58医疗保健制药6海南瑞泽三亚市2011-07-0743.15工业建筑产品7新大洲A海口市1994-05-2546.66能源煤与消费用燃料8京粮控股海口市1992-12-2148.05日常消费品农产品与服务9海汽集团海口市2016-07-1253.78工业公路运输10ST华闻海口市1997-07-2954.52通讯服务出版总计395.87图表：“1+2”三省与全国A股上市公司平均市值比较 数据来源：Choice，和君分析【补充】省份A股上市公司家数总市值（亿元）平均市值（亿元）广东894195,400.00218.57海南275,251.32194.49广西424,585.00109.17全国55191,171,924.18212.36图表：海南省A股上市公司市盈率区间及数量 数据来源：Choice，和君分析市盈率区间A股上市公司家数50倍以上1120-50倍420倍以下12图表：全国各省、自治区、直辖市区域市值化率排名 数据来源：Choice，和君分析【补充】省份A股上市公司家数总市值（亿元）平均市值（亿元）2025年GDP（亿元）区域经济市值化率北京483240,707.44498.3652,073.40462.25%广东894195,400.00218.57145,846.80133.98%江苏731106,384.90145.53142,351.5074.73%上海454102,696.46226.2056,708.70181.09%浙江74198,648.21133.1394,545.00104.34%山东31456,966.46181.42103,197.5055.20%福建17756,229.29317.6860,199.4593.40%四川18036,637.69203.5467,665.3054.15%安徽18926,713.99141.3452,989.5050.41%湖北15223,939.33157.5062,660.9038.20%贵州3420,964.51616.6023,562.2088.98%河南11520,361.80177.0666,632.7930.56%陕西8520,244.58238.1736,551.1055.39%天津7219,820.52275.2918,539.80106.91%湖南14719,507.78132.7155,308.7035.27%河北8516,000.05188.2449,305.2032.45%江西9313,093.36140.7936,020.0036.35%内蒙古3011,682.51389.4226,710.3043.74%15海南省上市公司发展报告海南省上市公司发展报告【补充】省份A股上市公司家数总市值（亿元）平均市值（亿元）2025年GDP（亿元）区域经济市值化率重庆7911,556.07146.2833,757.9334.23%辽宁8511,552.26135.9133,182.9034.81%新疆6210,829.45174.6721,462.1050.46%云南3910,306.22264.2632,765.8031.45%山西417,976.47194.5525,495.7031.29%海南275,251.32194.498,108.8564.76%青海104,852.33485.234,121.80117.72%广西424,584.99109.1729,727.4015.42%吉林484,122.4285.8814,973.9027.53%甘肃344,033.70118.6413,697.5029.45%黑龙江384,003.32105.3516,878.0023.72%西藏223,377.11153.503,031.90111.39%宁夏163,321.23207.585,696.5058.30%从市值结构、产业质量、区域分布、资本市场联动性等维度，海南A股上市公司的结构性短板与自贸港产业定位的适配性不足，具体深层次内容如下：（一）市值结构：“头部单薄、尾部臃肿”，缺乏核心龙头从市值区间表可见：海南千亿级上市公司1家（1325.92亿元）1家（海航控股）500-1000亿区间，头部企业“独苗化”特征仍存，难以形成产业集群的引领效应；50亿元以下小市值公司达8家（占比29.63%），且市值后十多位多为ST、退市边缘企业（如ST椰岛、ST葫芦娃、ST双成），说明上市公司整体质量偏弱，经营风险集中。（二）产业布局：传统产业“占量不占质”，新兴产业严重缺位优势行业集中传统领域，但经营活力不足市值前十中，工业（海航控股、金盘科技等）、原材料（中钨高新、海南矿业等）、房地产（海南机场）占7席，但这些行业多属于传统制造、资源型领域；医疗保健、日常消费品等行业的上市公司（如康芝药业、ST葫芦娃）集中在市值后十，且多为ST/退市状态，反映传统产业（尤其是消费、医药）的升级能力弱、盈利能力差。自贸港战略产业“缺席”资本市场市值前十/后十里，数字经济、跨境服务、高端旅游等自贸港主导产业无上市公司身影，与之前提到的“数字经济、高端服务类企业占比不足5%”形成呼应，说明新兴产业尚未形成资本化能力。（三）区域分布：资源高度集中海口，省内发展极不均衡市值前十中仅海南矿业位于昌江，其余9家均在海口；市值后十里仅海南瑞泽（三亚）、欣龙控股（澄迈）不在海口，说明海南上市公司地域集中于海口，其他市县的产业资本化程度极低，难以支撑全省自贸港产业的协同布局。（四）资本市场与实体经济：联动性弱，对区域经济撬动不足上市公司规模与全国差距显著：海南平均市值（194.49亿元）低于全国平均（212.36亿元）和广东（218.57亿元），说明海南上市公司的资产规模与市场认可度均处于相对劣势。市值化率偏低，资本市场支撑力不足：海南“总市值/GDP”（区域经济市值化率）约64.76%，虽已较往年明显提升，但仍低于北京（462.25%）、上海（181.09%）等省市，反映上市公司对海南实体经济的撬动作用仍待增强，资本市场“资源配置、产业赋能”功能尚未充分释放。横向看，海南省市值化率在全国31个省区市中处于中游偏后位置。（五）行业活力：成长属性弱，高潜力企业稀缺16海南省上市公司发展报告市盈率区间表中，20倍以下低市盈率公司12家（占44.44%，含亏损公司），50倍以上高市盈率（通常对应高成长家（占40.74%），说明海南上市公司以传统成熟（或衰退）企业为主，高成长、高创新属性的企业极少，与自贸港需要的“科创型、服务型”企业定位匹配度低。海南省上市公司发展报告这些深层次问题，本质是海南现有上市公司“传统产业占优、新兴产业空白、质量结构失衡”，与自贸港“高端化、国际化、数字化”的产业定位存在明显错配，需通过产业升级、新兴产业引育、上市公司质量提升来破局。海南板块总市值占全部A股的0.45%，低于GDP占比0.58%；区域经济市值化率约64.76%，明显低于北京（462.25%）、上海（181.09%）；平均市值也低于全国与广东水平。“头部单薄、尾部臃肿”的市值结构，反映出资本市场对海南实体经济的定价与撬动作用仍不充分。封关运作后，随着企业盈利能力与国际化程度提升，以及跨境资金集中运营中心、EF账户等制度工具对长期资本的吸引，海南板块的估值中枢具备上移条件。建议以“提升上市公司质量”为主线：推动头部企业通过并购重组做强主业、做大市值；对ST类与边缘化公司实施“一企一策”的提质或退出安排，使市值规模与经济体量、产业能级相匹配。17海南省上市公司发展报告第六章 实际控制人和所有制性质海南省上市公司发展报告从A股上市公司实际控制人和所有制类型来看，海南省A股上市公司有五种类型的企业：其中个人最多，共计15家；地方政府国有资产监督管理机构7家；国务院所属部委2家；国务院直属特设机构2家；其他1家。其中，民营企业家数占比55.56%，市值占比44.20%。图表：海南省A股上市公司最终控制方和实际控制人属性一览表 数据来源：Choice，和君分析证券名称实际控制人2025年报披露日企业所有制类型2025年报披露日京粮控股北京市人民政府国有资产监督管理委员会地方政府国有资产监督管理机构海南海药国务院国有资产监督管理委员会国务院直属特设机构海德股份王广西个人新大洲A王文锋个人海马汽车景柱个人中钨高新中国五矿集团有限公司国务院所属部委罗牛山徐自力个人ST华闻国广环球传媒控股有限公司其他凯撒旅业青岛市市北区国有资产运营发展中心地方政府国有资产监督管理机构海南高速海南省国有资产监督管理委员会地方政府国有资产监督管理机构欣龙控股李国祥，王林江个人海峡股份国务院国有资产监督管理委员会国务院直属特设机构海南瑞泽张海林，张艺林，张仲芳个人ST双成WangYingpu（王荧璞），王成栋个人钧达股份陆惠芬，陆小红，陆小文，陆徐杨，陆玉红，徐卫东，徐晓平，徐勇，杨仁元个人康芝药业洪江游个人神农种业曹欧劼个人海航控股方威个人ST椰岛海口市国有资产监督管理委员会地方政府国有资产监督管理机构中稀有色中国稀土集团有限公司国务院所属部委海南机场海南省国有资产监督管理委员会地方政府国有资产监督管理机构ST洲际许玲个人海南橡胶海南省国有资产监督管理委员会地方政府国有资产监督管理机构海南矿业郭广昌个人海汽集团海南省国有资产监督管理委员会地方政府国有资产监督管理机构ST葫芦娃刘景萍，汤旭东个人金盘科技YUQINGJING（靖宇清），李志远个人（一）海南A股上市公司资本结构的现状与深层问题结合控制权属性、外资参与度、市值管理现状，可清晰地看到海南上市公司资本结构与自贸港“开放、创新、高端”定位的三重错配：控制权结构：传统资本主导，战略产业资本缺位民营资本“量大质弱”，转型动力不足个人控制的上市公司占比达55.56%（15/27家），是海南上市公司的主力，但这类企业存在明显短板：产业属性传统：个人控制的企业多集中于农业（神农种业）、传统制造（欣龙控股）、老工业（海马汽车）等领域，几乎未涉及自贸港核心的数字经济、跨境服务、高端旅游等产业；18海南省上市公司发展报告经营风险集中：市值后十里的ST/退市边缘企业（如ST双成、ST葫芦娃、ST椰岛），均为个人控制，反映民营上市公司海南省上市公司发展报告普遍缺乏产业升级动力，长期停留在传统业务导致经营恶化。国资布局“聚焦传统领域，战略产业缺位”国资（地方政府/国务院直属机构）控制的11家企业，完全集中在传统支柱产业：地方国资（海南国资委）控制的企业：海南橡胶（农产品）、海南机场（地产）、海南高速（基建）等，均是海南传统产业载体；中央国资（如中国五矿、中国稀土）控制的企业：中钨高新、中稀有色，属于资源型原材料行业；两类国资均未布局自贸港主导的新兴产业（数字经济、医疗旅游、跨境服务等），说明国资资本未充分发挥“战略产业引领”作用，与自贸港产业定位脱节。国际化资本运作：开放政策红利未转化为资本动能跨国并购空白，技术/市场获取能力弱2025年海南上市公司跨国并购实现突破但仍显不足：海南矿业完成对瑞典特提斯公司的收购，迈出了获取境外锂资源的关键一步；但整体上，本省上市公司仍难以通过并购获取高端制造（如新能源汽车配套）、医疗服务（如医美技术）的核心资源，也难以借助并购拓展国际市场，与自贸港“国际产业合作”的定位仍有差距。外资参与度极低，国际资本链接不足外资持股比例平均不足3%，仅海南矿业、ST明海南上市公司未充分利用自贸港的外资准入便利政策，无法借助国际资本的资源、技术优势推动产业升级，资本层面的“国际化”尚未破局。市值管理：资本工具利用不足，自我赋能能力弱仅5家企业发布过市值管理公告，多数企业缺乏主动对接资本市场的意识：未通过股权激励绑定核心人才（适配新兴产业创新需求未借助定向增发、可转债等工具融资拓展新业务；未通过资产注入、分拆上市等方式整合产业资源；最终导致上市公司“股价波动大—融资能力弱—产业升级缺乏资本支撑”的恶性循环，无法发挥资本市场对自贸港产业的赋能作用。（二）资本结构短板对自贸港产业的制约上述问题并非孤立存在，而是形成了“资本结构传统→国际化/市值管理能力弱→产业升级缺乏支撑”的负向循环，直接制约自贸港发展：新兴产业难以资本化：数字经济、跨境服务等自贸港主导产业，既缺乏国资的战略布局，也没有民营/外资资本的市场化投入，无法通过上市公司实现“产业+资本”的规模化扩张；传统产业升级无资本工具：橡胶、热带农业等传统产业，虽有升级方向（高端橡胶、预制菜），但多数企业因市值管理能力弱、融资渠道窄，难以获得升级所需的资金与资源；国际产业合作缺乏资本纽带：自贸港的“跨境产业联动”需要跨国并购、外资参股等资本运作支撑，但当前上市公司的国际化资本活跃度低，无法承接政策红利。（三）针对性政策优化建议（细化扩展）政府层面：构建“政策+资本”双驱动的培育体系设立分阶段上市培育专项资金：19海南省上市公司发展报告对拟上市的新兴产业企业（数字经济、跨境服务），给予“合规辅导补贴（最高500万元）+中介费用全免（上市前）+上市后融资贴息（3年）”；海南省上市公司发展报告对传统产业升级类企业（高端橡胶、预制菜），补贴其并购/研发的资本开支（最高覆盖30%）。建立“自贸港战略产业上市梯队”：筛选20家符合自贸港定位的后备企业（如数字经济、医疗旅游），纳入省级重点培育名单，配套“绿色通道+资本对接会”。企业层面：结合产业定位制定资本运作规划，参照“资本运作16个维度”，分行业明确方向：（1）传统产业升级类（南橡胶、罗牛山）：通过定向增发融资布局高端橡胶制品、预制菜产能，借助并购整合产业链上下游企业；（2）新兴产业补位类（后备数字经济企业）：通过股权激励绑定技术团队，引入境外战略投资者（借助自贸港外资政策）获取技术与市场；（3）特色产业深耕类（医疗保健企业）：通过分拆上市将医美服务、健康管理业务独立资本化，提升估值与融资能力。服务层面：搭建“园区+中介”的一站式资本服务网络。（1）引入专业化中介机构：在海口江东新区、三亚中央商务区等重点园区，引入擅长跨境资本运作、科创企业上市的券商、律所（如中金、中伦），提供“政策解读+资本规划”的定制服务；（2）设立资本市场服务站：在每个重点产业园区设立服务站，定期举办“市值管理培训+外资对接会”，打通企业与资本市场的链接通道。海南上市公司以个人控制为主（占比55.56%），国资集中在传统支柱产业，外资参与度极低，市值管理工具使用不足，“资本结构传统—国际化能力弱—产业升级缺支撑”的负向循环尚未打破。自贸港封关为破解这一循环提供了制度条件：外资准入持续放宽，合格境外有限合伙人（QFLP）试点累计跨境流入已超22亿美元，“双15%”所得税优惠对高端人才与国际投资人形成吸引力。建议地方国资在数字经济、医疗旅游、跨境服务等自贸港主导产业中主动布局“战略引领型”上市平台；同时引导民营上市公司借助跨境并购获取技术、品牌与渠道，把开放政策转化为资本动能。20海南省上市公司发展报告第七章 上市公司股东财富和高管薪酬海南省上市公司发展报告图表：2025年度海南省A股上市公司董事长薪酬前10名 数据来源：Choice，和君分析排名证券名称职务2025年度薪酬1海南矿业董事长375.972海德股份董事长280.003金盘科技董事长275.594海航控股董事长200.875中钨高新董事长190.616罗牛山董事长91.307海南机场董事长90.508中稀有色董事长87.329京粮控股董事长79.2110钧达股份董事长65.00（年内变更）图表：2025年度海南省A股上市公司总经理薪酬前10名 数据来源：Choice，和君分析排名证券名称职务2025年度薪酬1海南矿业总经理536.672钧达股份总经理269.683海德股份总经理245.004金盘科技总经理178.66（轮值总裁）5中钨高新总经理166.676海航控股总经理90.077海峡股份总经理75.238海南机场总经理51.88（代理总裁）9京粮控股总经理48.25（年内变更）10海南橡胶总经理44.39图表：2025年度海南省A股上市公司董事会秘书薪酬前10名 数据来源：Choice，和君分析排名证券名称职务2025年度薪酬1海南矿业董事会秘书211.812海德股份董事会秘书160.003中钨高新董事会秘书117.604海航控股董事会秘书75.405京粮控股董事会秘书66.47（兼财务总监）6海南机场董事会秘书65.337海峡股份董事会秘书62.07（年内变更）8金盘科技董事会秘书51.919罗牛山董事会秘书50.4310海南橡胶董事会秘书19.4821海南省上市公司发展报告图表：2025年度海南省A股上市公司财务总监薪酬前10名 数据来源：Choice，和君分析海南省上市公司发展报告排名证券名称职务2025年度薪酬1海南矿业财务总监197.572海德股份财务总监160.003钧达股份财务总监159.53（年内变更）4中钨高新财务总监156.835金盘科技财务总监121.156海南机场财务总监76.527海峡股份财务总监75.23（总经理兼任）8京粮控股财务总监66.47（兼董事会秘书）9海航控股财务总监41.31（年内变更）10海南橡胶财务总监23.31（年内变更）图表：全国各省高管薪酬总额及平均薪酬 数据来源：Choice，和君分析省份高管人数2025年12月31日高管2025年度薪酬总额（万元）高管2025年度平均薪酬（万元）上海2660455,814.18171.36广东5426921,512.83169.83内蒙古19330,022.45155.56北京3185478,222.96150.15天津42763,323.43148.30西藏14820,794.17140.50福建1082151,325.15139.86江苏4274576,108.21134.79湖北1010132,006.82130.70浙江4554592,219.45130.04江西56071,965.28128.51重庆53068,087.42128.47海南18223,365.43128.38安徽1220156,347.32128.15新疆43553,801.56123.68辽宁51062,793.40123.12山东2051251,416.88122.58云南27633,539.83121.52吉林30336,196.97119.46四川1202143,208.32119.14河北55663,668.02114.51湖南974111,448.60114.42宁夏11112,401.44111.72河南78786,603.10110.04贵州23826,001.57109.25广西27228,886.62106.20山西28428,680.96100.99陕西57355,907.3297.57青海686,622.0597.38甘肃23622,300.4394.49黑龙江25123,490.1493.59全国346344,810,811.82138.9022海南省上市公司发展报告图表：“1+2”三省上市公司高管平均薪酬 数据来源：Choice，和君分析海南省上市公司发展报告排名省份高管2025年度平均薪酬（万元）1广东169.832海南128.383广西106.20高管薪酬结构是观察区域人才竞争力的一扇窗口。海南上市公司高管薪酬整体处于中游水平，与自贸港建设对高端经营管理人才、跨境金融人才和科技领军人才的需求尚不匹配。海南对高端人才和紧缺人才实行个人所得税实际税负超过15%部强对高端人才的吸引力。23海南省上市公司发展报告第八章 资产负债情况海南省上市公司发展报告图表：2025年度海南省上市公司总资产排名前十 数据来源：Choice，和君分析排名证券名称总资产（亿元）2025年末净资产（亿元）2025年末资产负债率2025年末1海航控股1,522.8553.7496.47%2海南机场597.19271.1054.60%3海南橡胶338.34100.5270.29%4中钨高新214.44105.5650.78%5钧达股份164.0236.6077.69%6海南矿业145.9377.4946.90%7ST洲际124.3887.5529.61%8金盘科技123.9152.2157.86%9海德股份97.1456.1842.17%10罗牛山96.1647.8050.29%图表：全国A股上市公司总资产排名 数据来源：Choice，和君分析【补充】排名省份总资产总和（亿元）2025年末平均总资产（亿元）2025年末1北京2,881,288.005,965.402上海479,405.001,055.963福建161,093.00910.134广东542,853.00607.225新疆35,859.00578.376重庆39,689.00502.397贵州14,301.00420.628河北28,649.00337.059山西12,176.00296.9810陕西23,808.00280.0911甘肃9,495.00279.2612内蒙古7,775.00259.1713江苏179,676.00245.7914山东74,908.00238.5615浙江174,603.00235.6316天津16,832.00233.7817云南8,942.00229.2818河南25,772.00224.1019四川40,138.00222.9920湖南31,572.00214.7821辽宁15,620.00183.7622青海1,797.00179.7023海南4,003.00148.2624安徽27,889.00147.5625广西5,944.00141.5226吉林6,300.00131.2527湖北19,806.00130.3028江西12,015.00129.1929宁夏1,789.00111.8124【补充】排名省份总资产总和（亿元）2025年末平均总资产（亿元）2025年末30黑龙江4,100.00107.8931西藏1,487.0067.59海南省上市公司发展报告图表：全国A股上市公司净资产排名 数据来源：Choice，和君分析海南省上市公司发展报告【补充】排名省份净资产总和（亿元）2025年末平均净资产（亿元）2025年末1北京339,922.00703.772上海75,979.00167.353山西6,414.00156.444福建26,685.00150.765新疆9,327.00150.446贵州4,955.00145.747内蒙古4,066.00135.538天津8,971.00124.609河北10,064.00118.4010广东105,567.00118.0811云南4,349.00111.5112青海1,045.00104.5013重庆7,148.0090.4814陕西7,473.0087.9215山东24,939.0079.4216河南8,567.0074.5017辽宁5,969.0070.2218四川12,616.0070.0919安徽12,301.0065.0820甘肃2,183.0064.2121湖南9,205.0062.6222江西5,363.0057.6723湖北8,681.0057.1124浙江42,217.0056.9725宁夏898.0056.1226广西2,330.0055.4827江苏39,469.0053.9928吉林2,538.0052.8829黑龙江1,623.0042.7130海南1,144.0042.3731西藏826.0037.55图表：全国A股上市公司总负债排名 数据来源：Choice，和君分析【补充】排名省份负债总和（亿元）2025年末平均负债（亿元）2025年末1北京2,541,366.005,261.632上海403,340.00888.413福建134,407.00759.364广东437,286.00489.135新疆26,532.00427.946重庆32,541.00411.917贵州9,346.00274.888河北18,584.00218.649甘肃7,312.00215.0610陕西16,336.00192.1925海南省上市公司发展报告海南省上市公司发展报告【补充】排名省份负债总和（亿元）2025年末平均负债（亿元）2025年末11江苏140,207.00191.8012浙江132,386.00178.6613山东49,970.00159.1414四川27,522.00152.9015湖南22,367.00152.1616河南17,205.00149.6117山西5,763.00140.5618内蒙古3,709.00123.6319云南4,593.00117.7720辽宁9,650.00113.5321天津7,860.00109.1722海南2,860.00105.9323广西3,614.0086.0524安徽15,588.0082.4825吉林3,759.0078.3126青海752.0075.2027湖北11,123.0073.1828江西6,652.0071.5329黑龙江2,477.0065.1830宁夏892.0055.7531西藏661.0030.05图表：全国A股上市公司平均资产负债率排名 数据来源：Choice，和君分析【补充】排名省份负债总和（亿元）2025年末总资产总和（亿元）2025年末加权平均资产负债率2025年末1北京2,541,366.002,881,288.0088.20%2上海403,340.00479,405.0084.13%3福建134,407.00161,093.0083.43%4重庆32,541.0039,689.0081.99%5广东437,286.00542,853.0080.55%6江苏140,207.00179,676.0078.03%7甘肃7,312.009,495.0077.01%8浙江132,386.00174,603.0075.82%9新疆26,532.0035,859.0073.99%10海南2,860.004,003.0071.43%11湖南22,367.0031,572.0070.84%12陕西16,336.0023,808.0068.61%13四川27,522.0040,138.0068.57%14河南17,205.0025,772.0066.76%15山东49,970.0074,908.0066.71%16贵州9,346.0014,301.0065.35%17河北18,584.0028,649.0064.87%18辽宁9,650.0015,620.0061.78%19广西3,614.005,944.0060.80%20黑龙江2,477.004,100.0060.41%21吉林3,759.006,300.0059.70%22湖北11,123.0019,806.0056.16%23安徽15,588.0027,889.0055.89%24江西6,652.0012,015.0055.37%25云南4,593.008,942.0051.36%26海南省上市公司发展报告海南省上市公司发展报告【补充】排名省份负债总和（亿元）2025年末总资产总和（亿元）2025年末加权平均资产负债率2025年末26宁夏892.001,789.0049.84%27内蒙古3,709.007,775.0047.70%28山西5,763.0012,176.0047.33%29天津7,860.0016,832.0046.70%30西藏661.001,487.0044.46%31青海752.001,797.0041.87%图表：“1+2”三省的平均资产负债率排名 数据来源：Choice，和君分析排名省份负债总和（亿元）2025年末总资产总和（亿元）2025年末加权平均资产负债率2025年末5广东437,286.00542,853.0080.55%10海南2,860.004,003.0071.43%19广西3,614.005,944.0060.80%资产负债结构直接关系到企业在封关新阶段的风险抵御能力与扩张能力。海南上市公司整体杠杆水平与全国相比互有高EF账户与跨境资金集中运营中心优化债务结构、降低融资成本，并借助“零关税”进口设备与加工增值内销免关税政策降低资本开支。建议监管部门与地方政府对高杠杆、高风险企业实施分类监测与风险预警，防范个体风险向板块传导。27海南省上市公司发展报告第九章 创收和盈利能力海南省上市公司发展报告图表：2025年度海南省上市公司营业收入排名前十 数据来源：Choice，和君分析排名证券名称营业收入（亿元）2025净利润（亿元）2025年度净利率2025年度1海航控股684.7119.802.89%2海南橡胶422.37-1.03-0.24%3中钨高新176.3912.817.26%4京粮控股78.59-2.66-3.38%5钧达股份76.27-14.16-18.57%6金盘科技72.956.609.05%7中稀有色58.201.282.20%8海峡股份51.201.733.38%9海南机场5%10海南矿业44.164.319.76%图表：2025年度全国上市公司营业收入排名 数据来源：Choice，和君分析【补充】排名省份营业收入总和（亿元）2025年度平均营业收入（亿元）2025年度1北京250,864.00519.392广东110,465.00123.563上海61,059.00134.494浙江52,922.0071.425江苏34,887.0047.736山东33,875.00107.887福建33,365.00188.508安徽15,349.0081.219河北12,441.00146.3610四川11,002.0061.1211江西10,874.00116.9212河南10,571.0091.9213湖南9,484.0064.5214湖北9,419.0061.9715辽宁9,230.00108.5916重庆7,913.00100.1617陕西7,634.0089.8118天津7,410.00102.9219新疆7,201.00116.1520云南6,078.00155.8521山西5,161.00125.8822内蒙古4,241.00141.3723贵州3,431.00100.9124广西3,252.0077.4325甘肃2,256.0066.3526吉林2,200.0045.8327海南1,866.0069.1128海南省上市公司发展报告海南省上市公司发展报告【补充】排名省份营业收入总和（亿元）2025年度平均营业收入（亿元）2025年度28黑龙江1,580.0041.5829青海1,183.00118.3030宁夏744.0046.5031西藏556.0025.27-全国728,512.00132.00图表：2025年度海南省上市公司净利润排名前十 数据来源：Choice，和君分析排名证券名称营业收入（亿元）2025归母净利润（亿元）2025净利率2025年度1海航控股684.7119.802.89%2中钨高新176.3912.817.26%3金盘科技72.956.609.05%4海南矿业44.164.319.76%5海德股份7.043.8554.69%6海南机场5%7海峡股份51.201.733.38%8海南高速6.571.5523.59%9罗牛山33.771.544.56%10ST洲际21.051.446.84%注：归母净利润及排名按E22全量底稿联动更新。图表：2025年度全国上市公司净利润排名 数据来源：Choice，和君分析【补充】排名省份净利润总和（亿元）2025（含少数股东损益）平均净利润（亿元）2025（含少数股东损益）1北京27,908.0057.782广东6,760.007.563上海4,244.009.354浙江3,108.004.195江苏2,608.003.576福建2,560.0014.467山东2,095.006.678贵州956.0028.129河南835.007.2610四川801.004.4511安徽739.003.9112天津580.008.0613湖南516.003.5114重庆496.006.2815内蒙古428.0014.2716河北399.004.6917陕西397.004.6718云南358.009.1819山西290.007.0720新疆282.004.5521湖北212.001.3922辽宁205.002.4123青海176.0017.6029海南省上市公司发展报告海南省上市公司发展报告【补充】排名省份净利润总和（亿元）2025（含少数股东损益）平均净利润（亿元）2025（含少数股东损益）24宁夏125.007.8125江西113.001.2226广西107.002.5527甘肃80