普惠信贷供给与小微企业进入 202610

2上2··小微企业贡献了我国50%以上的税收，60%的国内生产总值，70%的技术创新，以及80%以上的城镇劳动就业。(二)融资难、融资贵问题是阻碍小微企业生存和发展的重要因素·受生产规模小、布局分散、抵押物不足及技术与管理水平相对落后等内生脆弱性制约，普遍面临融资渠道有限、资金供给不稳的问题，形成典型的“麦克米伦缺口”。·非正规金融与线上数字融资虽在一定程度上拓宽了小微企业融资渠道，但传统银行的线下贷款仍是目前我国小微企业获取外部融资的主要55·我国普惠金融取得显著成效，普惠型小微企业贷款余额由2018年的8万亿元快速增长到2025年的36.57万亿元，年均增速达到24.2%。2026年2025年国务院办公2025年国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》,要求完善多层次、广覆盖、可持续的普惠金融体系。2023年中央金融工作会议将普惠金融列为五篇大文章之一。2015年国务院印发融发展规划 年)》,成为2013年党的十八届三中全会正2015年国务院印发融发展规划 年)》,成为2013年党的十八届三中全会正式提出“发融”,标志着普惠金融上升为国家·在政策的持续推动下，中国普惠金融服务的供给方式与组织结构持续创新，金融机构体系呈现出向基层经济单元不断延伸的趋势。·设立小微支行是政府落实和强化普惠信贷投放、引导金融围绕“短、小、频、急”7上7·从政策评估的视角看，小微支行的设立与推广呈现明显的时空异质性，为识别普惠信贷供给对小微企业进入行为的因果效应提供了良好的融覆盖面，其设立审批与考核主要依据区域金融布局规划、机构合规条件与服务能力等，而非直接以促进小微企业进入作为政策评价依据各地小微支行的设立并非同步推进，而是在不同时点、依据地方金融需求与机构规划逐步展开的，其在时间与空间上具有渐进差异信贷配置是否存在结构偏好———是倾向资金充裕型企业，还是优先扶持资金紧缺主体?这种差异化配置又如何影响地区就业规模?9上9与数字金融视角相比，本文聚焦银行物理网点这一与小既有研究多以普惠金融指数或贷款余额占比作为代理变量，容易产生估计偏误。本文采用交错双重差分方法，并综合运用双重机器学··理论模型：参考Bazzietal(2023)的研究范式，在EvansandJovanovic(1989和Melitz(2003)的模型基础上进行改进，构建一个包含融资约束与融资成本的企业进入模型(1)部分原在位企业(②)不再受到融资约束限制，其生产规模(2)市场上出现了一些新进入企业，其中④表示融资受约束的新进入企业，⑤表示融资未受约束的新进入企业的数量增加。③⑤o··理论模型：参考Bazzietal(2023)的研究范式，在EvansandJovanovic(1989和Melitz(2003)的模型基础上进行改进，构建一个包含融资约束与融资成本的企业进入模型同时考虑融资约束和融资成本D(z+fm2(z)“-1D(z+fm2(z)“-1③③④⑥(1)部分原在位企业(②)不再受到融资约束限制，其生产规模④⑥⑥、⑦之和，其中④、⑤表示融资受约束的o(二)现实证据·随着普惠小微信贷供给显著增加，普惠小微金融服务的覆盖面和可得性进一步提升，各行各业都出现了小微企业创办数量大幅增长现象。·新创办小微企业增长数量最多的行业前6位为批发和零售业，制造业，科学研究和技术服务业，信息传输、软件和信息技术业，农、林业、牧、渔业，交通运输、仓储和邮政业。各行业每年新创办小微企业数量上·模型控制县域固定效应与年度固定效应，并引入先定县域特征与时间函数(时间趋势、年份固定效应)的交互项，以缓解政策选址的选择性问题。(一)基准回归·工具变量法、双重机器学习、安慰剂检验、排除同期政策干扰、异质性处理效应检验等稳健性检验均支持基准结论。上(2)进一步分析·小微支行设立使地区小微企业雇佣增长率提升，并显著带动地区整体企业就业规模增长2222