第1章：财务管理总论

1、财务管理FinancialManagement,主讲：张长江,个人简介,张长江，男，湖北黄冈人，南京工业大学经济管理学院会计学系讲师，管理学博士，研究方向：绿色财务管理、生态会计及生态审计。在生态经济、审计研究、审计与经济研究、财会通讯、财会月刊、会计之友等核心期刊发表论文30余篇，主参加国家自然科学基金、江苏省软科学基金项目、省高校哲学社会科学基金项目各1项。主讲过财务成本管理、财务管理专业英语、高级财务会计、会计审计专题、管理会计、财务分析等课程。曾获2007年度江苏省优秀硕士论文作者、教书育人先进个人、优秀毕业论文（设计）指导教师等荣誉。电子邮箱：联系电话财务管

2、理,2,第一章：财务管理总论,财务管理,3,第一章：财务管理总论,企业的财务本质,原材料存货,成品存货,在产品存货,供应商,工厂/办公室固定资产,现金,债权人,股东,投资,分红/回购,贷款,还款/利息,应付,人工及服务,固定资产,材料,市场/客户,应收,现金销售,赊销,市场销售费用,折旧,企业财务管理基本框架,财务管理,4,第一章：财务管理总论,财务管理,5,第一章：财务管理总论,资金流转和增值过程Capitalrotation&valuecreationprocess资金流转典型环节及机会/陷阱Capitalrotation&managementopportunities企业价值取向特征Co

3、mpanyvalueproposition资本投入及资本扩张形式Capitalinjection&expansionpattern,企业经济本质,财务管理,6,第一章：财务管理总论,企业价值取向ValueProposition,一、高毛利：创造性/垄断性产品或服务HighMargin:creative/monopolyproduct/services二、快速流转：低毛利,高强度使用资产，高强度成本控制，减少资金沉淀量HighRotation:lowmargin,highspeed,exhaustiveassetsutilization,costcontrol,capitalamountredu

4、ction,财务管理,7,第一章：财务管理总论,AccountingEquation会计方程,A=Oi+Li,1.FunctionofTime时间函数T0:A0=L0+OE0T1:A1=L1+OE1A0+A=L0+L+OE0+OEOE0Tn2.Maximizeownersequity-businessobjective游戏规则：股东权益最大化,财务管理,8,第一章：财务管理总论,企业发展典型阶段,创意/原型,中试阶段,商业化,高速扩展,兼并/收购,风险投资（种子基金）,风险投资（风险基金）,私募（金融投资战略投资）,初次公开发行（IPO）(公众投资）,发债前/后续发行新股（银行和公众投资）,财

5、务管理,9,第一章：财务管理总论,1.报酬Return2.风险Risk,TheGoalsoftheFirm企业基本目标:MaximizeValue,Return,Risk,财务管理,10,第一章：财务管理总论,管理人员财务职能ManagersFinancialResponsibility,一、分配资金资源:资金投向及数量Allocatingcapitalresources二、经营管理投资：提高资金效率Improvingcapitalefficiency三、保护公司资产安全Protectingcompanyassets,第一章财务管理总论,本章主要内容,1.企业三种财务目标的优缺点2.影响财务管

6、理目标实现的因素3.股东、经营者和债权人的冲突与协调4.现金流转不平衡的原因5.财务管理的原则6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素,财务管理,12,第一章：财务管理总论,第一节财务管理目标,财务管理,13,第一章：财务管理总论,一、财务管理含义,财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。注意关键点：财务管理是资金的管理,财务管理,14,第一章：财务管理总论,二、财务管理的目标,（一）企业目标对财财务管理的要求,财务管理,15,第一章：财务管理总论,案例讨论“一主三仆”,古时有一大户人家，老爷出门远游，想趁这机会试试家里的仆人除了会干活以外，还会不会利用银子来赚取银

7、子，于是他给三个仆人每人一笔银子谋生。三年后老爷归来，甲仆说用主人给的银子经商赚了2倍，乙仆说用这些银子放利赚了1倍，丙仆说为防丢失将银子埋进了地里。主人对甲乙的做法都很满意，分别奖给他们银子。而对丙则收回了银子。,财务管理,16,第一章：财务管理总论,（二）财务管理目标,财务管理,17,第一章：财务管理总论,美、日股份公司股权结构,（李维安，1995）,财务管理,18,第一章：财务管理总论,欧美、日德市场经济特征比较,财务管理,19,第一章：财务管理总论,有关调查表,财务管理,20,第一章：财务管理总论,五个主要市场经济国家企业目标比较,问题：在你的国家里，大公司的治理原则通常是按什么设计的

8、？1、股东的利益占第一地位。2、企业的存在是为所有的利益群体服务的。调查公司数：美国82英国78法国50德国10日本68资料来源：梁能主编：公司治理结构：中国的实践与美国的经验，中国人民大学出版社2000年版第6页。,英国,法国,财务管理,21,第一章：财务管理总论,日、美公司股东重要要求调查,财务管理,22,第一章：财务管理总论,三、影响财务管理目标实现（股价）的因素,财务管理,23,第一章：财务管理总论,青鸟天桥财务管理目标案例,思考题1.讨论不同财务管理目标的优缺点。2.青鸟天桥的财务管理目标为什么发生了变化?发生了怎样的变化?3.青鸟天桥最初的决策是否合理?随后的让步是否合适?如果你是

9、公司的高级管理人员,你会采取什么措施?,财务管理,24,第一章：财务管理总论,四、股东、经营者和债权人目标的冲突与协调,财务管理,25,第一章：财务管理总论,财务管理,26,第一章：财务管理总论,财务管理,27,第一章：财务管理总论,五、社会责任,股东财富最大化并不意味着管理者可以忽视公司的社会责任。法制的监督、商业道德约束、行政监督、社会舆论监督。,财务管理,28,第一章：财务管理总论,第二节财务管理的内容,财务管理,29,第一章：财务管理总论,一、财务管理的对象,财务管理,30,第一章：财务管理总论,现金流转不平衡的原因,财务管理,31,第一章：财务管理总论,关于现金流转的几点结论,1.盈

10、利企业也可能由于抽出过多资金而发生临时流转困难；2.亏损额小于折旧额的企业，应付日常的现金开支并不困难；3.任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺问题；4.通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决。,财务管理,32,第一章：财务管理总论,二、财务管理的内容,财务管理,33,第一章：财务管理总论,财务管理的内容、财务管理的目标及影响因素之间关系,财务管理,34,第一章：财务管理总论,三、财务管理的职能,（一）财务决策,财务管理,35,第一章：财务管理总论,（二）财务计划广义的财务计划包括财务决策和期间计划，狭义的财务计划仅指期间计划。财务决策是指针对特定事项的。期间计划

11、是针对一定时期的计划。（三）财务控制财务控制和财务计划有密切联系，计划是控制的重要依据，控制是执行计划的手段，它们组成了企业财务管理循环。,财务管理,36,第一章：财务管理总论,案例：荣事达的成功之路,荣事达集团是中国知名的家电企业集团，集团产品线涉及白色家电、黑色家电、系列小家电、新型能源、汽车配件、包装、电动自行车、太阳能热水器、新型建材等多个产业。荣事达集团拥有“中国名牌”和“中国驰名商标”“荣事达-Royalstar”。2006年经中国品牌研究院权威评估“荣事达”品牌价值超过26亿元，位居中国最具价值驰名商标排行榜第54位，名列中国白色家电行业的前茅。,财务管理,37,第一章：财务管理

12、总论,第三节财务管理的原则,财务管理,38,第一章：财务管理总论,一、理财原则的特征,美国学者道格拉斯R爱默瑞、约翰D芬尼特提出,财务管理,39,第一章：财务管理总论,特征,（五个特征）P20（1）理财原则是财务假设、概念和原理的推论。具有理性认识的特征。（2）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论。（3）理财原则是财务交易和财务决策的基础。（4）理财原则为解决新的问题提供指引。（5）原则不一定在任何情况下都绝对正确。原则的正确性与应用环境有关，在一般性情况下它是正确的，而在特殊情况下不一定正确的。,财务管理,40,第一章：财务管理总

13、论,二、有关竞争环境的原则（对资本市场中人的行为规律的基本认识）,财务管理,41,第一章：财务管理总论,【提示】,有关竞争环境的四个原则中自利行为原则是核心。因为交易双方都是自利的，所以交易时不能以自我为中心，不要自以为是；因为公司是自利的，所以可以根据公司行动来判断其意图，信号传递原则是自利行为原则的延伸；引导原则是信号传递原则的一个应用。,财务管理,42,第一章：财务管理总论,理性与非理性：100元如何分？,A、B两个人分100元钱。规则规定：A提出方案，B对之进行表决。如果B对A提出的方案表示同意的话，A、B就按照A提出的方案进行分配，如果B不同意A的方案，那么A和B均将一无所有。,财务

14、管理,43,第一章：财务管理总论,三、有关创造价值的原则（对增加企业财富的基本规律的认识）,财务管理,44,第一章：财务管理总论,创意经典案例,比尔盖茨的狂想IBM何以起死回生摩托罗拉的“大哥大”,财务管理,45,第一章：财务管理总论,艺术茶,财务管理,46,第一章：财务管理总论,比较优势案例比亚迪将机器变成人,财务管理,47,第一章：财务管理总论,四、有关财务交易的原则（是人们对财务交易基本规律的认识）,财务管理,48,第一章：财务管理总论,四、有关财务交易的原则（是人们对财务交易基本规律的认识）,企业多元化发展案例,财务管理,49,第一章：财务管理总论,第四节财务管理的环境,财务管理,50

15、,第一章：财务管理总论,一、法律环境财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。企业财务管理中应遵循的法律法规主要包括：1企业组织法，现代企业组织的主要形式有：（1）独资企业（2）合伙企业（3）公司制企业。2税收法规税法是税收法律制度的总称，是调整税收征纳关系的法规规范。（1）所得税类（2）流转税类（4）财产税类（5）行为税类3财务法规4其他法规如证券交易法、票据法、银行法等。,财务管理,51,第一章：财务管理总论,二、经济环境财务管理作为一种微观管理活动，与其所处的经济管理体制、经济结构、经济发展状况、宏观经济调控政策等经济环境密切相关。1经济管理体制2经济

16、结构3经济发展状况4宏观经济调控政策,财务管理,52,第一章：财务管理总论,三、金融市场环境广义的金融市场，是指一切资本流动（包括实物资本和货币资本）的场所；狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。（一）金融市场的分类1按交易的期限分为：短期资金市场和长期资金市场。；2按交易的性质分为：发行市场和流通市场。；3按交易的直接对象分为：；4按交割的时间分为：现货市场和期货市场。；,财务管理,53,第一章：财务管理总论,（二）金融市场与企业财务活动金融市场环境是企业最为主要的环境因素，它对企业财务活动的影响主要有：1金融市场为企业提供了良好的投资和筹资的场所。2金融市场为企

17、业的长短期资金相互转化提供方便。3金融市场为企业财务管理提供有意义的信息（三）我国主要的金融机构1中国人民银行。2政策性银行。3商业银行。4非银行金融机构。,财务管理,54,第一章：财务管理总论,财务管理,55,第一章：财务管理总论,（四）金融性资产及其特点金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。金融性资产的特点流动性：它是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。收益性：它是指某项金融资产投资的收益率高低。风险性：它是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。上述三种属性相互联系、相互制约。流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。企业债券国债流动性低高收益性高低风险性高低,财务管理,56,第一章：财务管理总论,（五）金融市场上利率的构成利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率（1）纯粹利率纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯粹利率的高低受平均利润率、资金供求关系