衡水老白干 战略分析 近三年资产负债表分析

1、衡水老白干分析报告,CONTENTS,4,1,2,3,公司战略分析,财务报表分析,财务战略分析,企业简介,8,1,4,衡水老白干公司简介,公司前身：河北衡水老白干酒厂，于1946年由当时收归国有的衡水18家私营酿酒作坊组建而成 改革开放后：陆续开发出47、38老白干系列和“十八酒坊”系列酒 目前：公司拥有员工4000人，固定资产4.3亿元，年产白酒20000吨，啤酒80000吨，年销售收入达4.5亿元。衡水特制老白干是河北地方名酒之一，居全省清香型白酒之首。,CONTENTS,4,1,2,3,公司战略分析,财务报表分析,财务战略分析,企业简介,8,1,4,PEST分析法,政治环境 Politi

2、cal 经济环境 Economical 社会文化环境 Social-cultural 技术环境 Technological,政治法律环境Political-Legal,中央政策规范白酒市场秩序： 食品工程“十二五”发展规划规定白酒行业发展原则“控制总量，提高质量，治理污染，增加效益” 2013年央视抛出“限酒令”、“三公经费”瘦身 、中央军委祭出“禁酒令”，令老白干所处的白酒行业面临多重政治局势改变 地方政府推动白酒产业发展： 2013 年各省市通过各种形式继续推进白酒产业发展，其中以将白酒产业作为支柱产业的四川、贵州为主，这些地方政府将白酒产业作为发展重点,经济环境Economical,国家

3、经济环境： 2013年党中央、国务院稳定宏观经济政策，国民经济呈现稳中有升、稳中向好的发展态势。GDP平均每年增长稳定，居民的消费水平提高，为白酒行业的发展提供了好的环境。 产地经济环境： 石家庄全市白酒消费量为22000吨且根据调查分析每年白酒需求总量为25800吨。作为衡水老白干的背靠基地，为老白干的发展提供了良好的发展空间。,社会环境,消费者心理： 酒鬼”塑化剂事件“、洋河基酒问题、水井坊勾兑门以及最新曝光的年份酒虚假事件给白酒生产企业造成严重的形象伤害。消费者对白酒的信任危机加重 人口环境因素： 根据第六次全国人口普查报告，全国人口13.7亿，其中男性6.87亿占比50%。0-14岁阶

4、段人口数量2.22亿，65岁及以上人口1.19亿。中间阶段都是白酒消费的群体，白酒消费的人口基数十分庞大 老龄化带来了白酒消费逐渐向健康、保健方向发展 年轻人的白酒消费逐渐向淡化口感、低度的方向发展,技术环境,工艺发展： 白酒企业目前对生产技术的投入主要是引进现代化的包装技术、现代科学检测技术和设备，降低白酒包装成本，保证白酒质量 目前，以食用酒精为酒基的液态法白酒取得了长足的发展，由于其出酒率高、生产效率高、经济效益好等优点，白酒企业不断发展与创新，使液态法白酒的产量在白酒中已占到55以上。 工艺需求： 未来白酒工艺的发展应顺应消费者口味的需求，将技术关注点集中于淡香型白酒之上。,波特五力模

5、型分析,新进入者的威胁 替代品的威胁 供应商议价能力 购买者议价能力 产业内部竞争,新进入者的威胁,白酒行业的规模经济程度比较低，不能对行业进入构成障碍。 白酒行业在白酒的生产方面进入壁垒成本不高。 白酒行业生产技术已经趋于成熟，且易被模仿，几乎没有进入壁垒。 白酒行业对于资本投入有一定的要求，需要较高的固定资产的投资，和充足的流动资金。,替代品的威胁,啤酒产业 优势：度数较小，与白酒相比更易被饮用者接受，可大量饮用； 价格相对便宜； 口感较为清爽，可冰镇，易于夏天饮用 劣势：啤酒行业的整体市场容量已经接近饱和，企业单纯的依靠扩量增长模式受到制约，产能过剩开始成为啤酒行业的主要问题 葡萄酒 优

6、势：口感好，适宜妇女及其他不饮酒的人饮用；绿色天然，符合人们对于营养和健康的追求 劣势：“三公消费”限制；进口葡萄酒的诚信问题；国产葡萄酒发展速度放缓,供应商议价的能力,白酒生产市场的原材料供应商主要分为酿造原料供应商和包装物供应商，这些供应商的讨价议价能力有限，原因在于： 包装物供应商的集中程度或业务量较小 供应商产品差异化程度与资产专用型程度较低葡萄酒 原材料供应商的信息掌握程度高 综上所述，这个市场上的供应商不具备一定讨价还价能力,购买者议价的能力,白酒行业的主要购买者是大型的购买者，如糖酒公司，大型超市，百货公司或企业单位，这些购买方的议价能力较高，原因如下： 购买者的规模化程度较大

7、所需产品的差异化程度高 购买者对白酒的价格信息掌握程度高 综上所述，这个市场上的购买者具有一定的讨价还价能力,产业内部竞争,白酒生产企业之间的竞争呈垄断竞争市场的特点。白酒产业受国家高度控制，垄断性较强，除此之外许多国外品牌也在国内市场进行销售。因此产业内部竞争尤为激烈，原因主要有： 高端垄断，中低端对手众多 产业发展缓慢 品牌影响力的重要性,SWOT分析,CONTENTS,4,1,2,3,公司战略分析,财务报表分析,财务战略分析,企业简介,8,1,4,一、资产负债表水平分析,1、从投资或资产角度进行分析,流动资产 固定资产 生产性生物资产 无形资产,2、从筹资或权益角度进行分析,短期借款 预

8、收账款 应付职工薪酬,二、资产负债表垂直分析,1、资产负债表结构变动情况的分析评价 （1）资产结构的分析,静态分析 动态分析,（2）负债及所有者权益的分析,静态分析 动态分析,2、资产结构、负债结构和股东权益结构分析评价 （1）资产结构的具体分析 一、经营资产与非经营资产的比例关系,二、流动资产与非流动资产的比例关系,存货 货币资金 应收债券,（2）负债结构的具体比例关系,（3）股东权益结构的具体分析,盈余公积 为分配利润 专项储备,CONTENTS,4,1,2,3,公司战略分析,财务报表分析,财务战略分析,企业简介,8,1,4,投资战略分析,投资资本是指所有投资者投入企业经营的全部资金的账面

9、价值，包括债务资本和股本资本。其中，债务资本是指债权人提供的短期和长期贷款，不包括应付账款、应付单据、其他应付款等商业信用负债。投资资本也是企业全部资产减去其商业信用债务后的净值。 投资资本=权益资本投入额+债务资本投入额 =股东权益+全部利息债务 =营运资本+长期资产净值无息长期负债,投资战略分析,衡水老白干在这三年中营业收入是不断增加的，但增幅不是很大表明衡水老白干营业收入的变现能力较高，盈利能力稳定增长，收入的现金流比重较高而且企业的经营活动现金净流量和净利润有着很高的长期吻合度，说明公司正处于稳定上升发展阶段。这些都为衡水老白干能够对外投资并获取收益提供了坚实的基础。,投资战略分析,对

10、外投资情况 风险和问题 政策方面的风险 市场方面的风险 对策和建议,营运战略分析,营运资本是用以维持公司日常经营活动正常进行所需要的资金，是指公司经营活动中占用在短期资产上的资金。公司的运营状况通常用营运资本指标来判断。营运资本是公司流动资产的主要资金来源，是公司开展日常经营活动的资金保证。,营运战略分析,营运战略分析,营运战略分析的重要性 第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。 第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。,营运战略分析,营运战略分析,老白干属于河北省第一品牌,品牌

11、影响力逐步上升。 老白干的存货周转率相对较低 应收账款的回收期增加 总的来说，老白干酒营运资金生产率低，收益指标逐年下降,营运战略分析,原因及对策： 优化流动资金内部结构，促进资金的有效使用 重视产品的适销对路，控制应收账款的增长,融资战略分析,融资：从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。 从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方

12、式到金融市场上筹措或贷放资金的行为,融资战略分析,融资方式：即企业融资的渠道。它可以分为两类：债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利，但无权撤退资金。,融资战略分析,融资战略分析,债权人的立场 投资者的立场 经营者的立场,融资战略分析,企业经营活动现金净流量不高且逐年下降，自由现金流量一直低于0，可知企业对于流动资金的需求仍然很高，需要大量的资金流入来来满足自己的经营活动需求。,融资战略分析,融资问题：企业进行大量筹资活动，增加了自身债务，使得负债大幅提高.我们可以看出，企业这几年正在进行大方面融资，企业的负债正在逐渐增加。为了扩大生产经营规模，企业通过举借债务、发行债券等方式进行了融资，使得筹资活动数额增长过高，呈现出了不稳定性 企业的融资结构不合理，仅有融资现金流为整数。企业靠债务在进行企业的扩大，以及企业的正常发展投资。,融资战略分析,融资建议 加强企业对筹资活动现金流量的监控，防止企业陷入无法支付到期债务的危机 融资方式的创新,股利战略分析,西方四种主要的股利分配政策 剩余股利分配政策 稳定股利或持续增长股利分配政策 固定股利率政