中央党校-国际金融体系

1、、国际金融体系：讨论历史、现状和未来、内容、国际金融体系发展变化：以储备货币为线索的多元储备货币系统时代人民币国际化问题，导论，1 .国际金融体系要素、外汇与汇率、国际收支、国际储备、世界货币系统、国际金融市场、国际资本流动、区域货币金融一体化、国际金融协调机构、国际金融机构等国际金融体系的主要内容其中最重要的因素有四个：国际储备货币的选择：安排一国政府持有的可直接用于国际支付的国际通用货币资金汇率：汇率制度的选择和各国货币汇率的协调机制国际收支协调机制：发生根本不平衡时，通过调整有关国内外政策， 恢复可持续国际收支状况的世界货币合作和国际宏观经济政策协调机制在一个国家中，实体经济决定金融经济

2、，在世界范围内也是一样。 全球分工、生产和交换系统构成了国际金融体系的实体基础。 2、国际货币制度是全球管理系统的重要组成部分，在主权国家内，国家经济存在，是由两种制度支撑的在其领土内向居民和经济活动征税的权利，在国内排他地发放支付货币的权利。 法律补偿是指持有该货币在货币发行国内进行交易、支付、偿还、纳税，不得被任何个人和机构拒绝。 国际上，一国影响力的形成和存在的主要基础是发行或特罗尔国际储备货币，特罗尔围绕储备货币的各种制度安排，如汇率决策反应历程和国际收支协调机制。 这种影响力由一系列多边和双边国际协定形成。 安排国际货币制度是全球管理的主要内容之一。 大国之间的货币男同性恋是各国在国

3、际经济、政治、外交甚至军事领域从事的最重要的活动。 一、国际金融体系发展的变化：以储备货币为线索，一、前史、人类社会长期实施的是各种类型的复位制度在欧洲，从中世纪发展到现代的时期，银行是主导货币。 也有采用铜本位和金本位的人。 在十九世纪中，很多欧洲国家采用了本位制。 在中国悠久的历史中，银一直是主货币，整个货币制度是银/铜复位，纸币流通很广。 中国不生产银，在宋、明、清时代，中国的对外贸易主要是获得银这种货币材料。 金本位不能“自动”建立和维护。 必须由有权威的国家推进和维护。 2 .英国开创了以国际金本位的时代，1819年，英国通过恢复现金支付法(actfortheresultmption

4、ofcashpayments，1819 )，主张正式放弃法律复位制度，建立金本位。 这开创了其后长达一百多年具有世界性意义的“英镑时代”。 十九世纪七十年代，第一次发生了全球化浪潮。 英吉利威胁第一次工业革命的力量，在这次全球化中占主导地位。 因此，英镑和金本位具有世界性的意义。 从那以后，货币影响力乃至货币霸权成为所有新兴国家追逐的主要目标。 到1913年，采用金本位的国家已经占全球国家数的48%、全球GDP的67%和全球贸易的70%。 金本位在一战后恢复了，但以金块为本位，在一战中打破了金本位游行世界凯歌的过程。 战争开始后，所有国家都停止了金本位的实施，禁止黄金外流国境。 1918年战争

5、结束，各国相继恢复了金本位，但不能实行纯粹的“金币本位”。 后者与前者的主要区别在于执行金币本位，执行金币实际流通于市场的金块本位，实际流通的主要是银行券和纸币等金的替代品(例如，在十九世纪的英国，流通的货币是金币、银行券、银行存款、商业票据等)。 此时，流通中的货币只是与金钱保持着某种概念上的联系。只有在危机时，概念中的钱才会自动飞到氟里昂。 金本位的本质是以英镑为本位，美国著名的国际金融学家金德尔伯格(2010 )一眼就指出了英镑时代国际金本位的本质。 英镑汇票在世界上交易或成为国外紧密的替代货币，英镑的利率由伦敦操作，因此金本位以英镑为本位制。” 另一位美国著名金融学家施华尔兹(2008

6、 )也表示了完全相同的意见。 “据此，19世纪末的金本位，实际上是以英镑/信用货币为本位”，并进一步指出“这种制度结构，注定了金本位在经济上不中立”，金本位在第二次世界大战后恢复了，但以黄金货币为本位，第二次世界大战爆发，各国总是以金本位的果实二战结束后，以美国为首的胜利国聚集在新罕布什尔州的布雷顿森林里，讨论战后货币系统的重建问题，制定以美元为中心的新的世界货币系统。 在这个制度中，只有美元直接关系到金钱。 各国货币有责任用自各儿决定功能货币的含金量，根据其含金量和美元的含金量的比，决定并维持功能货币和美元的汇率(各国货币和美元的“联系”)。 这是金汇兑本位制，叫做“布雷顿森林系统”。 3

7、.迄今为止没有“中性”的货币制度。 有流行错误，金本位中性，不受任何国家支配。 因此，对于国际货币制度的改革，特别是以一个国家的功能货币为世界货币的弊病，人们总是希望回到某种形式的金本位。 这个观点迷惑了很多善良的人。 金本位所产生的缺陷产量有限，跟不上经济发展，容易导致通货收缩和物价变动分布的不平衡，因此少数生产金国特罗尔世界性货币供给和经济运行的“金规律”不能使各国国际收支自动平衡，研究世界货币系统， 必须从金本位开始，因为任何研究都必须从其原始形态开始；第二，大国之间的货币男同性恋，从金本位时期开始。 霸权国家主导世界货币系统安排，布雷顿森林会议时，黄金非货币化已经明朗。 因此，削弱黄金

8、的基础作用是重建世界货币系统的意见。 但是，美国以经济力量、金融力量、黄金储备为依据，坚决否定任何虚构金的提案，坚持某种形式的金本位，不掩盖追求美元霸权的意图。 值得注意的是，当六零年代，美国的经常账户陷入长期赤字状态，金钱大量流出时，也就是美国陷入当时的大英帝国那样的窘境时，毫不犹豫地推进IMF变革，支持创立特别提款权(SDR )，最后毫不犹豫地放弃了各种形式的金本位货币，特别是世界货币，是大国参与全球管理、追求全球影响力和霸权的利器，在这里表现得淋漓尽致。 世界货币系统大国角逐，从一开始，金本位就是强国手中的游戏。 布雷顿森林系统成立后，美元取代英镑成为世界货币。 英国首相丘吉尔知道英镑的

9、衰退对英吉利霸权地位的不良影响。 “如果英国的英镑不再是世界货币的话，不仅是在英吉利帝国，整个欧洲的商业恐怕都要用美元而不是英镑来进行交易。 我觉得那个会成为很大的灾害。 4 .布雷顿森林系统，“双重钩状体”是布雷顿森林系统的基本特征。 也就是说，美国根据巨额资金的积蓄，约定以35美元/盎司的价格兑换黄金，这就是“美元与黄金的联系”的会员国将本国货币固定为美元，并同意根据由本国货币决定的金额，决定功能货币与美元的汇率。布雷顿森林系统实行波动幅度狭窄的固定汇率制，各国货币当局有义务保持汇率的稳定。 本系统正常运作的基本要素是，美国以储备货币的形式向世界提供美元，提供金钱的偿还能力和云同步，以稳定

10、以金钱为代表的贸易品的价格，从而维持美元价值的稳定。 布雷顿森林系统的“原罪”和“双重钩状体”制度使美国倒退。 为了满足世界经济发展和国际贸易增长的需要，美元的供给必须继续增加。 美国的国际收支逆差长期存在，必须继续扩大美国的国际收支逆差的扩大和美元的增加持续的话，美元和黄金的固定价格难以维持，动摇了布雷顿森林系统的金支柱。 持续的国际收支逆差给美元贬值压力，美元和他国货币的固定价格难以长期维持，动摇了布雷顿森林系统汇率的支柱。 很明显，这里存在的内在不符点是天生的，并不容易解决。 这就是“三烯问题”。 一旦国际资本意识到“三烯问题”的存在，就利用其不符点和空隙来获利。 所以，在六零年代以来的

11、国际金融危机中，我们可以看到国际游资的身影。 对布雷顿森林系统的主要冲击是在1960年。 当时，美国的对外短期债务第一次超过了那笔钱的积蓄，各国卖出美元，抢购了美国的钱和其他硬币。 1968年。 美国因侵入战争扩大，财政金融状况急剧恶化，通货膨胀加剧。 外汇市场再次抛售美元，掀起了收购黄金的浪潮。 实施黄金的“二价制”，避免货币当局以外的私人部门兑换黄金设立特别提款权(SDR )，希望将其取代一部分美元的功能。 1971年。 当时，美国对外短期负债和黄金储备的比例达到战后历史的高度，首次发生石油危机，美国经济和世界货币系统陷入了前所未有的混乱。 1971年8月15日，美国实行了“新经济政策”:

12、对外，美元兑换黄金，美元与黄金的正式兑换关系中止，压迫德意志、日本等国家实行货币升值的国内国家，虽然决定冻结薪酬水平史密森协定，但没能挽回颓势。 1973年2月，国际外汇市场爆发了第四次美元危机，各国政府和机构暴跌美元，黄金价格急剧上涨。 布雷顿森林系统寿命很长。 美元(欧元也一样)作为国际储备货币的基本不符点之一，美元不能以无损美元地位(美元内和对外价值的贬低)的方式不断提供。 国际储备资产的库存及其增长，不仅要被动地反映各国国际收支所决定的储备货币的累计盈馀额，还必须积极地反映世界贸易和经济增长的需要。 换句话说，国际社会应该根据世界经济、国际贸易和国际投资增长的需要，积极、灵活和先见地增

13、加国际储备。 在这方面，国际货币基金组织组织应发挥积极作用。 它应该成为国际流变性的主要提供者，这个流变性不仅要有条件地提供金融援助，还应该无条件地创造新的流变性来提供。 创立特别提款权(SDR )创造了这种无条件的流变性。 5 .摆脱美元的努力：特别提款权的出现，价值问题：以某种主权货币计价，不仅缺乏信用基础，而且无法摆脱依赖于主权国家经济和金融状况的分配问题：根据类似普通提款权的反应历程进行分配，从而实现设置SDR目的的其他反应历程， 例如根据需要的强度进行分配，其合理性难以保证的2009年7月21日，IMF发表了2500亿美元的特别提款权分配案。 美国在IMF中占16.83的投票权，中国

14、只占3.72的投票权。 所以，按同样的比例计算，中国获得了相当于90亿美元的特别提款权，美国获得了相当于426亿美元的特别提款权。很明显，这次分配服从普通提款权制度的利率问题。 利率是信用的价格，SDR的信用基础是什么作用问题：合理的增长反应历程、分配反应历程、利率水平的“纸”资产不足，无法解决需要解决的问题。 6 .摆脱美元的努力：欧元诞生，1950年成立欧洲支付联盟，是欧洲货币一体化的开始。 1957年3月，西欧六国在意大利首都罗马与欧洲经济共同体条约缔结欧洲核电源共同体条约(通称罗马条约)，决定建立欧洲经济共同体。 在六十年代末期，欧盟成立了关税联盟，开始实现共同农业政策，推进劳动力和资

15、本流动自由化。 在这种背景下，货币一体化问题也提高了议事日程。 布鲁塞尔同意在1979年1月1日建立欧洲货币系统。 1987年7月决定设立欧洲内部统一大市场，1993年市场一体化完成，欧洲货币单位(EU )设立的1993年1月，欧元正式登场。 欧元是伟大的创始，无论经历了多少挫折和困难，无论有多少人认为的缺点，无论未来有多么困难的障碍，欧洲的一体化和欧元的诞生，是人类古今所没有的以和平、多边的方式实现区域合并的伟大、初步的成功尝试毕竟，今天的欧洲，实现了那个计划者当时最重要的初志。 欧洲国家之间的战争“不仅不能想象，而且不可能”。 关于欧元启动的重要意义，可以从多方面进行评价，其中最精致的人在

16、按下法国的希拉克原大统领时说：“实施欧元，是欧洲不用枪实现的一大变革，其首要目的是不被他人操纵。” 记住希拉克的这句话，人们相信不会轻易说欧元的崩溃。 欧元区的内在不符点：货币的统一、财政的分散、货币的统一需要以财政政策的统一为基础，但这个基础至今还没有确立。 退出后，要求通过马斯特里赫特条约模拟统一财政基本要求的会员国年通货膨胀率，不得超过欧盟中通货膨胀率最低的三个国家的平均1.5个百分点。 会员国的长期(政府债券)利率水平不得超过欧盟中物价最稳定的三个国家平均利率的2个百分点政府的概预算赤字总额不得超过本国GDP的3%政府债务总额。 本国GDP的60%会员国货币货币金额，至少在过去两年一直

17、在欧洲货币系统的汇率规定范围内(15% )变动。 对这些个的规定充满创造性和想象力。 7 .不能忘记“两个平行的世界市场”。 第二次世界大战以后，以美国为首的资本主义阵营和以苏联为首的社会主义阵营相互对峙。 两阵营形成了“两个平行的世界市场”。 以美国为首的经济合作发展组织(国际学生评估项目，前身是1947年成立的欧洲经济合作组织1961年改建的)经济：欧洲复兴计划(马歇尔计划)货币：布雷顿森林系统美元(双钩状体)、国际货币基金组织组织， 世界银行军事：北大西洋公约组织以苏联为首的经济合作委员会(1949-1991 )经济：莫洛托夫计划货币：卢浮宫转帐卢浮宫、国际经济合作银行、国际投资银行军事

18、：华沙条约组织于1991年，苏联东欧集团正式解体。东欧哈巴狗环的历史遗产：在实体经济，实体经济方面，东欧哈巴狗环的解体，向世界市场经济释放了数亿廉价训练的劳动力，与中国，印度等亚洲新兴经济体的集团崛起更加深入地融入世界经济系统，使世界劳动力市场、资本和劳动力的对比发生了急剧变化。 哈佛大学著名劳动经济学家Freeman(2005 )预测，如果中国、印度、前苏联集团在资本主义主导的世界经济系统之外，2000年世界劳动者的数量将达到约14.6亿人。但是，由于这些个的国家加入了资本主义主导的世界经济系统，世界经济的劳动人数到2000年为止增加了一倍，也就是从14.6亿人增加到了29.2亿人(The great Doubling)。 在此基础上，世界分工结构得到了