华谊兄弟资本36变 王中军变身“投资客”.ppt

1、华谊兄弟资本36变 王中军变身“投资客”“我希望张国立的某个产品突然变成我的一款手游，华谊手游的盈利有想象空间，我们现在单款游戏正在冲击一月一亿的收入。” 冯小刚承认，他是华谊兄弟(300027.SZ)董事长王中军和著名导演张国立的媒人。“我已经牵媒搭线很多年了，一会儿劝国立你就从了吧，一会儿再劝劝中军，你再续一房。”“媒婆”的游说终于使得双方正式联姻：2013年9月3日，华谊以2.52亿元收购张国立执掌的浙江常升影视制作有限公司(以下简称“浙江常升”)70%的股权。同时张国立独资公司弘立星恒以1.52亿元购买华谊实际控制人王中军和王中磊持有的股票并锁定三年。 值得注意的是，这次资本运,作行为

2、颇为诡异。有人算了一笔账：这样“一来一回”，最终张国立拿到4000万元外加市价2.12亿元限售股票;王氏兄弟则拿到2.12亿元现金。一时间“资本运作鬼才”“创新性减持”“要钱没节操”的说法被网友竞相转发。 尽管如此，华谊股价却步步高升，9月5日盘中强势涨停，股价再创历史新高57.63元。 华谊此番收购究竟是为了拉抬股价、制造概念，还是会给公司带来更多价值?王中军在接受中国经营报记者专访时表示：“华谊电视剧业务还没有电影那么强，我们未来将继续靠整合、重组的方式把电视剧板块的业绩做上去。”自2013年华谊涉足游戏产业以来，华谊传统的电影、电视剧、艺人经纪三架马车体系因游戏的加入而得以外延, 花粉网

3、 NM9P,，对于当下华谊的四驾马车将如何互动，王中军有独特的见解。 买了空壳? 未来张国立公司仍将独立运作，在业务指导上以张国立创作团队为主。 毋庸置疑，华谊此次高调收购张国立公司，将张国立背后的“浙江常升” 推至舆论的风口浪尖。 根据公司公告显示，浙江常升注册资本1000万元，法定代表人张国立，负债总额为人民币0元，所有者权益人民币1000万元，但公告并未给出浙江常升的盈利状况。 有媒体指出，华谊用2.52亿元购买了价值1000万元资产公司的70%股权，溢价率高达36倍。而且值得注意的是，浙江工商局网站显示浙江常升成立日期为2013年5月23日。难道华谊买了一个才3个月大的壳? 王中军在9

4、月2日接受本,报记者采访时表示，这样计算收购市盈率其实是个误解。浙江常升仅仅是为了这次并购，双方特意设立的一家标的公司。收购的价格，则是依据张国立原来公司每年的业绩能力，评估未来5年的收入来确定的。 据记者证实，所谓的“原来公司”即指北京国立常升影视文化传播有限公司，浙江常升与之为同一家公司。两家公司的大股东均为张国立。北京常升成立于2005年，其前身为1996年创立的“国立导演工作室”。 “此次收购的市盈率约在10到12倍之间，符合现在中国市场对一个好文化企业的估值。事实上华谊今年7月并购银汉科技的市盈率也是1012倍左右。”王中军说。此前，同为影视行业上市公司，华策影视(300133.SZ

5、)收购克顿传,媒的市盈率则是11.7倍。 对于并购细节，另一个颇受外界质疑的是张国立用1.52亿元回购了华谊兄弟两大股东的股票。据了解，一般而言，公司并购的方法，一是通过定向增发的方式，即上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份，令张国立变成上市公司的股东;二是通过现金支付之后，使张国立用现金购入两个大股东的限售股。然而，华谊并没有选择第一种定向增发的途径。 “是通过增发还是卖老股，取决于证监会审批的便利性，我猜测没有选择定向增发可能是有这个考量。另外，把张国立变成了华谊公司的股东，这个上市公司又持有张国立公司70%股权，那么今后创造利润时，也能在相互持有股份中进行体现，通过利润增长股

6、价也会提高,。因此我们看到的套现可能仅是副产品，目的不是让张国立套现走人，而是要用股份套住张国立。”深圳市创新投资集团华北大区经理刘纲分析认为。 查看全文“我希望張國立的某個產品突然變成我的一款手遊，華誼手遊的盈利有想象空間，我們現在單款遊戲正在沖擊一月一億的收入。” 馮小剛承認，他是華誼兄弟(300027.SZ)董事長王中軍和著名導演張國立的媒人。“我已經牽媒搭線很多年瞭，一會兒勸國立你就從瞭吧，一會兒再勸勸中軍，你再續一房。”“媒婆”的遊說終於使得雙方正式聯姻：2013年9月3日，華誼以2.52億元收購張國立執掌的浙江常升影視制作有限公司(以下簡稱“浙江常升”)70%的股權。同時張國立獨資

7、公司弘,立星恒以1.52億元購買華誼實際控制人王中軍和王中磊持有的股票並鎖定三年。 值得註意的是，這次資本運作行為頗為詭異。有人算瞭一筆賬：這樣“一來一回”，最終張國立拿到4000萬元外加市價2.12億元限售股票;王氏兄弟則拿到2.12億元現金。一時間“資本運作鬼才”“創新性減持”“要錢沒節操”的說法被網友競相轉發。 盡管如此，華誼股價卻步步高升，9月5日盤中強勢漲停，股價再創歷史新高57.63元。 華誼此番收購究竟是為瞭拉抬股價、制造概念，還是會給公司帶來更多價值?王中軍在接受中國經營報記者專訪時表示：“華誼電視劇業務還沒有電影那麼強，我們未來將繼續靠整合、重組的方式把電視劇板塊的業績做上去

8、。”,自2013年華誼涉足遊戲產業以來，華誼傳統的電影、電視劇、藝人經紀三架馬車體系因遊戲的加入而得以外延，對於當下華誼的四駕馬車將如何互動，王中軍有獨特的見解。 買瞭空殼? 未來張國立公司仍將獨立運作，在業務指導上以張國立創作團隊為主。 毋庸置疑，華誼此次高調收購張國立公司，將張國立背後的“浙江常升” 推至輿論的風口浪尖。 根據公司公告顯示，浙江常升註冊資本1000萬元，法定代表人張國立，負債總額為人民幣0元，所有者權益人民幣1000萬元，但公告並未給出浙江常升的盈利狀況。 有媒體指出，華誼用2.52億元購買瞭價值1000萬元資產公司的70%股權，溢價率高達36倍。而且值得註意的是，浙江工商

9、局網站,顯示浙江常升成立日期為2013年5月23日。難道華誼買瞭一個才3個月大的殼? 王中軍在9月2日接受本報記者采訪時表示，這樣計算收購市盈率其實是個誤解。浙江常升僅僅是為瞭這次並購，雙方特意設立的一傢標的公司。收購的價格，則是依據張國立原來公司每年的業績能力，評估未來5年的收入來確定的。 據記者證實，所謂的“原來公司”即指北京國立常升影視文化傳播有限公司，浙江常升與之為同一傢公司。兩傢公司的大股東均為張國立。北京常升成立於2005年，其前身為1996年創立的“國立導演工作室”。 “此次收購的市盈率約在10到12倍之間，符合現在中國市場對一個好文化企業的估值。事實上華誼今年7月並購銀漢科技的

10、市盈率也,是1012倍左右。”王中軍說。此前，同為影視行業上市公司，華策影視(300133.SZ)收購克頓傳媒的市盈率則是11.7倍。 對於並購細節，另一個頗受外界質疑的是張國立用1.52億元回購瞭華誼兄弟兩大股東的股票。據瞭解，一般而言，公司並購的方法，一是通過定向增發的方式，即上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份，令張國立變成上市公司的股東;二是通過現金支付之後，使張國立用現金購入兩個大股東的限售股。然而，華誼並沒有選擇第一種定向增發的途徑。 “是通過增發還是賣老股，取決於證監會審批的便利性，我猜測沒有選擇定向增發可能是有這個考量。另外，把張國立變成瞭華誼公司的股東，這個上市公

11、司又,持有張國立公司70%股權，那麼今後創造利潤時，也能在相互持有股份中進行體現，通過利潤增長股價也會提高。因此我們看到的套現可能僅是副產品，目的不是讓張國立套現走人，而是要用股份套住張國立。”深圳市創新投資集團華北大區經理劉綱分析認為。 查看全文“我希望张国立的某个产品突然变成我的一款手游，华谊手游的盈利有想象空间，我们现在单款游戏正在冲击一月一亿的收入。” 冯小刚承认，他是华谊兄弟(300027.SZ)董事长王中军和著名导演张国立的媒人。“我已经牵媒搭线很多年了，一会儿劝国立你就从了吧，一会儿再劝劝中军，你再续一房。”“媒婆”的游说终于使得双方正式联姻：2013年9月3日，华谊以2.52亿

12、,元收购张国立执掌的浙江常升影视制作有限公司(以下简称“浙江常升”)70%的股权。同时张国立独资公司弘立星恒以1.52亿元购买华谊实际控制人王中军和王中磊持有的股票并锁定三年。 值得注意的是，这次资本运作行为颇为诡异。有人算了一笔账：这样“一来一回”，最终张国立拿到4000万元外加市价2.12亿元限售股票;王氏兄弟则拿到2.12亿元现金。一时间“资本运作鬼才”“创新性减持”“要钱没节操”的说法被网友竞相转发。 尽管如此，华谊股价却步步高升，9月5日盘中强势涨停，股价再创历史新高57.63元。 华谊此番收购究竟是为了拉抬股价、制造概念，还是会给公司带来更多价值?王中军在接受中国经营报记者专访时,

13、表示：“华谊电视剧业务还没有电影那么强，我们未来将继续靠整合、重组的方式把电视剧板块的业绩做上去。”自2013年华谊涉足游戏产业以来，华谊传统的电影、电视剧、艺人经纪三架马车体系因游戏的加入而得以外延，对于当下华谊的四驾马车将如何互动，王中军有独特的见解。 买了空壳? 未来张国立公司仍将独立运作，在业务指导上以张国立创作团队为主。 毋庸置疑，华谊此次高调收购张国立公司，将张国立背后的“浙江常升” 推至舆论的风口浪尖。 根据公司公告显示，浙江常升注册资本1000万元，法定代表人张国立，负债总额为人民币0元，所有者权益人民币1000万元，但公告并未给出浙江常升的盈利状况。 有媒体指出，华谊用2.5

14、,2亿元购买了价值1000万元资产公司的70%股权，溢价率高达36倍。而且值得注意的是，浙江工商局网站显示浙江常升成立日期为2013年5月23日。难道华谊买了一个才3个月大的壳? 王中军在9月2日接受本报记者采访时表示，这样计算收购市盈率其实是个误解。浙江常升仅仅是为了这次并购，双方特意设立的一家标的公司。收购的价格，则是依据张国立原来公司每年的业绩能力，评估未来5年的收入来确定的。 据记者证实，所谓的“原来公司”即指北京国立常升影视文化传播有限公司，浙江常升与之为同一家公司。两家公司的大股东均为张国立。北京常升成立于2005年，其前身为1996年创立的“国立导演工作室”。 “此次收购的市盈率约,在10到12倍之间，符合现在中国市场对一个好文化企业的估值。事实上华谊今年7月并购银汉科技的市盈率也是1012倍左右。”王中军说。此前，同为影视行业上市公司，华策影视(300133.SZ)收购克顿传媒的市盈率则是11.7倍。 对于并购细节，另一个颇受外界质疑的是张国立用1.52亿元回购了华谊兄弟两大股东的股票。据了解，一般而言，公司并购的方法，一是通过定向增发的方式，即上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份，令张国立变成上市公司的股东;二是通过现金支付之后，使