投资决策理论中的会计信息需求(1)

1、投资决策论中公司订正情报的需求(1)70年代以来，“财务报告的目的是为信息演员提供有助于决策的信息，也就是说，满足情报用户的信息需求是财务会修订的存在和灵魂”。 (汤云，陆建桥，1997年)在高度发达的证券市场中，投资者是外部通融资金的主要，当发现管理者业绩不佳时，可以通过“脚丫子投票”将商业的投资换成现金。 “对公共来说，管理国家投资的有关部门已经包含在投资者之中”(葛家澪，1997年)。 因此，投资者是财务报告的主要情报用户，满足投资决策的信息通常也可以满足其他利用集团(融资者、政府部门)的需要。投资者在做投资决策时需要什么样的信息呢？“住宅使用者需要，企业能够提供的信息主要有： (1)财

2、务数据和非财务数据；(2)企业管理者对财务和非财务数据的情况；(3)前瞻性_； (4)管理者和股东的相关信息(5)企业背景信息”(汤云，1997年，陆建桥)、“从人的决策有用性的观点来看，各种情报用户最关注的最相关的信息是，企业创造有关高速缓存区流能力的信息。 ”“这是一个很好的例子。” (李心合，1996年)对云同步说：“投资者最关心的是投资风险及其预期收益的评价，财务报表信息的重要作用之一是帮助投资者做评估证券风险。” (陈建根，1998年)可以看出投资者对信息需要界的看法不同。 实际上，这些个的三种信息类型只是从不同的角度讨论，其重点是投资风险和期望收益的评价。 在云同步，另一方面，业界

3、对公司修订信息类型只限于财务公司修订领域，关于公司修订，投资者自身的行为在投资理论中很少找到信息的根本，往往把重点放在定性研究上。 另一方面，投资决策决策论本身只需要指导私人投资，“让决策人员采取与模型更加一致的生动行动，根据最终结果修正采用的决策模型，达到更满意的脚丫子”。 (何永明，陈文斌，1998 )，或与财务中公司的投资决策联系，说：“企业集团是不同行业、不同产品的企业组合，股份制公司合并无关公司的收购，个别游资通过基金组合投资。 所有的这些个都是投资组合理论的实际”(吴明礼，1998 )。 然而，很少人分析投资理论在财务报告理论中的地位。 本文从投资决策论入手，打算通过投资行为的定量

4、来阐述这一点。一、投资决策论分析投资决策论是从1952年马尔科维奇发表的证券组合选择开始的。 阐述了在一定收益率下获得最小风险的方法。 这一理论假定投资者是合理的，即他选择的投资行为必须是产生最大预期效用的行为。 投资者回避风险。 也就是说，对于某种期待收益，合理的投资者希望能够得到最低风险。 平均值方差是投资者的效用函数是二次函数，并且其效用依赖于平均值和色散值两个变量1，并由公式表示。用户界面(a )=用户界面(xa，Sa2)在这里，a表示某种投资行为。 例如，a可以是没有风险的政府组合投资，也可以是公司的股票投资，也可以是证券组合投资的Ui(a )表示该投资行为的期待效用，是用平均值表示

5、的x。 为了这一行为的预期收益，以方差度量的Sa2是这一投资行为的风险。 在云同步中，Ui(a )随着x的增加而增加，随着Sa2的增加而减少Ui(a)=2Xa-a2不同的投资者在预期收益和风险之间进行不同的权衡。 例如，避免更多风险的投资者选择-2a2而不是-a2。平均分散效用假说对会修订的重要性表现出来，这使投资决策更加明确3354所有投资者，无论个人效用函数如何，都需要投资预期利益和风险的资料，这些个的资料主要在财务报告中。 离开这个假设，需要个别投资者的特定效用函数知识，推测不同的信息需求。在此基础上，让我们以两种方案来说明投资者如何做出决策，以及决策所需的信息种类。方案1 :某甲拥有$

6、 2，000的资金，决定全部用于购买a公司每股票大盘价格为$20的股票。 首先，他的收益取决于a公司长期的盈利性。 我们的定义：事件1 :高盈利性上通告2 :低盈利性毛利=期末时价期间股息红利a公司在事件1之下时，在下一期股票每股上涨$22的事件2之下，股票每股下降$17。 此外，假设a公司发送每股$1的股息红利，则毛利如下：事件1:$22100股$ 100=$ 2，300事件2:$17100股$100=$1,800那么，让我们考虑一下事件的概率吧。 根据a公司过去的财务报表，或者根据现行市场价格分析先验概率，上通告1的概率P(H )为0.30，上通告2的概率P(L )为0.70。 但是，为了更客观地做评估a公司的盈利性，一般来说本期财务报表的公布获得关于公司业绩的好消息(Goodnews )和空白新闻消息(Badnews )，有必要重新审视事后概率。 本期财务报告发表了好消息。 作为连接事前事后概率间的桥梁的条件概率(也称为情报系统)。表1情报系统本期财务报告信息事件高度(H)P(GN/H)=0.80P(BN/H)=0.20低(L)P(GN/L)=0.10P(BN/L)=0.90其中，0.80和0.90称为主对角线，0.10和0.20称为副对折角