第3章 外汇与汇率.ppt

1、第3章 外汇与汇率,目的与要求： 本章通过学习，熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇率决定的基础、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响。,第3章 外汇与汇率,主要内容： 汇率的概念与汇率的标价方法 汇率决定的基础 影响汇率变动的因素及汇率变动的效应,2020/7/17,西北大学精品课程,3,本章阅读文献,易刚、张磊：国际金融，上海人民出版社，1999年，第591页613页。 陈学彬：近期人民币实际汇率变动态势分析-兼论分析实际汇率应注意的几个问题，经济研究，1999年第1期； 俞乔：亚洲金融危机与我国的汇率政策，经济研究，1997年第10期。,2020/7/17,西北大学精品课程,4

2、,第1节 外汇与汇率的基本概念,1.1 外汇的概念,外汇的动态概念 一国货币通过“汇”和“兑”两项活动，转换成另一国货币，借以清偿国际间债权债务的银行业务活动。（见下列示意图）,2020/7/17,西北大学精品课程,5,第1节 外汇与汇率的基本概念,外汇的静态概念 以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。,中国政府的外汇概念 外国货币，包括钞票、铸币等； 外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股 票、息票等； 外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭 证； 其他外汇资金。,2020/7/17,西北大学精品课程,6,第1节 外汇与汇率的基本概念,1.2 汇率的标价方法,直

3、接标价法(Direct Quotation) 间接标价法(1ndirect Quotation) （1）：A = X * B （2）：B = 1/X * A 式中：A外国货币 B本国货币 X兑换率,注意：汇率升降的真实含义 汇率的升降指：货币的升值或贬值,2020/7/17,西北大学精品课程,7,第1节 外汇与汇率的基本概念,1.3 汇率的基本分类,按银行买卖外汇的角度分： 买入汇率 卖出汇率 中间汇率 现钞汇率 ！注意： 1美元 = 0.9153-0.9160欧元 直接法下: 买入价 卖出价 (欧洲市场) 间接法下: 卖出价 买入价 (美国市场),2020/7/17,西北大学精品课程,8,第

4、1节 外汇与汇率的基本概念,按汇率的制定方式分： 基本汇率 套算汇率,注：关键货币，应具备以下特点： 在本国国际收支少使用最多； 在外汇储备中所占比重最大； 可以自由兑换且为国际上普遍接受。,（具体套算方法如下）,2020/7/17,西北大学精品课程,9,第1节 外汇与汇率的基本概念,两种货币对第三种货币均为直接标价法（两种货币对第三者货币均为间接标价法同理） 例如：已知： USD 1 = CAD1.4580/90 USD 1 = CHF1.7320/30 求：CAD 1 = CHF ?,方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相 同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即： 1.732

5、0 1.7330 1.4590 1.4580 即：CAD1=CHF1.1871/86,2020/7/17,西北大学精品课程,10,第1节 外汇与汇率的基本概念, 两种货币对第三种货币，一为直接标价法，一为间接标价法 例如：已知： GBP 1 = USD 1.6550/60 USD 1 = CHF1.7320/30 求：GBP 1 = CHF?,方法：两种汇率的标价法不同、即其标价的被报价货币不 同时，要将竖号左右的相应数字同边相乘。即： GBP 1 = CHF1.6550 1.7320 = 2.8665 GBP 1 = CHF1.7330 1.6560 = 2.8698 即： GBP 1 =

6、CHF2.8665/98,2020/7/17,西北大学精品课程,11,第1节 外汇与汇率的基本概念,按外汇买卖的交割期分： 即期汇率 远期汇率,中国工商银行远期汇价（2005年11月28日）,2020/7/17,西北大学精品课程,12,第1节 外汇与汇率的基本概念,按银行外汇汇兑方式分： 电汇汇率 信汇汇率 票汇汇率,2020/7/17,西北大学精品课程,13,第1节 外汇与汇率的基本概念,按汇率的效应分： 名义汇率 实际汇率（见附1：实际汇率的计算）,衡量汇率的总体强弱： 有效汇率：反映汇率对两种或两种以上汇率的综合变动情 况，是对几种货币币值的加权平均数 权重确定：根据贸易值所占比重来定

7、（见附2：实际有效汇率的计算）,2020/7/17,西北大学精品课程,14,假如：2001年1月美元兑日元的汇率为120.25JPY/USD，2004年1月美元兑日元汇率为108.40JPY/USD；同期，美国消费者价格指数（CPI)由107.6上升到110.2，而日本的消费者价格指数（CPI)由110.5上升到121.8； 此时：美元兑日元名义汇率下降了: (108.4120.25)/120.25=-9.85% 但实际汇率的变化为: 2001年1月的实际汇率为: 120.25/（110.5/107.6)=117.09 2004年1月的实际汇率为: 108.40/(121.8/110.2)=9

8、8.08 实际汇率的变动为: (98.08117.09)/117.09=-16.24% 表明:从2001年月-2004年1月,美元兑日元名义汇率虽然下降了9.85%,但实际汇率却下降了16.24%.,附1：实际汇率的计算：,2020/7/17,西北大学精品课程,15,假如：美国对加拿大贸易比重0.6628 美国对日本贸易比重0.3372 2002年的实际汇率分别为：对加拿大：1.3250 ，对日元：105.00 2004年的实际汇率分别为：对加拿大：1.4200，对日元：108.40 则2004年的实际有效汇率为： 0.6628(1.4200/1.3250)+0.3372(108.4/105)

9、=1.0584 即美国2004年对加拿大元和日元的综合实际有效汇率上升了5.84%.,附2：实际有效汇率的计算（以上为例）：,2020/7/17,西北大学精品课程,16,第2节 汇率的决定基础,2.1 金本位制下汇率确定的基础： 铸币平价：两种货币含金量之比 例如：在19251931年期间，英国规定1英镑的纯金量为113.0016格令(Grains)，美国规定1美元的纯金量为23.22格令，这样: 英镑与美元之间的汇率即为： GBPl=113.001623.22 = USD4.8665,2020/7/17,西北大学精品课程,17,第2节 汇率的决定基础,汇率波动：受黄金输送点制约（见下图）,例

10、如：英镑与美元的铸币平价为GBPl=USD4.8665，英美两国之间运送一 英镑黄金的费用为0.03美元，则汇率变动的上下限为： 上限=铸币平价运送费用 即：GBPlUSD4.86650.03USD4.8865 下限=铸币平价运送费用 即：GBPlUSD4.86650.03USD4.8365,2020/7/17,西北大学精品课程,18,第2节 汇率的决定基础,2.2 布雷顿森林制度下汇率确定的基础 金平价：两种货币代表金量之比 汇率波动范围：由政府协定约定,2.3 牙买加货币制度下汇率确定的基础 购买力平价：两种货币购买能力之比 汇率的波动：影响因素十分复杂,2020/7/17,西北大学精品课

11、程,19,第3节 汇率的变动,3.1 影响汇率变动的因素,影响汇率变动的因素很多，但归纳起来主要有：,国际收支状况 通货膨胀状况 货币利率水平 经济增长状况 财政货币政策 政府的市场干预 市场预期心理 国际政治经济形势的突然变化,2020/7/17,西北大学精品课程,20,第3节 汇率的变动,3.2 汇率变动的经济效应,汇率变动对经济的影响十分广泛，但归纳起来主要有二个方面：,汇率变动对一国国际经济的影响,对进出口贸易 （1）对进出口贸易量 （2）对进出口收支: 考虑因素：进出口弹性 J曲线效应 贸易对手的报复,2020/7/17,西北大学精品课程,21,第3节 汇率的变动,非贸易收支,国际资本流动,汇率变动对一国国内经济的影响 对国内物价水平 国内利率 国内就业及国民收入等,2020/7/17,西北大学精品课程,22,本章讨论题,登陆, 查阅近10年来人民币汇率变动的资料，