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文档简介
1、、第八章对资本预算风险评价、资本预算风险分析方法的掌握、学习要求、一、易感性分析是研究投资决策方法(NPV、IRR等)对项目工程假设条件变动敏感的分析方法，1 .敏感性分析步骤，第一步：面向未来基础状态分析是以项目工程各要素最有可能发生的价值为基础资料进行的项目分析。 的双曲馀弦值。 第二步：找到基础状态分析的主要前提条件。 通常，以最有影响力的要素和最有影响力的要素这两种假设为基础的研究是有意义的最不确定的要素，步骤4 :在格拉夫或表中列出变动结果，显示各变量的变动对NPV或IRR的影响。 然后，步骤5 :将所得到的情报与基础状态分析相关联起来确定其项目工程是否可能。 步骤3 :更改正在分析
2、的假设条件，在不更改其他假设条件的情况下，估计该项发生上述更改后的NPV或IRR。 案例，某投资方案第一年和第二年各投资1200万元，建成两年，第三年投产后每年税后销售额800万元，年产成本400万元，项目工程寿命20年，固定资产203100万元。 分析了税后销货收入、年产值、投资额对内部收益率的影响。、2 .易感性分析的界限，不能给各数值产生的可能性，现实中有很多变量在云同步上变化。主观应用于易感性分析结果，二、场景分析，这是在一系列特定远景概况(基于宏观经济、产业和公司要素)下项目工程nn 1 .场景分析的步骤，第一步：选择创建场景配置所需的要素，通常是基于影响公司经营业务类型和项目工程未
3、来成功的最大不真实自我要素。 第二步：估计每个场景中投资分析变量的价值。 步骤3 :估计每个场景中的项目工程NPV和IRR。 步骤4 :基于所有场景中的项目工程NPV进行确定。 案例，研究中的项目工程成本为200000美元，经济寿命为5年，采用直线法，无残存价值。 粘贴率为12%，所得税税率为34%。2 .场景分析的局限性，这种假设通常是不现实的，场景分析对投资分析变量的预期价值的估计超出了基础状态的范畴，场景分析没有明确的附加老虎钳，指导决策人员如何使用该分析的结果来做出项目工程决策。 三、损益平衡分析，公司修订损益平衡是公司为了避免公司修订损失(使公司修订利润为0 )而必须实现的销售量。 财务损益平衡是将公司的净现值归零所需的销售量。、亿美元、产量(销售量单位)、固定成本、变动成本、总成本、总收益、损益平衡，所以、亿美元帆船公司正在研究开发新的帆船，每艘的售价是40000美元，变动成本是约20000美元，固定成本是该项目工程所需总投资3500000美元，该投资在5年的设备年限内按直线法折旧，没有剩馀价值，也不影响周转资本。 公司要求的报酬率是20%。 不考虑税收。 会订损益平衡点q=(fcd )/(p-
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