非传统风险转移和整体化风险管理.ppt

1、第十四章非传统风险转移和综合风险管理，本章对非传统风险转移市场和参与者进行了概述；保险和再保险合同；资本市场证券和证券化；紧急资本工具；保险衍生品。综合风险管理。在本章中，学习目标并掌握非传统风险转移方法的一些特点；了解非传统风险转移产品的主要类型，了解其实现方式；理解综合风险管理的概念。本章的重点和难点，重点：非传统风险转移产品的主要类型及其实现方式；综合风险管理的概念。难点：各种非传统风险转移产品的应用；综合风险管理的内容。第一部分是非传统的风险转移市场和参与者，第一部分是另类风险转移的含义是指不同于传统保险合同的所有另类方法。结合保险市场和资本市场的创新风险管理方法；为实现风险管理目标，

2、在保险市场和资本市场之间转移风险的产品、渠道和方案。传统财产保险合同的特点：(1)通常是一年期合同；(2)被保险人支付的保险费(可分期支付)是预先确定的，与合同期内发生的损失无关；(3)保险责任通常是单一的风险来源，如责任保险和家庭财产损失保险，很少有保险将家庭责任和家庭财产损失联系在一起。传统财产保险产品市场的结构性缺陷：(1)逆向选择：传统保险价格是根据平均风险确定的，结果是质量好的风险没有被保险，更多地采取自我保护；(2)道德风险：传统保险降低了被保险人采取损失预防措施的积极性；(3)信用风险：被保险人面临保险人无法理赔的信用风险；(4)能力有限：主要风险承保能力不足，承保范围受限。二、

3、非传统风险转移的起源和背景，20世纪60年代末、70年代初、80年代末、90年代中后期和21世纪，1。进化阶段2。促进艺术发展的因素、市场周期和能力；税收；监督和放松管制；企业破产：需要董事和高管的保险机制来引发诉讼案件；信贷市场扩张：大量贷款、债券、证券化工具和衍生品；新的风险来源。3。抗逆转录病毒疗法的特点是：(1)定制产品和解决方案，保留率高；(2)一般持续多年；(3)包含多种风险源；(4)可以保护一些传统保险合同没有涵盖的风险源；(五)资本市场涉及的机构和证券。市场参与者、保险公司和再保险人、投资银行的保险经纪人、商业银行和综合银行公司、最终用户投资者和资本提供者，第2节保险和再保险合

4、同1。风险保留，(1)部分保险和部分保险是风险保留的常见方式，只需支付较低的保费，因为风险转移较少。影响因素：免赔额、保单限额、共同保险、保险范围和除外责任；(2)损失敏感合同：保费取决于某一时期的损失；在收取保险费之前支付损失；融资因素很多。类型：经验费率政策：保费与过去的损失经验挂钩。高免赔额政策：保持更多的风险，支付更少的保费，目标是风险融资而不是风险转移。追溯性利率政策投资信贷计划：保费信托账户支付，支付赔偿追溯性政策：支付赔偿后调整保费。已发生损失的追溯保险单：根据估计损失调整保费。(3)有限风险计划(金融保险)主要用于保持风险、管理风险和提高风险，但不用于转移风险。从P240的例子

5、可以看出，这种方法是现金流的时间选择工具，而不是损失转移工具。它提供资产负债表和现金流保护，而不是资本保护。保单持有人的作用：及时平抑赔付损失，降低财务波动性，并为赔付损失的时间风险提供担保。(4)追溯有限风险政策是管理现有负债或损失的时间选择风险的有限合同，也称为事后融资政策。类型：1 .损失到期前的责任转移。反向进度保险3。可追溯全损保险，其关系如下：转移最大承保风险，选择最大风险转移时间；(5)预期有限保单(未来有限保单)涵盖与未来或预期负债相关的时间选择风险，而非已发生的损失。第二，分层保险，被保险人可以根据不同的风险类型和程度以及自身的风险偏好选择不同的分层保险，这有利于建立综合风险

6、管理计划。示例(P243):第三，有限再保险，也称为金融再保险，是再保险人向保险人提供有限风险转移的融资工具。损失赔偿有最高限额；实现保险公司和再保险人的双赢；两种预期的有限再保险产品：分散损失协议：保险人在多年合同期内每年向经验账户支付保费，经验账户按照约定的比例支付损失。有限分割协议：当损失发生时，再保险人以固定或可变的利率支付损失和损失调整费用。4.多风险产品将各种风险组合成一个合同，为企业应对风险提供了有效的解决方案。多重风险的联合概率效应使得产品更便宜。主要有两类产品，1。多重损失原因产品为多重相关或不相关的损失原因提供保险，也称为多重保险或“一揽子”产品。对于低保费和超额保险机会，

7、几乎没有恢复条款。2.具有多个触发条件的产品仅在多个事件发生时提供补偿，如果只有一个事件发生，则不提供补偿。特点：只有当所有触发事件发生时，保险公司才会进行赔偿。从保险公司的角度来看，索赔的数量可以减少，从而降低保险费率。从投保人的角度来看，单个事件可以由公司承担，其生存受到多种原因的威胁，这是由具有多种触发条件的保险产品来保证的。2。多触发产品，触发条件：其中之一是由外部标准决定的，但它必须与被保险人的风险有关。例：一家公司的业务损失赔偿保险单：(1)传统情况：如果实际损失超过了免赔额，保险公司负责赔偿。(2)多触发情况：只有当损失超过免赔额且发生保单中规定的其他事故时，保险公司才会赔付。其

8、他事故可以定义为当销售额非常低，并且销售额与国内生产总值高度相关。因此，第二个触发因素可能是当年的国内生产总值增长率低于1%。第三节资本市场证券与证券化1。与保险相关的证券。证券化技术发行的与保险事件相关的债券最初应用于飓风和地震，后来发展到温度、残值、人寿保单的新业务成本、汽车保险、劳工赔偿等。包括巨灾债券和非巨灾风险证券。主要功能：实现保险市场向资本市场的风险转移。参与者：保险公司或再保险人投资银行机构投资者；2.结构特征；1.发行工具：特殊目的再保险人(SPR)、固定/浮动掉期；2.触发条件(1)薪酬触发条件：高道德风险；2)指数触发条件；3)参数触发条件，以第三方指数为基准，消除道德风

9、险；3灾难债券，第一个灾难债券：由汉诺威再保险公司于1994年发行。巨灾债券是保险挂钩证券发行市场的主要形式，保险责任范围不断扩大。主要风险类别，例如：1 .飓风：USAA公司案例(PP250-252) 2。地震：(1)瑞士再保险公司SR地震基金：指数触发条件(2)东京海上保险公司：参数触发条件(3)迪士尼乐园：参数触发条件，3。多种损失原因的保险关联证券：对于每一种指定的损失原因，不需要进行单独的交易，以补偿、指数或参数触发条件以及单股或多股的形式发行。具有多重巨灾损失原因的保险关联证券与具有按份额区分的损失原因的保险关联证券的区别：发行人指定的损失原因：日本地震、日本台风、加利福尼亚地震、

10、北大西洋飓风、第4节紧急资本工具，是合同中约定的在企业损失事件后提供融资的工具，是融资工具或证券交易，不具有保险、再保险合同和证券的颜色。第一，亏损后，融资产品和紧急资本工具的要求：1 .遭受损失后。确定将导致损失的事件；3.为筹集资金而发行的证券的具体形式。当损失发生时，企业、资本提供者、基金、证券、承诺费(不可退还)承销费(在证券发行时支付)。上述过程也可以用选项来表示。应急资本产品的触发条件：一定的损失水平适用范围：损失频率低的灾害事件特征：1。它是对其他风险转移和融资工具的补充。这不是保险，而是对资产负债表和现金流的安排。2.意外债务1。承诺资本约定在损失发生前安排资本计划的提供，只有

11、在两个触发事件发生时才能获得资本。触发条件：1 .这个选择很有价值；2.这种情况与企业面临的风险有关，但这种特定的触发事件是企业无法控制的。目的：融资价格：大致等于期权费的附加成本。如果期权没有执行，期权费的一部分将被退还。实践：重大不利变更条款、控制权变更、财务实力和比例等。2.紧急盈余票据通常由保险公司和再保险公司发行，以保护其业务中的异常损失。3.紧急贷款是承诺资本协议的一种变体，在损失发生之前安排，一旦发生损失事件，将发放贷款。第三，紧急股票，通过发行普通股或优先股融资；不会增加债务负担，不会对财务杠杆比率产生负面影响；股权收益减少；融资成本高。卖出损失股票期权的操作流程：触发条件前后

12、，企业，触发条件：财务损失股票价格低于结算价，中介机构，机构投资者，承销费用，股票收益，新股，新股，股票收益，优势：1。与债务融资相比，对融资没有禁止或限制；2.成本低于标准再保险合同。第5节保险衍生产品1。衍生品概述，转让是一项可选权利，可由从事对冲或投机的机构使用。这不是一个补偿合同，但企业需要承担一些基本风险。优点和缺点：P261。衍生品：上市期货、期权、期货期权、掉期或掉期、期权、上市和场外衍生品的主要区别；2.上市和交易的保险衍生产品；1.上市和交易的巨灾保险衍生产品，即在交易所参照各种巨灾指数交易的期货和期权。1992年，芝加哥证券交易所开发了由保险公司编制的指数期货，这是引入巨灾

13、风险合约的第一次尝试。巨灾期权是基于巨灾指数的标准化合约，它反映了大量保险公司或整个财产和意外保险行业的巨灾损失的经验数据。根据财产索赔公司编制的巨灾损失指数，如果满足触发条件，第一个上市交易的巨灾期权是1995年9月在芝加哥证券交易所交易的巨灾期权合约。P262，P263示例，2。上市和交易的温度衍生品是参照特定城市温度指数的上市期货和期权。温度指数基于标准加热日和冷却日。每日供暖日基数每日制冷日基数P263示例，最高温度和最低温度，2，最高温度和最低温度，2，3，场外保险衍生产品，1。巨灾再保险互换。保险公司、再保险人、或有协议、伦敦银行同业拆放利率息差、灾难事件前后、保险公司、再保险人、

14、触发条件：灾难损失通过赔偿指数和参数衡量、支付和索赔灾难损失；2.纯巨灾掉期是双方以统一的方式交换资产或现金流量的合约。纯巨灾掉期允许交换不相关的巨灾风险，这使得保险公司的业务更加分散。交易所交易单元根据不同的风险区域和类型进行分类，并采用等价的标准化风险单元。第六节综合风险管理一、综合风险管理的概念，又称企业风险管理，是将企业不同的纯风险和财务或财务风险整合到一个单一的多年计划中的风险管理过程。财产和意外事故精算协会(CAS)的定义：“公司的整体风险管理是公司用来评估、控制、利用、应对和监控所有可能影响股东长期和短期价值的风险的过程。”企业风险管理的发展历史，20世纪初，20世纪中期，2。综

15、合风险管理的目的是：不仅要降低或消除风险，还要更广泛地管理风险，更积极地管理留存额，设计各种损失融资工具，将投机风险纳入企业战略，通过承担不同的风险带来特定的风险组合效应。3。企业总体风险管理目标，支持企业长期可持续发展目标；将风险控制在可接受范围内的目标；最大化风险和机会、成本、风险和收益的标准目标；提高企业适应性的目标；提高企业核心竞争力的目标；支持改善企业绩效的最佳状况的目标。与传统风险管理相比，综合风险管理消除了保险责任范围的差距；风险投资组合的净风险降低并趋于稳定；降低成本；提高资金和管理的效率；更容易实现企业价值最大化的目标。5.企业从集成风险管理中获得的好处：加深对财务风险和纯风

16、险的理解；增强平衡风险组合的能力；增加投保不可保风险的可能性，减少过度保险和过度对冲交易；增加收入稳定性，降低风险成本。6.企业全面风险管理的逻辑：规划企业全面风险管理的总体战略和解决方案；摆脱传统企业风险管理的局部思维，在企业整体层面实施风险管理资源的整体调整和调度；必须做好企业关键风险管理，做好对企业具有颠覆性威胁的风险识别、防范、监控和管理工作；重点识别和管理企业的源风险(或母风险)。7。企业全面风险管理基本流程图。企业全面风险管理的基本方法，企业风险管理系统中的传统方法仍然适用，如头脑风暴、机会/威胁分析、风险/成本分析、产品生命周期分析、敏感性分析、压力测试方法等。企业风险管理是在企业整体层面进行风险分析和风险管理的一种新方法，如制作企业风险地图。，9。企业全面风险管理的基本对策、回避原则、保留原则、转移原则、改进原则、共享原则、企业全面风险管理的基本战略图、风险评估、战略对策、共享、摆脱风险、失去机会、回避、外包、增强优势、保留、承担风险、保留机会、分担风险、承担风险、保留机会、转移。提高、例如，提高风险容忍度、减少劣势、内部控制、其他合同、机会、损失、基本战略对策：避免、保留、分享、转移、提高(减少和利用)、10。企业全面风险管理的基本技术和手段，风险控制技术，保险工具，金融衍生产品合同，风险管理工具，11。综合风险管理