信用债券投资者需求分析及销售流程.ppt

1、信用债券投资者的需求分析和销售过程、债券销售交易部、1、信用债券投资者分析、2、信用债券主要品种短融、中票、企业债务、公司债务、3、证券公司的主大头针业务依然以企业债务、公司债务的主大头针为主，目前在信用债券市场的主要品种是短融、中票的2008年的短融合中票主大头针市场上，90多件业务集中在银行2008年发行短融4338.5亿票，排名前10位的大头针机构都是银行，占市场整体销售额的85，2008年发行中票1737亿票，证券公司大头针的修订占市场整体销售额的10%。 目前由于企业债务和公司债务的主大头针资格尚未向银行开放，因此企业债务和公司债务的主大头针业务占证券公司信用债务大头针业务的主流。4

2、、2003年短融主大头针分析、5、2003年中票主大头针分析、6、企业债务、公司债务市场快速增长，中国债券市场快速发展，发行总量从2003年2.7兆发展到近8万亿。 在债券市场，信用系债券虽说是异军突起，债券品种持续增加(2005年短融，2007年公司债务，中票)，信用系债券的发行占有率也逐年增加，2008年，信用系债券的发行占有率从2003年开始从不足1.5上升到接近4，7的证券公司、财务公司、信托商、 私人投资家、8、债券销售部、9、主要投资者的投资偏好和投资约束、企业债务、企业债务投资者的约分额分析、企业银行间和交易厅市场的所有种类的投资者(包括银行、保险、基金、证券公司、财务公司、信托

3、商等各种机构投资者和私人投资家)可投资企业债务。 因为公司的债务只能在交易厅流通，所以只有持有交易厅债券交易资格的投资家可以投资公司。 主要包括非银行金融机构和私人投资家在内，从近两年的企业债务认捐情况来看，银行和保险是企业债务的主要投资机构，每年银行和保险的企业债务认捐额占当年发行额的70多个。 基金公司和农信公司对企业债务的持有保持在比较稳定的范围，每年企业债务预约额在510左右。 从长期来看，证券公司对企业债务的需求有下降的趋势。 从10、债券销售交易部、11、企业债务主要投资者的预约状况、企业债务的期限结构分析、企业债务的发展历史来看，企业债务的期限结构经过市场选择，从最初的各期限开始

4、相对平均，集中在中长期和长期品种(5年、7年、10年、15年)。 截至2008年，库存企业债务中长期品种(510年)所占比例超过60，超长期品种(10年以上)所占比例超过20，中短期品种，特别是短期品种所占比例逐年下降，现在不是企业债务的主要发行品种。 与发行者的融资稳定性相结合，有考虑长期融资考虑和投资者流变性需求的倾向，现在持有循环期权的债券发行会急速增加，特别是对于评级不高的企业债务，循环期权的增加会给投资者提供提前买入期权，发行者将融资成本相对提高。12、企业债务期限结构分析、13、大头针债券销售点债券的成功发行与销售，是各部门紧密合作、良好沟通的成果，债券的成功发行与销售，是各部门紧

5、密合作的成果。 公司债券(含公司债券)的加工、发行、销售由投资银行部、法令遵守部、资本市场部、风险控制管理部、公司债券销售交易部等各部门负责并团结协作。、投资银行部、资本市场部、风险控制管理部、法令遵守部、项目工程加工、立案审查、交易和发行等，包括债券销售交易部、项目工程整体风险的掌握、债券定价、项目工程相关文件、大头针协议和交易团协议的审查、项目工程销售风险的掌握和相应的立案债券发行方案。14、债券销售部的工作要点、投资加工项目工程的初期、债券销售部和投资项目工程集团进行必要的联系，深入了解项目工程情况，做评估可能存在的销售难点和风险。 债券销售部有组织意向的投资者对发行者进行实地调查，确定

6、发行者公司的经营情况和偿债能力，利用内部评级系统，给予内部评级，提出主承项，发行债券发行方案的建议，客观地提出风险。 根据申报文件的需要，债券销售交易部将由投资项目工程集团在法令规章部审查的招聘说明书、评级报告、销售团邀请信、销售团协议等资料发给销售团成员，建立销售团，立即与投资项目工程集团联系销售团的成立情况。 投票项目工程集团报告申报材料后，债券销售交易部和投票项目工程集团共同组织投资意向较明确的投资者，进行现场调查，投资者与发行者在现场取得联系。 接到批准书后，债券销售交易部组织进行机构报价请求，与投行项目工程集团共同组织发行人与重点客户的交流，进行一对一的全国预演。 债券销售交易部根据与重点顾客的交流结果以及机构报价请求结果，与发行者共同决定最终利率