报表分析与风险防范吴革

1、2020/7/26,1,财务报表分析与风险防范,对外经济贸易大学国际商学院 吴革 教授,联系电电子信箱：,公司最大的危机是什么？财务！,公司最值得重视的是什么？财务！,公司最需要控制的是什么？还是财务！,学生应掌握如下内容 三层次财务报表分析框架 财务风险防范 流动性财务风险分析,欢迎学习财务报表分析与风险防范 ,2020/7/26,4,第一部分 三层次财务报表分析框架,2020/7/26,第一部分 三层次财务报表分析框架,一 、宏观经济PEST分析 二、行业环境分析 三、公司分析 (一）中小企业的非财务分析 （二）大企业的财务分析,2020/7/26,哈佛财务分析框

2、架,从企业活动到财务报表,Business Activities Operating Activities Investment Activities Financing Activities,Accounting System Measure and Report Economic Consequences of Business Activities,Financial Statements Managers Superior inf. On Business Activities Estimation Errors Distortions fm Managers Accounting C

3、hoices,Business Environment Labor Markets Capital Markets Product Markets Supplier Customers Competitors Business Regulations,Accounting Environment Capital Market Structure Contracting 其次,销售额固然增大了,但大比例折扣的策略使得“利润”无从谈起,这必然会大大影响报表的“可观性”,所以,必须把利润也增大。于是,公司采用了“一边虚增存货,一边虚增利润”的手法,使资产负债表仍旧保持平衡。,2020/7/26,货币

4、性 资产,短期投资类 资产,信用资产,存货资产,说明企业应付市场变化的能力将增强,说明企业应付市场变化的能力将增强,说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强。企业应该加强货款的回收工作,说明企业存货增长占用资金的过多，市场风险将增大。企业应加强存货管理和销售工作,二、流动负债分析,判断企业流动负债主要来自何方，偿还紧迫程度如何。 重点对短期借款与生产经营需求进行分析。 对应付帐款和应付票据进行分析。 负债的集中度分析 主要观察企业的各个银行借款占总的银行借款的比重。在其他条件一定的情况下，负债越分散或负债的集中度越小，则负债经营的风险就越小。,2020/7/26,由于现阶段中国银行

5、体系并不支持中小企业发展，同时国内风险投资规模相当微弱，导致大量具原创技术及创新的中小企业难以获得资金支持，这个问题不解决，自主创新的国家发展战略，转变经济发展模式，恐怕又会流于口号。,2020/7/26,负债的优点和缺陷 优点： 利息费用可以减税，减少实际的资本费用； 盈利归股东所有“肥水不流他人田”； 债权人没有表决权，控制权归股东“四两拨千斤”。 缺陷： 负债比例越高，财务风险越高，资本费用（利息）越高； 过高的利息可能冲减了负债的优点（例如，减税的优点）； 过度负债可能导致无力还本付息，最终被迫破产。,2020/7/26,企业的六种融资方式,从资产负债表入手研究企业的融资方式 三大典型

6、融资方式是： 账期融资、借款融资、资本金融资 三大非典型融资方式是： 合作新设融资、资产流动性融资、非货币性信用融资,2020/7/26,不同发展阶段的融资方式,1、种子期： 天使投资 政府资助 股权融资,2020/7/26,、创业期,股权融资（增资扩股） 风险投资 担保贷款,2020/7/26,、成长期,银行贷款 信用融资 引进战略合作伙伴 准备上市,2020/7/26,、成熟期,上市（） 行业整合 银行贷款,2020/7/26,如果一个企业的利润是正的，我们说它是“赚钱”的;而如果一家公司现金流丰富，我们会说它是“有钱”的。任何一家企业都希望自己既是赚钱的，又是有钱的，但现实中往往难以实现。对企业来说，赚钱并不等于有钱，这二者似乎总有矛盾存在。应收账款和存货的增加往往是造成企业“赚钱”却没有钱的主要原因。,2020/7/26,流动资金导向型企业的财务管理 第一家电力电缆生产企业，先付款购买原料（电解铜），然后生产出产品（电力电缆），卖给客户（国家电网公司），一般3到6个月后获得回款。第二家生产“锂离子电池材料”的企业，先付款购买原料（氯化钴和碳酸锂），生产出产品（钴酸锂），出售给比亚迪等电池企业。回款期为1个半月到10个月。第三家生产“离心球墨铸铁管”的企业，也是先支付现款从钢铁企业购买生铁，