业务案例培训[埃森哲-北京移动全面预算].ppt

1、业务案例基础,如何编写业务案例入门,2020年7月27日,业务案例的必要性,目录,只要对重要投资进行决策，就一定要做业务案例,准备决策一项重要投资或投资有很高的实施风险或风险无法预知 一般情况包括： 新产品的推广或市场进入的各项活动 新网络投资建设 主要的IT系统实施 主要流程或组织的变革 外包决策 兼并或出售子公司股权 需要严格控制投资结果的其它项目 业务案例通常用来回答下述问题： 是否应该投资？ 是自己作还是外购？ 实施的时机？ 回收期、保本点是多少？ 当假设条件发生变化时对结果的影响？（敏感性分析）,什么时候需要做业务案例？,业务案例所关注的重点领域,价值创造,流动资金,固定资产,投资,

2、收入,成本,现金 （税后净利),资本成本,负债,权益,最大化,优化,最小化,总投资额 投资的构成 净流动资金,收入 生产成本（COGS） 销售、其它和管理费（SG 项目生命周期的现金流入和流出之差; 以及期末终值.,增量税后现金流计算小结,A,.,期初投资,1.,安装的资产成本,2,.额外发生的非费用投资 (例如, 流动资金投资,3,. 额外的费用,按税后计算 (例如, 培训),4,. 在一个更新的决策中, 与出售旧的设备相关的税后现金流,B.,项目生命周期的现金流入和流出之差,1,增加的收入与发生的费用相抵,2,人工和原材料的节约,3,发生的管理费用的增加,4,如果新项目被接受，来自折旧增加

3、带来的税收的节约,5. 如果项目通过发债融资，不要计算利息费用，因为这已经包含到了要求的回报率里,C.,现金流终值,1,. 项目的税后残值,2,. 与项目结束相关的现金支出,3,. 非费用支出在期末的回收（如流动资金）,净现金流的时间安排描述了情景的整体财务影响,计算财务影响 简化的财务模型,净现金流,现值 ( 15%),净现值NPV,内部收益率IRR,投资回收期,第0年,第 2年,第3年,第 4年,第 5年,第1年,($3000),$589,$1355,$1490,$1639,$1803,$ -,($3000),($500),$1089,$1355,$1490,$1639,$1803,$ -

4、,$ -,$ -,$ -,($3000),$445,$891,$852,$815,$780,$783,22%,4 years,收益,成本,计算财务影响 指标: 净现值 (NPV),用来对不同情景下的现金流进行总结和比较的几个常用指标,净现值 (NPV) 所有净现金流, NCF, (现金流入减现金流出) 折现到现值 用来比较两种或两种以上的财务影响: 通常 NPV越高的项目越好,Year 0,($50 M),$20 M,$40 M,$60 M,计算举例:,净现金流,假设 r = 10%,现值,净现值,($50M),$20 M,(1+0.1)1,= $18 M,$40 M,(1+0.1)2,= $

5、33 M,$60 M,(1+0.1)3,= $45 M,$46 M = ($50M) + $18 M + $33 M + $45 M,NPV = NCFo,+,这里: r = 贴现率或加权平均成本 N = 时间段,+,+,+,=,n = 0,N,计算财务影响 指标: 内部收益率 (IRR),内部收益率 (IRR) 使净现值等于零时的贴现率 IRR 表示项目产生正的净现值的收益率至少应当有多高 用来对两个或两个以上的选择进行比较和与公司的门槛率进行比较: 通常，有较高的IRR 的选择比较好，如果一个项目的IRR高于公司的门槛率，则应当选择该项目,NPV =,NPV ($ million),n =

6、 0,N,= 0,这里: N = 时间段数量,解释:,用来对不同情景下的现金流进行总结和比较的几个常用指标,累积净现金流为负数的最后一年的,计算财务影响的指标回收期（静态）,Year 0,($50 M),$20 M,$40 M,$60 M,计算案例:,净现金流,累积净现金流,($50M),($30M),$10M,$70M,回收期,累积净现金流的绝对值 (在累积净现金流为负数的最后一年),净现金流 (在累积净现金流转为正数的第一年),=,+,=,1,+,($30 M),$40 M,=,1.75 Years,回收期 投资回收的时间期间 (如., 年) 用来比较两种选择的收益获取时间: 回收期越短的

7、项目越好，尤其是在迅速变化的行业。,用来对不同情景下的现金流进行总结和比较的几个常用指标,赢利能力系数收益/总投资,应用举例 不进行改扩建和技改与进行改扩建和技改实际上是两个互斥的投资方案决策。对于互斥方案，我们可以采用净现值NPV来进行比较。当投资有限时，要对多个项目进行排队取舍，可以先将项目按重要性进行分类，对于同一类的项目可采用赢利系数的方法（PI）,赢利性系数是项目期间内，或总流入现值与总流出现值的比例,计算财务影响的指标赢利性系数（PI）,CIF现金流入 COF现金流出,折旧和税影响现金流分析必须予以考虑,注意: 一定要咨询税务和财务分析员 在下述情况下一定要考虑折旧和税收： 分析需

8、要基于税后现金流 (如：基于税后现金流与其它有竞争性规划进行比较) 各个情景涉及的重要的资本支出和资产购置需在未来的几年内折旧 分析涉及“租赁”和“外购”决策或不同的融资决策会影响最终结果 在税前或税后基础上比较不同情景出现很大的差异,计算财务影响 折旧和税,营业税,所得税,折旧和税影响现金流分析必须予以考虑,计算财务影响 折旧和税,折旧,资本支出,$300,000,每年折旧费,$100,000,折旧期,3 Years,名义税率,40%,折旧税盾,$100,000 * 40% = $40,000,资本支出会产生资产在使用期的折旧费 折旧费不影响使用期的现金支出 不影响现金流的折旧费用产生税费节

9、约（税盾）,内容,示例,项目,税收,增加运营收入的净现金流以公司名义税率缴税，在税后的基础上抵减现金流 造成运营损失的净现金流带来节税，在税后的基础上增加现金流,运营收入增加,$100,名义税率,40%,税后现金流,$100 * 40% = $40,运营损失,($200),名义税率,40%,税后现金流,($200) * (1 - 40%) = ($120),不同折旧期对设备更新的经济分析的影响,设备更新包括三个方面：设备修理、设备更换（局部）和设备现代化改装（全部）。 四种设备的寿命经济、会计、技术和物理. 在做设备更新的项目评估时，主要以经济寿命为主。,设备的折旧寿命,设备的经济寿命,按照规

10、定的折旧原则和方法（会计和税务），将设备原值通过折旧的形式逐步转入成本，直到设备净值接近于零的全部时间。其长短与提取折旧的方法有关，与物理寿命不等。,设备从开始使用（或闲置）时起，至由于遭受有形磨损和无形磨损（贬值），再继续使用在经济上已不合理为止的全部时间。设备经济寿命主要与设备寿命周期费用有关。,设备的物理寿命,设备从全新到不能再用到报废为止的全部时间。其长短与维修保养有关,设备的技术寿命,设备在市场上能维持其自身价值而不显陈旧落后的全部时间。技术寿命的长短与技术进步有关。,设备更新及其经济分析,设备的经济寿命示意图,设备的更新时机,按经济寿命确定更新时机,按项目任务期内总费用最低原则确定

11、设备的更新时机,总费用最低,如何确定贴现率贴现率代表着投资人对投资在特定的风险情况下，对收益的预期,对于北京移动的自有资产投资项目，可用CAPM,确定相关现金流的一些原则,采用现金流而不是会计赢利 考虑增量 项目的现金流 CFt = 有项目时公司的现金流 无项目时公司的现金流 注意那些由现有产品创造的现金流 考虑增量费用，并与增量收入相匹配。 关注意外的成本或协同效应 例： 公司推出了一项新的服务。假设采用新的服务的一些客户也是使用老的服务的客户。由于新的服务的采用会导致老的服务的下降，则应当考虑相互的影响。 记住沉淀成本（已投资的成本）不是增量成本 要考虑机会成本 例：公司拥有一块土地，适合

12、用来建营业厅。这块地按市价可以卖1000万（净收入），则把这块地用来建营业厅就要牺牲这笔收益，所以，这1000万就要被算作建营业厅项目的机会成本。,确定项目相关的管理成本是否真的是增量现金流 考虑净流动资金的变化 通常，新的业务会导致额外的库存增加 新的销售经常导致额外的应收账款，需要资金。 应付账款和其它应收未收应付未付经常也会相应增加 流动资金的变化是预计的流动资产的增加与预计的流动负债的增加之间的差额 对于增加库存等流动资金，可被视为现金流入的减少，因为这些占用的资金本可以用到企业的运营中获取更多现金流 不考虑利息支付和融资对现金流的影响（因为在做项目评估时都是基于自有资金收益） 考虑税

13、收的影响,确定相关现金流的一些原则,进行敏感性分析,敏感性分析是业务案例的重要部分，揭示了假设的变化对于财务结果的影响,敏感性分析涉及检验当假设发生变化时财务结果如何变化 简单的敏感性分析通过改变一个或多个输入假设条件来观察对于财务结果的影响 (如：净现值、内部收益率、投资回收期发生的变化) 对于高度敏感性的假设一定特别注意: 高度敏感性的假设是稍微改变输入条件就会造成财务结果有很大变化 这些输入数据和假设条件必须特别仔细对待因为往往对整个业务案例有显著的影响,NPV ($ millions),示例:,净现值对于收入增长的敏感性,NPV ($ millions),收入增长假设,收入增长假设,对

14、于收入增长的敏感性高,对于收入增长的敏感性低,进行风险分析,风险分析从另外的角度衡量达到预期财务结果的可能性,风险分析衡量达到预期的财务结果的可能性 以下几种风险类型可能影响财务结果, 取决于客户的情形和考虑投资的类型: 现金流风险 竞争应对风险 技术风险 市场风险 通货膨胀风险 规则风险 用系数表示出上述风险的两个高级方法是增加折现率或 乘以比例系数得到减少的期望现金流,减少的期望现金流 = 净现金流 * 比例系数 (0 比例系数 1),初始折现率 = 10% 增加的折现率 = 15% (将实施带来的附加风险系数化),较高级的风险分析需要进行统计模拟来确定财务结果的期望价值,较高级的风险分析

15、要确定输入数据和假设条件相对于期望价值变化的可能性及概率 统计模拟是 (如：蒙特卡罗 Monte Carlo) 以输入数据的概率分布为基础来确定最终财务结果的期望价值 (如： 现金流或净现值),进行风险分析,输入/假设 #1,输入数据的期望价值 #1,财务的期望价值,财务结果的概率分布,输入数值的概率分布,输入/假设 #2,输入数据的期望价值 #2,最好情景,最坏情景,确定非财务因素的影响,业务案例必须包含非财务因素影响以彻底确定收益,那些在财务影响部分不能加入的项目 (如：收益的增加) 非财务收益或“软性”收益包括那些不能直接以现金流量衡量的项目，因为很难量化或会引起争议。 这些项目可能很重

16、要，因为代表某些投资期望达到的结果或帮助达到公司的战略目标，因此业务案例中必须包含。 示例: 提高客户满意度 增加员工忠诚度 增强公司的品牌形象 非财务性收益项目可以通过以下方式包含在业务案例中: 确定财务影响后描述这些项目并在结论和建议中重述 通过描述如何以非财务性方法得到和计量这些非财务性收益，尽量使之有形,决策矩阵是反映投资非财务收益的有用方法,确定非财务因素的影响,决策矩阵是揭示一项投资收益如何支持公司的战略和财务目标的工具 分析中系数化非财务因素和难以数量化的财务收益各选项以达到战略目标的能力大小来评分 一项非财务因素影响分析是很主观的，分析中必须与客户紧密合作；尤其是当非财务影响可

17、能大于财务影响的情况下尤其有用。,每个选项基于对战略目标的影响能力来评分,战略目标的列示和评估参照它们对于客户管理层的重要程度；管理层开始各自评估再通过讨论达成一致意见,每个战略目标影响的重要性评分 选项的收益分数选项的战略目标得分；包括财务影响的所有战略目标之和的最高分选项是通常的被选择方案。,总结发现,总结必须包括结论和建议,结论与建议需要与业务案例的整体目标相连 建议须清晰陈述和解释哪个情景最能达到业务案例的目标 找到重要的成功因素和如何利用这些因素以达到预期收益的逻辑关系 (如：需要行为、流程和技术的变化及控制) 用敏感性和风险分析来支持建议时 : 强调假设的变化会如何改变业务案例的结

18、果 确认管理层必须在实施过程中紧密控制的具有高度敏感性的假设 (如果可能施加影响)， 因为这些对于财务结果有很重要的影响,形成业务案例的八个步骤,决定方法,形成假设,确定收益,确定成本,计算财务影响,确定非财务 因素的影响,进行敏感性 和风险分析,汇总发现,期望的结果 结构,项目范围 预测 简化 清晰,收益的增加 成本的减少 资产使用效率的增加,运营支出 资本支出,现金流 净现值 内部收益率 投资回收期,假设的变化 未达目标的风险,1,2,3,4,5,6,7,8,决策矩阵 定性描述,结论 建议,形成业务案例的过程,业务案例分析的方法选择主要取决于预期取得哪类分析结果 通常用基准线和情景分析比较

19、一项投资的财务绩效 假设 帮助定义业务案例的范围和预测、简化和澄清业务案例的各个要素 效益的主要来源于收入增加、成本节约、增强优化 成本的节约即要考虑“硬”节省（ out-of-pocket）也要考虑“软”节省（cost-avoidance) 成本包括所有由于涉及实施、流程改造以及运营支出与资本开支 考虑成本时需要明细各类硬件、软件、人工以及为了保证项目预期效果的各项投资,第 1至 4步: 确定方法、假设、收益和成本,形成业务案例的八个步骤,现金流是业务案例分析的核心 现金流一般被用来计算在不同“情景”下的净现值 Net Present Value (NVP),内部收益率 Internal R

20、ate of Return (IRR), 以及投资回收期 payback period 在分析现金流的时候，一定要考虑折旧与纳税的问题 敏感度分析是业务案例中非常重要的部分，通过它我们可以预期各个因素对项目指标的影响 风险分析将帮助我们认识到达到预期效果的内在风险，需要通过“统计模拟”的方式完成,第 5 至 6 步: 计算财务影响和进行敏感性分析和风险分析,形成业务案例的八个步骤,非财务影响 must be included in the business case to provide a more complete view of the benefits A useful techniq

21、ue for reflecting the non-financial benefits of an investment is to develop a 决策矩阵 The summary should include conclusions and recommendations,第 7 至 8 步: : 非财务影响和发现总结,附录1成本分解举例,目录,直接物料 直接人工 (e.g., manufacturing) 设施 Inbound logistics Contract manufacturing rates Duties and taxes,收益确定 成本减少,估计成本减少经常采用自下

22、而上的方法，首先确定成本的主要驱动因素，然后再确定投资或新的措施如何影响这些驱动因素以减少成本,主要的成本驱动因素,影响驱动因素的可能的方法,成本领域,生产成本（COGS),Redesign/change bill of materials (BOM) to less expensive components Renegotiate supplier contract to reduce material cost or logistics costs Reduce number of direct labor FTEs Relocate operations to lower FTE lab

23、or rate and facility expenses Outsource manufacturing activities,直接人工 (e.g., sales force) 销售支持 (e.g., travel, supplies, demo units, etc),Direct labor (e.g., call center personnel) Customer service support (e.g., telecommunications fees, warranty costs),销售成本,客户服务成本,市场营销成本,Direct labor (e.g., marketin

24、g personnel) Advertising and media spend Rebates, spiffs,Reduce number of FTEs through sales force automation Free up sales personnel time by reducing non-value added work (cost avoidance),Reduce number of FTEs through customer self-help technologies (e.g., eSupport) Lower the rate of customer servi

25、ce FTEs (e.g., relocate call center) Outsource customer service processes,Reduce advertising and media spend by using alternate, lower cost channels (e.g., email) Reduce rebates and spiffs by improving demand planning,确定收益 成本减少,Direct labor Freight Facilities Duties and taxes,成本驱动因素举例,影响价值因素的可能的方法,成

26、本领域,物流,Renegotiate supplier contract to reduce logistics costs Reduce number of direct labor FTEs Relocate operations to lower FTE labor rate and or facility expenses Outsource logistics activities,Direct labor (e.g., engineering) R 另外，业务人员必必须同财务人员共同确定公司的折旧方法和策略。,附录2投资收益分解和风险分类示例,目录,投资收益和风险分类,收益,可量化的,不可量化的,战略,成本减少,收入增加,资本费用 减少,运营,客户价值,战略协调,公司能力,风险管理,计划和控制,技术,风险,内部,外部,人力资源,技术,流程,政治,监管,经济形势,新技术,投资价值,投资收益和风险分类可量化的收益（增量）,收益,可量化的,不可量化,成本减少,收入增加,资本费用 减少,风险,内部,投资价值,项目