水性漆生产项目财务分析报告

1、泓域咨询/水性漆生产项目财务分析报告一、项目发展背景水性漆以水为稀释剂，绿色环保更安全，达到涂刷之后可立即入住的效果，符合现代都市生活的快节奏。水性漆涂装面积的大小和绿色环保效应成正比，正确的消费指引与消费者绿色生态诉求相匹配。因此，全房涂装水性漆越来越受到消费者追捧。自进入2018年以来，水性漆品牌数量增长趋势明显，商家在水性漆的推广方面投入力度加大，水性漆的认可度与口碑相对有所提升。这些有目共睹的进步将幻化成无形的动力，持续推动水性漆全屋定制涂装市场的迅猛发展。目前涂料市场按分散介质来区分，主要分为溶剂型涂料和水性涂料。纵观我国涂料行业的发展格局，目前国内的涂料行业仍以溶剂型涂料为主，占比

2、在60%以上水平。相比之下，水性涂料做为一种较新型的产品，由于多数消费者对于水性涂料认识较为有限，加之技术原因，水性涂料成本相对较高，使得水性涂料目前在我国发展相对缓慢。绿色环保家具一直备受消费者青睐，但是消费者对于家具使用油性漆还是水性漆，两者的差异可能并不是太了解。如果以居家环保因素衡量，油性漆不如水性漆，理应进入势微甚至淘汰行列。2016年12月底，国务院发布“十三五”节能减排综合工作方案，提出倡导绿色生活，尽可能选用低挥发性水性涂料和环境友好型材料。纵观近几年，国家对VOCs排放的要求非常严格，各地也相继出台了控制VOCs排放总量的明文要求，而且从2018年1月1日起还将对苯、甲苯等V

3、OCs征收环保税，因此继续使用溶剂型涂料的外部成本将大幅提升，水性涂料的经济性开始凸显。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资7024.64(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2865.06万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资9889.70万元，其中：固定资产投资7024.64万元，占项目总投资的71.03%；流动资金2865.06万元，占项目总投资的28.97%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3002.03万元，占项目总投资的30.36%；设备购置费2718.39万元，占项目总投资的2

4、7.49%；其它投资1304.22万元，占项目总投资的13.19%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=7024.64+2865.06=9889.70（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入9544.50万元，总成本8663.18万元，利润总额1209.03万元，净利润906.77万元，增值税277.89万元，税金及附加130.60万元，所得税302.26万元；第二年负荷80.00%,计划收入16968.00万元，总成本13798.46万元，利润总额3658.22万元，净利润2743.67万

5、元，增值税494.02万元，税金及附加156.53万元，所得税914.55万元；第三年生产负荷100%，计划收入21210.00万元，总成本16732.90万元，利润总额4477.10万元，净利润3357.83万元，增值税617.53万元，税金及附加171.35万元，所得税1119.28万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入21210.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=617.53万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产

6、年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用16732.90万元，其中：可变成本14672.21万元，固定成本2060.69万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加171.35万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4477.10（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4477.1025.00%=1119.28（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4477.10（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税

7、=应纳税所得额税率=4477.1025.00%=1119.28（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4477.10万元，缴纳企业所得税1119.28万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4477.10-1119.28=3357.83（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=45.27%。（2）达产年投资利税率=53.25%。（3）达产年投资回报率=33.95%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入21210.00万元，总成本费用16732.90万元，税金及附加171.35万元，利润总额4477.10万元

8、，企业所得税1119.28万元，税后净利润3357.83万元，年纳税总额1908.16万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.45年。本期工程项目全部投资回收期4.45年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率45.27%，投资利税率53.25%，全部投资回报率33.95%，全部投资回收期4.45年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，

9、将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。undefined七、市场预测分析绿色环保家具一直备受消费者青睐，但是消费者对于家具使用油性漆还是水性漆，两者的差异可能并不是太了解。如果以居家环保因素衡量，油性漆不如水性漆，理应进入势微甚至淘汰行列。在市场销售环节，水性漆家具和油性漆家具之间的优劣还难以为消费者所识别和把控。本来，两者因为溶剂不同产生不同的挥发，

10、油性漆甲醛味道更大，而水性漆则基本无味，消费者可自行区别。但业内人士指出，如果油漆制造企业使用掩盖剂，油性漆的甲醛味道会被掩盖，如此消费者就很难区分。因此，成本较高的水性漆家具竞争不过油性漆家具，使得不少家具企业望“水”却步。但是油性漆家具的毒害问题正在引起业内专家和消费者的重视。鉴于此，欧美国家早已经禁止家具涂刷油性漆，就国内而言，消费者居家环保的需求终将牵引水性漆的全面使用。家具企业如果无视消费者环保和安全的选择趋向，滞后转型，必将在未来行业市场中缺乏竞争力，甚至失去一席之地。此外，家具业行业组织可呼吁国家制定控制家具甲醛含量的行业技术标准，以行业的集体行动尽快推广水性漆；另一方面，行业组

11、织可以通过行业自律和行业监督推广水性漆。2016年12月底，国务院发布“十三五”节能减排综合工作方案，提出倡导绿色生活，尽可能选用低挥发性水性涂料和环境友好型材料。纵观近几年，国家对VOCs排放的要求非常严格，各地也相继出台了控制VOCs排放总量的明文要求，而且从2018年1月1日起还将对苯、甲苯等VOCs征收环保税，因此继续使用溶剂型涂料的外部成本将大幅提升，水性涂料的经济性开始凸显。2012-2016年，全国涂料产量逐年增长，截至2016年底，产量为1899.78万吨，同比增长10.61%。经测算2017年，涂料产量达到2033万吨。中国水性涂料的发展还处于初始阶段，较欧美发达国家的普及率

12、低很多。在相关利好政策尤其是国家税务总局颁布的关于对电池、涂料征收消费税的通知的推动下，中国水性涂料有望较快发展，普及率得到提升。2009-2016年，中国水性涂料产量复合增长率达到14.08%。2016年，中国水性涂料产量约为190万吨，占涂料总产量的10%。经测算2017年，中国水性涂料产量约为232万吨，同比增速达到22.1%。目前，国内涂料主要分为建筑涂料、粉末涂料、汽车涂料、木器漆、工业防护漆、船舶涂料、卷材涂料等，其中建筑涂料占到30%以上。过去几年建筑涂料率先初步完成了水性对溶剂型的替代，但其汽车漆、木器漆和工业漆等领域的占比还都比较低。近几十年，我国房地产行业发展迅猛，建筑涂料

13、继续保持高增长的态势。1996-2012年，建筑涂料产量一直保持着连续增长态势，其中1996年建筑涂料产量只有29.6万吨，占涂料总产量的18.5%，而2012年建筑涂料产量首次突破400万吨。2016年，涂料行业全年规模以上工业企业产量达1899.78万吨，同比增长7.2%；其中建筑涂料626.93万吨，占比约为33%。经测算，2017年建筑涂料674万吨。中国涂料工业迅猛发展，已经成为全球最大涂料生产国，但是，涂料产品的环保性问题一直是行业关注的话题，与快速发展的涂料行业形成了鲜明的对比，我国的水性涂料发展了将近十几年的时间，始终是不温不火，发展之路略显漫长，与国外水性涂料的差距很大，尤其

14、在建筑涂料领域更为明显。随着水性涂料应用范围的扩增，预测五年内我国水性涂料占比可达20%。未来五年我国水性涂料产量将以23%的平均增速增长，预测2018年我国水性涂料产量约为284万吨，到2023年达到700万吨。未来，随着中国经济持续快速的增长，基础设施的大量建设，人们环保意识的逐渐增强，涂料必将走向健康环保、水性化的道路，而水性涂料业必将迎来更广阔的发展空间。水性木器漆、水性防腐漆、水性防锈漆、水性金属漆等新产品将逐渐占据涂装的主导地位。面对日趋严格的环保政策，不管是涂料原材料供应商，还是涂料生产企业、涂装设备，涂装设备生产企业，正围绕水性涂料等环保产品加快转型发展。八、附表上年度营收情况

15、一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4748.996331.995879.715653.5622614.262主营业务收入4312.245749.655338.965133.6220534.482.1水性漆(A)1423.041897.391761.861694.096776.382.2水性漆(B)991.821322.421227.961180.734722.932.3水性漆(C)733.08977.44907.62872.723490.862.4水性漆(D)517.47689.96640.68616.032464.142.5水性漆(E)344.98459.97427

16、.12410.691642.762.6水性漆(F)215.61287.48266.95256.681026.722.7水性漆(.)86.24114.99106.78102.67410.693其他业务收入436.75582.34540.74519.942079.78上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元22614.26完成主营业务收入万元20534.48主营业务收入占比90.80%营业收入增长率（同比）10.07%营业收入增长量（同比）万元2068.38利润总额万元4689.26利润总额增长率21.71%利润总额增长量万元836.53净利润万元3516.95净利润增长率21.26%净利润

17、增长量万元616.72投资利润率49.80%投资回报率37.35%财务内部收益率26.99%企业总资产万元21452.81流动资产总额占比万元28.24%流动资产总额万元6057.62资产负债率44.72%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米24312.1536.45亩1.1容积率1.641.2建筑系数61.04%1.3投资强度万元/亩192.721.4基底面积平方米14840.141.5总建筑面积平方米39871.931.6绿化面积平方米2400.06绿化率6.02%2总投资万元9889.702.1固定资产投资万元7024.642.1.1土建工程投资万元3002.032.1

18、.1.1土建工程投资占比万元30.36%2.1.2设备投资万元2718.392.1.2.1设备投资占比27.49%2.1.3其它投资万元1304.222.1.3.1其它投资占比13.19%2.1.4固定资产投资占比71.03%2.2流动资金万元2865.062.2.1流动资金占比28.97%3收入万元21210.004总成本万元16732.905利润总额万元4477.106净利润万元3357.837所得税万元1.648增值税万元617.539税金及附加万元171.3510纳税总额万元1908.1611利税总额万元5265.9812投资利润率45.27%13投资利税率53.25%14投资回报率3

19、3.95%15回收期年4.4516设备数量台（套）12617年用电量千瓦时436365.8618年用水量立方米9461.6019总能耗吨标准煤54.4420节能率23.54%21节能量吨标准煤16.2622员工数量人339区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元126543.09同期产值万元109126.50同比增长15.96%从业企业数量家733规上企业家17从业人数人36650前十位企业产值万元55388.27去年同期47543.58万元。1、xxx科技发展公司（AAA）万元13570.132、xxx集团万元12185.423、xxx有限公司万元7200.484、xxx实业发展公司万

20、元6092.715、xxx（集团）有限公司万元3877.186、xxx有限责任公司万元3600.247、xxx有限公司万元276.948、xxx实业发展公司万元2270.929、xxx（集团）有限公司万元2160.1410、xxx有限责任公司万元1661.65区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元50671.711.1同期增加值万元44838.251.2增长率13.01%2行业净利润万元13832.092.12016年净利润万元12044.662.2增长率14.84%3行业纳税总额万元35112.993.12016纳税总额万元29596.253.2增长率18.64%4201

21、7完成投资万元25816.824.12016行业投资万元15.33%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值148899.63169204.13192277.422利润总额48682.9655321.5562865.403净利润17302.2619661.6622342.794纳税总额11395.8812949.8614715.755工业增加值52182.5359298.3367384.476产业贡献率10.00%14.00%15.56%7企业数量88010741375土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主

22、体生产工程10491.9810491.9831298.9931298.992592.211.1主要生产车间6295.196295.1918779.3918779.391607.171.2辅助生产车间3357.433357.4310015.6810015.68829.511.3其他生产车间839.36839.361815.341815.34155.532仓储工程2226.022226.025572.415572.41335.652.1成品贮存556.50556.501393.101393.1083.912.2原料仓储1157.531157.532897.652897.65174.542.3辅助材

23、料仓库511.98511.981281.651281.6577.203供配电工程118.72118.72118.72118.728.043.1供配电室118.72118.72118.72118.728.044给排水工程136.53136.53136.53136.537.204.1给排水136.53136.53136.53136.537.205服务性工程1409.811409.811409.811409.8184.925.1办公用房812.29812.29812.29812.2948.075.2生活服务597.52597.52597.52597.5246.166消防及环保工程397.72397.

24、72397.72397.7226.956.1消防环保工程397.72397.72397.72397.7226.957项目总图工程59.3659.3659.3659.36-108.707.1场地及道路硬化3917.24719.15719.157.2场区围墙719.153917.243917.247.3安全保卫室59.3659.3659.3659.368绿化工程1593.2355.76合计14840.1439871.9339871.933002.03节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤54.441.1年用电量千瓦时436365.861.2年用电量吨标准煤53.631.3年用水量立方米

25、9461.601.4年用水量吨标准煤0.812年节能量吨标准煤16.263节能率23.54%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元9416.691.1完成比例95.22%2完成固定资产投资万元5916.592.1完成比例62.83%3完成流动资金投资万元3500.103.1完成比例37.17%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2311.2人均年工资万元5.411.3年工资额万元1182.792工程技术人员工资2.1平均人数人512.2人均年工资万元6.212.3年工资额万元260.843企业管理人员工资3.1平均人数人143.2人均年工资万元7.8

26、33.3年工资额万元87.344品质管理人员工资4.1平均人数人274.2人均年工资万元5.534.3年工资额万元142.815其他人员工资5.1平均人数人165.2人均年工资万元7.945.3年工资额万元108.116职工工资总额万元1781.89固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3002.032718.39192.727024.641.1工程费用万元3002.032718.3912964.081.1.1建筑工程费用万元3002.033002.0330.36%1.1.2设备购置及安装费万元2718.392718.3927.49%

27、1.2工程建设其他费用万元1304.221304.2213.19%1.2.1无形资产万元549.60549.601.3预备费万元754.62754.621.3.1基本预备费万元353.87353.871.3.2涨价预备费万元400.75400.752建设期利息万元3固定资产投资现值万元7024.647024.64流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元12964.086627.4611339.9312964.0812964.0812964.081.1应收账款万元3889.221750.153111.383889.223889.223889.221.2

28、存货万元5833.842625.234667.075833.845833.845833.841.2.1原辅材料万元1750.15787.571400.121750.151750.151750.151.2.2燃料动力万元87.5139.3870.0187.5187.5187.511.2.3在产品万元2683.571207.602146.852683.572683.572683.571.2.4产成品万元1312.61590.681050.091312.611312.611312.611.3现金万元3241.021458.462592.823241.023241.023241.022流动负债万元10

29、099.024544.568079.2210099.0210099.0210099.022.1应付账款万元10099.024544.568079.2210099.0210099.0210099.023流动资金万元2865.061289.282292.052865.062865.062865.064铺底流动资金万元955.01429.76764.02955.01955.01955.01总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元9889.70140.79%140.79%100.00%2项目建设投资万元7024.64100.00%100.00%71.03

30、%2.1工程费用万元5720.4281.43%81.43%57.84%2.1.1建筑工程费万元3002.0342.74%42.74%30.36%2.1.2设备购置及安装费万元2718.3938.70%38.70%27.49%2.2工程建设其他费用万元549.607.82%7.82%5.56%2.2.1无形资产万元549.607.82%7.82%5.56%2.3预备费万元754.6210.74%10.74%7.63%2.3.1基本预备费万元353.875.04%5.04%3.58%2.3.2涨价预备费万元400.755.70%5.70%4.05%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元7024.6

31、4100.00%100.00%71.03%5建设期间费用万元6流动资金万元2865.0640.79%40.79%28.97%7铺底流动资金万元955.0213.60%13.60%9.66%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9544.5016968.0021210.0021210.0021210.001.1万元9544.5016968.0021210.0021210.0021210.002现价增加值万元3054.245429.766787.206787.206787.203增值税万元277.89494.02617.53617.53617.53

32、3.1销项税额万元3393.603393.603393.603393.603393.603.2进项税额万元1249.232220.862776.072776.072776.074城市维护建设税万元19.4534.5843.2343.2343.235教育费附加万元8.3414.8218.5318.5318.536地方教育费附加万元5.569.8812.3512.3512.359土地使用税万元97.2597.2597.2597.2597.2510税金及附加万元130.60156.53171.35171.35171.35折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原

33、值3002.033002.03当期折旧额2401.62120.08120.08120.08120.08120.08净值600.412881.952761.872641.792521.712401.622机器设备原值2718.392718.39当期折旧额2174.71144.98144.98144.98144.98144.98净值2573.412428.432283.452138.471993.493建筑物及设备原值5720.42当期折旧额4576.34265.06265.06265.06265.06265.06建筑物及设备净值1144.085455.365190.304925.244660.1

34、84395.124无形资产原值549.60549.60当期摊销额549.6013.7413.7413.7413.7413.74净值535.86522.12508.38494.64480.905合计：折旧及摊销5125.94278.80278.80278.80278.80278.80总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元10190.284585.638152.2210190.2810190.2810190.282外购燃料动力费万元863.88388.75691.10863.88863.88863.883工资及福利费万元1781.891781.8

35、91781.891781.891781.891781.894修理费万元31.8114.3125.4531.8131.8131.815其它成本费用万元3586.241613.812868.993586.243586.243586.245.1其他制造费用万元1048.46471.81838.771048.461048.461048.465.2其他管理费用万元1014.64456.59811.711014.641014.641014.645.3其他销售费用万元851.68383.26681.34851.68851.68851.686经营成本万元16454.107404.3413163.2816454.1016454.1016454.107折旧费万元265.06265.06265.06265.06265.06265.068摊销费万元13.7413.7413.7413.7413.7413.749利息支出万元-10总成本费用万元16732.908663.1813798.4616732.9016732.9016732.9010.1可变成本万元14672.216602.4911737.7714672.2114672.2114672.2110.2固定成本万元2060.692060.692060.692060.692060.692060.691