金融市场2013上学期

1、第六章金融市场，教学目的和要求：通过学习，要求掌握货币市场和资本市场的含义、基本要素、交易活动和功能，从而具备理解和实际操作现代金融市场基本交易活动的能力。教学重点和难点：金融市场的主要类型和功能，金融工具的类型和特点，金融市场的交易活动。学习技巧：1。为什么短期金融市场被称为“货币市场”？2.金融市场参与者参与货币市场的目的是什么？3.你愿意持有优先股还是普通股？为什么？1.金融市场的定义：指以金融资产为交易对象形成的供求关系及其机制的总和。它包括三层含义：1 .它是金融资产交易的有形或无形场所。2.反映金融资产供需双方之间形成的供求关系。3。它包括金融资产交易过程中产生的运行机制，主要是指

2、价格的形成机制。二.金融市场形成的条件商品经济高度发达，社会资金供求巨大。一个完善、健全的金融机构体系应具备丰富的金融交易工具、多样的交易形式和健全的金融立法。政府能够合理有效地管理金融市场。三.金融市场的类型：1 .根据金融交易期限：短期金融市场(货币市场)，交易融资期限为一年以内。在长期金融市场(资本市场)，交易融资期限超过一年。2.不同的金融交易程序：发行市场是一级市场，即新金融工具最初发行和上市的市场。流通市场是二级市场，是上市旧金融工具出售和转让的市场。3.根据不同的交货时间：现货市场是当天的交易和交货，交货最迟在三天内完成。期货市场是以标准化合约为交易对象的市场。4.根据金融交易存

3、在的场所，金融交易分为有形市场和无形市场。5.根据不同的金融交易对象分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。6.根据现有区域或活动范围分为国内金融市场和国际金融市场。金融市场的基本要素：(1)金融市场的参与者1。政府部门：通过发行债券筹集资金。2.工商企业：它们既是筹资者，也是资金提供者。3.金融市场中最重要的参与者。主要有存款金融机构、非存款金融机构和中央银行。4.个人：它是市场上的资本提供者。(2)金融工具是信用活动中产生的书面凭证，可以证明金融交易的金额、期限和价格。特点：1 .还款：指债务人必须偿还本金之前所经过的时间。2.流动性：指金融工具迅速变成货币而不遭受损失的能力。3.风险

4、(安全):指购买金融工具的本金和预期收益的风险程度或安全程度。4.收益率(利润率):指金融工具获得的收入与本金的比率。(3)金融市场的组织形式。在固定地点进行的有组织的集中交易。“双边拍卖”指买方的最高出价=卖方的最低要价。2.通过金融机构柜台进行的分散交易。通过“讨价还价”进行交易。场外交易是指通过先进的通信手段完成交易。金融市场管理五、金融市场资产证券化发展趋势金融市场全球化金融市场自由化第二节货币市场一、货币市场概述一、货币市场基金提供者的交易主体：商业银行、非银行金融机构、工商企业、个人、外国政府和中央银行。资金需求方：商业银行、工商企业、政府和央行。中介：做市商和经纪人；(2)货币市

5、场特征：融资期限短融资的目的是满足短期资本周转的需要；市场参与者，主要是机构投资者，拥有强大的“货币”；(3)影响货币市场工具价格的因素：(3)市场利率，市场供求，货币市场工具的期限，发行人的信用评级，市场上其他金融工具价格水平的比较，二，同业拆借市场，同业拆借市场是指金融机构为弥补短期资金短缺，解决暂时资金需求，借入资金进行的短期融资活动。特点：1 .交易主体受到严格限制；2.融资期限短；3.一般来说，不需要保证；4.利率由资本供求双方协商确定；3.短期证券市场是指期限不超过一年的短期证券交易市场。(1)商业票据市场上的商业票据大多是出票人签发的本票。时限很短，一般在270天以内。市场参与者

6、主要是工商企业和金融机构。(2)国债市场的交易和流通渠道如下：投资者直接从财政部购买国债，通常是无息、短期、信誉好的无记名债券。国库券由中央银行、商业银行、地方政府、企业或个人投资者购买。(3)银行承兑汇票市场由收款人开出并由银行承兑的远期汇票，经银行承兑后成为银行承兑汇票。期限一般为30天至180天，最常用的是90天。市场参与者包括：承兑银行、经纪人和投资者。(四)可转让存单市场是可转让存单市场。存单的利率由发行人根据货币市场利率和银行自身的信用来确定。存单的最短期限为14天，最长期限不超过1年。在美国，定期存单的最低面额为10万美元，最高面额为500万美元，通常为100万美元。存单发行价格

7、：按面额和折扣发行；存单发行方式：批发和零售。定期存单投资包括大型企业、政府机构、外国政府、金融机构和个人投资者。回购市场：回购市场是指通过回购协议进行短期融资交易的场所。回购协议是指当在货币市场上出售证券并获得资金时，出售方同意在约定的时间以约定的价格回购证券。回购协议的期限从一天到几个月不等。反向回购是指买方同意在约定的期限内以约定的价格出售所购买的证券。第三节资本市场1。资本市场概述1。资本市场的功能1 .从媒体储蓄到投资的转变。2.确定资本的占有条件并对其定价。3.促进产业结构合理化和升级。4.促进企业资产结构的优化。(2)资本市场结构。1.市场参与者：发行者、投资者、中介机构、市场组

8、织者和监管者。2.市场交易工具(1)股票是股份公司向股东发行的作为投资股份的凭证和索取股息的凭证。根据股东享有的不同股利权利，股票分为：第一，普通股是不限制股东权利内容的标准股票。普通股的股息随公司的盈利能力而变化。普通股东的权利：参与公司决策的权利；优先股票期权。利润分配权；剩余资产分配权。第二，优先股：它可以按照预定的分配方式，在普通股之前率先获得股息。不管公司的经营状况如何，股息都是固定的。优先股优先获得股息；优先分配剩余资产。(二)债券是表明债权债务关系的凭证，证明债券持有人有权按照约定的期限获得固定利息并在到期时收回本金公司基金可以分为封闭式和开放式。可转换公司债券是在特定时间和特定

9、条件下可以转换为普通股的特殊公司债券。特点：债权；股权。可转换权证是指由股份公司发行的期权证书，持有人可以在约定的特定时间内以特定价格购买该公司的股票。存托凭证是指代表在一国证券市场流通的外国公司证券的可转让凭证。3.市场层次：分为分销市场和流通市场。(3)证券市场价格是指证券在金融市场上买卖的价格，也称证券市场。证券的市场价值取决于两个因素：市场利率股息或证券利息收入股票的市场价值=预期股票收入/市场利率债券转让的理论价格=债券的票面价值(票面价值的1个实际持有期)。例如，如果债券的票面价值为100元，票面价值为10%，转让时的实际持有期为三年，那么债券转让的理论价格为130元。(4)股票价

10、格指数是衡量整个股票市场的总价格水平或某些股票价格在不同时期的涨跌。道琼斯股票价格指数恒生指数，伦敦金融时报指数，日经指数，上海综合指数，深圳成份股指数，2。股票市场：(1)股票发行市场；1)股票发行准备；(1)发行方式选择：公开发行：在市场上向大量未指明的公众投资者发行股票。优势：可以扩大股票的流通，有很大的筹资潜力，可以提高发行人的知名度和股票的流动性。缺点：工作量大且困难。发行人必须如实披露相关信息，并需要承销商的协助。向少数特定投资者发行股票。优点：可以节约配送成本。缺点：股票流动性差。(2)选择承销商投资银行(3)准备招股说明书(4)有三种定价方法：平价、溢价和折价。(1)承销是指承

11、销商以低于发行价格的价格购买公司发行的所有股票，然后转售给投资者。(2)代销是指承销商承诺卖出尽可能多的股票，但不保证按期完成销售，未售出的股票可以退还给发行公司。股票流通市场是投资者买卖已发行股票的地方。1.证券交易所：依法设立的有组织的交易场所，主要从事证券交易。(一)公司证券交易所：由银行、证券公司等设立的公司法人。通过共同投资和持股获利。(二)会员制证券交易所：以会员协会形式设立的不以营利为目的的组织。2，股票交易模式，(1)现货交易：买卖双方应在交易后立即交货。(2)期货交易：指买卖双方交易后，按照合同规定的价格在一定时间内交割。(3)信用交易，即保证金信用交易，是指股票买卖双方通过

12、交付保证金获得经纪人信用的交易。保证金购买多头交易，即多头头寸或空头头寸。在一个看涨的投资者支付了一部分保证金后，经纪人为他买了一些股票。融资融券交易，即卖空或卖空。在支付一部分保证金后，看跌的投资者为他借入一定的股票并卖出。(4)期权交易是指投资者在支付一定费用后，在一定时间内以约定价格买卖股票的权利，无论此时股票价格是涨还是跌。对于期权购买者来说，合同给了他权利，而不是义务。期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权是买方的选择，投资者有权在一定时间内以一定价格购买一定的股票。看跌期权是卖方的选择，投资者有权在一定时间内以一定价格卖出股票。期权也可以分为美国期权和欧洲期权。美式期权意味着买方可以

13、在期权有效期内的任何时间行使其权利。欧洲期权是一种只能在到期日执行的期权。例如：一个投资者以2元/股期权费的价格购买了100股股票的看涨期权。本次股票价格为100元，合同价格为102元，有效期为3个月。如果在3个月内，股票的市场价格是107元。此时，投资者可以以102元的价格买入100股股票，然后以107元的价格卖出，获利500元，扣除已支付的期权费，净赚300元。如果你买了一个看跌期权，合约价格是98元，其他条件保持不变。在三个月内，如果股票市场价格下跌到93元，投资者可以按市场价格购买100股股票，然后以98元的合约价格卖出，或者净赚300元。期权交易的优势：它可以限制风险，获得更大的利益

14、。(5)股指期货交易是以股价指数为标的的金融期货合约。价格的增减以“点数”计算，销售合同的金额是指数的几倍。特点：你可以先买后卖，或者先卖后买，用现金代替股票交割。3.债券市场(1)发行市场1。发行前的准备阶段。债券的评级和批准。发行方式：公开发行和私募发行。私人发行的债券通常没有二级市场。4.债券发行价格的确定平价发行、溢价发行、折价发行、债券定价：(1)到期一次性还本付息债券的定价，其中P0为债券的交易价格，S为到期本金和利息之和(最终价值)，R为利率或收益率，N为还款期限。例如，如果面值为100元的债券在不支付利息的情况下折价出售，期限为一年，收益率为3%，到期后一次偿还，则债券的交易价格为：(2)分期偿还本金的债券定价：其中Yt为债券在T期的收益率，R为市场利率或债券的预期收益率。a是债券面额，n是偿还期。例如，如果债券的票面利率为5%，面额为100元，利息一年支付一次