企业财务分析与授信评估.ppt

1、第六章 财务预测及确定授信限额,第一节 信用调查 第二节 授信限额 第三节 还款来源现金循环和现金流 第四节 季节性贷款或现金循环贷款 第五节 长期的现金流贷款 第六节 财务预测 第七节 财务预测的框架和模型 第八节 应用预测结果来设定授信限额,7/29/2020 10:36:04 PM,CCRA,1,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,2,信用调查的目的 信用调查的管理 一、哪些问题是值得花费时间和金钱去寻求答案的。 二、哪些人最适合去完成特定的信用调查任务。 三、明确而又果断的指导那些协助进行信用调查的人员工作。,第一节 信用调查,7/29/2020 10:36:05 P

2、M,CCRA,3,6.2.1界定授信限额 “授信限额”是指银行已批准的、可供借款人接取或已提取的最高贷款本金额。 不同层面的授信限额 信贷安排层面的授信限额 借款人层面的授信限额 企业集团层面的授信限额,第二节 授信限额,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,4,6.2.2授信限额的决定因素 通过与潜在借款人进行讨论或通过借款原因分析，弄清合格借款人的真实需求； 通过对季节性贷款或长期贷款进行信贷分析和财务预测，来评估借款人的还款能力，要特别关注现金流和未来现金流的风险； 潜在借款人所需的借款金额； 法律、法规对银行或借款人的限制，以及借款人的现有借款合同是否含有限制新增借款的

3、条款； 银行高管从整体角度对信贷组合在地域、行业、借款人类型或贷款期限等方面所设置的敞口限制； 银企关系因素，主要指本银行相对于其他银行和债权人，愿意对客户投放的信贷金额，以及客户关系的盈利程度。,第二节 授信限额,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,5,第二节 授信限额,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,6,6.2.3设定授信限额的基本做法 一、贷款资金的用途应仅限于为企业的主营业务活动而融资，最好是为企业的生产性资产而提供融资。 二、就借款整体而言，企业应当有一份合理的偿债计划，并能做到在不改变正常业务经营的情况下如期还款。而且，该偿债计划还应包含适当

4、的“保护边际”或缓冲，以便在企业的未来现金资源低于预期时，仍能还款。 三、银行应对每家客户都制定某种形式的业务方案，该方案应包含银行对客户风险的评估，以及银行对借款人所处行业和部门的风险接受意愿。这一客户方案还应体现，银行针对该银企关系所愿意承担的风险敞口水平、预期风险回报以及银行希望其他债权人分担的客户风险等。,第二节 授信限额,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,7,6.2.4设定授信限额的流程,第二节 授信限额,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,8,两类现金还款来源：现金循环和现金流 “现金循环”所释放的现金来自于资产负债表中那些影响经营现金流的科目

5、的增减。现金循环所释放的现金必须用来偿还此前用于为季节性资产增长而提供融资的短期贷款，或持有以迎接下一个季节性资产的增长，而不能用于长期目的。 “现金流”现金来自于损益表中收入与费用的差额。“现金流”现金可用于支持长期的运营资金需求和固定资产增长，并用于偿还长期借款，还可以作为股东红利的现金来源。只有盈利的经营才是这一“现金流”现金的可持续来源。,第三节 还款来源现金循环和现金流,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,9,6.4.1区分核心的和季节性的资产负债表水平 6.4.2为季节性运营投资提供融资 运营投资分析：运营投资与销售收入的比，是评估企业借款需求和还款能力的一项有用

6、工具。 季节性融资需求大体等于运营投资从低点到高点的增加量。 当销售峰值过后会导致运营投资下降，释放出现金，产生季节性的还款能力，大体等于运营投资的季节性下降的金额，可以用来偿还为季节性运营投资提供的贷款。 还款日期应设定在企业销售的季节性地点之前或之时。,第四节 季节性贷款或现金循环贷款,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,10,6.4.3从现金循环角度看季节性运营投资需求 现金循环和运营投资的区别： 现金循环基于对时间的估算，而不是资产负债表金额； 现金循环中并不涉及应付费用 现金循环的季节性伸缩越明显，企业也就越有可能需要短期银行贷款来提供融资。 现金循环能更直接地反映

7、企业的季节性变化：大多数的季节性贷款需求实际上源于季节性的存货增长，而这一点在运营投资分析中不容易看出来。 银行的季节性贷款也经常被称为“现金循环贷款”,第四节 季节性贷款或现金循环贷款,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,11,6.4.4设定季节性授信额度 （一）方法和原理 （二）在运营投资的预测中纳入预见到的效率变化,第四节 季节性贷款或现金循环贷款,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,12,6.4.5运营投资预测工作表 数据的输入和结果运用 季节性贷款的结构 替代情景测试 6.4.6季节性信贷额度的“清理”,第四节 季节性贷款或现金循环贷款,7/29/

8、2020 10:36:05 PM,CCRA,13,现金流贷款，是指用来满足企业长期借款需求的长期贷款，这些贷款的主要还款来源是营业利润。 关注两方面：企业长期现金流创造能力企业的经营、投资和融资活动各个方 面对现金流的持续需求。 6.5.1用于偿还长期贷款的现金来源和质量,第五节 长期的现金流贷款,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,14,6.5.1用于偿还长期贷款的现金来源和质量,第五节 长期的现金流贷款,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,15,6.5.2评估随时发生的现金需求,第五节 长期的现金流贷款,7/29/2020 10:36:05 PM,CCR

9、A,16,6.6.1情景分析 财务预测是评估企业未来业绩和现金流的各种可能性范围。,第六节 财务预测,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,17,6.6.2假设条件值得确定 通常财务预测中最重要的假设条件是销售收入。 综合运用各种分析所获得的所有信息和结论：行业分析、企业分析和财务报表分析，并预期管理层采取的策略和计划，来判断可能发生的结果范围。 如果没有任何预期发生变化的理由，则预测各项指标会保持当前的水平是合理的。反言之，如果我们预测这些指标会发生某种变化，那么这些变化必须是能够加以证明的和符合逻辑的。 我们再看一下最坏情景和最好情景下的销售增长率应该是多少才算比较合适。

10、6.6.3敏感性分析 “敏感性”是指当某项假设条件发生变化时，企业的预期偿还能力（即可得现金流）研发生的变化。 通常进行敏感性分析的目的。,第六节 财务预测,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,18,6.7.1“基本”财务预测模型 “基本”模型的结构 能够帮助分析人员估算未来来自利润的现金流，并将其与即时发生的主要现金需求相比较，包括：因企业发展而导致的运营资金增加，必要的资本性支出、偿还现有长期债务及支付融资租赁租金，以及在必要时为保持与资本市场的联系而支付股利等。任何剩下的现金流余额，将用于偿还新的长期债务。,第七节 财务预测的框架和模型,7/29/2020 10:36:

11、05 PM,CCRA,19,6.7.1“基本”财务预测模型 “基本”模型的结构： 净利润 调整成为正常化的历史净利润 + 折旧与摊销费用 - 运营资金的增加值或+运营资金的减少值 资本性支出 股利 当期应付的现有长期债务部分 = 可用于清偿新增长期债务的现金,第七节 财务预测的框架和模型,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,20,6.7.1“基本”财务预测模型 “基本”模型的局限 这一方法并不区分运营资金构成要素的变化。 该方法仅使用了一个比率来估算盈利性，这限制了考虑其它单个费用类别变化的灵活性，如原材料、营业费用或利息费用等。,第七节 财务预测的框架和模型,7/29/20

12、20 10:36:05 PM,CCRA,21,6.7.2“基本”模型计算机工作表,第七节 财务预测的框架和模型,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,22,6.7.2“基本”模型计算机工作表,第七节 财务预测的框架和模型,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,23,6.7.2“基本”模型计算机工作表 P175，通过案例来演示如何使用“基本”财务预测模型： 基本模型工作表指南 历史数据输入指南 预测假设条件输入指南 预测示例 “盈亏平衡”假设水平,第七节 财务预测的框架和模型,7/29/2020 10:36:05 PM,CCRA,24,6.7.3“预测系统”模型 一、“预测系统”模型的结构 二、“预测系统”模型的历史数据输入指南 三、“预测系统”的假设备件输入指南 四、损益表的假设条件 五、资产负债表的假设条