2-财务管理的价值观念.ppt

1、第二章，时间价值、利率、证券评估、风险补偿、第一节时间价值、时间价值的意义复利年金特别问题、1、时间价值的意义概念、1、货币的时间价值美(1)CFF(2)财政部注册会计师考试委员会等：货币是在一定时期内通过投资和再投资增加的价值。2.“资金的时间价值”(Time Value of Fund /Capital)国内部分教材称为“资金的时间价值”(1)、“同名”等。指资金周转使用中时间因素造成的差异价值。(2)王庆成、郭福初等：资金从生产经营中带来的增值额。(1)基本观点“节欲论”:对生活消费不使用货币进行投资，投资者推迟消费的耐心要给予一定的报酬。这种补偿的数量要有延期的时间和数量的相关，所以被

2、称为时间价值。流动偏好论：放弃流动偏好获得的报酬。时间扎论：对现有货币的评价高于未来货币的评价差异。(2)实际反例1:花旗银行等银行没有准备再支付储户小额存款的利息，反而宣布征收手续费。例2:未投入社会再生产过程的资金不能增值。第一，时间价值的意义来源凯恩斯代表的西方经济学家，(1)基本观点马克思的劳动价值理论认为，时间价值的来源不在于资金持有时间的变化，而在于工人在资金周转使用过程中为社会劳动而创造的剩余价值。因为企业的资金投入经营活动后，工人们利用资金不仅创造了新产品，还创造了新价值，实现了价值的附加值。资金周转越久，实现的资金增值越多，资金的时间价值就越大。因此，资金时间价值的本质是资金

3、周转使用形成的增值额。资金的时间价值不仅包括用于资金一次周转的价值增值，还包括增值额和投入使用周转的增值。(2)评价揭示了时间价值的本质。理论上说明了时间价值的多少。由于社会平均剩余价值的大小决定了时间价值的数量牙齿，因此时间价值可以在资金周转使用过程中用“平均增值程度”或“社会平均资金利润率”等指标来衡量。1，时间价值的意义来源马克思的劳动价值理论，社会平均资金收益率或平均投资报酬率扣除风险补偿和通货膨胀贴现率=资金时间价值表示：绝对对数和对数(单位资金单位时间)实际运用：银行存款贷款利率、各种债券利率、股票的股价利率等都可以看作是投资的报酬率。只有在没有风险、没有通货膨胀的情况下，资金的时

4、间价值才等于上述各赔偿率。1，确定时间价值的意义理论，表达形式和实际运用，几个茄子概念复利最终价值计算复利现值计算，2，复利，几个茄子概念，所谓“单利”，是计算利息时本金在整个利息周期内不变的利息方式。所谓“复利”，俗称“驴打滚”，上一期的利息包含在下一期本金中，是计算下一期利息的利息方式。终值是指资金的未来价值。所谓现值是指资金的现值。，假定，单利面值和现值，I=p n I，单利利息公式：单利面值公式：F=P (1 I n)，单利现值公式3360，投资者以7%复利将1，000美元存入银行，复利，PV，0 1 n-1 n，I，假设投资者以7%的复利在两年内存入银行1000美元，复利宗额是多少？

5、0 1 2，$1，000，fv2，7%，FV1=PV (1 i)1=$1，000 (000 (1.07)=$，fv2=$1，000(，example，0 1 2 3 4 5，100，fv5，10%，)、FV、PV=？0 1 n-1 n，打折/打折，fvn=P V(1 I)n-PV=fv1/(1 I)1 PV=fv2/(1 I)2因此P V公式33666 (1 I 公式： PV=fvn/(1i)n PV=400/(1 0.08)3=317.53代码表3360 PV=400 (vif8%普通养老保险：支付金是期末发生的养老保险预付款：支付金FVAN=A (1I) N-1A (1I) N-2.FVA

6、，(1 i)n-1/i -普通养老保险(福利)综合人数，Fv a3=$1，000 (1.07) 2 $1，000 (1.07) 1 $1，000债务偿还基金的计算实际上是养老金收盘价的逆向运算。计算公式：a=fva/fvi fai，n，=a/(1 I) 1 a/(1 I) 2.a/(1 I)n=a 1-(；A:年度现金流、年末、I%、a/(1i) 1、a/(1i) n、a/(1i) n、PVA 3=$1，000/(1.07) 1 $其中等额为年度资本回收额。那是养老现值逆向运算。计算公式为：A=PVA/PVIFAi，n，事故考试问题，1保险合同，合同需要支付18年内每年年底保险费300元，截止

7、到18年底，用户一次可获得5957元。根据你掌握的信息(银行存款利率、国债利率等)，牙齿保险在收益方面是否对被保险人有利？首先(即)支付年金，作为先不连续支付终值计算的先不连续支付终值是指在每个期间开始接收相同金额的(支付)金额的终值和与先不连续现值计算先不连续支付现值的计算，是指在每个期间开始接收相同金额的(支付)金额的现值总额。不连续性和一般年金比较1，比较：收款(付款)最终值，现值，A，不连续性的最终值和现值，1，不连续性的最终值：FVAD=AFVIFAI，n (1 I)或fvad=a().A，步骤1假定：之前的m期也有收到(支付)金额。计算m n期养老保险现值APVIFAI，m n，2

8、步：AP 1减去原始家庭增长的一部分，永久值无限期2，永久现值计算公式PVA永久值=A(1/i) 3，是(3)计算利息期间小于一年的时间价值，1，折换公式r=im t=mn r期间利率I年度利息数n年数t折换后计算期间2，是，(4)计算折扣率，1，估计一次性支付折扣率一次性支付折扣率估计公式为： 2，估计永久折扣率永久折现率I 1、养老保险折扣率计算阶段(1)折换计算(资金时间值) (系数0) (2)资金时间值系数表检查小于第一步计算的(系数1)和大于第一步计算的(系数2)及其折扣率(i1和I2和I2-) 1完整阅读问题2。PV或FV 3。绘制时间轴4。在时间线上显示现金流箭头5。确定问题是单

9、个现金流、养老保险还是混合现金流6。养老金的现值项目现值(记住不变)7。问题解决，解决资金时间价值问题的阶段风险补偿的概念单个资产的风险赔偿证券组合的风险赔偿，1，风险补偿的概念，2，风险和风险补偿是什么，1，财务决策类型，4，风险和风险补偿的基本关系，3，风险类别，决策决策风险决策不确定性决策，1，财务决策风险补偿额是投资者冒险投资所获得的超过时间价值的额外报酬。风险报酬率是投资者冒险投资获得的超过时间价值率的额外报酬率，即风险报酬额与原始投资额的比率。2，什么是风险和风险补偿？从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特定风险。在公司本身，风险分为经营风险(业务风险)和财务风险(融资风险)。经营风险是生产经营的不确定性所带来的风险。市场销售